主題：《股市博弈論續(xù)篇》

楊新宇《股市博弈論續(xù)篇》

股市是信息不完美競局
不完美競局的計算特點
信息不完美競局要有收集處理信息的意識
分析信息的思路
股市是概率性競局
信息不完美競局的要有概率意識
股市競局各種特點的相互作用
股市的攻擊性掩藏在概率背后
坐莊分析
坐莊的原理
坐莊前的決策
莊家的坐莊路線
坐莊的思路
怎么炒垃圾股
怎樣炒績優(yōu)股
怎么炒小盤股和大盤股
怎樣分配坐莊資金
莊家資金分配和股價走勢有什么關(guān)系
坐莊過程
怎樣打壓
為什么在下跌之前經(jīng)常出現(xiàn)拔高
為什么雞犬升天行情到頭
怎樣派發(fā)
盤中出貨的手法
派發(fā)的戰(zhàn)略思路
高位次高位橫盤派法
凌厲出貨
震蕩出貨
整理形態(tài)出貨
怎樣分析盤中走勢圖
怎樣根據(jù)大盤盤頭判斷一天走勢
怎樣理解開盤和收盤
成交量的意義
為什么底部成交量少頂部成交量大？
為什么說"有量就有莊"
為什么說"莊家以主動操作為主，散戶以被動操作為主"
戰(zhàn)勝股市
研究少數(shù)股票
買入條件與運算賣出條件或運算
倉位分散的原理
分散進(jìn)出的原理

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《股市博弈論續(xù)篇》


股市是信息不完美競局

根據(jù)參與者對博弈局面的了解程度可以把博弈分為信息完美博弈和信息不完美博弈。如果在博弈進(jìn)行過程中，每個參與方都可以得知其他各方都進(jìn)行了哪些操作，目前處于什么狀態(tài)，則稱為信息完美博弈。如下棋，雙方對盤面上的局勢一目了然，競局過程的信息是完全透明的，這是典型的信息完美競局。但也有一些競局在進(jìn)行過程中各方并不完全了解其它各方的選擇，其它各方的狀態(tài)對他是不透明的，如各種牌類，從橋牌到麻將，各方都不知道別人手里是什么牌，這就是信息不完美博弈。社會生活中存在大量信息不完美博弈的例子，最典型的如軍事對抗，敵對雙方都盡量隱蔽自己的意圖，秘密的調(diào)動部隊，以期給對手以突入其來的一擊。指揮員必須在對手情況不明了的情況下制定做戰(zhàn)計劃，這一決策過程是一種典型的信息不完美博弈。股市也是一個典型的信息不完美競局，這使得在分析計算時具有很多特點。
股市不僅是信息不完美的，而且是信息不對稱的。股市中的信息分為兩類，第一類是關(guān)于上市公司經(jīng)營業(yè)績、國民經(jīng)濟(jì)狀況、政府經(jīng)濟(jì)政策等方面的信息，可統(tǒng)稱為基本面信息；第二類是關(guān)于其他投資人操作情況的信息，每日的行情數(shù)據(jù)信息屬于這一類，行情信息雖然很有限，但畢竟可以反映市場上最原始的操作信息，這些屬于技術(shù)面的信息，可以說，基本面信息是市場外部環(huán)境信息，而技術(shù)面信息是反映股市博弈狀態(tài)信息，可以說，從博弈角度應(yīng)該更重視技術(shù)面的信息，因為前一類信息對市場的漲跌起到題材和號召的作用，而市場上投資人的操作才是實現(xiàn)漲跌的直接動力。
可以說，市場上投資人對這兩類信息的占有都是不對稱的，所以，股市不僅是信息不完美競局而且是信息不對稱競局。就基本面信息來說，1，有些人能通過特殊的信息渠道獲取其他人所不具有的信息；2，有些人掌握了比較快捷的信息傳遞通道，可以更快的獲得市場公開信息；3，即使是獲取信息方面都是平等的，不同人掌握的信息分析方法和分析工具不同，掌握了較優(yōu)分析工具的人可以從同樣的信息源中提取更豐富更有價值的信息；4，在了解市場上競局態(tài)勢方面，莊家至少了解自己的倉位情況，而他的倉位較多，一個人就占了市場籌碼的相當(dāng)大的比例，所以，莊家天生的就比散戶對市場競局態(tài)勢了解的多一些；5，市場上的廣大散戶在信息占有方面處于最底層，大多數(shù)人不僅不能得到優(yōu)于他人的信息，甚至連公開信息都無法有效利用，甚至對許多公開信息都不知道。
技術(shù)面信息也是不平等的，每日行情信息是公開和平等的，只要愿意都可以通過上網(wǎng)獲取，但還有很多技術(shù)面信息是不平等的，比如，市場上關(guān)于某大機(jī)構(gòu)的持倉情況信息、市場上各類人的持倉狀況的統(tǒng)計信息和市場上存量資金的統(tǒng)計信息等，這些信息不是公開發(fā)布的，有些人可以特殊的方法獲取。

不完美競局的計算特點

博弈計算的基本思路是分析自己和對手的各種可能的策略組合，從中挑選對自己最有利的一招。如果將這一過程程序化，則第一步是計算自己每一招的可能得分，方法是：計算自己的每一招對手都有哪些應(yīng)招，并對手將采取哪一招。按照理想競局假定，他將采取對他最有利的一招，于是就找到了每一招下將出現(xiàn)的競局組合，相應(yīng)可以知道在這種情況下自己的得分，這樣自己所采取的每一招就有了一個得分；第二步在自己可采取的各招中，選擇得分最多的一個，作為自己的決定。
信息不完美競局的分析基本思路也是如此，但在這種競局中，由于一般無法精確的知道對手的狀態(tài)，所以，計算中帶有不確定性。一般而言，此類競局中只能知道對手的狀態(tài)處于幾種可能性之一，所以，在計算時必須考慮到對手可能處于其中任何一個狀態(tài)。所以，在計算時，程序要比前面的復(fù)雜一些。在計算時，第一步先要計算對手處于每一種狀態(tài)下，我的每一招可能招至的對手的應(yīng)對，根據(jù)利益最大原則從所有可能的對策中選擇對手在這種狀態(tài)下可能的應(yīng)對，可以計算出自己和對手在這種情況下各自的得分。第二步，根據(jù)第一步求出的得分，對自己的每一招，找出對自己最不利的可能結(jié)果，做為自己出這招的最壞得分。第三步，根據(jù)每一招的最壞得分，找出其中得分最高的一個，做為自己的應(yīng)招。
這樣，計算量要比狀態(tài)明確時大很多。不僅如此，而且這樣找的一招一般都不是實際上最好的一招，因為，對手實際上只是處于多種可能的狀態(tài)之一，而我由于不能確定他到底處于哪各狀態(tài)，所以，不得不從所有可能中挑選最壞的一種可能，這當(dāng)然很吃虧。如果能確定對手當(dāng)前所處的狀態(tài)，則不僅計算量可以大大減少，而且，可以更有針對性，找到實際上最有利的一招。所以，在信息不完美博弈中，除了常規(guī)的分析計算外，前面還要加上一個環(huán)節(jié)，就是了解博弈進(jìn)行的狀態(tài)，而且這一步常常是比后面的分析計算過程還重要。
在分析博弈狀態(tài)時，由于沒有直接清晰的信息源，所以，常常要根據(jù)很多蛛絲馬跡的線索一點一點的縮小可能的范圍，而且常常是無法完全明確的。比如，在打牌的過程中，可以根據(jù)對手的出牌分析他們各自手中可能有的牌，這種分析只能得到一些線索，知道對手可能有什么牌的可能性大，而一般不能明確的偵知對手整把牌的情況。能夠根據(jù)信息明確的判斷當(dāng)前對手所處的狀態(tài)當(dāng)然最好，但更一般的情況是，偵察到的信息不夠明確，只能幫我們確定，幾種可能情況出現(xiàn)的概率不同，是某些情況的可能性大而另一些情況的可能性小。這種情況又該如何處理呢？
當(dāng)不能確定對方到底處于什么狀態(tài)時，則在確定自己的每一種策略的得分時，只有做最壞的考慮，設(shè)想對手可能處于對自己最不利的位置。如果知道對手處于某一種狀態(tài)的可能性大，處于另一種狀態(tài)的可能性小，則可以根據(jù)概率計算出每一招的綜合成績，據(jù)此決定選擇哪一招。值得一提的是，對對手的狀態(tài)完全不能確定和對手處于幾種狀態(tài)的概率相等是兩個不同的概念，在決策時思路是不同的。如果完全不能確定對手處于什么狀態(tài)，連概率信息也沒有，則，只能向前面所討論的那樣做最壞的打算，把最壞的成績作為每一招的成績；如果知道對手處于幾種狀態(tài)的概率相等，那么應(yīng)該按照等概率計算出每一招的綜合成績。這里的計算是一概率計算，這是信息不完美博弈的又一個特點。
在信息不完美競局中，如果各方在信息占有上是不對稱的，則占有較多信息的一方在競局中是占優(yōu)的，因為他在分析計算時可以更明確。這就好比有人用魔術(shù)撲克和人打牌，他可以用特殊的工具看出對方手中有什么牌，自然是穩(wěn)操勝券了。
所以，在信息不完美競局中最重要的是掌握信息，如果在掌握信息方面處于不利的地位，那么從總體上已經(jīng)落敗了，在分析水平相同的條件下，必輸無疑；即便是分析水平較高，也不一定能贏。所以，占有信息是信息不完美競局第一大事，誰在信息方面落后了，則誰先輸了一招。

信息不完美競局要有收集處理信息的意識

信息完美博弈，由于博弈方能正確的了解博弈進(jìn)行的當(dāng)前狀態(tài)，所以剩下的問題只是怎樣通過計算找出最佳的一招的問題；博弈狀態(tài)信息不完美博弈在分析計算時多了一個層次，第一步參與者必須首先對博弈的當(dāng)前狀態(tài)進(jìn)行判斷，在此基礎(chǔ)上才能進(jìn)一步計算自己和對手的各種對策組合，尋找自己的最佳對策。這就好比下棋時必須先看清棋盤才能開始分析計算，而信息不完美博弈中，看清棋盤本身就是一件復(fù)雜的工作，有專門的技巧，要花時間精力。
所以，信息不完美博弈的第一個問題是怎樣對博弈的態(tài)勢進(jìn)行正確的判斷，這包括兩個方面。第一，怎樣獲取更多的信息，第二怎樣利用這些信息進(jìn)行判斷。
對信息的搜集與分析是相互關(guān)聯(lián)的兩個方面，一方面，如果沒有必要的信息就不能進(jìn)行正確的判斷，所以，搜集獲取信息對股民來說是很重要的，但另一方面，有了信息并不等于能對市場做出正確判斷，從獲取信息到正確理解信息的意義還有相當(dāng)遙遠(yuǎn)的距離。要想從紛繁的信息中提取出正確的信息，對局面做出正確的判斷，需要有正確的分析處理能力，如果沒有掌握一定的分析能力就一味的追求搜集更多更隱秘的信息，是走上了歧途，因為信息對不會分析處理的它的人來說除了帶來干擾是沒有任何意義的，只能使人眼花繚亂，不能專注于最重要的事情。所以，掌握正確的分析判斷能力比收集信息更重要，分析判斷能力相當(dāng)于工具，沒有工具原料再多也不會形成產(chǎn)品，只能造成積壓和浪費。
另外，即使對有能力做出正確分析的信息，人們也不一定有精力一一進(jìn)行分析，股市的復(fù)雜性超出了每個人分析處理能力的極限，面對洶涌而來的市場信息，每個人都難免感到分析能力的不足。信息對沒有精力處理它的人來說也是沒有意義的，所以，用必要的工具幫助人進(jìn)行信息處理，分擔(dān)人的一部分工作比大量搜集信息更重要，人工分析信息相當(dāng)于原始的手工作業(yè)，而采用計算機(jī)輔助分析相當(dāng)于自動化生產(chǎn)，面對大量有待分析的信息，靠手工作業(yè)是處理不過來的，分析工具的使用對投資人來說是處理大量信息，把握股市脈搏的前提。

分析信息的思路

只有看清棋盤才能開始計算各種策略組合的利弊，決定對自己有利的一招，所以，分析信息了解情況和決策計算是兩個不同的過程。了解情況又是決策計算的基礎(chǔ)，如果對博弈進(jìn)程缺乏足夠的了解，則深入的決策計算將無法進(jìn)行，只能做非常粗略的估計，算的很深很遠(yuǎn)沒有意義。所以，在信息不完美競局中，首要矛盾往往不是決策計算問題，而是怎樣了解當(dāng)前各方狀態(tài)的問題。了解了各方的狀態(tài)才談得上進(jìn)一步分析各種可能的策略組合，決定最佳的一招。
怎樣了解各博弈方的狀態(tài)呢？除了直接偷看刺探等手段外，根據(jù)正常渠道的信息分析其他各方狀態(tài)的基本思路有三：1，直接計算；2，根據(jù)各方操作分析推斷；3，試探和信號。
根據(jù)過去博弈進(jìn)行的情況直接計算，可以得到一些現(xiàn)在各方狀態(tài)的信息。比如，在打撲克牌時，如果記得過去都出過什么牌，就可以知道現(xiàn)在每門花色每個牌點還各有哪幾張牌，由此可以知道自己手中的牌力，決定該如何做；再如知道某人已經(jīng)上一輪已經(jīng)沒有某一門牌了，則也可幫助決定現(xiàn)在該打哪張牌。這種計算是在利用游戲規(guī)則所提供的計算依據(jù)，結(jié)論是必然性的。在股市分析中，對行情數(shù)據(jù)進(jìn)行計算可以得到一些數(shù)據(jù)。比如，移動平均線可以顯示計算時間內(nèi)買家的平均成本，但是不夠準(zhǔn)確；指南針證券分析決策系統(tǒng)所開發(fā)的CYA指標(biāo)則能給出計算時間內(nèi)準(zhǔn)確的平均成本；由此衍生的CYS指標(biāo)可以揭示短線投資人現(xiàn)在的盈虧狀況；CYQ指標(biāo)更能顯示每門股票的成本分布情況。CYA、CYS、CYQ指標(biāo)所揭示的市場事實更為準(zhǔn)確精細(xì)，對操作的參考價值更大。這類指標(biāo)有明確的市場含義，揭示某一方面的市場事實，明確可信，是研判行情的基礎(chǔ)和出發(fā)點。
根據(jù)某人的操作可以從另一個角度推斷他的狀態(tài)。比如在打麻將時，某人打出一張六萬，則可以據(jù)此推斷，他手中沒有另一張六萬，也不會有四萬和五萬，或五萬和七萬，或七萬和八萬，因為那樣他就得破牌了。麻將高手都是很善于從牌面上推斷這類信息的，麻將牌藝的高低也主要體現(xiàn)在這種分析水平上。這類分析所得的結(jié)論雖不是必然的，但也很有價值。類似的思路應(yīng)用于股市，就是根據(jù)一只股票的走勢往往可以判斷莊家的狀態(tài)。比如在最近一兩波中，一只股票的走勢總是上升較緩慢，延續(xù)時間長，漲到一定高度又很快的跌下來，形成所謂牛長熊短的走勢，表明莊家在吸貨。由于吸貨造成股價上漲，但莊家不愿意被人發(fā)現(xiàn)，所以要慢慢的一口一口吃，股價上漲緩慢。積累一段時間，股價漲到一定程度，莊家不愿意到更高的價位上吸貨，所以，會把股價打下來，造成比較快速的下跌。一漲一跌，漲的時間長，跌的時間短，莊家在漲的過程中買的多，而在打壓時賣的少，所以總的看倉位在增加。由此判斷莊家在吸貨。同理，可以根據(jù)熊長牛短判斷莊家在出貨。CYS有較大正乖離成交量不放大且股價穩(wěn)住不跌，表明莊家倉位較重，未來上漲潛力大，因為，CYS正乖離應(yīng)該造成短線拋盤，造成成交放大，如果沒有足夠的接盤就會下跌，現(xiàn)在成交量不放大，股價也不下跌，表明籌碼鎖定性好，莊家肯定有大量的倉位。類似的，研讀走勢可以得到一批這類規(guī)律，后面將介紹一些。
最能體現(xiàn)信息不完美博弈的特點的是博弈中的試探和發(fā)信號現(xiàn)象。這在信息完美競局中是不存在的。在信息不完美的情況下，博弈方常常處于一種無從決策的狀態(tài)，因為對方可能處于任何狀態(tài)，使得自己無法計算出哪一招是最好的。此時，從得益計算的觀點看，找不到?jīng)Q策的依據(jù)，只好不操作或隨機(jī)操作。能否利用這沒有得益依據(jù)的操作達(dá)到某種別的有意義的目的呢？于是出現(xiàn)了新的操作思路，即利用它達(dá)到偵察對手所處狀態(tài)的作用，即博弈中的試探和發(fā)信號現(xiàn)象。所以在此類博弈中，操作有了兩種不同的意義，直接的博弈意義和用于偵察的意義。最終的目的還是為了得益，但有時為了得到信息，博弈方愿意暫時犧牲一些得益，為獲得信息付出成本。所以，在分析理解這類博弈進(jìn)程時，不能僅僅從得益計算的角度分析，有時這樣是理不出頭緒來的。
比如，在軍事上，有時在正式進(jìn)攻之前，常常要做試探性的進(jìn)攻，借以偵察敵方陣地的放手情況，為正式進(jìn)攻做準(zhǔn)備。在牌類游戲中，有時也有為了試探別家牌力而打牌的情況。
更高級的是博弈中的發(fā)信號現(xiàn)象，在多方博弈中，為了溝通信息，博弈方間可能形成一些信號，這類操作從直接的得益計算角度更是不能理解的，只有了解了信號的規(guī)則才能看懂。比如，在橋牌中的叫牌，本來這是決定打牌的目標(biāo)位，決定由誰來打，勝負(fù)如何評判的一步，但實際上更重要的作用在于在叫牌過程中和本家根據(jù)約定的叫牌體系溝通情況，形成了一整套的利用叫牌交流信息的對話技巧。試探和對話信號在股市上都是存在的，尤其是盤中的漲跌，有時侯是有這種意義的。

