主題：機(jī)構(gòu)操盤手培訓(xùn)手冊

機(jī)構(gòu)操盤手培訓(xùn)手冊

作為一個(gè)主力操盤手，對一個(gè)項(xiàng)目的策劃和對一個(gè)項(xiàng)目大方向的把握起著至關(guān)重要的作用。項(xiàng)目成敗與否，與主力操盤手的策劃和決策的正確性密切相關(guān)。每一個(gè)項(xiàng)目策劃成立的前后，應(yīng)不斷反復(fù)推敲與論證：包括對以后可能出現(xiàn)的不可預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施等,還包括從項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告及報(bào)告的論證，到資金的來源；從資金的來源到合理、科學(xué)地安排資金的分布。

然后，機(jī)構(gòu)主力操盤手需要做的就是進(jìn)一步對大勢和政策面進(jìn)行詳盡的研究，進(jìn)而對項(xiàng)目進(jìn)行詳盡細(xì)致的策劃，這樣，一個(gè)大的整體構(gòu)思框架已經(jīng)漸漸確立。該項(xiàng)目大的框架一旦確立后，一般情況下不會輕易改變。剩下的具體運(yùn)作過程中，補(bǔ)血添肉、畫龍點(diǎn)睛的運(yùn)作之筆應(yīng)有操盤手或主力操盤手協(xié)助，根據(jù)市場上人氣狀況及局部環(huán)境狀態(tài)靈活運(yùn)作，努力使該項(xiàng)目在運(yùn)作的過程中起到錦上添花、妙筆點(diǎn)睛的獨(dú)特功能（對一些資金雄厚，又無坐莊經(jīng)驗(yàn)、或坐莊失敗者，筆者建議尋找一家具有良好信譽(yù)的投資咨詢公司代理進(jìn)行坐莊策劃）。

這好比一座大廈的建設(shè)，先要作出詳細(xì)的施工圖紙，安排大廈的高度、結(jié)構(gòu)及施工進(jìn)度。大方向定住之后，無論如何施工，都必須以施工詳圖為依據(jù)，在真正的施工過程中可能有一些靈活變通之處，但是絕對不能偏離大方向。作為主力操盤手也是這樣，在項(xiàng)目每一個(gè)細(xì)節(jié)的運(yùn)作上，他應(yīng)根據(jù)市場人氣狀況選擇對應(yīng)的手段，在不影響該項(xiàng)目大的運(yùn)作框架下，力促將該手段發(fā)揮到淋漓盡致，以達(dá)到運(yùn)作之目的。 比如在股價(jià)處于高位時(shí)，應(yīng)充分調(diào)動(dòng)市場人士的貪婪心理，打開他們的想象空間；在股價(jià)處于低位時(shí)，應(yīng)該充分利用市場人士的恐懼心理，讓他們感覺到股價(jià)還有充分的下跌空間，迫使他們交出廉價(jià)的籌碼。

第一節(jié) 資金的來源及分配

對于一個(gè)主力操盤手來說，恰當(dāng)?shù)匕才刨Y金的來源也是一門必修的功課。

依照客戶的不同（比如個(gè)人大戶、機(jī)構(gòu)投資者、上市公司、銀行等等）而在我國現(xiàn)行的法律法規(guī)所許可的前提下采取合理的資金安排：

1.對于個(gè)人大戶、機(jī)構(gòu)投資者的資金來源而采取合理的應(yīng)對策略，這些客戶中的自有資金所占的比重，以及對應(yīng)部分應(yīng)分配在項(xiàng)目策劃中的戰(zhàn)略建倉部分，他們來自銀行或者客戶保證金等其它渠道存在不確定因素的對應(yīng)部分資金所占的比重，應(yīng)分配在相應(yīng)兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的滾動(dòng)拉抬部分，其余的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對資金用來防范運(yùn)作途中可能出現(xiàn)的來自于各種渠道的不可預(yù)計(jì)的種種風(fēng)險(xiǎn)。

比如某證券公司在1997年大量挪用客戶保證金參與炒做股票，在股票被套后由于無法出局，引發(fā)了客戶與證券公司之間的矛盾，直接導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)對該證券公司的調(diào)查，并對其違規(guī)行為進(jìn)行處罰，此類事例不勝枚舉。

2.對于上市公司來說，無論其自有資金，或配股、或上市所募資金，都必須通過其合理、合法的渠道，并且能夠在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表上顯示為正常流出。這種資金流出采取的形式往往是大比例進(jìn)行參股控股投資公司或券商，進(jìn)行資產(chǎn)、現(xiàn)金托管等手段，努力使資金的流出合理、合法化。對于參股控股資金，由于沒有時(shí)間概念上的限制，應(yīng)最大程度上地參與鎖倉或者說是戰(zhàn)略建倉行動(dòng)，對存在諸多不確定因素的資金，則宜用于滾動(dòng)拉抬股價(jià)之用。 對于資產(chǎn)、現(xiàn)金托管等手段流出的資金，應(yīng)根據(jù)時(shí)間的長短來合理安排，時(shí)間較長的應(yīng)用來鎖倉和戰(zhàn)略性建倉，時(shí)間較短的可用來參與低吸高拋，滾動(dòng)拉抬股價(jià)所用。

比如：在1997年的大牛市行情中，某上市公司違規(guī)大量挪用募集資金，炒做自己公司的股票，在股價(jià)被炒至顛峰時(shí)推出高比例送配（10送10）的方案，除權(quán)后在該公司自導(dǎo)自演之下，利好不斷，股價(jià)也節(jié)節(jié)攀升，主力順利獲厚利出局，莊家開始反手做空，為了促使股價(jià)下跌（為下一波行情做準(zhǔn)備），主力用剩余不多的籌碼在向下打壓股價(jià)時(shí)，被監(jiān)管機(jī)構(gòu)一把逮個(gè)正著，這種自導(dǎo)自演，由董事長親自抓，“兩手都很硬”的弱智行為最終成為導(dǎo)致該董事長鋃鐺入獄的直接導(dǎo)火索。

從近年來看，絕大多數(shù)上市公司在炒做股票時(shí)，更注意風(fēng)險(xiǎn)的控制（來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)對市場違規(guī)行為的監(jiān)管）。他們往往采取靈活多變的形式，設(shè)立各種名目、性質(zhì)的子公司（如投資公司、資本運(yùn)營公司、其他實(shí)業(yè)公司等），再由這些子公司再設(shè)立子公司，或和其他公司合資設(shè)立孫子輩的公司。這樣通過關(guān)聯(lián)交易，上市公司所募集的資金通過層層劃轉(zhuǎn)，逐步沉淀在這些子、孫輩的公司，或合資公司手里，再由他們回過頭來選擇合適的時(shí)機(jī)，逐漸在二級市場上收集流通籌碼。在條件成熟（戰(zhàn)略建倉和鎖倉完成的時(shí)候）后，再由上市公司根據(jù)情況，逐步發(fā)布消息（利好或利空），（也可由其他媒體）配合主力坐莊。這樣無論反映在上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表上流出的資金或者是上市公司的利潤來源，都有一個(gè)至少表面上能夠合理合法化的進(jìn)出渠道。（當(dāng)然，也可以通過其他更多的方法、渠道搞出一些形式上更復(fù)雜的資金流出和流入的方式，用來逃避管理層的監(jiān)管。由于時(shí)間和篇幅的關(guān)系，這里僅舉一例，意在拋磚引玉。）

