主題：京東方三條線同時(shí)開動(dòng)

京東方三條線同時(shí)開動(dòng)

　　合肥10.5代線，福州8.5代線，以及原有重慶8.5代線的擴(kuò)產(chǎn)，這三個(gè)公告，宣告了京東方產(chǎn)能大躍進(jìn)的開始。而這場(chǎng)大躍進(jìn)，將一舉燒去735億元人民幣。

　　京東方宣布，擬投資400億元在安徽合肥投資建設(shè)第10.5代薄膜晶體管液晶顯示器件生產(chǎn)線項(xiàng)目。而這將是全球第一條10.5代線。

　　在這場(chǎng)擴(kuò)張運(yùn)動(dòng)中，京東方的第4條8.5代線也將上馬。

　　京東方表示已與福州方面簽署了框架協(xié)議，將投資300億元人民幣建設(shè)8.5代線，生產(chǎn) 55英寸及以下的液晶顯示屏和模組等產(chǎn)品。

　　此外，重慶8.5代線也將花費(fèi)35億元，增加30K/月的產(chǎn)能。

　　地方國(guó)資依然是京東方產(chǎn)能大躍進(jìn)中的錢袋子。

　　兩條新建面板線，京東方都只需先行出資總投資額的10%用作注冊(cè)資本。即合肥10.5代線投40億元，福州8.5代線投資30億元。而注冊(cè)資本與所需資金的差額部分，則由京東方與地方國(guó)資一同尋找銀團(tuán)貸款。

　　但即便是這樣，加上重慶8.5代線擴(kuò)產(chǎn)所需的35億元，京東方也將要在這場(chǎng)產(chǎn)能大躍進(jìn)中先行拿出105億元來(lái)撬動(dòng)全部項(xiàng)目。

　　京東方副總裁張宇對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，新項(xiàng)目總投資由注冊(cè)資本金和銀行貸款組成。注冊(cè)資金不會(huì)采取定增手段，將通過(guò)自籌解決。

　　而根據(jù)公告，重慶8.5代線產(chǎn)能擴(kuò)張所需的35億，則確定出自此前京東方在A股為之募集的152億元中。

　　據(jù)記者了解，兩條新面板生產(chǎn)線都預(yù)計(jì)最早在2015年內(nèi)開工。

　　千億豪賭扭虧

　　拋開新投資的735億不算，上市14年間，“高融資，高虧損，高擴(kuò)張”模式的京東方在面板上已豪賭千億。

　　記者統(tǒng)計(jì)的不完全數(shù)據(jù)顯示，京東方之前在面板上的投資總額已超千億。其中，僅重慶、合肥、北京三條8.5代線總投資就已接近900億元。

　　而讓京東方敢于再度豪擲700億的原因之一是，近兩年，京東方在面板上的大舉燒錢已經(jīng)看到了回報(bào)。

　　2014年年報(bào)顯示，京東方全年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入368億元，比上年增長(zhǎng)9.01%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為18.28億元，同比增加6.64%。

　　但這個(gè)數(shù)字，在之前主營(yíng)業(yè)務(wù)連續(xù)多年的虧損數(shù)額面前，顯然并不算多，而且與韓臺(tái)同行比起來(lái)并不算高。

　　臺(tái)灣友達(dá)今年2月公布的2014全年業(yè)績(jī)顯示，其2014年全年稅后凈利為新臺(tái)幣180.6億元，約為36億元人民幣(以記者發(fā)稿當(dāng)日匯率換算，以下同上)。而韓國(guó)LGD在2014年的凈利潤(rùn)為9170億韓元，約為52.27億元人民幣。

　　事實(shí)上，盡管京東方采取借力擴(kuò)張的模式，但自身仍面臨不小的資金壓力。

　　2014年財(cái)報(bào)顯示，京東方的長(zhǎng)期借款在不斷增加。

　　報(bào)告期內(nèi)，京東方的長(zhǎng)期借款已經(jīng)超過(guò)336億，占總資產(chǎn)的24.69%。雖然占資產(chǎn)比重同比只增加了2%，但實(shí)際借款金額則增加了127億元左右。