股市是概率性競局

前面的討論中已經(jīng)在多處涉及到股市的概率性質(zhì)，這里在集中討論一下。從中可以看出，概率性是股市競局的一個基本特性。
股市有兩個方面的不確定性。第一，股市外部環(huán)境狀態(tài)的不確定性，包括國家的經(jīng)濟(jì)政策、市場監(jiān)管部門的監(jiān)管政策、商品市場的狀況和上市公司經(jīng)營管理狀況等，這些因素是一種競局外部的力量，硬性影響著競局的發(fā)展，好比一個動力系統(tǒng)受到的外力。面對這些因素的影響，不論是莊家還是散戶，都只能消化和利用之，而沒有能力改變。這些因素都是具有不確定性的，股民對下一步國家將出臺什么政策，公司的經(jīng)營狀況將會如何轉(zhuǎn)化等幾乎是很難了解的。另外，每個股民的個人生活中的一些問題也在影響著他們的操作，進(jìn)而影響著走勢。最常見的如有人因家中有事而急需錢用，只好賣股票，這種情況是無論如何也不可能計算出來的；再如，國外股市上曾有情場失意者為圖報復(fù)，收購情敵的公司，造成股價暴漲的例子；國內(nèi)股市上據(jù)說還出現(xiàn)過某操盤手為慶祝自己女兒的生日，把股票打成漲停板的趣事。
第二，股市內(nèi)部的不確定性，這又分為兩個層次。第一股民對其它股民操作狀態(tài)缺乏了解，即對博弈狀態(tài)缺乏了解。通過行情報價人們只能看到股價的漲漲跌跌，而不能知道這股價漲跌的背后是誰在推動，上千萬人的行為都隱在背后，競局過程信息極不完備。股市由如此眾多的投資人構(gòu)成，沒有任何辦法知道每一個人都在干什么。而且即使獲取了這些微觀信息也不能直接指導(dǎo)操作，因為沒有辦法直接計算這么多人各自采取行動對股市的影響，而只能用統(tǒng)計的方法分析，但統(tǒng)計方法本身必然帶來隨機(jī)誤差。所以，這種不確定性是不可避免的。第二，即使有一位股民，掌握了最豐富最快捷的信息渠道，并且有正確的分析方法分析處理這些信息，而且有足夠強大的計算機(jī)幫助他完成對巨量信息的處理，使他能非常準(zhǔn)確的把握市場的狀態(tài)，但他仍然不可能準(zhǔn)確的預(yù)測未來的走勢。因為股市是現(xiàn)實競局，股民的行為既不象物理系統(tǒng)那樣遵循固定的規(guī)律，也不象理想博弈那樣遵循個體利益最大原則，而且每個人的操作還會受到生活中各種事情的干擾，因而每個人的行為都有不確定性。個體的行為的不可預(yù)測，早成統(tǒng)計上準(zhǔn)確預(yù)測群體的行為特征也是不可能的。考察統(tǒng)計力學(xué)就可以知道，由大量微觀粒子組成的宏觀系統(tǒng)之所以有穩(wěn)定的統(tǒng)計性質(zhì)，其基礎(chǔ)還是在于組成它的各個微觀例子具有穩(wěn)定的物理性質(zhì)。根據(jù)每個粒子的力學(xué)性質(zhì)，應(yīng)用隨機(jī)過程理論等數(shù)學(xué)工具，就可以推導(dǎo)出大量這種粒子構(gòu)成的宏觀系統(tǒng)會有怎樣的宏觀性質(zhì)。所以，宏觀上穩(wěn)定的物理性質(zhì)本質(zhì)上是微觀上穩(wěn)定的物理性質(zhì)的統(tǒng)計表現(xiàn)。股市中，由于每個人的操作都具有比較大的不確定性，所以，市場總體上也不存在穩(wěn)定的規(guī)律。
所以，千萬不要以為自己可以理解股市，因為根本沒有人能完全理解股市，股市對任何人來說都永遠(yuǎn)是一只變幻莫測的黑箱，搜集信息分析信息的一切努力只是在增加黑箱的透明度，讓它變得不那么莫測，但永遠(yuǎn)不可能變成徹底透明的白箱。對散戶如此，對莊家主力也是如此，只不過莊家主力有更豐富更準(zhǔn)確的信息，他們看股市透明度比散戶高一些，但他們也不可能完全把握股市運行的脈搏，股市對莊家來說仍然是個變幻莫測的東西，莊家的操作同樣會被突如其來的市場變化打斷。

信息不完美競局的要有概率意識

由于對當(dāng)前狀態(tài)判斷具有不確定性，所以，信息不完美競局中的計算也不同于博弈狀態(tài)明確時的計算，其中帶有概率的成分。這體現(xiàn)在在計算選擇對策時要有概率意識還表現(xiàn)在操作時要有概率意識。
在計算時要有概率意識是說在計算自己該選擇哪一種策略時，要考慮到多種可能的變化，對每一種情況都有一定出現(xiàn)概率，計算每一招的得分必須綜合考慮各種可能，在計算時引入概率加權(quán)。由于引入了概率因素，所以，在計算時比明確的競局更復(fù)雜，而且，當(dāng)概率不明確時，計算變得更加困難。
操作時的概率意識，即意識到自己不可能達(dá)到對系統(tǒng)的完全明確的認(rèn)識，因此自己的一切操作必須在并沒有絕對把握時進(jìn)行，能追求的只是概率意義上的較優(yōu)，也就是要賭。所以，形象的說概率意識就是賭博意識，敢賭會賭的人才能在股市中取勝。
股市操作必須要有概率意識，這也是很多聰明人不能在股市取得成功的原因之一。很多人，尤其是學(xué)歷較高的知識分子，總希望把事物研究透徹了再做事，也就是不肯去賭，不肯冒險。這種策略在面對自然的時候總是成功的，科學(xué)正是靠了這種認(rèn)真的態(tài)度才取得了成功，但在股市上這種策略則完全不適用；因為股市不同于大自然，自然界有穩(wěn)定的規(guī)律，而股市永遠(yuǎn)是變幻莫測的。所以，不愿意賭的人在股市上將永遠(yuǎn)找不到行動的機(jī)會，除非最終忍不住潛意識的沖動而進(jìn)行操作，而這種操作肯定是最愚蠢的，因為潛意識完全是人性的體現(xiàn)，即人的規(guī)律性的體現(xiàn)，而股市中莊家主力贏的資本就是散戶群體行為的規(guī)律性。

股市競局各種特點的相互作用

以上分別討論了股市競局的各種特點。這些特點不是相互獨立的，它們同時并存于股市中，必然相互作用相互影響，共同交織成復(fù)雜的股市競局。

股市的攻擊性掩藏在概率背后

所謂攻擊性，就是攻擊人的弱點的特性，也就是說，在攻擊性強的博弈中，不管你選擇什么對策，對手總會選擇對你最不利的一招。當(dāng)人滿倉買入股票時，市場對他最不利的一招就是跌，當(dāng)人空倉時，對他最不利的一招就是上漲，走勢專跟人的操作作對。市場由如此眾多的投資人構(gòu)成，價格走勢當(dāng)然不可能對每一個人的操作一一做出反應(yīng)，那么前面對股市零和競局的攻擊性是怎樣體現(xiàn)的呢？原來，它體現(xiàn)在股價未來漲跌概率的微小變化上，也就是說，股市的攻擊性和和概率特性相結(jié)合，攻擊性掩藏在了股市概率特性的背后。
每個人進(jìn)行操作后，粗看起來，似乎對市場沒有什么影響，股價仍然象原來一樣漲漲跌跌，其實，漲漲跌跌的概率在操作前后已經(jīng)發(fā)生了變化，每個人的操作都立刻對未來的漲跌概率造成影響。簡言之，“你一買，股票就不愛漲愛跌了；你一賣，股票又愛漲了?！?br />從博弈的角度分析，莊家只有收集到足夠的籌碼才會開始拉抬。你一買，市場上少了你的這幾股，使莊家收集變得更困難了一些，這樣就會推遲他的拉抬。這個影響的大小視你持有的倉位多少不同而定，倉位越大，對市場的影響越大，買入以后上漲的概率就越小。當(dāng)然，散戶個人對市場的影響力是很小的，由自己那一點點倉位造成的股票上漲概率變小一般是微不足道的，但不管有多小，市場一定會把它體現(xiàn)出來的。所以，市場就是在跟每個人做對，只不過這種作對不是直接的明顯的，而是隱藏在概率背后，體現(xiàn)在漲跌概率的微小變化上，使人不易覺察。但站到統(tǒng)計的觀點上看，則總體還是在直接的和投資人作對。

坐莊分析

一． 坐莊的原理
在大街上，有時可以看到一種玩38的臨時賭局。一個人拿著一個小酒杯，酒杯里有一個白色的小片，小片的一面寫著3，另一面寫著8，他一面快速地在地上轉(zhuǎn)著酒杯，一面口中念念有詞，不外是解說規(guī)則招呼圍觀者下注。隨著酒杯旋轉(zhuǎn)，杯中的小片也跟著翻滾，轉(zhuǎn)上一陣后，他突然用一塊硬紙板把杯口蓋上，周圍的人開始壓錢。由于小片一直在晃動，看清上面的字多少是有些困難的，所以有人壓3有人壓8。壓完之后一開蓋，壓對的一賠一，壓錯的壓多少全輸?shù)簟?br />這個游戲看似對壓錢的人有利，因為只要眼力好，仔細(xì)看，就算不是每一次都能看準(zhǔn)，至少能對多錯少，只要看的仔細(xì)些，應(yīng)該是只贏不輸。但一玩就知道了，有時候看的清清楚楚是3，可一開蓋卻是8。玩的人只以為是自己沒看清，于是更仔細(xì)的看，看清楚了再壓，結(jié)果還是有時對有時錯，等玩一段時間再看，肯定是輸錢多贏錢少。
道理何在呢？原來在小片中夾有一小片磁鐵，聚賭者手中拿著另一塊磁鐵。他悄悄的把磁鐵N極S極往上一湊，要它是8就是8，要它是3就是3，和他玩的人有輸沒贏。
從這個例子包括了坐莊的基本原理。坐莊有兩個要點，第一，莊家要下場直接參與競局，也就是這樣才能贏；第二，莊家還得有辦法控制局面的發(fā)展，讓自己穩(wěn)操勝券。
股市做莊也是如此，股市做莊莊家要把倉位分成兩部分，一部分用于建倉，部分資金的作用是直接參與競局；另一部分用于控制股價。與38游戲不同，38游戲中靠作弊控制局面，而在股市中莊家必須通過實際買賣來控制股價；38游戲中用一塊磁鐵就可以控制局面了，完全沒有成本，而股市中必須用一部分資金控盤，而且控盤這部分資金風(fēng)險較大，一圈莊做下來，這部分資金獲利很低甚至可能會賠，莊家賺錢主要還是要靠建倉資金。
股市控盤是有成本的，所以，要做莊必須進(jìn)行成本核算，看控盤所投入的成本和建倉資金的獲利相比如何，如果控盤成本超出了獲利，則這個莊就不能再做下去了。一般來說，坐莊是必贏的，控盤成本肯定比獲利少。因為做莊控盤雖然沒有超越于市場之外的手段無成本的控制局面，但股市存在一些規(guī)律可以為莊家所利用，可以保證控盤成本比建倉獲利要低。
控盤的依據(jù)是股價的運行具有非線形，快速集中大量的買賣可以使股價迅速漲跌，而緩慢的買賣即使量已經(jīng)很大，對股價的影響仍然很小。只要市場的這種性質(zhì)繼續(xù)存在下去，莊家就可以利用這一點來獲利。股價之所以會有這種運動規(guī)律，是因為市場上存在大量對行情缺乏分析判斷能力的盲目操作的股民，他們是坐莊成功的基礎(chǔ)。隨著股民總體素質(zhì)的提高，坐莊的難度會越來越大，但做莊仍然是必贏的，原因在于做莊掌握著主動權(quán)，市場大眾在信息上永遠(yuǎn)處于劣勢，所以在對行情的分析判斷上總是處于被動地位，這是導(dǎo)致其群體表現(xiàn)被動的客觀原因。這個因素永遠(yuǎn)存在，所以，市場永遠(yuǎn)會有這種被動性可以被莊家利用。

二． 坐莊前的決策
1． 莊家的坐莊路線
坐莊的基本原理是利用市場運動的某些規(guī)律性，人為控制股價使自己獲利。怎樣控制股價達(dá)到獲利的目的呢？不同的莊家有不同的路線。
最簡單最原始也最容易理解的一種路線是低吸高拋，具體的說就是在低位吸到貨然后拉到高位出掉。坐莊過程分為建倉、拉抬、出貨三個階段，莊家發(fā)現(xiàn)一只有上漲潛力的股票，就設(shè)法在低價位開始吸貨，待吸到足夠多的貨后，開始拉抬，拉抬到一定位置把貨出掉，中間的一段空間就是莊家的獲利。
這種坐莊路線的主要缺點是做多不做空，只在行情的上升段控盤，在行情的下跌過程不控盤，沒有把行情的全過程控制在手里，所以隨著出貨完成做莊即告結(jié)束，每次坐莊都只是一次性操作。這一次做完了下一次要做什么還得去重新發(fā)現(xiàn)市場機(jī)會，找到機(jī)會還要和其他莊家競爭，避免被別人搶先做上去。這么大的坐莊資金，總是處于這種狀態(tài)，有一種不穩(wěn)定感。究其原因在于只管被動的等待市場提供機(jī)會，而沒有主動的創(chuàng)造機(jī)會。
所以，更積極的坐莊思路是不僅要做多，而且要做空，主動的創(chuàng)造市場機(jī)會。按照這種思路，一輪完整的坐莊過程實際上是從打壓開始的。第一階段，莊家利用大盤下跌和個股利空打壓股價，為未來的上漲制造空間；第二階段是吸貨，吸的都是別人的割肉盤，又叫扎空；然后是拉抬和出貨。出貨以后尋找時機(jī)開始打壓，進(jìn)行新一輪做莊；如此循環(huán)往復(fù)，不斷的從股市上榨取利潤。這是做長莊的思路，如果把前面一種莊比做打獵，這類長莊則好比養(yǎng)雞，每一輪炒做都可以賺到一筆錢，就象養(yǎng)著雞下蛋一樣。打獵運氣好時可以打到一只大狗熊，足夠吃上一冬，但運氣不好時也可能跑了很多路費了很多力氣但什么也沒打到；養(yǎng)雞每次只撿一個蛋，但相對來說比較穩(wěn)定。

2．坐莊的思路
以上的坐莊路線設(shè)計得很理想，但還太主觀，不一定能成功。因為做多時有出不去的風(fēng)險，做空時有打下價格但接不回來的風(fēng)險，要想坐莊成功還要考慮一些更本質(zhì)的問題。
兩種坐莊路線有沒有什么共同的本質(zhì)性的東西呢？比較兩種思路，做長莊既做多又做空，是一種更老道的手法。分析一下長莊的思路，發(fā)現(xiàn)做長莊的特點是不怕漲也不怕跌，就怕看不明白，因為漲的時候莊家可以做多賺錢，跌的時候莊家可以借機(jī)打壓，為以后做多創(chuàng)造條件，只要看明白了，不管是利多還是利空都可以利用。所以，這種坐莊思路成功的關(guān)鍵是看準(zhǔn)市場方向。莊家看準(zhǔn)市場方向不同于散戶的預(yù)測行情走勢，莊家可以主動地推動股價，他要考慮的是怎樣推對方向，推對了方向就可以引起市場大眾的追隨，做為啟動者就可以獲利。所以，這種莊家的基本思路是把握市場上的做多和做空潛力，做市場的先導(dǎo)，推動股價運動，釋放市場能量。
再會過頭來看低吸高拋路線，其實也是釋放市場能量，尋找做莊股票的過程就是在尋找誰有上漲潛力，拉抬和成功出貨是釋放這一市場能量。不過這種思路只想著怎樣釋放市場的多頭能量，而不考慮怎樣釋放空頭能量和怎樣蓄積新的多頭能量，所以不夠完整?？梢?，不管是長莊還是一次性莊，做莊成功的關(guān)鍵都是正確的釋放市場能量，前面的兩種不同操作路線可以看成是利用不同類型的市場能量的方法。
低吸高拋思路適用于定價過低的績優(yōu)股，做價值發(fā)現(xiàn)。這種股有一個長期利好作為背景，市場情緒波動和其它各種小的利空因素可以忽略，莊家可以大量收集，鎖定大量籌碼，使得股價不太受市場因素干擾，莊家可以按自己的主觀意圖拉抬和出貨。要想這樣做莊需要有資金實力，因為要想做大幅度的拉抬必須鎖定相當(dāng)多的籌碼，沒有錢是做不了的，而且這樣的股票別的莊家也在打主意，沒有一定的實力是搶不過人家的。
做長莊的思路適合于股價在合理價值區(qū)域內(nèi)的股票，這種股票可漲可跌，莊家不能持倉太重，籌碼鎖定少，所以股價受大盤影響比較大，莊家必須順勢而為，利用人氣震蕩股價獲利。所以，長莊股震蕩行情，最主要利用的市場能量是人氣，也就是市場大眾情緒的起伏波動。市場情緒的起伏是有一定節(jié)奏的，而行情的一般規(guī)律是，人氣旺時、市場情緒高漲時買盤強、股價高、市場承接力大；人氣弱、市場情緒低落時買盤弱，股價低。莊家利用這種規(guī)律反復(fù)的調(diào)動和打擊市場情緒，在市場情緒的起伏波動中實現(xiàn)高拋低吸。這是做長莊的最基本的手法。長莊莊家的市場作用是通過摸頂和探底探索股價的合理價值區(qū)間，這也是一種價值發(fā)現(xiàn)。
前面討論的是一般原則，具體到每一只股上，其業(yè)績和人氣特點都不一樣，相應(yīng)的在炒做上各個不同。如同樣的業(yè)績，但行業(yè)不同、經(jīng)營者的經(jīng)營作風(fēng)不同、與莊家配合的程度不同，都會使其炒做有不同特點。整個市場人氣循環(huán)一般來說是差不多的，但不同股票也會有微小的差別，這是由于很多投資人都習(xí)慣于做自己熟悉的幾只股票，如西藏人偏愛西藏明珠，內(nèi)蒙人對伊利股份會多看一眼；還有的人在一只股上賺過錢，以后總喜歡多看一眼這只股，對其走勢越來越熟悉，一有機(jī)會就做一把；還有的大戶和一些莊家有聯(lián)系，莊家在一只股上長駐，則他們也在這些股上長駐。所以，每只股票上的投資群體都不等同于市場散戶總體，每只股上的參與者在行為上都有一些與散戶總體不同之處。這種差異是比較細(xì)微的，但操盤的莊家可以感覺到，這會對走勢有細(xì)微的影響。
低價績優(yōu)和人氣循環(huán)是市場上兩種最常見最一般的市場能量，除此之外，還有其它形式的市場能量，如題材消息等，題材和消息也可以看成是一種類似績優(yōu)的市場能量，但不象真正的低價績優(yōu)那么穩(wěn)定，故從炒做手法上雖然類似于低吸高拋的一次性炒做，但只能短炒。