尤其值得注意的是，現(xiàn)金或者資產(chǎn)托管的數(shù)量不宜過大，主力操盤手應(yīng)力爭在項(xiàng)目策劃中就將大部分資金合理分配，僅余一小部分進(jìn)行現(xiàn)金托管。最近我們發(fā)現(xiàn)不少上市公司可能是由于時(shí)間緊迫的關(guān)系（也可能是策劃中的遺漏），動(dòng)輒就將剛剛費(fèi)盡九牛二虎之力募集的幾億資金大規(guī)模地進(jìn)行托管，這不能不引起投資者和監(jiān)管層的高度警惕和重視。

3.對于個(gè)人大戶或機(jī)構(gòu)投資者的資金，或上市公司暗地里發(fā)展的私募基金來說，如簽約的時(shí)間較長，則宜參與鎖倉或者戰(zhàn)略建倉行動(dòng)。時(shí)間較短的，則宜參與滾動(dòng)拉抬股價(jià)，以便日后有較強(qiáng)兌現(xiàn)能力。

據(jù)筆者所知，在幾年前某主力操盤手在操盤某只股票時(shí)，在拉升途中的關(guān)鍵時(shí)刻，某大資金因特殊原因突然提出撤資，導(dǎo)致流動(dòng)資金異常緊張，不得不停止操盤，在一定程度上直接影響了操盤計(jì)劃的實(shí)施，延誤了拉升的最好戰(zhàn)機(jī)，導(dǎo)致坐莊成本大大增加。

4、來源于銀行的資金。

在條件成熟的情況下，也可由上市公司設(shè)立發(fā)起的子公司之間相互擔(dān)保貸款，從銀行或信托投資公司籌集資金，然后投入項(xiàng)目運(yùn)營。在把股票炒到高位后，再拿這些股票進(jìn)行重復(fù)抵押融資。這種方法雖然事半功倍，但只適合于坐莊過程中的獨(dú)莊行為，如果是多莊行為，一旦協(xié)議的約束力不強(qiáng)，其中一方單方面毀約，會造成整個(gè)計(jì)劃的失敗。后果不堪設(shè)想！在項(xiàng)目的運(yùn)營過程中，股票抵押融資資金的周期性與后續(xù)資金銜接都應(yīng)有較高的水準(zhǔn)和科學(xué)的統(tǒng)籌計(jì)劃。如果其中的任何一個(gè)環(huán)節(jié)不能夠按計(jì)劃順利銜接歸口，也將直接影響整個(gè)坐莊計(jì)劃的順利實(shí)施，嚴(yán)重的甚至動(dòng)搖整個(gè)坐莊規(guī)劃。

資金的來源及分配的重要性從前期中科系的崩盤就可窺豹一斑，中科系的后續(xù)炒做資金完全來源于存在不確定性因素的銀行抵押貸款資金上。并且是多莊行為，在其中一方面單方毀約的情況下，銀行為了保證自己資金的安全而采取的大規(guī)模平倉行為，直接引發(fā)0048中科創(chuàng)業(yè)崩盤的原因。所以，在操盤過程中，一定要注意資金的來源及其合理、科學(xué)的分配。


第二節(jié) 資金的分布

經(jīng)過以上的資金分配后，下面將進(jìn)入資金的分布狀態(tài)：

根據(jù)我國現(xiàn)行的政策法規(guī)，機(jī)構(gòu)和個(gè)人的帳戶持股數(shù)量如果超過流通盤的5%以上，應(yīng)該在第一時(shí)間內(nèi)舉牌，這對一個(gè)主力操盤手來說增加了控股操盤的難度。但這些并不能阻止和制約主力操盤的行為，主力操盤手仍然可以通過種種手段化解和分散這種制約，把資金進(jìn)行合理的分布，利用時(shí)間段的不同（譬如年報(bào)和中報(bào)前后），根據(jù)自己需要，不斷集約和分散各個(gè)帳戶上的籌碼制造建倉和出貨的假象。他們往往采用多樣的形式，收集不同地域、不同姓氏的身份證，在資金所有權(quán)不變的情況下，采取多個(gè)帳戶分倉操作，使用來制約和打擊操縱股價(jià)行為的法律法規(guī)淪為一紙空文。

正所謂道高一尺，魔高一丈。這也是眾多散戶投資者在年報(bào)和中報(bào)的十大股東結(jié)構(gòu)中常?？吹降奶摶弥械闹髁Φ挠白?，那些擠身于十大股東中的一些個(gè)人投資者，他們也許有的身無分文，有的也許已久不在人世，也許有的剛剛成年，就已經(jīng)在眾多散戶投資者的心目中成為赫赫有名的富豪了。作為一個(gè)主力操盤手，要盡力回避同一姓氏，而名字相近的帳戶品種。因?yàn)檫@些帳戶的存在很可能引發(fā)監(jiān)管層和投資者的關(guān)聯(lián)性的想象力。

（比如，魯能泰山0720的十大股東中，就有王道連、王道柯、王道銀這些名字相象的股東，并且持股量驚人地相似，都是117萬股，這很容易讓投資者聯(lián)想到是兄妹三人，給投資者的感覺就是該主力是一個(gè)家庭作坊式的、類似與手工作坊的資金分布布局，無論是虛假或真實(shí)的主力，都容易暴露目標(biāo)）。

也有的機(jī)構(gòu)坐莊引起投資者或監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度警惕很大程度上的原因也是來源與此（例如：0821京山輕機(jī)2000年度中期財(cái)務(wù)報(bào)表上的十大股東結(jié)構(gòu)中的第6名；第9名；第10名大股東分別是君安證券有限公司武漢營業(yè)部；君安證券有限責(zé)任公司海口海秀路交易部；君安證券深圳聊城交易部；這不能不讓投資者和管理層聯(lián)想到誰是主莊。）總之，把倉位分布得地域越廣，帳號上的姓氏越全，倉位越輕，其隱蔽性就越好。倉位分布的多寡與流通盤的大小和個(gè)股市值的比例大小成正比，比如通常較小的流通盤和中價(jià)位市值的個(gè)股只需要一百多個(gè)帳戶就可以搞定。


