主題：中石油：A股向H股靠攏

昨日，中國石油（601857）繼續(xù)大跌4％，目前收盤價僅10.28元。市場人士認為，即便國際原油價格繼續(xù)下挫，中石油短線依然看跌，中長線同樣不容樂觀。

　　跌跌不休毫無抵抗

　　中石油昨日以10.7元低開，20分鐘后迅速跟隨大盤大跌，股價連續(xù)下挫，并一直圍繞在10.3元一線震蕩。午后收盤前半小時，中石油現(xiàn)全天新低暨上市以來新低10.19元。收盤時，跌幅略有回升，收盤價10.28元，跌幅4.01％。

　　8月26日以來的10個交易日里，除9月12日（上周五）股價收平外，中石油股價連續(xù)下挫，由13.1元跌至昨日的10.19元，期間跌幅達22％以上，無一次有效反抗。

　　數(shù)據(jù)顯示，機構對中石油的拋棄，正是中石油大跌的主因。

　　Topview數(shù)據(jù)顯示，在昨日之前的9個交易日內，機構資金對中石油呈現(xiàn)單日凈流出狀態(tài)，累計凈流出額高達2.93億元。目前，機構對中石油流通股的持有比例正在降低，截至9月11日，機構則僅持有其12.5％的流通股。

　　根據(jù)中石油中報，其上半年末前十大流通股股東中，包括保險資金、QFII以及基金在內共有9家。相比去年年報，今年中報中則僅有73家持有，退出的達到了113家，其中有19家是新進基金公司?；鸸经h(huán)比減持了中石油28.17％的流通股。

　　后市仍向H股靠攏

　　國際原油價格持續(xù)下跌，目前每桶的價格已經(jīng)跌破100美元大關，這將顯著降低中石油的進口原油成本。昨日盤面上，中石化也出現(xiàn)了明顯的上漲，中石油為什么依然跌跌不休？

　　昨日，記者分別采訪了東方證券和國金證券（600109）資深分析師，兩分析師就中石油的走勢問題做了詳細分析。

　　國金證券資深分析師譚向陽和東方證券資深分析師歐陽山均對記者表示，國際油價的大跌對中石油影響很小，因為國內成品油價格實行管制，寄望國際油價大跌提升中石油業(yè)績并不現(xiàn)實。國金證券譚向陽更進一步指出，原油價格下跌對中石油實際上還形成了利空，中石油進口原油量相對較少，其從進口原油中獲得的收益并不明顯；與此同時，由于中石油同時還進行原油的勘探和采集，油價下跌對它并不利。

　　歐陽山指出，和H股相比，中石油A股的流通盤較H股足足高出了8倍，這意味著A股較H股還有流通性折價問題，他判斷中石油后市將依然下跌。

　　譚向陽認為，在全球股市出現(xiàn)崩盤跡象之際，市場的估值偏向于市凈率。中石油每股凈資產(chǎn)3.8元，相比昨日的收盤價其市凈率在2.7倍左右。如果按照全球熊市通行的2倍及以下市凈率計算，中石油的合理價格應該在8元左右。譚向陽認為，中石油在牛市亢奮狀態(tài)下上市，其定位畸高，上市以來股價暴跌，其市場形象和號召力都受到很大影響，加上基本面并不容樂觀，他建議投資者在最近幾年內都盡量少碰中石油。


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