怎么炒垃圾股

股票的炒做特點決定于股票的性質(zhì)。垃圾股和績優(yōu)股相比，垃圾股進(jìn)貨容易出貨難，炒做垃圾股的主要矛盾是出貨；而績優(yōu)股出貨較易進(jìn)貨難，炒做的主要矛盾是進(jìn)貨。第二，績優(yōu)股在高位能站穩(wěn)，而垃圾股在低位才是其合理位置，在高位不容易站穩(wěn)，只能憑一時的沖力暫時沖上高位。這些性質(zhì)決定了垃圾股的炒做必須是快進(jìn)、快炒、急拉猛抬、快速派發(fā)。
垃圾股平時沒有長莊駐守，因為垃圾股沒有長期投資價值，隨時可以跌一輪，莊家不宜老拿著垃圾股不放；而且莊家在炒做垃圾股時一般是要盡量少收集，只要能炒的起來，能少收集一些盡量少收集一些，所以也不需要預(yù)先建倉；另外，垃圾股有容易收集的特點，隨時開始收集都不晚，莊家也沒有必要早早的搶著收集。
行情一旦展開，莊家覺得有機(jī)可乘，隨時可以調(diào)入資金開始快速收集。而且必須快速收集，因為，炒垃圾股必須借勢，大勢一旦變壞，就要馬上撤出來，給他的炒做時間是較短的，必須快速收集。
由于垃圾股在高位站不穩(wěn)，炒高全憑一鼓作氣沖上去；也由于莊家不能收集太多的籌碼，控盤能力不夠，所以，要靠急拉猛抬，造成上升的沖力，帶動起跟風(fēng)者，借這種沖力，把股價炒上去。
炒上去后不能向績優(yōu)股那樣在高位站穩(wěn)從容出貨，所以，一定要快速出貨。垃圾股出貨就是一個比到底莊家的手快還是散戶的反應(yīng)快的比賽，莊家要搶在散戶看出自己出貨動作之前把大部分貨出掉。第一種辦法是少建倉，快速拉起來一點就立刻跑掉，倉位少，出的快，漲幅不大。如果投入資金較多，建倉較多，出貨變得復(fù)雜，就要做復(fù)雜的計劃。在上升途中，就要開始出貨，在頂部能出多少就出多少，出不了就向下砸盤出貨，這樣把追漲盤和抄底盤全部殺掉。由于要做好砸盤出貨的準(zhǔn)備，所以，在拉升時一定要拉出較高的空間，但莊家自己從一開始就沒有打算要這么多獲利，在拉抬過程中要增加持股成本，在頂部逃不掉時就要殺跌出貨，殺跌要損失空間，里外里一算，莊家在中間能拼出總幅度的三分之一的獲利來就滿意了。
垃圾股炒做大量消耗空間資源，但莊家自己的獲利則不太高。為什么有的莊家喜歡炒垃圾股呢？炒垃圾股的好處就是快，由于減少了收集和收集后等待機(jī)會的時間，炒做過程緊湊，收集、拉抬、派發(fā)一氣喝成。如果以收集10天，拉抬10天，派發(fā)10天計算，莊家可以在六周內(nèi)完成完整的一輪炒做，如果莊家手快，時間還可以更短。所以，如果以單位時間資金產(chǎn)生的利潤率來計算，炒垃圾股是較高的。所以，炒垃圾股是一種短炒行為，就算投入資金較多，開的空間較大也還是要短炒。短炒的特點是愿意犧牲利潤換取時間，以追求最大利潤率。
垃圾股的炒做最適合于利用短期貸款炒做的人。貸款利息按時間計，所以，要速戰(zhàn)速決，不能拖時間；一輪炒做的利潤率一定要高于貸款的利率，坐莊才有錢可掙，所以，要追求高利潤率；由于貸款炒做是借雞生蛋，只要能獲利出來，還上貸款利息剩多少錢都是賺的，所以，并不在乎利潤低。

怎樣炒績優(yōu)股

典型的績優(yōu)股炒做與典型的垃圾股炒做正好相反?？儍?yōu)股的特點是莊家建倉難，但拉抬容易，拉高后只要不主動砸盤，大勢也沒有出現(xiàn)暴跌，則可以在高位長時間站穩(wěn)，可以從容出貨。所以，績優(yōu)股炒做的主要矛盾是建倉。
績優(yōu)股炒做是做價值發(fā)現(xiàn)，市場給出一個不合理的低價位是犯了錯誤，莊家只要抓住這個錯誤，把它兌現(xiàn)成自己的獲利就可以了。建倉過程就是抓住市場錯誤，這是炒做成功的關(guān)鍵，所以是炒做的主要矛盾。與此對比的是垃圾股的炒做，要想炒做成功要指望炒上去以后有人會犯錯誤，肯在高位接自己的棒，所以其炒做的主要矛盾在出貨。從博弈的較度看，股市競局要想取勝依賴于對手的錯誤，對手犯不犯錯誤和能不能抓住其錯誤是取勝的關(guān)鍵，是主要矛盾所在。炒績優(yōu)股是抓住市場已犯的錯誤，炒垃圾股是期待市場在未來會犯錯誤，炒績優(yōu)股比較穩(wěn)健。
垃圾股炒做的基本思路是誘使市場犯錯誤，績優(yōu)股炒做的基本思路是抓住市場的錯誤充分利用。所以，在炒做思路上績優(yōu)股炒做要充分發(fā)掘股票的潛力，充分利用上漲空間轉(zhuǎn)化成獲利，而垃圾股則要浪費空間，換取散戶犯錯誤。
這些特點決定了績優(yōu)股的炒做特點，大資金、做長莊、大量收集、穩(wěn)步拉抬、平穩(wěn)出貨。
對一只有巨大上升潛力的股票來說，如果可能，莊家不妨把股票全都收過來，然后拉到合理價位再慢慢出貨。實際上雖然不可能把全部股票收到自己手中，但也應(yīng)盡量多收一些，所以要有大資金。在收集過程中，莊家為了充分利用空間，要低價位收集，所以莊家最怕驚動市場，在自己完成收集前把價格炒上去，犧牲了莊家寶貴的空間資源。一般的做法是隱蔽、長時間吸籌，而比較積極的做法是利用市場下跌逆勢吸籌，或主動打壓制造恐慌性拋盤，借機(jī)吸籌等等。反正莊家要利用一切可能的辦法，在低位完成吸籌，完成了這一步，則績優(yōu)股的炒做已經(jīng)完成了一半了。
只要在低位吸到了足夠的籌碼，則績優(yōu)股以后的炒做是很簡單的。因為莊家鎖定籌碼后賣壓減少，盤子變輕，較容易拉抬。莊家在拉抬初期買入的股票也成了倉位的一部分被鎖定，所以越漲越輕。在達(dá)到通吃的股上，莊家不必刻意拉抬，鎖定倉位不動，股價會自己向上走，盤面上會出現(xiàn)很短的小陰小陽，行情沒有震蕩的向上飄，一直到莊家的出貨位，莊家出貨才會引發(fā)震蕩。
績優(yōu)股的出貨動作只要不太快，是不會引起暴跌的，莊家一般沒必要犧牲空間砸盤出貨，所以，典型的出貨手法是緩慢平穩(wěn)出貨。
大部分股票處于典型的績優(yōu)股和典型的垃圾股之間，而或者偏向于績優(yōu)股或者更接近垃圾股。理解了兩極，可以幫助理解一般股票的炒做。

怎么炒小盤股和大盤股

度量一門股票盤子的大小有兩個標(biāo)準(zhǔn)，第一是股票流通盤的大小，第二是股票流通市值的多少。從炒做規(guī)模上考慮，一門股票盤子大小不僅決定于流通盤的多少，也決定于股價，比較合理的度量一門股票盤子大小的指標(biāo)應(yīng)該是該股的流通市值，也就是股價乘以流通盤。比如，一只流通盤2億的股票，股價3元，令一只流通盤4千萬的股票，股價20元，哪一個盤子更大？哪一個炒起來占用的資金多？當(dāng)然是后者，前者流通市值為6億，而后者流通市值為8億。如果以莊家炒做需要備下總流通市值70%的資金計算，則做前一只股的莊需要4.2億元，后一只股票需要5.6億元。所以做盤子大的股票要求莊家更有實力。
以總流通市值計算盤子大小，則股票盤子大小是變化的。比如，前面那只股票，如果價格有3元漲到了6元，則6億元的盤子變成了12億，盤子變大。如果有一個莊家有4.2億元，他先以3億元在3元附近收集了1億股，占總盤子的50%，還剩下1.2億元，按當(dāng)時股價相當(dāng)于流通盤的20%，占外面未鎖定流通盤的40%。莊家把這部分資金用于控盤，也就是用1.2億元控3億元的未鎖定盤子。如果以控盤資金和未鎖定盤子的比例作為度量控盤能力的指標(biāo)，則此時的控盤能力為40%。以后莊家一路把股價拉上去，假設(shè)在拉抬過程中他進(jìn)進(jìn)出出，一路不賠不賺，到股價6元時他還有1.2億元的控盤資金。此時外面未鎖定的流通市值已上升到6億元，莊家的控盤資金占未鎖定市值比例下降到20%，莊家控盤能力下降。
可見，在拉抬過程中莊家的控盤能力是逐漸下降的，這也是限制了莊家炒做目標(biāo)位的一個因素。如果有錢，哪個莊家不知道炒的越高越好呢？就算炒上去呆不住，出貨時再回吐很大一段空間也還是拉高一些開出更大的空間更劃算。但拉多高是要受莊家實力限制的，如果莊家實力不足，控盤資金少，則隨著上漲，當(dāng)控盤能力下降到一定程度后就不敢再往上炒了。所以，要炒多高的上限決定于莊家有多少控盤資金，控盤資金充裕炒的高，控盤資金不足炒的低。
隨著拉抬莊家的控盤能力下降，這時莊家可以利用臨時貸款補充控盤能力，或者賣掉一部分建倉股票補充控盤能力。此時，留下的未鎖定籌碼越多則為了補充控盤能力需要借的錢或賣的股票就越多。極端情況是絕對績優(yōu)股的通吃炒做和垃圾股的短炒。前者鎖定籌碼極多，外面留下的市值很少，即使股價翻上幾倍，也不用補充太多資金就可以維持控盤能力，稍微賣掉幾張股票就可以保持控盤能力了，這就成了邊上漲邊出貨，邊出貨邊增加控盤能力打開上漲空間。所以，邊上漲邊出貨不僅是一種出貨手法，有時還是炒做所必須的。垃圾股短炒把大量的市值留在外面，隨著上漲，莊家無法通過賣股票維持控盤能力，只有通過貸款，但大量短期代款風(fēng)險很大，所以，這種莊家炒做時上漲空間的上限是一開始就決定了的，缺乏進(jìn)一步向上打開上漲空間的能力。所以，通吃手法炒做往往可以把股價炒的很高，經(jīng)常以翻幾倍計；而垃圾股的上漲空間則有限，漲個百分之幾十就差不多了。
下面討論流通盤的作用，股票流通盤的大小對股票走勢的特性有影響。比如，在股票同樣市值下，高價小盤股和低價大盤股的股性還是有區(qū)別的。
在業(yè)績相同的情況下，流通盤小的股票會比盤子大的股票定價高。這是因為，股價由市場供求關(guān)系決定，股票的供應(yīng)量就是股票的數(shù)量，股票的需求量就是市場上想買這只股的資金量。針對一只股票，每個投資人都有一個自己愿意接受的價位，也就是說愿意在這個位置上持有該股票。設(shè)想把每個價位上愿意持有的人數(shù)和資金量進(jìn)行統(tǒng)計，則可以形成一個柱狀圖，愿意在高價持有的一般只是少數(shù)人，大部分人對一個適中的價位可以接受，還有人只愿意接受極低的價格。市場價格的決定機(jī)制是這樣的，從出價最高的人開始向下數(shù)，一直到需要等于供應(yīng)量，這個價格就是市場價。市場的交易過程就是在找到這個價格。所以，在需求量分布相同的情況下，小盤股的價格會高于大盤股的價格。在同一個市場上，同樣一群投資人，對于業(yè)績相同的股票，需求量分布應(yīng)該是相似的，但大盤股的供應(yīng)量比小盤股大，可以有更多的人持有，所以價格自然比小盤股偏低。股票的價格是不斷變化的，反映出需求量分布也在不斷變化，人們心中對一只股的價格定位也在變化。但供應(yīng)量的差異是穩(wěn)定持久起作用的因素，所以，從長期看大盤股的總體價格定位要比小盤股低。
統(tǒng)計學(xué)中的大數(shù)定理告訴我們，大群體的統(tǒng)計特性經(jīng)常會呈正態(tài)分布，人們的一般經(jīng)驗也是如此。如果假設(shè)人們對一只股票的心理價位呈正態(tài)分布，那么可以有一個推論：大中型盤子的的股票價格定位上的差異不太明顯，盤子對價格定位影響最顯著的是盤子很小的股票。比如，5千萬流通盤和1億流通盤的股票，在價格定位上的差異不太大，而1千萬流通股和5千萬流通股的股票，則會有顯著差距，并且盤子越小隨著流通盤變化價格落差越大。這種現(xiàn)象的原因在于，正態(tài)分布條件下，大部分人的心理定價集中在中間區(qū)域，中型盤子的股票，定價已經(jīng)接近這個中間區(qū)域了，此時每下降一個價位就會增加很多潛在買盤，所以，以后盤子就算再大上很多，也不會也價格也不會下降太多；相反，小盤股只有少部分人能持有，股價定位在正態(tài)分布的尖端，這個區(qū)域，愿意持有的人分布稀疏，價格下降好大一段才能引出足夠的持有者，所以，小盤股到中盤股一段，盤子增長的絕對值雖然不大，但股價定位的落差則相當(dāng)大。換一個說法，從心理定位最高的人數(shù)起，按正太分布假定，數(shù)到前一萬人可能價格已經(jīng)下來了十幾元錢，再數(shù)到5萬人，價格可能只下來2、3元，原因在于向上分布稀疏，下面分布集中。
正態(tài)分布假定的另一個推論是，小盤股容易震蕩，而大盤股不容易震蕩。價格的變化是買賣力量變化推動的結(jié)果，小盤股在高位定價，參與者分布稀疏，價格上下波動的阻力小，漲跌速度快；買賣力量的一點點變化在價格上都必須有較大的調(diào)整才能重新達(dá)到平衡，造成波動幅度大。總的說就是容易形成劇烈震蕩。
盤子越小，上述現(xiàn)象越明顯，如郵票盤子比股票小，所以漲跌更劇烈，價格脫離普通人心理定位更遠(yuǎn)。極端情況是藝術(shù)品拍賣市場，名家作品只有一件，無法復(fù)制，盤子小到了極限，價格決定于出價最高的一個愿意出多少錢，其價格自然也遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離一般人的心理定位，而且容易劇烈漲跌。
正態(tài)分布假定的又一個推論是，超級大盤股的定價會明顯的偏低。這也是由于正態(tài)分布尖端人數(shù)較少所致。如果盤子大到供應(yīng)量超過市場心理定價人數(shù)最多的峰位，則進(jìn)一步增加需求量必須在價格上出讓較大的空間，與小盤股的道理一樣。不過，隨著價格降低，會有大量原來對這只股不關(guān)心的人參與進(jìn)來，使參與者的本底變大，所以定價偏離的情況不會象小盤股那么明顯。
什么叫小盤股什么叫大盤股呢？可以這樣估算。中國有2千萬股民，近1千只股票，如果平均每人關(guān)心10只股票，那么，平均每只股票有20萬人關(guān)心。統(tǒng)計學(xué)中，如果統(tǒng)計樣本成正態(tài)分布，那么大約70%的樣本處于分布峰值加減方差的區(qū)間內(nèi)，高于方差的樣本數(shù)量約16%，近似的可取15%?？梢砸源藶榻纾善鄙俚街挥许敹瞬坏?5%的人參與的為小盤股。則20萬的15%為3萬，以中國股市大多數(shù)股民一般平均每人每只股票持股不到1000股計算，為3千萬股。所以，標(biāo)準(zhǔn)的中型盤子為3千萬股左右，可以粗略的估計為2-5千萬，2千萬以下為小盤股，5千萬以上為大盤股。類似的，超級大盤股的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)為可以供應(yīng)85%以上的人，20萬的85%為17萬，估算為1.7億股，放寬一些為2億股以上，即中國股市上2億以上的盤子為超級大盤股，定價會明顯偏低。當(dāng)然，以后隨著中國股市的發(fā)展，以上估算用到的參數(shù)會發(fā)生變化，小盤股大盤股和超級大盤股的概念也會發(fā)生變化。
同樣業(yè)績下，流通盤小限制了參與交易者的范圍。對兩只業(yè)績相同的股票，大盤股定價低，使需求分布中心理定價偏低的人也能買到，小盤股定價高，只有愿意接受較高價位的人才能買到。這使得參與者的群體會略有不同，影響股票走勢特性。
同樣市值下，盤小價高的股票，參與者范圍受限制。股市交易是以“手”為基本單位的，股價越高，每手的價錢也越貴，這會限制參與者的范圍。極端情況，如美國股市上巴菲特控制的柏克夏公司，股價高到上萬美圓，只有富人才買得起。中國股市上，也有很多散戶不喜歡買20元以上較貴的股票，而喜歡10元以下的股票，因為資金少，買貴的股票買的太少。
盤子大小還影響股票的流動性，同樣市值的股票，盤子大，“手”多，每單位的價錢低，相當(dāng)于在流通時顆粒細(xì)，流動性就更好；單位價錢高而盤子小，則分成的顆粒大而少，流動性下降。一般而言，流動性大，參與者多，會增加坐莊控盤的難度，減少走勢中的人為痕跡，走勢越自然越穩(wěn)定；流動性小則人為影響大，越容易出現(xiàn)忽漲忽跌和跳躍性走勢。所以，大盤股容易走成弧形反轉(zhuǎn)，而小盤股容易走成V形反轉(zhuǎn)；大盤股在分析其走勢時應(yīng)該多考慮群體心理動力學(xué)的影響，而小盤股應(yīng)該多考慮人為因素的影響。
小盤股控盤容易，大盤股控盤難。所謂控盤是說莊家持有一筆資金以短炒的方式進(jìn)進(jìn)出出，其買賣保持平衡，只通過把握買賣節(jié)奏影響和控制股價。所以，控盤難度大小決定于留在外面的未鎖定籌碼的絕對規(guī)模，未鎖定籌碼多，則參與者人數(shù)多，人多則想法多，控盤困難，這和任何活動都是人越多越不好組織是一個道理。通過鎖定籌碼減少外面籌碼的規(guī)?？梢允贡P子變得容易控制一些，但大盤股上即使這樣做了之后留在外面的股票仍會很多，不好控制。比如，對一只1億股的盤子，莊家已經(jīng)鎖定了70%的籌碼，但外面仍有3千萬股未鎖定。另一只天生只有1千萬的盤子，即使不鎖定籌碼，外面的籌碼規(guī)模也比前者少，控盤難度比前者鎖定70%后還低。如果這只股也鎖定70%，則外面只剩下3百萬股，如果按平均每個人10手計算，則只有3000人參與，如果每天有10%的人參與交易，則只有300人，相當(dāng)好控制了。而前一只股票要達(dá)到同樣的程度需要鎖定97%的籌碼，這顯然是不可能的。
大盤股由于盤子不好控制，所以，只能炒；小盤股可以實現(xiàn)絕對控盤，適合做。炒就是短炒，不鎖定太多籌碼，也不炒到太高，隨著人氣，拉起來就放手，一波一波有節(jié)奏的炒，類似于垃圾股的炒法。做就是做價值發(fā)現(xiàn)，低位收集大量籌碼鎖定，實現(xiàn)絕對控盤，拉到較高位置出貨。所以，小盤績優(yōu)股可以用通吃的手法炒做，而大盤績優(yōu)股，即使業(yè)績再好，即使最終可以走成長期上升通道，也只能是一波一波炒上去的，分析其走勢可以明顯看出莊家進(jìn)出的節(jié)奏，感覺到盤子震蕩的力量，而不可能沒有力度的往上飄。所以，盤小和績優(yōu)是連在一起的，在同樣業(yè)績的情況下，盤小的因素會使走勢偏向于更典型的績優(yōu)股，而盤大因素會使走勢偏向于垃圾股。
莊家鎖定大量籌碼，市場上流通籌碼變少，中大盤股可以暫時變成小盤股。如果有一個資金較少的機(jī)構(gòu)或資金較多的大戶，這時可以短期的做一把莊。不過這種“小盤股”只是市場瞬間形成的，情況稍微一變就不成了。而且這種股背后如果有一個大莊家鎖定了大量籌碼，則好比“螳螂捕蟬黃雀在后”，大莊家隨時可能出手管你。所以，只有在莊家無法出手的時候才能這樣做，只有在超跌的時候才有這種機(jī)會。當(dāng)超跌到CYS低于-20，即短線客已經(jīng)虧損20%的時候，此時籌碼都被鎖定在上面，不怕莊家繼續(xù)打壓，他打壓也不會有人跟著殺跌，他打出去的籌碼反倒可能收不回來。此時，臨時小莊突然出手幫他控盤，從他口里搶幾只小蝦，他也沒有辦法。