NO.2 項(xiàng)目的策劃

第一節(jié)：鎖定項(xiàng)目
我們將資金的來源以及他的分配和分布進(jìn)行合理、科學(xué)的安排后，接下來首要的任務(wù)就是選擇合適的項(xiàng)目。目前我國股市的二級市場上流通的A股大約有1000多家，這些上市公司良莠不齊，各有千秋。我們首先根據(jù)不同的劃分情況，將其一一歸類。
第一種情況就是根據(jù)行業(yè)進(jìn)行分類：
例如，依據(jù)我國上市公司最新行業(yè)分類指引辦法,將上市公司共分成13個(gè)較大的門類： 1、農(nóng)、林、牧、漁業(yè)；2、采掘業(yè)；3、制造業(yè)；4、電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)；5、建筑業(yè)；6、交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)；7、信息技術(shù)業(yè)；8、批發(fā)和零售貿(mào)易；9、金融、保險(xiǎn)業(yè)；10、房地產(chǎn)業(yè)；11、社會服務(wù)業(yè)；12、傳播與文化產(chǎn)業(yè)；13、綜合類；
再從我國宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)的政策面上判斷出經(jīng)濟(jì)政策上扶持和發(fā)展的行業(yè)。由于有國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有力支持，這些行業(yè)往往享受多種經(jīng)濟(jì)政策上的優(yōu)惠措施。國家這個(gè)大型機(jī)器的運(yùn)作，勢必牽引該行業(yè)經(jīng)濟(jì)指數(shù)的迅猛增長。因此，該行業(yè)內(nèi)具有生產(chǎn)壟斷性的企業(yè)將是最直接的受惠者，未來業(yè)績的高成長性也將有很好的預(yù)期。
比如自1998年以來，我國推出的科技興國戰(zhàn)略計(jì)劃的實(shí)施，從而引起我國股市二級市場上高科技概念的誕生，使得高科技板塊類個(gè)股演繹了轟轟烈烈的兩年大牛市行情。1998—2000年間高科技板塊中可謂黑馬奔騰，比如：0035中科鍵、0063中興通訊、0682東方電子、0839中信國安、600100清華同方、600076青鳥華光等個(gè)股。1999年初，為了實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求，從而拉動(dòng)和實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)增長這一目標(biāo)，國家采取了擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這種以點(diǎn)帶面的方針策略。由此，促使不少基礎(chǔ)設(shè)施類個(gè)股以及與其休戚相關(guān)的個(gè)股，比如0425徐工股份、0429粵高速、0680山推股份，0608陽光股份等黑馬脫穎而出。
再有2000年度國際石油價(jià)格的上漲，從而促進(jìn)原油開采類企業(yè)和石油開采設(shè)施生產(chǎn)類企業(yè)直接受益，最終該類上市公司股價(jià)在二級市場上走勢異常堅(jiān)挺。此類個(gè)股如0554泰山石油、0956中原油氣、0406石油大明，以及石油開采設(shè)施生產(chǎn)類企業(yè)0852江鉆股份等。
洞察國家經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)支持和傾斜的行業(yè)，關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整及其給該行業(yè)及該行業(yè)上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)所造成的商機(jī)，這將是機(jī)構(gòu)主力操盤手策劃項(xiàng)目之前的一項(xiàng)重點(diǎn)內(nèi)容。
典型的例子就是由于國際石油價(jià)格的上漲，造成其下游企業(yè)——石油化工類企業(yè)生產(chǎn)成本的提高，縮小了該行業(yè)的贏利空間，這些都將制約這些下游企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展。
第二種情況，根據(jù)業(yè)績進(jìn)行排序，此種情況大致可分為以下三類：
1、績優(yōu)上市類企業(yè)：此類上市企業(yè)，要么行業(yè)獨(dú)特，要么在行業(yè)內(nèi)占有大規(guī)模市場份額或處于壟斷地位，但由于市場上追逐熱點(diǎn)的羊群效應(yīng)的出現(xiàn)，這些白馬股在大勢低迷或者不符合市場上所謂的高科技概念、資產(chǎn)重組概念等亮點(diǎn)，往往會被投資大眾所忽略和遺棄，造成股價(jià)嚴(yán)重低估，長期在低位徘徊。這類個(gè)股就像深藏在沙中的金子等待開采一樣，急需一個(gè)正確合理的市場定位。
例如1996年發(fā)動(dòng)的由績優(yōu)股為點(diǎn)火品種的大牛市行情。該行情由于績優(yōu)股的價(jià)值性回歸逐漸演變?yōu)橥稒C(jī)歷時(shí)二年。如：0001深發(fā)展、0539粵電力、0541佛山照明、600839四川長虹、600690青島海爾、600718東大阿派等都走出了波瀾壯闊的大行情。
2、成長類上市企業(yè)：這類公司，單從表面上看業(yè)績平平，貌不驚人，但是隨著募集資金逐步到位和漸漸投放市場，產(chǎn)生效益，公司未來的贏利能力將產(chǎn)生很大的改觀，尤其值得重視的是，對于這些具有新的利潤增長點(diǎn)類的上市公司，必須研判其所募資金投向的行業(yè)及發(fā)展前景，寫出細(xì)致入微的調(diào)研報(bào)告，并對資金投入的大小及產(chǎn)生贏利的大小有一個(gè)較為客觀的預(yù)期，以便對這類企業(yè)在二級市場上有一個(gè)合理的定位。
其中1998年的0682東方電子、0730環(huán)保股份；1996年的0539粵電力、0055深方大、600621上海金陵等高成長性的企業(yè)，公司收益與企業(yè)股本的同步擴(kuò)張都為戰(zhàn)略投資者贏得豐厚的利潤和回報(bào)！
也有的企業(yè)，存在很多隱性資產(chǎn)，而不被普通投資者所重視，等到有一天，這些隱性資產(chǎn)由于某種原因而兌現(xiàn)時(shí)，也必將反映到股價(jià)上。1995年時(shí)的0023深天地，儲備了一塊很具備升值潛力的地皮，在1997年將該地皮轉(zhuǎn)手銷售，獲得巨額非經(jīng)營性收入，從而反映到股價(jià)上，該股從7元左右上升到28元附近……
3、績差類個(gè)股：這類個(gè)股由于歷史包袱或者行業(yè)不景氣、經(jīng)營方法陳舊、規(guī)模較小等一系列問題導(dǎo)致公司連年出現(xiàn)虧損，贏利水平一年不如一年。這些上市企業(yè)由于基本面較差，在二級市場上成為人人惟恐避之不及的垃圾。正因?yàn)樵擃惞善背裘阎詢r(jià)格才非常低迷。然而低廉的股價(jià)常常蘊(yùn)含著豐富的投資機(jī)會。窮則變，變則通，這類上市企業(yè)，如果不想退出市場的話，唯一的出路就是通過資產(chǎn)兼并與重組，促使企業(yè)提高贏利水平，擺脫困窘，正因?yàn)檫@潛藏的題材使其成為真正的大黑馬出沒的板塊……
例如：過去的0409華立高科，后來由于四通集團(tuán)的入駐更名為四通高科；0525寧天龍與紅太陽的重組；0008深錦興與億安科技的重組；0403宜春工程與三九制藥的重組；0402重慶華亞與金融街的重組；0583川長征與托普軟件的重組等眾多成功案例。這些過去人人見之掩鼻側(cè)目的垃圾股，經(jīng)過資產(chǎn)重組后搖身一變躋身為高價(jià)貴族股行列！
對于績差類上市企業(yè)，一定要重視對該類企業(yè)重組的難度和需要重組的力度以及企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)等基本情況進(jìn)行詳實(shí)的分析、調(diào)研，充分估計(jì)到一旦該企業(yè)資產(chǎn)重組計(jì)劃流產(chǎn)而帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
第三種情況：通過對上市企業(yè)地域進(jìn)行劃分。
過去的劃分方法通常為海南板塊（瓊）、湖北板塊（鄂）、四川板塊（川）、河南板塊（豫）、山東板塊（魯）、湖南板塊（湘）、江浙板塊、深、滬本地板塊以及浦東板塊等。這些地域不同的板塊，也常常由于國家產(chǎn)業(yè)政策和戰(zhàn)略計(jì)劃部署的不同，往往帶來無限的商機(jī)。
比如1991年的時(shí)候，黨中央提出的浦東大開發(fā)以及制定浦東大開發(fā)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策，中國股市上精明的戰(zhàn)略投資者們適時(shí)地拋出了浦東概念這一時(shí)髦的新名詞，從此浦東的兩橋一嘴（外高橋、浦東金橋，陸家嘴）青云直上。而海南板塊的股票則是因?yàn)樵谠缒攴康禺a(chǎn)熱、旅游熱中留下了大量的泡沫，以致于公司的基本面大多都不是很好，所以才給后市的海南板塊炒作重組題材留下了無窮無盡的想象。這些種種因素，才造成了后來的“窮（瓊）兇極惡（鄂），川兇豫勇，魯猛湘悍，江浙綿軟”的說法……
從2000年起，我國西部大開發(fā)戰(zhàn)略計(jì)劃的實(shí)施，使得地域性板塊進(jìn)行了重新的歸類和劃分。目前通常比較明顯的分類為上海本地股、深圳本地股、西部概念、少數(shù)民族概念及邊疆概念股。于是我們看到了西部概念股和邊疆概念股的黑馬輩出。
如：600737新疆屯河、600645望春花、600165寧夏恒力、0552甘長風(fēng)、0557銀廣廈等個(gè)股都走上了漫漫牛途。而上海本地小盤股和深圳本地股也由于當(dāng)?shù)卣扇∫幌盗蟹e極的財(cái)政支持政策，每年總會產(chǎn)生一波不錯(cuò)的中級行情。
第四種情況：根據(jù)上市公司自身的股本大小又可分為大盤股、中盤股和小盤股。根據(jù)其股本結(jié)構(gòu)的特殊性又可劃分為權(quán)重股（比如0618吉林化工、600019寶鋼股份、0001深發(fā)展、600839四川長虹），三無概念股（600654飛樂股份、600651飛樂音響、600601方正科技等）。根據(jù)其上市時(shí)間的長短又可分為新股、次新股和老八股等。
第五種情況：利用重大的政治事件炒作的題材。比如1997年的香港回歸、1999年的澳門回歸，都造成了相關(guān)板塊的炒作熱潮。
依據(jù)以上幾種情況，我們將二級市場上的1000多只流通A股進(jìn)行分門別類管理，這樣看起來是不是顯得井然有序了呢？
然后我們根據(jù)實(shí)際需要選擇適合自己資金大小的股票進(jìn)行對應(yīng)運(yùn)作。
假若是資金量非常龐大的機(jī)構(gòu)，可以選擇兩個(gè)差距較大的板塊進(jìn)行吸籌。比如在2000年度操作中，可以在科技網(wǎng)絡(luò)板塊和資產(chǎn)重組板塊分別建倉。在年初時(shí)，利用當(dāng)時(shí)的市場熱點(diǎn)拉升科技網(wǎng)絡(luò)類個(gè)股，而在當(dāng)時(shí)的市場冰點(diǎn)—資產(chǎn)重組類個(gè)股上悄悄建倉。到2000年8月份之后，再利用從前期網(wǎng)絡(luò)股上撤倉的資金，回頭拉抬資產(chǎn)重組類個(gè)股。這樣的話，能夠更有效地利用拉抬資金，實(shí)現(xiàn)資金利用率，每年都能做兩波較大的行情。假若是資金較小的機(jī)構(gòu)，每年可控盤操作一只獨(dú)立走勢的長線牛股。資金面再小的，只有根據(jù)板塊之間的熱點(diǎn)切換，做一個(gè)掏糨糊的短線套利主力了。
總而言之，根據(jù)以上種種情況，仔細(xì)選擇適合于自己的目標(biāo)，在被市場人士所淡忘或忽略的情況下提前介入。需要說明的是，被選擇的目標(biāo)其炒作的概念越豐富、題材越新穎越好，散戶的認(rèn)同程度越高，未來的炒作越容易成功！股市是沒有硝煙的戰(zhàn)場，雙方交戰(zhàn)的勝敗與否，除了客觀的力量和條件的懸殊外，最主要的還是民心向背。所以自古以來，敵我雙方對壘，欲攻之取之，必先找出一個(gè)攻擊對方的理由，這就是俗語常說的“師出有名”。用到股市上來講，也就是你想炒作某股，也必定要設(shè)計(jì)好炒作的理由，這也正是題材的魅力所在


