主題：尾盤急劇拉升的奧妙！

長(zhǎng)江電力在三次探底16元后，幾天尾盤急劇拉升，大有離開此底的意愿，一旦此種趨勢(shì)形成，第一目標(biāo)位直接上60日均線，上18元以上，甚至有島友說他能上100元，真能上100元么？能上100元光靠抄做絕對(duì)不行的，一定要有基本面支撐，估計(jì)能支持公司上100元的只有整體上市和資產(chǎn)注入。


公司目前的裝機(jī)容量為691.5萬千瓦，至全部三峽電站機(jī)組收購(gòu)?fù)瓿珊螅緭碛械乃娧b機(jī)容量將達(dá)到2091.5萬千瓦，未來有203%的機(jī)組增長(zhǎng)空間。由于三峽右岸12臺(tái)機(jī)組分別07、08年投產(chǎn)，且上游的溪洛渡、向家壩電站將在未來7年陸續(xù)投產(chǎn)，使得公司整體上市后的即期增長(zhǎng)和長(zhǎng)期增長(zhǎng)均可以得到保證，因此公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力和增長(zhǎng)的確定性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他電力公司。從業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)來看，一旦08年實(shí)施整體上市，業(yè)績(jī)一次性增厚是必然的。即使不考慮整體上市因素，公司作為水電龍頭，資源價(jià)值凸現(xiàn)，隨著國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格的上漲，水電的資源優(yōu)勢(shì)將凸現(xiàn)出來。按照公司08年負(fù)債收購(gòu)2臺(tái)機(jī)組預(yù)測(cè)、同時(shí)受益于2稅合并影響，仍能保證08年的較高收益。此外公司持有建設(shè)銀行、廣州控股等多家上市公司股權(quán)，目前已取得豐厚的賬面回報(bào)，通過變現(xiàn)該部分股權(quán)，公司也可實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

按照三峽工程安排，2007年裝機(jī)6臺(tái)，2008年裝機(jī)6臺(tái)，至此全部26臺(tái)裝機(jī)規(guī)模完成。而根據(jù)長(zhǎng)江電力招股說明書，公司預(yù)計(jì)在2015年之前完成全部26臺(tái)機(jī)組的收購(gòu)，收購(gòu)全部完成后水電機(jī)組規(guī)模將達(dá)到2091.5萬千瓦。盡管公司否定了2007年整體上市的說法，但目前資本市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)不同于公司上市時(shí)的2003年，全流通已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，不存在股權(quán)分治的現(xiàn)象，國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)也鼓勵(lì)上市公司整體上市，因此，2008年三峽機(jī)組全部裝機(jī)完成，這將是公司整體上市的最佳時(shí)機(jī)。另外，通過定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)整體上市后，國(guó)家利益能夠得到保值增值，國(guó)家何樂而不為，也沒有必要玩逐步收購(gòu)的數(shù)字游戲。第三，公司股改承諾2010年以前每年現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)期實(shí)現(xiàn)可分配利潤(rùn)的65%，導(dǎo)致公司留存利潤(rùn)可用來收購(gòu)機(jī)組的現(xiàn)金流量偏低，因此，公司只有通過直接融資和增加負(fù)債規(guī)模的間接融資方式來實(shí)現(xiàn)收購(gòu)。適當(dāng)?shù)卦黾迂?fù)債規(guī)模可以增厚公司每股收益，但幅度有限，畢竟需要收購(gòu)的18臺(tái)機(jī)組規(guī)模達(dá)到1260萬千瓦，資金需求預(yù)計(jì)在900億元左右，通過直接融資來收購(gòu)三峽電站的剩余機(jī)組是必然的選擇，那么2008年全部機(jī)組裝機(jī)完成，資本市場(chǎng)又比較紅火，將是公司整體上市的最好時(shí)機(jī)。


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