怎樣分配坐莊資金

莊家的坐莊資金可以分為兩部分，一塊用來建倉，在底部打進(jìn)貨，拉高后出去，中間一段空間是其凈獲利，莊家賺錢主要靠這部分資金；另一塊用來拉抬和應(yīng)付各種突發(fā)性事件，可稱做控盤資金。
這兩塊資金的作用不同，使用方法也不同。建倉資金一般需要提前進(jìn)，建倉后還要等待時機(jī)，由于從建倉到完成拉抬中間時間長短不確定，要看市場狀況而定，所以，這部分資金要以自有資金為主，建了倉不管捂多長時間都沒關(guān)系。莊家拉抬要等到天時、地利、人和配合才行，要等待尋找時機(jī)，機(jī)會出現(xiàn)，果斷動手。一旦啟動，一般在十幾天之內(nèi)就可以完成拉抬，以后就開始出貨了，一個月內(nèi)拉抬資金就可以出來了。拉抬資金只是短期使用，可以在拉抬時臨時借來，拉抬完成就可以還了?？乇P資金的另一部分是用來應(yīng)付突發(fā)性危機(jī)的，就象打仗要保留預(yù)備隊一樣，這筆錢平時是不能輕易動的，只有在出現(xiàn)危機(jī)時才能動用；莊家手里如果沒有這筆資金就會很不安全，一旦出現(xiàn)意外無法應(yīng)付，可能使整個炒做失敗，帶來重大損失，所以，這筆資金一定是莊家自有的，可稱為預(yù)備資金。
拉抬資金和預(yù)備資金統(tǒng)稱控盤資金，控盤資金以持幣為主，建倉資金以持股為主；控盤資金以短線操作為主，建倉資金以中長線操作為主；控盤資金長空短多，建倉資金做長多。兩筆資金如莊家的兩個拳頭，相互配合，有章法地打擊市場大眾。
莊家在坐莊時要根據(jù)情況決定如何分配這兩筆資金。一般而言，越有長期投資價值的公司，莊家建倉越多，投資價值變小，莊家建倉也相應(yīng)變小。莊家建倉多，鎖定籌碼多，外面流通籌碼少，則盤子好控制，分配在控盤上的資金可以少一些；莊家建倉少則盤子不好控制，相應(yīng)的控盤資金必須多一些。兩個極端情況是絕對績優(yōu)股的通吃炒做和垃圾股不打底倉的快進(jìn)快出。前者莊家把幾乎全部資金都用來建倉，只留很少的資金控盤就夠了，因為反正外面的籌碼已經(jīng)很少，已不需要控盤了；后者則幾乎全部資金用做控盤，不打底倉，靠一拉一砸中間拼一個縫獲利。
影響莊家資金分配的另一個因素是莊家的資金背景，莊家是否有方便的融資渠道做后盾。如果有條件融資，莊家就可以多一些拉抬資金，拉抬可以猛一些，但持續(xù)時間短；如果沒有條件融資，則莊家只能靠自有資金炒做，莊家可能會多分一些資金用做建倉，而拉抬資金就會不寬裕。這種股上漲時顯得力不從心，要使用技巧，借助大勢，一點一點往上拉。但由于是自有資金，可以長期持續(xù)的拉抬，形成慢牛走勢。
還有一類超級莊家，資金多到必須同時做幾只股票，這時，他們可以“分散建倉，集中拉抬，輪番炒做”。先分別在幾只股票上建好倉，然后以一筆拉抬資金，一個一個拉上去再撤出來，形成輪番炒做。這筆拉抬資金和總的建倉量比起來是比較少的，所以資金利用率比較高。如果是小莊留這么少比例的拉抬資金就會感覺力不從心，但對超級莊家來說，這筆資金的絕對值并不少，他可以集中使用，對其中任何一門股來說，拉抬資金都足夠充裕，炒做起來如同大力士，身大力猛，三下五除二就把盤子拎到了高空，然后把拉抬資金一撤，換手又去炒別的了。拉抬資金撤出時難免會引起一些震蕩，但莊家不在乎這一點空間損失，因為拉抬時已經(jīng)打出富裕來了。拉抬資金撤出后建倉資金再慢慢出。這樣在一輪行情中，一筆拉抬資金可以拉起幾只股票。這種莊家做起來就頗有些組織戰(zhàn)役的味道了，先做誰，后做誰，由誰來啟動拉抬，由誰來跟進(jìn)，由誰來掩護(hù)撤退等等。這種拉抬必然比較快，因為拉起來以后還要撤出來去拉下一只。跟上這種有實力的莊家是最好的。


莊家資金分配和股價走勢有什么關(guān)系

莊家如何分配資金決定了股價的走勢?；I碼鎖定多的股票，莊家不利用短期波動掙錢，所以沒有短線的暴漲暴跌，盤面上沒有力度的小陰小陽沒有震蕩的走，盤子顯的發(fā)飄。莊家不打底倉的股票，由于把全部資金用做短線炒做，故拉抬資金充裕，漲得迅猛有聲勢；但“飄風(fēng)不終朝，驟雨不終日”，來得快去的也快，經(jīng)過一段長時間再看，則漲漲跌跌在原地沒動。到是前一類短線漲跌并不迅猛的股票，一段時間下來，可以累積相當(dāng)大的漲幅。
大部分股票處于中間。莊家的最終目的還是要把價格炒上去，但由于控盤能力受限，所以不能直接拉抬，而要采取一些技巧調(diào)動市場力量，借力使力，才能以少量的資金把盤子拉上去。所以有時盤面上會出現(xiàn)相當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)形態(tài)，這是在號召大家跟著抬轎。
莊家建倉量不同也決定了股票最終的目標(biāo)位，前面曾經(jīng)討論過，隨著股價上漲，未鎖定流通市值變大，控盤困難增大，限制了莊家炒做的最高目標(biāo)位。如果鎖定籌碼多，莊家可以向上打開較大空間，目標(biāo)位可以高一些；如果建倉少，則目標(biāo)必須低一些。那種建倉較少目標(biāo)位也較低的莊家，靠建倉倉位獲利受限，而控盤上分配了大量資金不能白白操作不獲利。這種股票就會成震蕩向上的走勢，莊家不僅要掙大錢還要利用每一次震蕩掙錢。
總的看，莊家倉位情況和走勢關(guān)系是這樣的，莊家鎖定的籌碼多，則短線波動少，上漲平穩(wěn)，以中長線趨勢為主，上漲空間大；莊家建倉減少，則上漲過程中短線震蕩成分增加，中長線上升趨勢趨緩，邊震蕩邊上升；莊家倉位更少，則以短線震蕩為主，長期看來根本不上漲。對不同性質(zhì)的莊家要采取不同的策略對付。

坐莊過程

一、怎樣打壓
1、為什么在下跌之前經(jīng)常出現(xiàn)拔高
觀察大盤和個股走勢常常發(fā)現(xiàn)在見頂之前出現(xiàn)一次快速拔高的動作，然后開始一路下跌。在指南針證券技術(shù)分析體系中把這種走勢稱為瘋牛行情，瘋牛出現(xiàn)往往預(yù)示一輪行情的結(jié)束，為什么會出現(xiàn)這種情況呢？
瘋牛走勢之后一般很快出現(xiàn)下跌，價格在頂部呆的時間很短，對散戶來說，這是一個不錯的獲利機(jī)會，但對大資金來說，是不能指望在這個價位上出太多的貨的。所以莊家指望把貨全出在這個位置是不現(xiàn)實的，把倉位都留到這個時候是危險的，因為，漲的過程中拉抬是需要花錢的，如果在頂部沒有充分出貨，就只好在下跌過程中出貨，而一下跌買盤會變少，還可能出現(xiàn)其他人跟莊家搶著出貨，出貨變得更困難，這樣對莊家來說是很不利的。
再進(jìn)一步觀察，很多莊家股票在拔高前會先出現(xiàn)一段橫盤或上漲趨緩的走勢，細(xì)致觀察可以看出莊家在這一過程中已經(jīng)有出貨跡象。所以，莊家在最后拔高之前已經(jīng)出了相當(dāng)多的倉位，到拔高時倉位所剩不多，拔高不拔高其實莊家都已經(jīng)收回了大部分利潤。所以，拔高在獲利方面的作用不是重要的。
其實，此時拔高更主要的目的是為了打壓，所謂“千拉萬抬只為出”，出貨是坐莊的中心問題，只要有錢誰都能買股票，誰都能把價格拉上去，但會進(jìn)不會出是掙不到錢的，所以，出貨才是坐莊最見水平的地方。比較穩(wěn)妥的做法是在漲到頭之前，還留有相當(dāng)大的上漲空間時就出去，這就是為什么在拔高之前莊家已經(jīng)開始出貨的原因。莊家理想的出貨是在出去以后，價格仍然跌不下來，這樣莊家可以走的比較從容。留下一定的上漲空間就可以有這個效果，因為買股票是認(rèn)為未來還能漲，既然還有獲利空間，大家拿了股票認(rèn)為未來一定能漲，就不會急于拋出，這樣就不會下跌，使莊家可以從容出貨。但當(dāng)莊家的貨出的差不多時就不是這樣了，股價跌不下來，則莊家不能重新建倉炒做，而且留下的空間多了，對莊家來說是資源沒有充分利用，莊家也不甘心。所以，莊家的這一次拔高有兩個目的，第一是為了利用這個空間在高位上把一部分貨出個好價錢；第二是為以后的打壓做準(zhǔn)備。這時，由于莊家前期已經(jīng)出了一部分貨，控盤能力下降，而且處于高位，價格是不穩(wěn)定的，不可能穩(wěn)扎穩(wěn)打的一步一步推進(jìn)。莊家此時以出貨為目的，拔高時也要盡量節(jié)省資金，所以此時的上漲常常是快速的拔高。快速的上漲可以引發(fā)沖動的跟風(fēng)盤，拉起來比較省力。而且，由于持續(xù)的時間短，就算當(dāng)時的成交量比較大，但總的看花的前仍然比較少。由于高位難穩(wěn)，所以，要快拉快出，在高位不知道什么地方停下來突然開始下跌。拔高也是打壓的準(zhǔn)備工作，因為在留有余地的價位出貨之后，價格跌不下來，這時就算價格已經(jīng)偏高，但只有下跌的勢能，沒有動能，有下跌的潛力，但不一定能轉(zhuǎn)化成實際的下跌，而且價格可能長時間維持在高價位下不來。怎樣打壓行情呢？關(guān)鍵是制造下跌動能。就是先讓價格漲到頭，達(dá)到其極限，達(dá)到一個明顯的高位，讓市場上人人都認(rèn)為這個價格不合理，然后物極必反，下跌的動能就可以出現(xiàn)，價格就可以很容易的被打壓下去了。
所以，做莊高手不僅要“進(jìn)的來出的去”，還要“拉的起來打的下去”。真的把價格玩弄于股掌之上，把股市變成一臺壓錢的機(jī)器，一圈一圈，周而復(fù)始，永無休止的從中壓出錢來。
所以，拔高走勢，既是為了做價格賺錢，也是為了啟動打壓。所謂“意在劍先”，動作上還是在向上拉，但意識上已經(jīng)開始向下動作了。進(jìn)而可以理解在什么情況下需要拔高。
啟動下跌的另一種方法是用圓弧頂緩慢啟動，利用在頂部的時間的延長，逐漸讓人失去信心，賣盤逐漸的越來越多，在圖形長形成圓弧頂走勢。逐漸形成正反饋效應(yīng)，最終在某一個時刻超過臨界點，開始快速下跌。
用哪種方法啟動下跌要根據(jù)市場情況而定，另一方面也看莊家的愛好。反正只要自己心里有數(shù)，到行情走到時就容易及時反應(yīng)過來，不至于吃大虧。

2、為什么雞犬升天行情到頭
每輪行情的開始往往是由績優(yōu)股起動的，因為這時候市場人氣不旺，大眾尚在猶疑觀望中，此時，垃圾股莊家除非有特別的利好，否則一般是不敢出來炒做的，需要一批真正有號召力的股票出來把行情帶動起來?？爱?dāng)此任的是績優(yōu)股或有題材的股票。
行情展開后，各路莊家都開始活躍起來，紛紛出來拉抬自己手中的股票，市場一片繁榮，此時垃圾股也借大勢開始拉抬，共同形成了大盤的上漲。
績優(yōu)股炒起來可以在高位站住，即使已經(jīng)炒的價格較高，莊家已經(jīng)完成了出貨，但持股人一般總是抱著希望，只要行情還沒有開始暴跌，績優(yōu)股一般是不會出現(xiàn)殺跌現(xiàn)象的。也就是說，雖然具備了下跌的勢能，但還不具備下跌動能，不能轉(zhuǎn)化為一輪真正的下跌。如果沒有啟動力量，它會長時間維持在高位。
要把下跌勢能轉(zhuǎn)化為動能需要有人來啟動下跌，適合擔(dān)當(dāng)起此任務(wù)的是垃圾股。因為垃圾股在高位站不穩(wěn)，把垃圾股炒上去相當(dāng)于把大石頭高高舉起來，這時侯行情就走到尾聲了。高高炒起的垃圾股是“牛市殺手”，這一刀殺下來，牛就給宰了。垃圾股莊家凌厲的殺跌出貨如同大石頭砸下來，帶動大盤下跌，殃及績優(yōu)股，把下跌勢能充分釋放出來，展開一輪熊市。
所以，熊市要由垃圾股起動，而牛市要由好股票啟動。