NO.3 之市場調(diào)研

第二節(jié)：項(xiàng)目的調(diào)研

一、上市公司調(diào)研：

選擇好假設(shè)中的項(xiàng)目之后，需要對該上市公司進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查和研究。

1、公司所出的行業(yè)，及主導(dǎo)產(chǎn)品在行業(yè)中的地位；市場占有的份額及分布區(qū)域。主營業(yè)務(wù)范圍，及其經(jīng)營狀況；兼營業(yè)務(wù)，和經(jīng)營狀態(tài)。

2、公司主導(dǎo)產(chǎn)品的上下游產(chǎn)品的市場狀態(tài)及容量；公司主導(dǎo)產(chǎn)品的前景及市場與未來市場的容量及市場缺口；包括潛在的競爭對手。

3、主導(dǎo)產(chǎn)品的在同行業(yè)內(nèi)檔次的定位；技術(shù)水平、科技含量；科研開發(fā)能力；市場營銷體系的開發(fā)、建設(shè)及布局；是否具備穩(wěn)定的客戶應(yīng)用群體。

以上三條，無疑將為公司的持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展和面對市場日益激烈的競爭提供堅(jiān)強(qiáng)有力的保障。

4、募集資金的投向、分配及應(yīng)用：報(bào)告期內(nèi)，公司募集資金是否按照招股說明書（或配股說明書）所承諾的項(xiàng)目實(shí)施，募集資金投入項(xiàng)目的建設(shè)情況及進(jìn)度；預(yù)期產(chǎn)生利益的大小及時(shí)間段；募集資金投入項(xiàng)目的市場狀況。

也就是研究公司的最新動(dòng)態(tài)，觀察其企業(yè)未來的贏利增長能力。通過對公司新項(xiàng)目投入的情況和未來贏利的準(zhǔn)確估算，對企業(yè)的實(shí)際價(jià)值有一個(gè)科學(xué)的定價(jià)和預(yù)期。再通過對新項(xiàng)目的進(jìn)度和利益產(chǎn)生時(shí)間段的準(zhǔn)確把握，可以使戰(zhàn)略投資者先人一步，提前以較低的價(jià)格收集二級市場上的廉價(jià)籌碼。當(dāng)這種未來價(jià)值普遍得到市場人士的認(rèn)可或稱道時(shí)，這種認(rèn)可早已反映到高企的股價(jià)上，這樣精明的戰(zhàn)略投資者可以提前實(shí)現(xiàn)該個(gè)股的價(jià)值回歸。

5、公司財(cái)務(wù)管理水平、成本控制能力；

也有些個(gè)股，并沒有產(chǎn)生新的利潤增長點(diǎn)，但由于企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提高和成本控制能力的增強(qiáng)，也會進(jìn)一步提高企業(yè)的贏利能力，增加企業(yè)每股收益。

6、公司高管人員和企業(yè)員工的整體素質(zhì)和水平。

7、對于虧損企業(yè)，要研究企業(yè)的虧損的直接原因，以及負(fù)債和歷史包袱；和相關(guān)重組
的難度。

中國股市重組類個(gè)股緣何成為香餑餑？主要原因還是由于中國股市結(jié)構(gòu)的不合理性。由于我國從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)逐步過渡為市場經(jīng)濟(jì)，當(dāng)初中國股市的設(shè)計(jì)者們?yōu)榱吮苊鈬匈Y產(chǎn)的流失，在股本結(jié)構(gòu)上設(shè)立了國家股、法人股、和社會公眾股；其中國家股和法人股為非流通股。而社會公眾股可以在二級市場流通；也正是這種結(jié)構(gòu)的不合理性，造成了中國股市巨大的黑洞。

據(jù)我們最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，中國股市國家股和法人股目前的協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格通常只占到二級市場流通個(gè)股價(jià)格的10%左右。這是一個(gè)極具威力的杠桿。也就是說，你只需要少量的資金，再加上一定的社會關(guān)系，就可對一些績差企業(yè)實(shí)施資產(chǎn)重組。然后把大量的資金，埋伏在二級市場，通過一級市場資產(chǎn)重組有力的配合，在二級市場上大量套取差價(jià)和現(xiàn)金。正因?yàn)槿绱耍恍┘惫闹髁ψ砦讨鈪s不在酒中，難怪有不少企業(yè)，年年重組卻年年虧損。但也不乏一些高明的戰(zhàn)略投資者，事實(shí)資產(chǎn)重組后，真正深入到企業(yè)中去，成為企業(yè)的主人，親自參與和管理企業(yè)，不斷的把一些好的項(xiàng)目投入和引進(jìn)到企業(yè)中，促使企業(yè)真正發(fā)生質(zhì)的變化。作為一個(gè)戰(zhàn)略投資人怎樣牽線搭橋，把一些好的企業(yè)或項(xiàng)目引進(jìn)到上市公司，從本質(zhì)上改變上市公司，使其有一個(gè)實(shí)質(zhì)性的飛躍。也是每一個(gè)戰(zhàn)略投資人必修的重點(diǎn)課程。

二 、二級市場調(diào)研

一.股價(jià)的歷史走勢：

觀察選定項(xiàng)目的歷史走勢中的高點(diǎn)和歷史低點(diǎn)，以及股價(jià)目前運(yùn)行在歷史走勢中所處的區(qū)域，選擇處于歷史低部的區(qū)域個(gè)股。進(jìn)一步研究個(gè)股走勢中上下檔套牢籌碼的分布位置，從而對應(yīng)這些籌碼分布的區(qū)域作出相應(yīng)的運(yùn)作策劃——震蕩、橫盤、打壓等。

比如某股在老莊前期運(yùn)作的過程中，在12元上下的區(qū)域套牢了大批散戶和大戶，這些散戶和大戶有的經(jīng)受不住長期的煎熬已斬倉出局，但其中仍不乏極有耐心的投資者，不肯認(rèn)賠或者因虧損太多而不愿割肉，等待解套機(jī)會。這時(shí)由于我們在低位已經(jīng)建立部分倉位，籌碼已經(jīng)日趨集中，在市場上流通的浮動(dòng)籌碼也越來越少，很難再吸到廉價(jià)籌碼。這時(shí)我們不妨將股價(jià)拉升到前期12元處上檔的套牢區(qū)域附近，這時(shí)該區(qū)域的套牢散戶，歷經(jīng)長時(shí)間的套牢之苦，好不容易挨到解套機(jī)會，大多會產(chǎn)生保本或微虧就出局的想法。我們不妨給他們提供一些出逃的機(jī)會，與己與彼都有利。但其中仍不乏一些信心堅(jiān)定的散戶，或者是心存幻想的散戶仍不愿賣出，那麼我們可以再次利用向下炸單的形式將股價(jià)再次打下，使其存在一種如不賣出將再次深套的感覺。如是三番，絕大多數(shù)散戶將禁受不住行情的威嚇和利誘，紛紛出局，即使有個(gè)別散戶和大戶預(yù)測對了該股今后的行情，但他們也會被眼前血淋淋真實(shí)的走勢教訓(xùn)得頭破血流——這就是震蕩。

震蕩有三個(gè)最主要的目的：

1.在歷史低位時(shí)，產(chǎn)生震蕩，可以誘騙散戶的廉價(jià)籌碼，加快主力籌碼的收集步伐，使籌碼早日處于集中，震蕩發(fā)生在中位時(shí)也有兩個(gè)好處，A.可以消化前期的套牢籌碼，B.促使后期的跟風(fēng)盤獲利回吐，讓流通籌碼在某個(gè)區(qū)域充分換手，以不斷提高市場持有者的總體成本。因?yàn)槊總€(gè)市場的參與者都是抱著贏利的目的參與進(jìn)來的，大多數(shù)參與者就是抱著不賺錢不走的態(tài)度。因此通過讓籌碼充分換手后，有利于進(jìn)一步拉抬股價(jià)......C.發(fā)生在高位的震蕩主要目的就是籌碼兌現(xiàn)，這也是每個(gè)主力所面臨的最大難題。股價(jià)拉高以后，無論你的帳面贏利如何豐厚，如果不能將手中的籌碼兌現(xiàn)成現(xiàn)金，那么這次運(yùn)作也只能說是一個(gè)美麗的肥皂泡。因此，拉高股價(jià)后怎樣利用熾熱的市場人氣和散戶的追高激情，在震蕩中順利派發(fā)手中的籌碼成為做莊的關(guān)鍵。我們將在以后的章節(jié)里詳細(xì)探討如何在不同的市場環(huán)境下，根據(jù)不同的股票，選擇相應(yīng)的策略.....