　　京東方解釋稱，這一數(shù)額的增長(zhǎng)主要為新項(xiàng)目建設(shè)增加借款。張宇則對(duì)記者表示，借款增加是正常的，京東方在資金方面沒有壓力。

　　今年一季度的財(cái)務(wù)數(shù)字透露出京東方發(fā)展的迅猛勢(shì)頭。4月10日，京東方預(yù)告一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到9.5億元-10億元，同比增62%-70%。

　　大尺寸面板過(guò)剩危機(jī)

　　大尺寸面板產(chǎn)銷量的大幅增加，無(wú)疑是京東方盈利的重要原因。

　　年報(bào)顯示，2014年京東方面板產(chǎn)量將近4.9億片，比2013年同比提高了38%，銷量的同比增幅則達(dá)到了41%。

　　而這其中，大尺寸面板出貨量明顯增加。張宇對(duì)記者表示，京東方生產(chǎn)的面板平均面積已經(jīng)由之前的32英寸擴(kuò)大到42.7英寸。

　　對(duì)大尺寸面板市場(chǎng)的預(yù)期，顯然也是京東方豪賭735億的理由之一。

　　NPD Display Search去年9月發(fā)布的報(bào)告顯示，進(jìn)入2014年以來(lái)，大尺寸面板出貨面積相比較于2013年，大幅成長(zhǎng)18%。

　　10.5代線的上馬則意味著，60英寸以上超大尺寸面板成為京東方發(fā)力的重點(diǎn)。

　　張宇對(duì)記者表示，8.5代線切割60英寸以上面板不經(jīng)濟(jì)，良品率差，“目前京東方60英寸面板產(chǎn)量很少，基本都是55英寸?！?br />
　　Display Search中國(guó)區(qū)研究總監(jiān)張兵也對(duì)記者表示，大尺寸面板是高溢價(jià)的高階產(chǎn)品，京東方10.5代線的上馬能有助于降低大尺寸電視的成本。

　　但最早建設(shè)十代線的夏普，已經(jīng)將一半的股權(quán)賣給了鴻海來(lái)止虧。建設(shè)更高世代線的京東方會(huì)遭遇夏普式的危機(jī)么？

　　一個(gè)值得注意的信號(hào)是，隨著生產(chǎn)與銷售的增加，京東方的庫(kù)存也在隨之增加。2014年京東方液晶面板庫(kù)存為5827萬(wàn)片，比2013年同比增加了126%。

　　而擁有5條高世代面板線的京東方還將面臨著產(chǎn)能井噴的競(jìng)爭(zhēng)格局。華星光電第二條8.5代線將投產(chǎn)，而已經(jīng)量產(chǎn)的三星蘇州8.5代線與LGD廣州8.5代線產(chǎn)能還在爬坡。

　　張宇對(duì)記者表示，產(chǎn)能過(guò)剩這個(gè)話題媒體已經(jīng)說(shuō)了10年，但現(xiàn)在產(chǎn)能也沒過(guò)剩?！耙郧按蠹业淖鴺?biāo)系只盯著電視，但現(xiàn)在單車載這一部分的需求就會(huì)非常大?！?br />
　　但張兵卻有不同意見。

　　他對(duì)記者表示，據(jù)他預(yù)測(cè)，2016年左右，如果需求沒有增長(zhǎng)，面板行業(yè)會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的局面。

　　他對(duì)記者分析：“產(chǎn)能過(guò)剩并不是因?yàn)檎l(shuí)建了8.5代線，而是產(chǎn)業(yè)周期的行業(yè)規(guī)律。產(chǎn)能是跳躍性發(fā)展的，而市場(chǎng)需求并不會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)能上去而有所增加。”

　　但張兵也表示，夏普十代線的問(wèn)題主要是供應(yīng)商策略保守，品牌競(jìng)爭(zhēng)力弱，不能與京東方的10.5代線同比。

　　而與夏普不同的京東方，會(huì)在大尺寸面板上遭遇產(chǎn)能過(guò)剩的危機(jī)么？


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