怎樣派發(fā)

一、盤中出貨的手法
第一種手法是上漲出貨。在人氣最旺的時候，莊家預(yù)先在上檔埋好單，然后借助大勢向好人氣旺盛，一路帶著散戶向上吃。追漲熱情不足時，莊家就親自出馬，大筆吃掉幾個賣單，向上打通一段，等散戶的熱情被激發(fā)起來了，莊家就停手，讓散戶去吃。這樣始終維持股價上漲，但實際上莊家買的少賣的多，在悄悄出貨。這是在上漲中出貨。
第二個手法是沖高回落出貨。在開市后快速拉起來，這時由于盤中埋單少、阻力小、花的成本低，以后一個上午都維持在高位，中間可以制造幾次向上突破的假象，做出蓄勢待漲的姿態(tài)，這樣在拉高和高位盤整階段，都會有追漲盤。到下午的后半盤，開始打埋下的單子，一路向下吃，把盤中一天埋下的買單都給打掉，來不及撤單的散戶都被派發(fā)了。
第三個手法是下壓出貨。在人氣更弱的情況下，靠上漲激發(fā)追漲盤成本又高效果又不好，莊家不再做沖高盤整誘人追漲，而是開盤后小幅上拉，乃至不拉，僅通過控制開盤造成一個上漲，留出出貨空間，然后就一路出貨。盤中下檔出現(xiàn)了一些買單，莊家就給貨，下方買單打沒了就停停手，做出要反彈的樣子，等下方積累了一些買單后再打下去。如此，一個價位一個價位的下壓，充分利用每一段空間出貨；而且控制下跌速度，穩(wěn)定散戶，不誘發(fā)恐慌性殺跌盤，這樣散戶的賣單仍以埋單賣出為主，莊家就有條件搶先出貨。莊家在盤中基本上不做反彈，讓猶豫不決填的較高的賣單都無法成交，而一路下壓把所有的買單都打掉。
第四種方法是打壓出貨。當(dāng)人氣更稀薄時，莊家不再被動的等下方出現(xiàn)買單，而要在盤中制造快速下跌，然后制造反彈，誘使抄底盤介入；然后股價掉頭向下，把抄底盤吃掉。只有打的足夠深足夠快才能引發(fā)抄底，但這樣一來犧牲的價格比較多，而且會誘發(fā)恐慌性拋盤，使人氣受到較大損失，以后承接力更弱，很難再出貨了。所以，這是一種殺雞取卵式的辦法，莊家一般是不愿采用的。
莊家盤中采用什么方法出貨，要觀察市場人氣狀況，根據(jù)人氣強弱不同和自己出貨的決心，而采取不同的手法。從日K線上看，第一種方法形成陽線；第二種方法形成帶上影線的陽線或陰線；第三第四種方法都形成陰線，但長度不同。

二、派發(fā)的戰(zhàn)略思路
1） 高位次高位橫盤派法
這是一種最簡單的派發(fā)方法，不需要什么操盤技巧，適用于有業(yè)績支撐可以在高位站穩(wěn)的股票。完成拉抬后，股價站穩(wěn)在高位，莊家從容出貨。隨著時間的推移，市場會慢慢承認(rèn)這個股價，莊家不必刻意制造買盤，反正每天總會有幾個人進(jìn)行交易，莊家來一個給一個耐心派發(fā)，日積月累，慢慢把貨出完。
股價在高位站不住時，拉高后下跌一段，在次高位上站穩(wěn)，由于有過一個高點，次高位比較容易被人們接受，價格容易穩(wěn)住。然后長期橫盤，在這個位置慢慢把貨出掉。
高位和次高位橫盤出貨，都是股價在高位從新定位，帶有價值發(fā)現(xiàn)的色彩，所以出貨手法上也最簡單最溫和。當(dāng)股價上漲的炒做成分比較多時，股價在高位難以站穩(wěn)，必然在短時間內(nèi)完成出貨，于是有了各種出貨手法。

2） 凌厲出貨
這是出貨手法的另一個極端，也是一種技巧性不太強，基本思路簡單明了的方法。與長期橫盤出貨正好相反，其基本思路就是快，以迅雷不及掩耳的手段，讓市場大眾反應(yīng)不過來，在人們還在猶豫措愕中快速完成出貨，打市場一個措手不及。
怎樣達(dá)到這一目的呢？第一莊家倉位要比較輕；第二拉抬要有聲勢，用持續(xù)猛烈的拉抬激起追漲盤，同時把賣盤給嚇住，讓人一賣就錯，誰也不敢再賣；第三是需要有消息配合，用消息配合拉抬把追漲盤激出來把賣盤嚇住。然后，經(jīng)常在消息兌現(xiàn)的那一天，上漲突然停止，莊家義無返顧地全線出貨，拋盤洶涌而出，把一日內(nèi)的追漲盤抄底盤全部打掉，在日K線上往往形成一根光頭光腳的大陰線。由于市場大眾還在慣性追漲，買盤很多，莊家一律通給，所以，這一天的成交量往往很大，而且由于散戶通過技術(shù)分析決定操作，反應(yīng)終究要慢一步，大部分來不及跟著殺出，所以這一天莊家的出貨效率極高。此種出貨手法關(guān)鍵就在這一天。莊家在這一天內(nèi)可以完成大部分倉位的出貨，以后是繼續(xù)摜壓出貨還是制造反彈莊家可以根據(jù)具體情況相機(jī)決定了。
這種派發(fā)手法極為兇悍、野蠻，是一種很原始的方法，因為它不憑借高級的技巧，只是憑借莊家控盤的優(yōu)勢，和散戶通過看盤分析莊家動態(tài)天生會慢一拍的劣勢。碰上這種莊家，就是精于技術(shù)分析的散戶高手也沒有辦法，因為跟莊操作是莊出才出，而判斷莊出是要時間的，這種手法搶的就是這一點點時間。所以，誰也不可能搶到第一出貨點，被派發(fā)的人往往剛一買完就明白錯了，但T+1規(guī)則賣不出去了。就差那么幾分鐘，莊家贏的就是這幾分鐘，散戶水平再高也沒辦法。
好在實行漲跌停板制度后每日跌幅受限，莊家摜壓出貨最多也只有20%的出貨空間，限制了這種方法的使用。

3）震蕩出貨
這是一種很自然的出貨手法，莊家持倉比較高不可能在短時間內(nèi)凌厲殺出時可以采用這種方法，這種方法需要有大盤人氣配合。莊家拉抬到一定位置，看人氣旺盛，就借機(jī)開始出貨。莊家出貨，盤中賣壓增高，必然會造成下跌。股價下跌到某一支撐位時，莊家就會出來護(hù)盤，因為再往下跌破支撐位人氣就會受到較大影響。為了保住出貨價格，也為了保住已經(jīng)出現(xiàn)衰勢的人氣，莊家必須制造快速有力的拉抬，才能恢復(fù)散戶的信心。同時快速有力的拉抬可以節(jié)省成本。出貨和護(hù)盤動作交替就形成了震蕩走勢。
此時，股價雖然總體上不再上漲，但由于震蕩劇烈，所以短線機(jī)會相當(dāng)多。沒有經(jīng)驗的股民看到股價暴跌之后又很快止住，而且出現(xiàn)有力的上漲，迅速回到前期高位乃至突破，會感到危險不大，希望還能再創(chuàng)新高。前期被扎空的股民這時還包有希望，希望能給自己一個機(jī)會在這輪行情中賺到錢，看到如此快速的拉抬以為機(jī)會又來了，于是瘋狂殺入。因此，莊家得以暫時維持住人氣、穩(wěn)住賣盤、實現(xiàn)出貨。
震蕩出貨的震蕩周期如果達(dá)到幾天或十幾天，就會在日K線上形成經(jīng)典的頂部形態(tài)，如頭肩頂和M頭等；如果震蕩周期在三天以內(nèi)，則會形成高位快速震蕩的行情。高位快速震蕩反應(yīng)出市場心態(tài)躁動，行情在頂部維持的時間更短。如果股價以十幾天的周期震蕩兩次，第二次是一個大的護(hù)盤動作把股價打到前期高點，就會形成M頭；如果人氣較旺，在頂部維持時間長，可以出現(xiàn)三次震蕩，分別把股價打到前期高點，這樣就會形成頭肩頂或三重頭。
判斷莊家是否在震蕩中出貨的一個有用的線索是熊長牛短形態(tài)。莊家在一定區(qū)間內(nèi)反復(fù)出貨和護(hù)盤，由于出的多進(jìn)的少，所以在走勢上很容易形成熊長牛短的走勢。下跌的時候速度較慢時間較長，這是莊家謹(jǐn)慎出貨造成的，為的是利用有限的空間盡量多出一些貨；上漲的時候迅猛時間短，這樣拉抬可以節(jié)約成本。
另一個線索是看成交量和K線振幅。莊家大規(guī)模出貨必然造成大成交量和股價的大幅度下跌，莊家護(hù)盤只能控制股價不跌破某個價位，但盤中的大幅震蕩是不可避免的。所以，如果持續(xù)出現(xiàn)帶量震蕩幅度較大的K線，則表明莊家在出貨了。震蕩出貨比較容易識別，很多掌握技術(shù)分析的人都可以逃掉。

4） 整理形態(tài)出貨
這是高位震蕩出貨的變形。莊家把高位的震蕩出貨形態(tài)做的象整理形態(tài)，讓人以為他還要繼續(xù)向上拉抬，持股者不急于出貨耐心等待，自以為看明白的人繼續(xù)建倉，等待突破。而實際上，這個形態(tài)是莊家憑借盤中的控盤技巧精心做出來的，每一天莊家其實都是出多進(jìn)少，但利用市場人氣和自己的控盤技巧，維持住股價不跌，且控制著盤子走出整理形態(tài)，這種假整理形態(tài)與真的整理形態(tài)很難區(qū)別。莊家倉位減少到一定程度，有時還真的做一次向上突破，再利用追漲盤把最后一批貨出掉。這種出貨手法技巧性強，是一種較溫和的出貨手法。由于在頂部停留的時間相對較長，技術(shù)分析高手有機(jī)會從容判斷離場。
長期橫盤出貨法派給的是市場上最遲鈍的一群人，人數(shù)有限，故要經(jīng)過相當(dāng)長的時間才能完成出貨。凌厲出貨法是誰也逃不掉，通通派發(fā)，出貨速度快，殺傷面最大。頂部形態(tài)和整理形態(tài)出貨是最常見的出貨手法，技術(shù)分析高手有可能逃掉，殺傷面小一些。

怎樣分析盤中走勢圖

股價走勢的一般規(guī)律是盤子越大越長期的走勢越符合群體心理的自然規(guī)律，適合從人類心理共同規(guī)律的角度去分析理解；盤子越小越短期的走勢莊家的作用越明顯，越應(yīng)該從莊家的角度來分析。
以莊家的實力來說，一日內(nèi)的走勢，從開盤到收盤，是可以完全控制在手中的，要它漲就漲，要它跌就跌。所以，分時圖的人為色彩是最強的，用波浪理論或趨勢理論等偏向于群體心理規(guī)律的方法去理解分時圖是不合適的。分時圖完全控制在莊家手里，但莊家控盤不是為了好玩，而是要達(dá)到某種目的，從分時圖中可以看出莊家的操作意圖。
所以分析分時圖的意義更重要的不是根據(jù)分時走勢決定進(jìn)出，而是根據(jù)一天的分時走勢觀察莊家在做什么，由此輔助對日K線的研判。至于利用分時圖把握買賣點，是利用分時走勢規(guī)律擴(kuò)大獲利的一種小技巧，只能在對各種盤中走勢模式都有了相當(dāng)了解的基礎(chǔ)上使用，而且不應(yīng)該成為研究分時圖的主要目標(biāo)。盤中的忽漲忽跌對大部分散戶來說都是一種干擾，使人情緒沖動，盲目操作，如果沒有能力做盤中判斷寧可不看分時圖。


怎樣根據(jù)大盤盤頭判斷一天走勢

作者發(fā)現(xiàn)大盤指數(shù)走勢有一種規(guī)律。開盤40分鐘左右，觀察第一波的上漲和下跌，不管是先漲后跌還是先跌后漲，一漲一跌都代表雙方交戰(zhàn)了一個回合。從開盤到這一個回合結(jié)束，如果是漲，那么這一天大盤一般會收陽線；如果是跌了，那么一般會收陰線。準(zhǔn)確率在80%-90%。
這種方法的一個不確定因素在于這一個回合的時間不固定，短的時候可以在20分鐘之內(nèi)完成，長的時候可能需要40多分鐘，所以不能簡單的以某一個時刻的價格計算。判斷的方法要根據(jù)走勢圖看到形成完整光滑的一波，不能簡單的看時間。
由于中國股市實行T+1交易，所以，這種方法一般不足以帶來多少獲利，但可以增加一點對股市走勢的認(rèn)識，在有些時候可以輔助人進(jìn)行決策。
與此類似的是美國期貨投機(jī)高手，四度空間理論的創(chuàng)始人，史泰米亞發(fā)現(xiàn)的芝加哥期貨市場的一個規(guī)律：在每天開盤的前半個小時，經(jīng)常已經(jīng)創(chuàng)出了一日的最高價和最低價，在大部分情況下，以后一天的走勢都不超出這個價格或不會超出很多，他就經(jīng)常利用這個空間獲利。
觀察中國股市的大盤走勢，可以發(fā)現(xiàn)，也經(jīng)常有在開盤后的一波沖高或探底中創(chuàng)出一日最高價或最低價的情況，這一規(guī)律在中國股市中同樣也在起作用。
為什么會出現(xiàn)這些現(xiàn)象呢？原來，股市中一天的走勢，從開盤到收盤是一個完整的回合，其間的每一段時間都有不同的特點，不可孤立的看待每一段走勢。
剛開盤是盤子最輕最好控制的時候，因為剛剛開盤，很多人還想看一看沒下單，盤中埋的單子比較少，向上拉用不了多少量就可以拉高一大段，向下打也用不了多少量就可以打掉一大段埋單。所以，這時候的盤子象是在無阻力的震蕩，此時形成的最高價和最低價很容易成為一天的最高價或最低價。因為，開盤后交易時間越長，盤中陸續(xù)沉積的埋單也越多，以后如果想沖破開盤時的最高最低點必須有更大的力量參與進(jìn)來才行，除非有人肯花力氣打壓或拉抬，如果僅按一天內(nèi)的盤中走勢規(guī)律，則應(yīng)該是很難創(chuàng)出新高或新低，就算創(chuàng)出了也會被沉淀的埋單阻住，不會漲跌太多。
盤頭盤子很輕，此時被動盤大多還在觀望，盤中打壓和拉抬都很容易，可以相對較少的成本對價格造成較大影響，所以，此時正是莊家發(fā)布盤中信號和進(jìn)行盤中對話的最好時機(jī)，尤其是那些有能力影響大盤的莊家們，更要在這個時候說說話，表示一下對今天走勢的意見。
一漲是多方在說話，顯示一下他們做高的決心如何；一跌是空方莊家在說話，也顯示一下他們做空的決心如何。一漲一跌，多空雙方各攻了一輪，交戰(zhàn)一個回合，雙方都表了一次態(tài)，顯示了一下決心和實力，以后一天的混戰(zhàn)開始展開。以后多方主力和空方主力在操盤時都會參考盤頭這次試探性接觸的結(jié)果，所以，一天走勢往往與盤頭這一回合的結(jié)果一至。這就象在古代兩軍對陣，在士兵們開始混戰(zhàn)撕殺之前，雙方戰(zhàn)將先出來打上一陣，這一陣的輸贏對以后士兵的士氣和最后戰(zhàn)斗的勝利是有影響的。


怎樣理解開盤和收盤

莊家控制一日內(nèi)的盤中走勢，最重要的是控制開盤價和收盤價。因為股民一般都習(xí)慣于看K線，在日K線上，K線的實體很明顯而上下影線不太明顯，所以，控制住一天的開盤和收盤就控制住了日K線的大輪廓，就可以讓日K線走成莊家要的形態(tài)。
一天走勢中控盤效果最好的是控制開盤價，因為開盤時參與交易的人少，用較少的錢就可以把開盤價給控制住。而開盤又是一日行情的出發(fā)點，如果莊家想出貨，可以控制開盤高開，這樣只用很少的資金就可以給一天的出貨開出空間；反之，如果想進(jìn)貨也可以先低開，給一天的進(jìn)貨開出空間。所以，高開低走和低開低走是經(jīng)常出現(xiàn)的走勢。
開盤價的影響主要是在盤中，收盤價則可以影響到以后的走勢。莊家常常通過控制收盤價給第二天的走勢埋下一個伏筆。一般，如果前一天的尾盤是上漲的，則第二天順勢高開上摸的概率大；如果尾盤是下跌的，則第二天常常順勢低開下探。
控制收盤還可以起到掩蓋一天走勢的作用。比如整個一天都在逐級下跌，莊家一個價位一個價位的出貨，到尾盤時可能用幾個大單子把股價迅速拉起來，在日K線上會形成一個實體不長但帶有長長下影線的陰線。這樣可以給每天看日線的人造成一個下跌并不太多的印象，為明天繼續(xù)出貨創(chuàng)造條件。類似手法用在吃貨時則形成一個帶長長的上影線的陽線。
收盤價控制起來一般比開盤價難，因為盤中沉積了大量單子，要把價格打到某個價位就要真的把這些單子都打掉，這是要花成本的。所以，莊家在控制收盤時要先看看盤中埋單的情況，把預(yù)先的操作計劃和盤中的實際情況結(jié)合起來靈活決定。
控制收盤價的操作一般在收盤前二十到四十分鐘開始，特別是最后的十到二十分鐘，人為控制價格的痕跡常常非常明顯，而且是越到后來爭奪越激烈，和一天的走勢比起來，這段時間的波動往往比較大比較劇烈，常常發(fā)生突然的逆轉(zhuǎn)。收盤前四十分鐘，此時開始控制收盤價時間還嫌早了點，因為后面還有時間走兩波，現(xiàn)在打出的價格最后多半不算數(shù)；但有時在走勢上已開始出現(xiàn)人為的痕跡。收盤前二十分鐘，時間差不多了，但此時開始，最后十分鐘還有時間被人再扭轉(zhuǎn)一次。收盤前十分鐘控盤操作不能再晚了，要做此時就要開始做。最后兩分鐘，是爭奪收盤價最激烈的時候，因為此時把價格打到哪里，下面對方將沒有時間還手，最后一筆，打到哪就是哪，這是控制收盤價最關(guān)鍵的時刻，常常有很戲劇性的走勢。