2、再如橫盤，這種形式，大多適合一些價(jià)值嚴(yán)重低估或業(yè)績優(yōu)良的個(gè)股，因?yàn)檫@些個(gè)股是市場人士人人皆知的白馬股，無論是吸籌還是洗盤階段，或者出貨階段，由于投資人抱以投資的心態(tài)介入，如果采用向下打壓的方法，那麼主力反而還會喪失原來手中的籌碼！這些打壓的籌碼會被其他機(jī)構(gòu)或大戶接走，起到得不償失的作用。如果采用長期的橫盤，無疑將嚴(yán)重考驗(yàn)其他投資者的信心，以長時(shí)間的橫盤，消磨其他投資者的斗志，無論是吸籌或者是洗盤，無疑將達(dá)到良好的效果。

3、關(guān)于打壓：打壓吸籌或是洗盤，或是出貨；最適合用于績差類或重組或利空打擊類個(gè)股了，由于此類個(gè)股，基本面比較差，投資人無信心長期投資，大多都抱著投機(jī)的心態(tài)介入。所以一有風(fēng)吹草動(dòng)，各個(gè)猶如驚弓之鳥。運(yùn)用此方法操作垃圾類重組個(gè)股，將是首選目標(biāo)。

這里通過簡略舉例，用來說明研究股價(jià)歷史走勢的重要性。通過對股價(jià)歷史走勢的研究，找出前期上檔套牢籌碼的位置和區(qū)域，然后選擇恰當(dāng)?shù)氖侄危M盤、打壓、震蕩）策劃未來股價(jià)走勢的大體布局和結(jié)構(gòu)。

4.通過研究股價(jià)的歷史走勢還有助于我們了解該股的股性。選擇那些股性活躍的個(gè)股，由于這些個(gè)股走勢活躍，容易吸引跟風(fēng)炒作，再加上前期活躍的行情形成了K線上簡單明了的走勢結(jié)構(gòu)，上方套牢籌碼較為松散，為以后拉升股價(jià)時(shí)走出輕快上揚(yáng)的行情埋下伏筆。

5.研究該股歷史走勢后，更有助于我們了解原主力所剩倉位情況，選擇那些原主力倉位派發(fā)完畢的，股價(jià)處于歷史底部的個(gè)股進(jìn)行收集。以免出現(xiàn)河蚌相爭、漁翁得利之錯(cuò)誤。

6、除此之外，還要研究國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策。以及大盤走勢，選擇合適的入場時(shí)機(jī)。

低位如何騙取籌碼

我有個(gè)朋友的同學(xué)，從未涉足過股市，但她對炒股賠錢的人卻是嗤之以鼻，經(jīng)常嘲諷他們太傻。在她眼里，這些人賠錢太應(yīng)該了。她時(shí)常對我說：“低價(jià)買，高價(jià)賣，跌了就買進(jìn)，漲了就賣出，這么簡單的道理他們都搞不懂？真傻！”我看著她有點(diǎn)迷茫卻又充滿自負(fù)的雙眼，心里明白到底誰最傻......
我朋友的同學(xué)在股市圈里可歸類為最原始的類型。但現(xiàn)在大部分涉足股市的大中小散戶，都有一套自以為是的理論——或自己發(fā)明創(chuàng)造，或者沿用抄襲，但都無外乎兩種：基本分析和技術(shù)分析。近幾年江湖門派上又崛起另一后起之秀----跟莊分析。這些林林總總、五花八門的方法促使如今的散戶越來越難對付。
但是道高一尺，魔高一丈。畢竟很多散戶看問題只是注重問題的表象，技術(shù)派基本派都無足輕重。但也有一些散戶高手經(jīng)常認(rèn)真仔細(xì)地研究主力的動(dòng)向，這無疑給機(jī)構(gòu)主力操盤手操盤增加了的不少難度。因?yàn)楣墒芯拖笕萜骼碚撘粯印１热纾阂槐瓭M滿的水，如果杯子不變的情況下，即使掉進(jìn)杯子一根細(xì)小的繡花針，杯子外面也會溢出些許水來......同樣道理，如果在股市流通籌碼不變的情況下，大資金的進(jìn)出，必然會在平靜的盤面或K線走勢圖上掀起些許浪花，或者改變原來的運(yùn)行軌跡。那么我們有沒有辦法在偷吃魚的同時(shí)卻不粘上腥味呢？下面我們就大資金進(jìn)入股市的辦法做一點(diǎn)探討：
一.上升通道吸籌方法：
選擇在黎明前黑暗或者大盤人氣悲觀的時(shí)候，借著夜幕做掩護(hù)，悄悄地走出不為投資者所注意的緩慢上升通道。這個(gè)時(shí)候，一般拋單多為割肉之舉，機(jī)構(gòu)操盤手可以隱蔽吸納廉價(jià)籌碼。當(dāng)盤面上檔有大賣單掛出的時(shí)候，可以分批或照單全收，但這樣勢必會引起股價(jià)上漲，導(dǎo)致市場人士警覺。那么我們完全可以以實(shí)質(zhì)性買單買進(jìn)上方大單籌碼的同時(shí)，稍晚幾秒用另一臺電腦確認(rèn)向下以實(shí)質(zhì)性賣單賣出極小部分的股票，這樣利用人氣不旺或市場人士都不注意時(shí)，既不引起價(jià)格上漲，又能吸到廉價(jià)籌碼。采取多進(jìn)少出的形式，吸納廉價(jià)籌碼。當(dāng)上檔無大賣單出現(xiàn)的情況下，無論大勢漲得再好，千萬要按兵不動(dòng)，不要徒勞去做高股價(jià)。如果有小賣單主動(dòng)出現(xiàn)，也不要去維護(hù)盤面（如果籌碼還不足的話），讓股價(jià)自由地回落，直到再次有大賣單出現(xiàn)......也有的時(shí)間，由于大勢不好的原因，上檔不斷有大賣單出現(xiàn)，主力只好抓緊吸籌力度......這樣雖然多進(jìn)少出，一天下來，不知不覺中到收盤時(shí)，在日K線上也做成了個(gè)中陽線。但由于還可以在相對低位再次吸到廉價(jià)籌碼，增加相對低位的成交密度，降低持倉成本。這時(shí)可以趁收盤時(shí)，非職業(yè)投資者注意力比較渙散，下檔承接盤稀薄時(shí)，再次用少量籌碼將股價(jià)打下。第二天可以在此價(jià)位反復(fù)吸納籌碼，爭取在交易的相對低位增加籌碼的密集程度，增加低位的籌碼吸收量，降低持倉成本。但隨著時(shí)間的推移和某個(gè)價(jià)位上的流通籌碼日趨減少，總是固定在某個(gè)價(jià)位區(qū)域很難再吸到廉價(jià)籌碼了?？梢孕》鹊匾詫?shí)質(zhì)性的小買單稍稍推升股價(jià)，然后進(jìn)行新一輪的吸籌。雖然此時(shí)的成交量絕對是真刀真槍的買進(jìn)，但因?yàn)榱磕懿淮?，大多也不會引起市場投資者的注意。但隨著時(shí)間的推移，日積月累，仍然會在日K線或走勢圖上留下小規(guī)模的上升通道。并且由于股價(jià)長期的穩(wěn)定，會給一些散戶投資者造成一種安全的感覺，而不愿低價(jià)賣出籌碼，造成主力吸貨被動(dòng)。當(dāng)這種吸貨方法進(jìn)行一段的時(shí)候，漸漸會引起專業(yè)人士的注意。那么沒關(guān)系，下面我們將采用下跌趨勢或者打壓的方法建倉。
二.下降趨勢或打壓方式建倉：
要做出一個(gè)下降趨勢或采用打壓方法建倉，必須要拋出一部分籌碼。如果拋出的籌碼太多，反而適得其反，得不償失。我們先談一下下降通道的運(yùn)作方法和吸籌機(jī)理吧！
1.下降通道.選擇大盤下跌或者人氣低迷、悲觀的日子開始建倉。首先利用開盤時(shí)，下檔承接盤稀薄時(shí)，拋出小量籌碼，就可將股價(jià)造低。由于大勢不好，人氣低迷，市場上空頭氣氛較濃，再加上股價(jià)下跌，技術(shù)形態(tài)難看，一般散戶投資者都會紛紛拋售籌碼。這時(shí)主力可以在下檔的買單上分批掛進(jìn)小量買單，守株待兔，待成交完畢后再行掛出買單，周而復(fù)始；也可以根據(jù)需要，使買單的重心逐步下移或者橫盤......在尾市的時(shí)候再次利用人氣渙散和承接買單稀少時(shí)打低股價(jià)，連同自己當(dāng)日買進(jìn)的籌碼造成主動(dòng)被套......幾次三番股價(jià)重心逐步下探.......由于股價(jià)逐步下跌，一些散戶投資者會逐漸產(chǎn)生惜售心態(tài)，或者擺出一幅死豬不怕開水燙的模樣，這樣勢必會影響到主力吸籌的效果。這時(shí)可以用實(shí)質(zhì)性買單分批吃進(jìn)上檔賣單，制造小幅反彈，而后再度步入下跌通道，給上方套牢者或散戶投資者施加以更大的心理和思想壓力，迫使他們交出籌碼......
2.打壓吸籌：也就是通常說的炸單。