成交量的意義

成交量代表了一天的交易量，一筆成交，一般都是一方先掛了單子等著，另一方把它吃掉，正趕上雙方同時下單成交的機(jī)會很少。先掛單等著的是被動盤，后打單吃掉的是主動盤。如果沒人掛單，莊家在盤中再怎么上下振蕩也沒有成交量，所以被動盤決定了成交量的上限；如果沒有人主動的去吃掉被動盤，人們都掛單等著，那么是無法達(dá)成成交的，成交量的實際大小主要決定于主動盤的多少。所以成交量大意味著主動盤比較多，被動盤也比較多；成交量少則主動盤較少，但被動盤不一定少，可能有大量掛單不能成交。
主動盤和被動盤是在同一個市場上，二者是正相關(guān)的。所以，主動盤多被動盤一般也多。但二者并沒有固定的比例關(guān)系。主動盤中莊家操作占的比例比較多，而被動盤中散戶占的比例比較多，這是兩個不同的市場群體，具有不同的操作習(xí)慣。所以，可能出現(xiàn)被動盤大量掛單但實際成交的并不多和掛單的雖然不多但都能成交的情況。
股價在主動盤的推動下運動，就好象戰(zhàn)斗雙方在爭奪陣地，主動盤多好比戰(zhàn)斗激烈，必然推動股價劇烈震蕩。所以成交量與日K線的振幅是有相關(guān)性的，成交量大必然推動價格劇烈震動，使日K線振幅加大；反之，如果 K線上沒有一定的振幅基礎(chǔ)是不可能形成大成交量的。
主動盤分多方主動盤和空方主動盤。如果主動盤以多方主動盤為主，則一日行情的走勢以上漲為主，日K線一般為陽線；如果以空方主動盤為主，日K線一般為陰線。
每一次交易意味著有兩個投資人在交換立場，賣出的一方由多方陣營加入到空方陣營；買入的一方由空方陣營加入多方陣營。成交量大表明投資人的陣營變換頻繁，也就是說市場總體的心態(tài)不穩(wěn)，看多看空的矛盾分歧較大。
一人之心千萬人之心也，一個人的思想是市場整體思想的縮影，在市場上有人在買有人在賣，反映在每個人的思想上則表現(xiàn)為看多看空的理由相互交織、相互矛盾的復(fù)雜心理，市場上實際進(jìn)行買賣的人實際上相當(dāng)于客觀存在于市場上的看多和看空理由的代表。所以，市場劇烈震動，成交量大的時候也就是每個人心中最矛盾、躁動、不穩(wěn)定的時候。

為什么底部成交量少頂部成交量大？

股市上買盤和賣盤是不對稱的，簡單的說買盤隨時間變化，賣盤隨價格變化。人們之所以愿意買股票是預(yù)計其未來會上漲，所以當(dāng)人們情緒樂觀時會積極買入，看淡后市時則不會買入。所以，買盤的消長主要決定于消息面和人們情緒的周期性變化。而賣盤的變化則受價格的影響比較明顯，一般規(guī)律是價格高則賣盤多，價格低則賣盤少，另外還和持股人的建倉成本分布有關(guān)。買盤有時也會受到價格的影響，如暴跌之后的探底反彈就是由于低價刺激了買盤，造成股價上漲，但這樣形成的買盤很有限。由于，高位賣盤多，低為賣盤少，造成了頂部成交量大底部成交量小。
所以，股價的運動可以從縱橫兩個方面來分析?？v向是股價，對賣盤影響大，到哪個價位就會有相應(yīng)的賣盤涌出來，指南針軟件的CYQ指標(biāo)可以清晰的顯示出各個價位上潛在賣盤的分布情況。橫向是時間，對買盤的影響大，市場情緒隨著時間而起伏波動，使得買盤消長變化。買盤和賣盤相互對抗，平衡點就是股價。所以，在一定程度上可以對股價運動這樣分析。潛在賣盤一層層堆在那里如同岸邊的沙丘；買盤忽來忽去去吃這些賣盤就象一波一波的海浪涌上沙灘在侵蝕和重塑著沙丘；股價就是每個時刻海浪的前沿，它既決定于海浪的力量也決定于沙丘的形狀。


為什么說“有量就有莊”

股市中有句話，“有量就有莊”。意思是說，凡是有量的股票必然有莊家在里面活動，因為，沒有莊家在里面活動就做不出那么大的量來。事實上，完全沒有莊家的市場交投必然非常清淡，這種情況在底部莊家開始建倉之前有時會出現(xiàn)。因為從建倉到拉抬出貨，莊家顯然都在控制著盤子，下跌過程中莊家又在砸盤，所以，一路上都有人在管著盤子，真正完全沒有莊家活動的市場一年到頭沒有幾天。只有在莊家停止砸盤，股價自然下跌觸底，莊家還沒有開始新一輪建倉的一段時間，盤子才有機(jī)會處于完全沒人操縱的真空狀態(tài)。這也就是市場上人氣最散淡，成交量最小的狀態(tài)。觀察此時的分時圖就可以理解什么叫散戶行情。此時的成交量很小，股價上下起伏很小，而且沒有任何慣性和力度，呈完全隨機(jī)的小幅波動，就向水面上飄著的一根繩子，軟軟的浮在那里。這種行情在日K線上就是成交量很小的小陰小陽線。之所以會出現(xiàn)這種情況，是因為散戶從總體上看屬于被動操作，在買賣時喜歡埋單或在現(xiàn)價為附近報單，即使偶爾有幾個人填的高一些低一些，由于量小，而且是一筆，不可能持續(xù)的造成價格漲跌，所以股價不會劇烈波動。有莊家開始操作后，成交量就會放大，因為莊家以主動操作為主，尤其有的時候為了號召散戶，會故意的制造迅速的漲跌，帶動散戶的跟風(fēng)。價格漲跌的過程中沉積的埋單都可以成交了，而散戶跟風(fēng)的操作更會進(jìn)一步造成成交量放大。所以，成交量就是莊家在盤中活動攪和出來的，如果沒有莊就不會有那么大的成交量。
所以，通過成交量的變化可以看出莊家操作的節(jié)奏。成交量從小變大，表明莊家的活動在逐漸變得活躍起來，莊家開始每天呆在盤中頻頻交易，稱做莊家“進(jìn)場”。成交量從大變小，表明莊家的交易量開始變小，莊家在“離場”。成交量比前一天突然放大，表明這一天有莊家突然進(jìn)場操作。
成交量只揭示了莊家在場內(nèi)的活躍程度，并沒有直接說明莊家的進(jìn)出動向。但從炒做的角度看，莊家進(jìn)場表明莊家在炒一門股票，必然伴隨著人氣漸旺，價格上升，也就是拉抬過程；莊家離場人氣轉(zhuǎn)淡，價格下跌。所以，根據(jù)成交量的變化把握莊家操作節(jié)奏，可以進(jìn)行中短線隨波逐流高拋低吸的操作。

為什么說“莊家以主動操作為主，散戶以被動操作為主”

什么是主動操作和被動操作呢？比如一只股票，盤中買入價9.8元，賣出價9.82元，主動性買入就是填一個9.82元以上的買單，主動的吃9.82元價位上的賣盤，成交價還是9.82元；主動性賣出就是填一個9.8元以下的賣單，打掉9.8元上的買單，成交價還是9.8元；被動性買盤和賣盤就是填比9.82元更高賣單或比9.8元更低的買單，提前排隊等著，如果以后價格打到了這個位置則能夠成交，如果打不到這個位置就白填一張單子，不能成交。顯然，必須有主動性操作存在股價才可能出現(xiàn)波動，如果只有被動盤，則買賣價兩邊掛起很多單子，但誰也成交不了，只有打在買賣價之間的單子之間能夠成交，但不影響價格，價格還是橫在那里不動。
散戶并不全是以被動操作為主，有時一些認(rèn)定行情將上漲或下跌的散戶也會主動的買賣；莊家也不全是主動性操作，有時，莊家會在一定價位上橫上一個大買單等著人來吃，以人為的壓住價格，或在底部橫上一個大單子護(hù)盤。但總體上看，仍然是莊家以主動操作為主，散戶以被動操作為主。
為什么這么說呢？打一個比喻。比如兩個人在黑暗的房間中格斗，其中，一個人戴了夜視鏡，能看清對手；另一個人干瞪著眼，漆黑一片，什么也看不見?，F(xiàn)在想象你站在旁邊，也戴著夜視鏡看他們兩個人打，夜視鏡很小，是戴在眼睛里的，從外表根本看不清誰戴誰沒戴，問你能不能僅僅根據(jù)兩個人的動作判斷出誰戴了夜視鏡誰沒戴夜視鏡？顯然是可以的。戴了夜視鏡的人必然動作利落，沒戴的人必然有些摸摸索索，動作遲疑，就算有時也會有極快的動作但也只是亂打一氣，沒什么目標(biāo)。當(dāng)然，如果這個沒戴夜視鏡的人是個有聽風(fēng)識暗器功力的武林高手，則另當(dāng)別論。此時，兩個人的動作都會相當(dāng)利落，不過仔細(xì)看還會看出差別來，這個靠聽風(fēng)出招的高手，必然時時保持警覺，但并不動，要等待對方先動，判斷出其方位，才會出手；而戴夜視鏡的人則會悄悄的向?qū)κ譂撨M(jìn)，選擇適當(dāng)?shù)奈恢煤徒嵌仍偻蝗怀鍪?。顯然，沒有夜視鏡的人終究是有些吃虧，他要想贏只能靠反應(yīng)快，出手準(zhǔn)，還得看對手的功力是不是比他差了一大截，動作沒他快，出手沒他準(zhǔn)。
散戶和莊家相比，莊家有信息優(yōu)勢，相當(dāng)于戴著夜視鏡，散戶相當(dāng)于那個沒夜視鏡的人。從動作上看，比然是莊家動作利落，散戶不是摸摸索索就是亂打一氣，埋單操作就是一種摸摸索索畏首畏尾的表現(xiàn)，盲目的殺進(jìn)殺出則是亂打一氣。亂打一氣要耗費體力，頻繁的殺進(jìn)殺出要賠手續(xù)費，都不可能成為持久的辦法，所以，總的看，必然還是散戶以被動操作為主，莊家以主動操作為主。
散戶被動操作并不僅僅是一個操作習(xí)慣的問題，而是散戶信息劣勢的處境所決定的，要根本改變這種操作習(xí)慣只有提高他們對行情的研判能力，只要對行情的判斷能力提高了，人們會自然的變得操作主動。那種精于技術(shù)分析，能從盤面走勢看出莊家動向的散戶高手，相當(dāng)于有聽風(fēng)辨暗器功力的武林高手，他們也是動作利落，以主動性操作為主的。散戶天生的有倉位小動作快的優(yōu)勢，莊家雖然看得清楚，但倉位大動作慢，相當(dāng)于功力比散戶差了一截，所以，散戶高手是有條件打敗他的。

戰(zhàn)勝股市

參與實戰(zhàn)和研究競局不同，研究競局是站在競局之外，把競局當(dāng)做一個客觀對象進(jìn)行研究，研究競局中對規(guī)律和方法，這樣的研究是靜態(tài)的，所揭示的東西與實戰(zhàn)還有一定差異；實戰(zhàn)中自己是競局中的一方，要站在競局內(nèi)部考慮問題，不能超然于競局之外。一切競局都由自己和其它參與方共同構(gòu)成，其他方可以是一個人也可以是很多人，所以競局的基本組成是由自己和對手組成的相互對立的兩個方面，所以，當(dāng)參與實戰(zhàn)時，不論具體形式如何，一切競局都有兩個基本問題，知己和知彼。
前面從抽象到具體的圍繞著怎樣分析市場進(jìn)行了討論，這些基本上是站在一個客觀的立場上研究市場，所討論的問題偏重于知彼。但僅僅研究市場還是不夠的，要想最終在股市中取得成功，還必須研究自己。下篇中將就此進(jìn)行討論。
要想取勝必須全面的了解這兩個方面，只了解一個方面是不夠的。
在一切競局中，都有兩個基本的意識，超越自我的意識和爭奪資源或攻擊對手的意識。這兩個意識分別對應(yīng)了研究自己和研究對手兩個方面。下面舉例說明。
武術(shù)是技擊之術(shù)，它以戰(zhàn)勝對手來決勝負(fù)，是一種對抗性很強的活動。在武術(shù)中同樣存在上面的兩種基本意識，攻擊意識和超越自我的意識。這兩種意識在很多場合并不是統(tǒng)一的，對其取舍的不同是武術(shù)中的兩大基本流派內(nèi)家拳和外家拳的根本差別。
武術(shù)拳法的設(shè)計以最大限度的打擊對手為目的，這是武術(shù)的性質(zhì)所決定的，一切拳法無一例外。但在怎樣最大限度的打擊對手的問題上，還是存在兩種不同的思路。一個思路是：要想最有效的打擊對手，就要攻擊對手的薄弱環(huán)節(jié)。另一條思路是，要想有效的打擊對手，就要把自身的攻擊力發(fā)揮到最大。兩條思路分別從對方和自身兩個方面尋求提高攻擊力，當(dāng)然，能最大限度的發(fā)揮自己的潛力去攻擊對手的弱點是最理想的，但具體情況下不容易實現(xiàn)，這就不得不在兩個方面之間做出取舍，于是有了兩種截然不同的組織拳法的思路。
第一種思路是圍繞著怎樣攻擊對手的弱點來展開其拳法的。先從解剖角度研究人的弱點，主要有穴位、關(guān)節(jié)等幾類，對此要一一準(zhǔn)確記憶和快速尋找；進(jìn)而研究用怎樣的手法對這些薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行攻擊，于是有一套的點穴手法和錯骨分筋的手法等，要練習(xí)指力和爪力；這些招法很厲害，一旦被用上不死即傷，但實戰(zhàn)中對手是不會老老實實的站在那里等著挨打的，他會一邊閃躲一邊抓住機(jī)會攻擊你，所以，第三步是研究怎樣在動態(tài)的對抗中捕捉和創(chuàng)造施展殺手的機(jī)會。這條思路創(chuàng)立拳法，其思維的重點放在怎樣打人，其意識是向外的，以攻擊意識為主。當(dāng)打人與自己的發(fā)力順暢相矛盾時，則以打人為主，不管自己的勁多別扭也要打人的弱點，因為只要打到了，則自己在不順對方也受不了。與此向適應(yīng)的是拳法剛勁，動作走直線，硬起硬落，練功方面偏重于硬功和力量，屬于外家拳。
第二種思路是從最大限度的發(fā)揮自身的攻擊力為線索展開起拳法的，當(dāng)自己的力量、硬度、速度足夠大時，則對手無處不是弱點，不必刻意的尋找三十六大穴作為攻擊點。所以，其拳法重點在于開發(fā)自身的潛力，初級是研究怎樣發(fā)拳量最順，進(jìn)一步則研究怎樣通過練功開發(fā)自身潛力，其拳法設(shè)計不僅要求適應(yīng)其發(fā)力特點，還要求具有通過打拳增長功力的作用。故其動作剛?cè)嵯酀?jì)，運力走弧線，拳勢滔滔不絕，太極拳為其代表。屬于內(nèi)家拳。
第一種思路屬于武術(shù)中的技巧派，后一思路屬于功力派。技巧派只能達(dá)到拳術(shù)的初中級水平，再向上發(fā)展必然還要研究怎樣增長功力的問題，所以，武術(shù)的發(fā)展總體趨向是由外家拳向內(nèi)家拳發(fā)展。但內(nèi)家拳由于思維的重點放在自己增長功力一面，攻擊意識容易放松，結(jié)果是容易向功夫方面演化，強身的作用越來越明顯也越來越占主導(dǎo)地位，而實戰(zhàn)價值減弱。所以，拳法的高境界是不固守于外家內(nèi)家的，外家在把各種攻擊方法研究透徹的基礎(chǔ)上必須增加自身功力而神化之，內(nèi)家在自身功力提高之后，自然稍經(jīng)點撥就可以掌握各種攻擊技巧。所以，在最高境界上相通的，所異者，是在中間上進(jìn)的過程中有主次先后的區(qū)別。
以上討論還說明，武術(shù)的最佳狀態(tài)是攻擊意識和發(fā)揮自我潛能的意識相平衡的狀態(tài)，過分強調(diào)某一邊都是不完備的。一切競局都是這樣，只研究對手不重視研究自己和只重視自己一面不重視研究對手都是不行的，兵法云：“知己知彼，百戰(zhàn)百勝”，也是這個意思。對敵情有充分了解，但自己部隊的戰(zhàn)斗力不強，不能打勝仗；自己的部隊訓(xùn)練有素，但不了解敵情，盲目交戰(zhàn)，也不能打勝仗。要想勝利必須自己和敵人兩個方面的情況都了解。這一部分中將從操作的角度討論問題，不是討論怎樣預(yù)測市場，而是討論怎樣研究預(yù)測市場和怎樣操作的問題。