此種方法通常適用于大盤或板塊人氣極度悲觀或者個(gè)股有利空襲來的時(shí)候。在恐慌氣氛正濃，下檔又無人承接時(shí)，在下檔首先埋下大單子，然后以小單子向下賣出，促使關(guān)注或者持有該股的人在股價(jià)不斷下跌的心理壓力下，眼看著下檔買單一點(diǎn)點(diǎn)被賣單吞噬掉，忍不住產(chǎn)生一種想賣出去的沖動(dòng)，可下決心把股票賣出去后，股價(jià)也就見底回升了......其實(shí)主力還是把大多數(shù)籌碼自己賣給自己，只是向下誘導(dǎo)股價(jià)，大多數(shù)投資者看到股價(jià)下跌而且?guī)е山涣?，都紛紛賣出，其實(shí)正中主力下懷！但這種方法只適用于市場形象差和主力倉位較輕的股票。如果市場形象較好的個(gè)股采用此方法，往往會在炸單的同時(shí)被其他主力機(jī)構(gòu)捷足先登，投雞不成蝕把米，反而會弄巧成拙。主力倉位較重的也應(yīng)回避此方法，否則會造成一些跟風(fēng)或者炒底盤介入者成本比自己還低，對自己以后的拉抬和出貨形成不利局面。
三.橫盤吸貨：該方法多用于績優(yōu)大盤股上。有時(shí)候由于個(gè)股基本面非常優(yōu)良，股價(jià)一有異動(dòng)，就會引來大批的跟風(fēng)盤，造成主力沒吸到貨股價(jià)已經(jīng)漲了開去的局面。但如果采取向下打壓的方法，恐怕手中打壓的籌碼就象肉包子打狗，有去無回，會被其他的散戶和機(jī)構(gòu)一一接走。這時(shí)可以采用橫盤吸貨的方法吸貨，在大盤上漲的時(shí)候在上檔的阻力位處放上虛張聲勢的大賣單，適時(shí)阻止住股價(jià)的上漲，嚇走多頭；在股價(jià)下跌的時(shí)候，在下檔分批埋上小買單，吸納籌碼。在跌到關(guān)鍵位置時(shí)，在支撐位上放上大買單，嚇跑空頭。這樣股價(jià)在上有蓋板，下有托盤的區(qū)域內(nèi)運(yùn)行，主力可盡情吸籌；也可以利用主動(dòng)性的買賣單量控制股價(jià)，走出平臺走勢。由于平臺橫盤時(shí)間較長，有時(shí)連個(gè)差價(jià)也難以打出來，看著其它的股票潮起潮落，頻頻有差價(jià)可賺，絕大多數(shù)投資者都會耐不住寂寞，拋出廉價(jià)籌碼，去追求短線收益......筆者的一個(gè)朋友，在1999年2月份的時(shí)候以8元的價(jià)格跟隨主力一道買入0539粵電力1萬多股。后來的日子里，0539股價(jià)始終控制在8.3元到8.9元之間，很難做出一個(gè)象樣的差價(jià)。就這樣一晃三個(gè)月過去了，我的朋友情緒開始逐步變壞，看著別的股價(jià)上上下下，嘴里罵主力：“你不漲，你就是跌也行啊，你個(gè)鱉孫！”在上漲的前一個(gè)星期，他終于挺不住了，幾乎平手出局。在掛單賣出時(shí)，嘴里還不停地嘟噥：“你個(gè)鱉孫，以后漲到100元，老子也不稀罕！”后來該股3周時(shí)間，漲到17元......可是他從該股上撤出來后，99年一年的收益還不足30%，現(xiàn)在回想起來，還是后悔莫及！相同的例子，不勝枚舉......
四.以上三種吸籌方法是最基本的吸籌手段，可單獨(dú)使用，也可根據(jù)市場人氣靈活組合運(yùn)用。通過組合使用，可以在股價(jià)的歷史底部區(qū)域不斷地塑造一些經(jīng)典的頭部狀態(tài)，誘使跟風(fēng)盤和上檔的套牢盤交出籌碼。比如1999年3---4月份筆者以實(shí)戰(zhàn)資金買入的0024招商局（原名深招港），該股從7---8元附近小幅推升到10元左右時(shí)主力已經(jīng)吸納了一定數(shù)量的籌碼，然后主力利用手里的籌碼在10元區(qū)域劃圖。在股價(jià)的歷史底部區(qū)域，做出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的頭肩頂形態(tài)。筆者在掛單買進(jìn)的時(shí)候，看見持有0024的人都在拋售，他們對我的行為感到奇怪，指著圖形對我說：“老兄，很經(jīng)典的頭肩頂啊，你錢沒地方花是不是？”我說：“頭肩頂形態(tài)是真的，但成交量反過來證明頭肩頂?shù)囊饬x是假的。至少這個(gè)股目前是如此。”后來，我就在該股的頭肩頂形態(tài)宣布正式成立時(shí)以8.7元買進(jìn)，后來該股又下跌了0.3元左右，一個(gè)月后，該股最高摸至16.7元附近，令當(dāng)時(shí)不少的投資者咋舌......再舉一例說明，2000年度5---6月份的時(shí)候，0653ST九州，主力從4.15元先開始以小的上升通道吸籌，然后在5.9元附近又采取橫盤吸籌，接著趁大勢低迷，又走出下降通道吸籌。如此反復(fù)，到7月份，在歷史底部區(qū)域反復(fù)做了三個(gè)經(jīng)典的雙頭，但等到股價(jià)拉高到7---8元時(shí)，在5塊多拋出的散戶才明白，原來不是雙頭，而是個(gè)三重底結(jié)構(gòu)啊.......對于很多散戶來說，他們只注重形態(tài)和形態(tài)的重要性，很少有人注意形態(tài)所處的位置和形態(tài)代表的意義。更多的人喜歡研究股價(jià)上漲和下跌的表象，極少有人愿意去深入地研究股票上漲和下跌的背后實(shí)質(zhì)和機(jī)理，這也就是人們常說的功夫在圖形之外。
五：無論在吸籌的基本方法單獨(dú)運(yùn)用或者組合運(yùn)用上，都可以利用技術(shù)形態(tài)或者技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行有效的配合。由于一些市場行為的研究者們也分為兩大門派：技術(shù)形態(tài)和技術(shù)指標(biāo)，尤其是一些短線客，往往企圖在市場上刻意尋求一種戰(zhàn)勝市場的捷徑，而對技術(shù)指標(biāo)崇拜有加，這將會給我們造成可乘之機(jī)。我們在研究技術(shù)指標(biāo)的同時(shí)，更注重研究技術(shù)指標(biāo)的計(jì)算方法和原理，找出其內(nèi)在的真實(shí)機(jī)理，加以控制和運(yùn)用......
比如市場上最常用的KDJ指標(biāo)：
其計(jì)算公式和理論上的依據(jù)：
ct-ln
n日RSV=————X100
hn-ln