研究少數(shù)股票

股市博弈的基本思路是一定要先找到弱者，先找到輸家，根據(jù)他的特點制定贏他的計劃進(jìn)行操作。那么，怎么去尋找輸家呢？市場由幾千萬股民組成，茫茫人海讓人不知所措。這種局面有點象獵豹在狩獵羚羊時遇到的情況。獵豹狩獵羚羊時，羚羊的尾巴的腹面是白色的，當(dāng)有食肉動物捕獵的時候，羚羊習(xí)慣于翹起尾巴把鮮明的白色亮出來一晃一晃的跑，一群羚羊一塊開始奔跑。這時候狩獵羚羊的食肉動物很容易被眼前這一大片白花花的尾巴搞亂。如果斜刺里突然有一只羚羊奔過，它的距離比獵豹一開始盯住的羚羊更近，但它的方向可能和獵豹正在奔跑的方向不一至。這時候，如果獵豹放棄了原來的目標(biāo)而去盯住這個看似更近一些的目標(biāo)去追，由于中間動作的遲疑和重新調(diào)整方向的時間，實際效果必然還不如追逐原來的那一只，這樣三換兩換獵豹可能就什么也捉不著了。所以有經(jīng)驗的食肉動物都明白，在捕獵的時候一定要預(yù)先看準(zhǔn)一個目標(biāo)然后窮追不舍，不受中間的其他目標(biāo)所干擾，這樣才更容易取得成功。也就是說，要想捕獵成功，先要把獵物盯準(zhǔn)這和我們說的先要找到輸家是同一道理。獵豹面對一大群羚羊他的辦法是挑出最弱的一只作為獵物猛追。獵豹獵取羚羊的辦法是在一大堆羚羊中選取一只去窮追不舍，也就是說在獵豹和羚羊這場競局中獵豹只選取一只羚羊作為目標(biāo)進(jìn)行博弈。多方競局被簡化成了獵豹和一只羚羊間的追逐和逃跑關(guān)系。
這種方式對股市操作也是有一定指導(dǎo)意義的。在股市中有的人只做少數(shù)幾只自己熟悉的股票，對自己不熟悉的股票根本不碰。這就相當(dāng)于獵豹的辦法只跟股市中的少數(shù)莊家玩而不被眾多莊家所擾亂。
股市博弈的復(fù)雜性主要是由于參與者眾多所造成的。只和少數(shù)莊家玩的好處是可以深入細(xì)致的研究這些莊家的特點。而把握其操作規(guī)律比較容易獲得成功，人的精力都是有限的，用有限的精力研究有限的幾只股票可以研究的比較透，如果精力過于分散，研究的股票過多，就可能研究不透。培養(yǎng)炒股水平也應(yīng)該是先從一只股票作起。深入研究一只股票把他分析透分析精再逐漸增多，事實上股市中的成功者往往是很懂得這個道理的。比如沃倫.巴菲特就永遠(yuǎn)只做少數(shù)他看懂的股票，而對那些隨有高回報高漲幅但是他無法預(yù)期和把握的股票他永遠(yuǎn)不碰。再如莊家在進(jìn)行操作的時候，顯然也應(yīng)對自己坐莊的這只股票非常熟悉，對相應(yīng)的和自己玩的這一個散戶群體非常熟悉而莊家的地位客觀上限制了他只能玩少數(shù)股票而這也是使得他取得成功的因素之一，散戶的地位使得他可以隨時進(jìn)出市場上任何一門股票但結(jié)果就是被市場上東一只、西一只的股票的漲跌搞亂，反倒不如踏踏實實只做一門股票的好。
獵豹思路的另一種運用方法是只吃幾種形。就是認(rèn)準(zhǔn)幾種自己最了解、最有把握、最會做的情況，可以是形態(tài)也可以是別的，專吃這一口，在所有股票中尋找這幾種情況，不出現(xiàn)就不做，別人漲的再好與我無關(guān)，我不認(rèn)識它，這筆錢不該我掙。這種方法篩選的工作量很大，比單做幾只股票要辛苦多了，而獲利也可望比單做幾只股票大。
凡事“欲有所為先要有所不為”，不管是只做幾只股還是只做幾種形態(tài)，都是自覺的有所不為。人的能力是有限的，只有限制了自己的欲望，把能力收束在一定范圍內(nèi)，才可能在這些方向上有較好的發(fā)展。

買入條件與運算賣出條件或運算

當(dāng)存在多種買賣條件時，怎樣綜合分析呢？當(dāng)然最好的辦法是把它們之間的關(guān)系都一一吃透，在此基礎(chǔ)上綜合分析各種買賣條件，決定進(jìn)出。但這樣做比較復(fù)雜，研究和操作上都比較難。一種比較簡單的處理辦法是“所有買入條件取與運算，所有賣出條件取或運算”，也就是說，在買入時，只有各種指標(biāo)都指示可以買入的時候才買入；在賣出時，只要有一個指標(biāo)提示應(yīng)該賣出了就賣出。
比如買入條件有a,b,c,d……，賣出條件有A,B,C,D……，則綜合買入條件為abcd……，綜合賣出條件為A+B+C+D。按照這種原則，任何有問題的股票都不會持有，或者不會進(jìn)去，或者一出問題已經(jīng)先出去了，持有的股票一定都是各方面都好的，可以最大限度的回避風(fēng)險。
這種買賣原則與交易的實際情況也是相適應(yīng)的。買股票時，人們面臨兩個問題，選股和選時，由于需要選擇的空間大，所以需要有嚴(yán)格的條件，在多種條件中取與運算，可以嚴(yán)格篩選，避免看這只股也好看那只股也好，弄得自己無所適從。賣出時，只有一只股票，主要矛盾是賣出要果斷敏捷，如果要等所有條件都變壞了再賣恐怕會經(jīng)常錯過賣出機(jī)會，以至一輪一輪坐車。所以，賣出時不能取與運算，而應(yīng)該取或運算，保持警覺，一有某個條件變壞就立刻賣出。所以，這種操作原則是與股市的操作特性相適應(yīng)的，是一種科學(xué)合理的設(shè)計。
對此進(jìn)行優(yōu)化就要在買賣條件中進(jìn)行取舍，有些買入條件可以刪掉不用，思路相同的條件可以取與運算，思路相異的買入條件互相不放在一起，可以成不同組，形成以下形式的買入條件：（abc）+(def)+……。每個括號內(nèi)是代表了一種操作思路的買入條件，只要滿足了一個括號的全部條件就可以買入。類似的對賣出條件進(jìn)行分類優(yōu)化可以形成以下形式的賣出條件：(A+B+C)(D+E+F)……。這個賣出條件比出一點問題就立刻跑穩(wěn)一些，每個括號內(nèi)代表一類跡象，其中只要有一個條件滿足則這個跡象出現(xiàn)，如果幾類跡象都出現(xiàn)了，則賣出。
再進(jìn)一步優(yōu)化是對買賣條件進(jìn)行組合，一個思路的買入條件對應(yīng)一定的賣出條件。每一組買賣條件都對應(yīng)了一個操作思路，形成一個完整封閉的操作方法。在實戰(zhàn)中首先要確定自己打算使用什么操作思路，其次才是具體的該不該買的問題，同一個時刻，按一種思路該買，按另一種思路可能恰好是該搶進(jìn)，只有在明確了操作思路的條件下才能說對錯，一般不能絕對的說現(xiàn)在買或賣是錯的。
在買入時未來將在什么條件下賣出就已經(jīng)定好了，怎么買就怎么賣，短線理由買就短線理由賣，長線理由買就長線理由賣，到時候按計劃執(zhí)行，不要臨時再找理由改變。做短線和做長線都是對的，但操作混亂則肯定是錯的。這是股民們都遇到過的問題，很少有人有幸剛好一買就跌再也沒有機(jī)會，一般買入后總會給他一個獲利的機(jī)會，也就是說，按照某種操作思路，這一點是正確的買入點，只要能再按照正確的方法賣掉就可以獲利了。但問題往往就出在這里，股民們往往在賣出時一而再再而三的更改自己的操作思路，短線改中線，中線改長線，最終把自己套牢改“死不割肉”，一路套下去把可能賠掉的錢都賠光。如果在每一次買入時就明確的意識到自己在按什么思路操作，該怎樣賣，到時嚴(yán)格按計劃執(zhí)行，則不至于此。
所以，一定要明確，買入方法和賣出方法加在一起才構(gòu)成一套完整的操作方法。而且在賣出條件中必須含有在虧損時怎樣賣出的條件，一種只考慮贏的時候怎么賣出沒考慮虧損時候怎樣跑的方法肯定是不完備的。
不能單就一次操作判定它對是不對，在買入時必須聯(lián)系打算以后怎么賣，才可以判斷這個完整的操作計劃是不是對；在賣出時也必須聯(lián)系它當(dāng)初是按什么理由買的，才能判斷現(xiàn)在賣出的對不對。如果買入時沒有賣出計劃，則這個操作肯定不對；如果賣出時不是根據(jù)買入是就制訂好了的計劃，則這個賣出也肯定是錯的。
所以，一個完整的體系構(gòu)成基本上是這樣的。
建立操作體系的出發(fā)點是基本的是操作思路，由一定的操作思路產(chǎn)生具體的操作方法，一個完整的操作方法由買入條件和賣出條件兩部分組成，買賣條件又由多項指標(biāo)、形態(tài)等條件組成。
基本的操作思路如高拋低吸、追漲殺跌、與莊共舞、長期投資、價值發(fā)現(xiàn)等等。每一種操作思路都代表了一種投資策略，以某種投資理念作為基礎(chǔ)。投資人選擇哪種操作思路是帶有較大隨意性的，可以根據(jù)個人的投資理念或性格愛好決定。一旦選中了某種操作思路，則可以圍繞著這個思路建立操作方法。一般對應(yīng)于每一種操作思路都可以有多種操作方法，但經(jīng)過篩選后能保留下來的效果比較好的方法并不多，如指南針軟件自動操盤中的“獵豹出擊”、“獵鷹出擊”和“獵犬出擊”等都是經(jīng)過反復(fù)優(yōu)化篩選而確定的方法。每個完整的操作方法都由買入條件賣出條件兩部分組成。買入條件和賣出條件分別要用到多種技術(shù)指標(biāo)、形態(tài)或基本面條件。
操作體系是由操作思路出發(fā)自上而下建立的；各種技術(shù)指標(biāo)是由行情走勢出發(fā)，自下而上抽提出來的。一般在介紹技術(shù)指標(biāo)時都有買賣方法，其實，技術(shù)指標(biāo)的正當(dāng)用途并不是指示何時買賣，而是作為揭示市場運行狀況的工具，至于怎樣利用指標(biāo)進(jìn)行買賣已經(jīng)是另一個層次的問題了。設(shè)計優(yōu)秀的技術(shù)指標(biāo)可以反映市場某些方面的運行狀況，是用于監(jiān)測市場的工具和儀表，也是建立各種操作體系的基礎(chǔ)。
每個人可以根據(jù)自身情況和自己對市場的研究認(rèn)識建立自己的一套操作體系。其中基本的操作思路是把各種零零碎碎支支節(jié)節(jié)的小技巧小招法整理成系統(tǒng)的操作體系的核心和綱領(lǐng)。每個人的條件和研究程度不同，各自的操作體系必然也不相同，其中可以只包含一種操作思路，也可以包含多種操作思路，而根據(jù)市場狀況適合使用什么操作思路而靈活選用。經(jīng)過系統(tǒng)化整理過的操作體系不再是各種小竅門小技巧的集合，而可以提綱契領(lǐng)的把握。這樣在面對市場需要選擇操作方法時，就不容易混亂，不必一下子陷入到各種細(xì)節(jié)，而可以根據(jù)市場的總體狀況確定操作的基本方針和策略，然后具體的操作方法就可以自然的確定了。

倉位分散的原理

很多人都有過這種經(jīng)驗，自己看好了兩只股票，猶豫再三不能抉擇，不知該選哪一只更好，最后，好不容易選了一只，結(jié)果自己選中的這只不漲而沒買的那只卻一路上漲，讓人后悔不迭。所謂“買什么什么不漲，拋什么什么漲”。
從博弈的角度分析，莊家只有收集到足夠的籌碼才會開始拉抬。所以，在其他條件完全相同的兩只股票中，凡是自己手中持有的那一只股票上漲概率一定會小于自己拋掉的那一只股票，因為，市場上少了自己的這幾股使莊家收集變得更困難了一些。這個影響的大小視他持有的倉位多少不同而定，倉位越大，對市場的影響越大，他選的這只股票上漲的概率就越小。當(dāng)然，散戶個人對市場的影響力是很小的，由自己那一點點倉位造成的股票上漲概率變小一般是微不足道的，但不管有多小，市場一定會把它體現(xiàn)出來的。所以，市場就是在跟每個人做對，只不過這種作對不是直接的明顯的，而是隱藏在概率背后，體現(xiàn)在漲跌概率的微小變化上，使人不易覺察。但站到統(tǒng)計的觀點上看，則總體還是在直接的和投資人作對，市場的特性就是“買什么什么不漲，拋什么什么漲”。
股民面對兩種股票猶豫不決，表明他沒有有力的理由從中分辨出哪只更好哪只較壞。此時，如果還要做出選擇，則有效的理性分析開始隱沒，而非理性的直覺開始起作用，最終讓人決定選擇哪只股票的必然是沒有什么充分道理的感覺；而人們的感覺是有共同規(guī)律的，因為這往往是人性的體現(xiàn)，即人的規(guī)律性的體現(xiàn)。莊家的操作就是要利用股市大眾行為的規(guī)律性而逆行之。所以，對一般股民來說，當(dāng)最終根據(jù)感覺選擇一只股票時，常常是和大眾站到了一起。他個人對未來走勢的影響微不足道，但共同的影響則明顯了，必然會使這只股票上漲的概率大幅降低。所以，不僅市場在和股民作對，“買什么什么不漲，拋什么什么漲”，而且股民自己還常?！笆裁床粷q買什么，什么要漲拋什么”，專門喜歡和自己過不去。這也是造成“買什么什么不漲”的一個原因。而且，由于散戶對市場的影響力很小，前面的第一個原因是可以忽略不記的，而這第二個原因顯得更為重要。
怎樣避免這種情況發(fā)生呢？關(guān)鍵是在不存在明顯的理由決定哪一只股票更好時不要勉強決定。股市中有句名言，叫：“保持簡單”。意思是說簡單的分析方法分析工具往往更有效，而復(fù)雜的分析工具不一定更好。原因也在于此。簡單的工具揭示的往往是股市中簡單明顯的道理，而復(fù)雜工具則常常是企圖捕捉股市中較為微妙的道理。很多人以為簡單的工具太簡單，不屑于使用，其實，正是這種工具才有較好的效果。所以，要“保持簡單，不要勉強”，能明明白白看懂的才能信，不能看懂的不要勉強去猜。
面對兩只股票，不能勉強決定選擇哪一只，這時有兩種處理辦法。第一，從中隨機(jī)的選擇一只做；第二，平均分配倉位，各用50%資金。兩種方法都能避免前述第二種因素造成的不利，而第一種方法還兼能避免第一種原因的不利。粗看起來，這兩種方法是差不多的，因為隨機(jī)買入一只，既可能買到漲得好的一只股票，也可能買到漲得不好的一只股票，綜合起來和平均分配倉位好象差不多。下面的定量分析表明，平均分配倉位優(yōu)于隨機(jī)選一只股票做。
假設(shè)有AB兩只股票，經(jīng)過研判認(rèn)為都可以上漲，但無法判斷誰會漲得更好。設(shè)想這時有甲、乙、丙三個人按不同的方法操作。甲按平均分倉的原則把倉位平均分成兩份，各買入一只股票；乙喜歡滿倉進(jìn)出，從中隨機(jī)的選出一只股票買入；丙按1：4的比例不平均分倉隨機(jī)買入兩只股票。
假設(shè)經(jīng)過一段時間，這兩只股票都上漲了，A漲了10%，而B漲了50%，我們來比較一下他們?nèi)说某煽儭＜椎氖找鏋椋?.1×0.5+0.5×0.5）×100%=30%；乙的收益為10%或50%，由于是隨機(jī)選擇，所以概率各為50%，收益的期望值為（0.1×0.5+0.5×0.5）×100%=30%；丙的收益為(0.1×0.8+0.5×0.2)×100%=18% 或(0.1×0.2+0.5×0.8)×100%=42%，由于是隨機(jī)選擇，兩種結(jié)果的概率相等，所以期望為(0.18×0.5+0.42×0.5)×100%=30%?？梢?，乙丙雖然有了更大收益的可能，但是也有了更小收益的可能甲乙丙三人的操作從概率的意義上說是相等的。
那么是不是說三個人的操作是完全等同的呢？不是。上面的討論是僅就一次操作而言，如果上述情況多次重復(fù)，結(jié)果就不一樣了。假設(shè)同樣的情況重復(fù)n次，三個人每一次都把前面的獲利再投入，則甲每次都穩(wěn)定的獲得30%的收益，總成績?yōu)?.3n，平均每次收益30%；乙有時獲得10%的收益有時獲得50%收益，假設(shè)重復(fù)次數(shù)足夠多，則得到兩種獲利的次數(shù)各接近n/2，總收益為1.1n/2×1.5n/2，平均每次收益為(1.1×1.5)1/2-1=28.5%；丙的總收益為1.18n/2×1.42n/2，平均每次收益為(1.18×1.42)1/2-1=29.4%；可見，甲比乙平均每次多1.5%的收益，比丙平均每次多0.6%的收益。所以，分散持股，倉位越平均成績最好。
所以，在對行情的研判完全相同的情況下，僅僅由于倉位分配的正確與否的差異就可以對操作的成績產(chǎn)生影響，盡管不可能是大幅度的改變，但長期滾動累積下來就不小了。比如如果以上操作重復(fù)了10次，則甲的成績?yōu)楂@利1279%，乙為1123%，丙為1221%。
另外，如果兩只股票的成績差的越多，則分倉的效果越明顯。比如上例中如果AB兩只股票各漲了100%和10%，則經(jīng)多次重復(fù)，甲每次的平均收益為55%，乙每次的平均收益為48.3%，丙為52.6%，差距進(jìn)一步增大。
以上例子中，10%、50%、100%都是假設(shè)的成績，其實不管這個值為多少結(jié)果都是一樣的，平均分倉于幾只股票優(yōu)于單獨做一只股票或以不平均的方式分倉；因為，平均分倉的成績比較穩(wěn)定，以穩(wěn)定的成績多次累乘優(yōu)于以不穩(wěn)定的成績多次累乘。這一結(jié)論源于數(shù)學(xué)上的一個最基本的不等式(a×b)1/2<(a+b)/2（a不等于b）。
另外，如果對行情判斷失誤，則虧損是不可避免的，但不同的倉位分配下虧損是不同的，平均分倉操作也是損失最小的倉位分配方式。因為，股票虧損，賣出價低于買入價，則公式中的a和b小于1；而上述不等式當(dāng)ab小于1時也成立。
以上的論證中有一個假設(shè)，即多次重復(fù)操作時每一次的情況完全相同，而實際操作中不可能如此。但這一點不會影響上述結(jié)論的正確性，因為論證過程其實可以不利用這個假設(shè)。不管每次操作的情況如何變化，平均分倉的成績都是各種倉位分配方案中成績最穩(wěn)定的一個，其它方法與平均分倉比，都還是有成績時好時壞的問題。假設(shè)一次操作中平均分倉的成績?yōu)閤，則全進(jìn)全出的成績?yōu)閍x或bx（a>b），并有(a+b)/2=1。經(jīng)過多次重復(fù)，每次平均分倉的成績?yōu)閤1,x2,……,xn，總成績?yōu)?1+x1)×(1+x2)×……×(1+xn)-1。如果全進(jìn)全出，每次成績?yōu)閍1x1 或b1x1，a2x2或b2x2，……，并有ai>bi,(ai+bi)/2=1；總成績?yōu)椋?1+a1x1或b1x1)×(1+ a2x2或b2x2)×……×(1+ anxn或bnxn)-1。由于是隨機(jī)選擇，每次選中較優(yōu)股票的概率和選中較差股票的概率仍然相同，即公式中是選擇a或b的概率相同。從統(tǒng)計期望的意義上看，仍然是前式大于后式。
類似的，可以證明，當(dāng)選出多只股票不能進(jìn)一步確定誰更好時，同樣以平均分散倉位的成績最好，這時的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)是(x1×x2…×xn)1/n<( x1+x2…+xn)/n。所以，從理論上講，當(dāng)多只股票中不能進(jìn)一步確定誰會更好時，應(yīng)該分散倉位，每一只都做一點。
但實際操作中倉位分散并不是分散的越多越好呢？原因如下。
第一，分倉操作是在沒有辦法區(qū)分哪只股票將漲得更好時才不得以而采取的辦法，是一種消極的辦法。如果必須分成多個倉位，說明對行情的研判還不夠細(xì)，需要進(jìn)一步研究，直到挑選的范圍縮小到幾只股為止。在進(jìn)一步研究的過程中，如前面討論的，還是要注意不要勉強，只使用明顯的、有把握的道理，如果找不到這樣的道理，則只好承認(rèn)自己已經(jīng)沒有能力進(jìn)一步縮小范圍了。如果能通過分析行情把選股范圍最終縮小到一只股是最理想的，那樣就完全不需要分倉了，但是，由于股市上信息的不完全，想做出這種判斷是不可能的，即使主觀上對一只股票非常有把握，也應(yīng)該意識到這只股票一般不可能恰好是漲的最好的一只，所以分倉操作總是必須的。
第二，分倉操作還有一個缺點就是會給管理帶來困難，分倉太多，連記都記不過來，怎樣深入研判每一只股票，很容易帶來操作失誤，這個因素限制了分倉的數(shù)量，即分倉的數(shù)量應(yīng)以人能管理和掌握的數(shù)量為限。根據(jù)心理學(xué)研究，人的短時工作記憶的容量約等于5（這個數(shù)據(jù)在不同人不同情況下會有差異，但最大不會超過9，最少不會少于3），即人在考慮問題時，大腦能同時照顧的過來而不至產(chǎn)生混亂的事物數(shù)量是5，所以，分倉操作以分成3到5個倉位為宜，分的更多，則管理上的混亂變得明顯，股票照顧不過來反不如不分的好。正如很多成功的投資人，如沃倫?巴菲特和彼得?林奇等人都指出的那樣：“與其把雞蛋放在同一個籃子里照顧不過來，還不如放在一個藍(lán)子里精心看管的好。”
所以，分倉的正確態(tài)度是，第一要在“保持簡單，不可勉強”的前提下，通過分析研究行情盡量縮小選股范圍；第二，股市的特點使得把選股范圍縮小到唯一一只是很難的，所以客觀上需要分倉的方法，不宜滿倉做一只股票；第三，分倉數(shù)量以3-5個唯為宜，更少就等于不分了，更多可能照顧不過來了；第四，應(yīng)平均分配倉位。
分倉原則上應(yīng)該是資金在各倉位平均分配，初始狀態(tài)全部是資金，這很容易做到；但隨著操作，有的倉位獲利有的倉位虧損，而且每只股票進(jìn)出的時間都不一樣，這時該怎樣分配資金呢？顯然不能為了資金管理的方便而改變操作節(jié)奏，什么時候進(jìn)出只能決定于行情走勢。比較合理的辦法是，根據(jù)市場行情決定進(jìn)出，只要出現(xiàn)兩個倉位恰好同時空倉的情況，就在這兩個倉位之間進(jìn)行資金調(diào)配，使之平均。這樣可以既不影響操作，又保證了各倉位資金盡可能平均。

分散進(jìn)出的原理

我們考慮這樣一個問題，假設(shè)有人和你玩猜硬幣的游戲，你可以壓正面或反面，但只能壓一面，不可以兩面同時都壓。如果壓對了則壓一塊賠兩塊，如果壓錯了則壓一塊輸一塊。這樣一個規(guī)則顯然是對壓錢的一方有利的，應(yīng)該能夠從中獲利，那么該怎樣做呢？
假設(shè)有一筆資金，如果每一次都把所有的錢全壓上，那么，盡管這個規(guī)則對你有利最終也必然是輸光，即便是連贏10次把資金翻了1024倍，但只要有一次輸了則前功盡棄，而且以后再也沒有機(jī)會翻本了，所以滿倉壓上是不行的。
可以采用每次壓一部分的辦法，即便輸了還可以保持戰(zhàn)斗力?？梢杂袃煞N辦法，定量壓或定比例壓。定量壓是每次壓固定的錢，如總資金開始是100元，每次可以壓10元，這樣就可以壓10次，這是定量壓；定比例壓是每次壓現(xiàn)有資金的固定比例，如現(xiàn)有資金是100元，下注比例是10%，則壓10元，這一次輸了，只剩90元，下一次的10%就是9元。定量壓不管怎么壓，都只能壓有限次，如果連續(xù)出現(xiàn)壓錯的情況還是可能把錢輸光，弄的沒法翻本。所以，定量壓也是不可取的，它只是比滿倉壓減小了輸光的可能，但并不能避免這種可能的存在。連續(xù)輸很多次是小概率事件，但如果多次重復(fù)下來，什么樣的小概率事件都是有可能發(fā)生的，所以，這樣壓的最終結(jié)果和滿倉壓一樣，也是到輸光為止，只是時間被推后了。
合理的辦法是按資金量的某一固定比例來壓，這樣永遠(yuǎn)不會輸光，永遠(yuǎn)可以保持戰(zhàn)斗力（當(dāng)然，事實上由于每次下注有最小單位限制，是不可能真的永遠(yuǎn)有機(jī)會的）。比如每次壓10%，這樣即使連著輸10次也還會剩下0.910的錢。于是有了下面一個問題，對某一種規(guī)則來說，到底以什么比例下注最有利呢？下注比例太低，賺的太少，沒有充分利用規(guī)則的有利條件；比例太高，風(fēng)險加大，極端情況是按100%的比例下注，等于滿倉壓上，最后的結(jié)果反倒會輸。下期從數(shù)學(xué)上討論下注比例的問題。
假設(shè)初始總資金量為c，下注的固定比例為x，經(jīng)過n次，由于硬幣出正反面的機(jī)會相等，所以壓對的次數(shù)約等于n/2，壓錯的次數(shù)約等于n/2，還應(yīng)有資金
c×(1+2x)n/2×(1-x)n/2
平均每次收益率為
(1+2x)1/2×(1-x)1/2
最有利的下注辦法就是使每次的平均收益率最大的辦法，將上式求導(dǎo)可以求出最大值
f ’=(1-x)1/2 ×(1+2x)-1/2 - 0.5×(1-x)-1/2(1+2x)1/2=0
解得：x=0.25
所以，對這里所舉的例子來說，每次壓倉位的25%是最佳的下注方法?？梢詫嵗炞C，假設(shè)有三個人，甲以每次25%的比例下注，乙以每次10%的比例下注，丙每次以50%的比例下注，假設(shè)同時壓了10次，輸贏情況為
對；2，錯；3，錯；4，錯；5，對6，錯，7，對8，對9，錯10對
則三個人的成績分別為
甲：1.5，1.13，0.84，0.63，0.95，0.72，1.07，1.60，1.20，1.80
乙：1.2，1.08，0.97，0.87，1.05，0.94，1.13，1.36，1.22，1.47
丙：2 ，1 ，0.5 ，0.25， 0.5，0.25， 0.5， 1， 0.5， 1
仔細(xì)分析一下輸贏的過程可以發(fā)現(xiàn)，乙由于下注太少，所以收益較少；而丙由于下注太多，所以中間幾次壓錯造成的損失很大，以至難以翻本，到最后成績落得個平手；甲的下注比例無過無不及，成績最好。
所以，在一個概率性的博弈中，僅僅知道局面對我有利還不一定能從中獲利，還要找到這種情況下的最佳下注比例，才能有最大獲利。這個下注比例決定于博弈的性質(zhì)，只要規(guī)則對我有利，總是能找到最佳的下注辦法，最大限度的利用規(guī)則的有利性。
上例是賠率不同造成的對我有利的機(jī)會，如果賠率相同但兩方面概率不同也可以早造成獲利機(jī)會，比如，下注擲色子，擲出1、2、3、4一賠一，擲出5，6則所下籌碼輸?shù)?，也就?/3的機(jī)會贏，1/3的機(jī)會輸，輸贏比例都是1比1，這時應(yīng)該以什么比例下注呢？
仿照前面的計算方法
f=(1-x)1/3×(1+x)2/3
f ’=2/3(1-x)1/3(1+x)-1/3 – 1/3(1-x)-2/3(1+x)2/3=0
解得 x=1/3
即每次應(yīng)該壓全布資金的1/3。
現(xiàn)在考慮更一般的問題，如果輸贏的概率分別為p和q，p+q=1；贏了獲利比例為壓1贏a，輸了則壓1賠b，問該如何下注。比如，在一個袋子里裝上4個紅球，6個綠球，摸出紅球贏，摸出綠球輸。輸贏比例可以人為設(shè)定，如贏了壓1賺0.25，輸了，壓1賠0.1。則在此例中，p=4/(4+6)=0.4, q=0.6, a=0.25, b=0.1。
類似前面的計算方法，
f=(1+ax)p(1-bx)q
f’=ap(1+ax)p-1(1-bx)q-bq(1+ax)p(1-bx)q-1=0
x=(ap-bq)/ab
就上例，代如公式，得
x=(0.25×0.4-0.1×0.6)/(0.1×0.25)=1.6
即每次可以壓上全部資金的1.6倍。這是由于輸贏的比例都比較小，輸了也不會造成全部賠光，所以可以超過自有資金融資下注，只拿自有資金做就太保守了。如果不能融資，也要盡量多壓，也就是應(yīng)該每次都把資金全壓上。
股市漲跌的預(yù)測也是帶有概率性的，永遠(yuǎn)只能說漲的可能性大或跌的可能性大，很難說一定漲或一定跌，所以，在決定買賣的時候，本質(zhì)上都是在根據(jù)對未來漲跌的概率預(yù)測而下注的，所以，都有一個合理的下注比例問題。合理的下注比例原則上可以按上述方法，根據(jù)對行情走勢的預(yù)測計算出來。隨隨著行情的發(fā)展，未來漲跌的概率在不斷的變化，相應(yīng)的下注比例也應(yīng)該不斷調(diào)整，也就是需要隨時調(diào)整倉位。當(dāng)未來上漲的可能性增大時，就要增加持股倉位，當(dāng)上漲的可能性變小時，就要減少倉位，倉位應(yīng)該隨著對行情預(yù)測的變化而處于動態(tài)調(diào)整之中。
一般在行情的前期剛剛盯上一只股票的時候，雖然認(rèn)為它上漲的可能性大，但還沒有足夠的把握，此時，合理的持倉比例是比較低的值，即應(yīng)該勇敢的少量買入；以后，如果發(fā)覺行情在變壞，則果斷出局，一出一進(jìn)，由于倉位比例較低，所以，損失不會很大；如果行情在逐漸變好，則應(yīng)該逐漸加碼買入，直到滿倉；中間如果發(fā)現(xiàn)行情變壞就要減倉或傾倉。這樣就形成了一個逐漸加碼買入的分散建倉過程。類似的在出貨時，也應(yīng)該隨著對未來走勢的逐漸看壞而逐漸減少持倉，中間還可能有幾次波動，直到最后全部傾倉。這樣就自然形成了分散建倉和分散出貨的情況。
如果對行情判斷的較準(zhǔn)，判斷未來漲跌的把握性大，則分散進(jìn)出是沒有必要的。因為這時計算出的合理倉位不是部分倉位，因而合理的操作就是滿倉進(jìn)出，而且，由于判斷準(zhǔn)確，成績會更好。所以，提高判斷水平，爭取達(dá)到基于準(zhǔn)確判斷基礎(chǔ)上的滿倉進(jìn)出，應(yīng)該是分析研判行情所追求的目標(biāo)。但在達(dá)不到這么高的準(zhǔn)確度時也“不可勉強”，應(yīng)根據(jù)對行情的研判情況決定適當(dāng)?shù)膫}位，此時，分倉進(jìn)出還是需要的。
股市與前面所舉的例子有一點不同，前面的例子都有辦法確定輸贏的概率，而股市是個變幻不定的系統(tǒng)，不僅無法確定未來將要漲或跌，而且也無法確定漲跌的準(zhǔn)確概率，因為，這個概率既不能通過系統(tǒng)本身的性質(zhì)而確定也不能簡單的根據(jù)過去的統(tǒng)計來確定，所以只能相當(dāng)粗略的估計漲的可能性大或跌的可能性大。由于只能對漲跌做粗略的判斷，所以，也不可能精確的計算出最佳持倉比例，前面的精確求最佳下注比例的公式在這里是不能使用的。但上述公式仍然有原則性的指導(dǎo)意義。比如，半個世紀(jì)前，美國和加拿大股市上的一個風(fēng)云人物赫希洪曾有一句名言：“別告訴我可以賺多少錢，但要讓我知道，我可能賠多少錢。”對前面的公式，做一下變換：
x=p/b-q/a
可見，輸時虧損多少對決定合理倉位最多有多大比例有重要影響。比如，虧損比例達(dá)到1，則公式中第一項等于p，而p的最大值等于1，所以，不管贏的把握p有多大，不管贏時的獲利率a有多高，持倉比例都不可能達(dá)到1，都不允許滿倉殺入。所以，在a,b,p,q四個數(shù)中，以b對倉位的上線影響最大，所以，在決定下注時當(dāng)然最值得關(guān)注。赫希洪雖然沒有理論認(rèn)識，但他在實戰(zhàn)中摸到了這個經(jīng)驗。
在存在很多不定因素時，精確的確定漲跌概率是不可能的，所以，也不能精確計算最佳持倉比例。但隨著行情的發(fā)展調(diào)整持倉比例的原則還是有指導(dǎo)作用的。雖然不能確定準(zhǔn)確比例，但可以粗略的形成滿倉、大半倉、半倉、小倉位、空倉等幾個等級。在具體操作上，考慮人的心理特點和短時工作記憶容量，一般不必把持倉比例劃分的過細(xì)，可以平均的分為3-5份，隨著行情變化一份一份的進(jìn)出調(diào)整，更細(xì)的調(diào)整一般就不需要了。另一方面，人在對市場做出反應(yīng)時，往往也沒有時間做精確的計算，同時人的思維方式并不太適應(yīng)這種精確的計算，把持倉比例粗略的劃分為幾個等級也便于模糊估計進(jìn)行決策。
綜合前面的倉位分散原理和這里的分散進(jìn)出原理，可以有資金管理的三三制原理。即把自己的資金分成3-5個倉位，選做3-5只股票；每個倉位分成3-5份，對所做的股票根據(jù)情況決定投入幾份資金。資金管理對每一個進(jìn)入股市的人來說都是很有用的工具，但總的來看屬于權(quán)宜之計，更準(zhǔn)確的把握行情更為重要。
(全文完)



該貼內(nèi)容于 [2008-10-07 13:22:08] 最后編輯

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