其中ct（代表當(dāng)日收盤價(jià)），ln代表n日內(nèi)的最低價(jià)，hn代表n日內(nèi)的最高價(jià)。
我們把它們代入公式后就會顯得更加簡單明了：
當(dāng)日收盤價(jià) — n日內(nèi)的最低價(jià)
n日RSV=————————————————
n日內(nèi)的最高價(jià) —n日內(nèi)的最低價(jià)

對RSV進(jìn)行指數(shù)平滑就得到如下K值：.

兩日的RSV等于昨日K值
2 1
今日的K值=—昨日K值+—今日RSV
3 3
對K值進(jìn)行平滑后得出D值：
2 1
今日D值=—昨日D值+—今日RSV
3 3

其中，首日D值取50

由此我們可以看出，通過股價(jià)異動(dòng)---拉高或者打低收盤價(jià)和當(dāng)日內(nèi)的最高價(jià)和最低價(jià)或者低開、高開等等，可以改變和操控技術(shù)指標(biāo)，促使這些指標(biāo)為我們服務(wù)。

其它技術(shù)指標(biāo)，與此大同小異，我們在這里僅舉一例，限于拋磚引玉......

六.漲停板吸貨方法和跌停板吸貨方法：
我們在研究散戶的心理時(shí)，發(fā)現(xiàn)一個(gè)非常有趣的現(xiàn)象，大致也可以歸納為三類：

第一類散戶：股價(jià)上漲時(shí)不怕，跌時(shí)害怕。這種散戶比較普遍。他們在股價(jià)上漲時(shí)興高采烈，稍有震蕩就會逃之夭夭，往往是追漲殺跌，買高賣低，股價(jià)翻了一倍，帳上卻沒收益。遇見股價(jià)震蕩幅度稍微大點(diǎn)，往往還會出現(xiàn)虧損，這就是人們常說的賺了指數(shù)賠了錢。

第二類散戶是套不怕，不怕套，怕不套的類型。他們往往在股價(jià)下跌的時(shí)候被套住了，就會安心持股，甘愿被套，有的甚至一拿幾年。如果有一天股價(jià)稍微上漲或保本，或稍有贏利，他們也會束手無策，生怕股價(jià)再次下跌，失去逃跑機(jī)會，再次挨套的恐懼心理會促使他們不問青紅皂白，奪路出局，往往股價(jià)在他們出局后會一路高歌，青云直上......

第三類散戶喜歡靜態(tài)地看待事物。喜歡從技術(shù)指標(biāo)或形態(tài)上尋找短線機(jī)會。譬如箱體或者平臺，進(jìn)行低買高賣，賺取蠅頭不利.......

根據(jù)以上散戶的心理狀態(tài)，可以采取漲停板或跌停板方式進(jìn)行吸籌：

比如0653ST九州，在2000年7月27日以前的時(shí)候，主力在4——6月份的三重底結(jié)構(gòu)內(nèi)吸納了一定的籌碼，后來由于大勢熱點(diǎn)集中在重組股和ST類個(gè)股上，主力為了抓住戰(zhàn)機(jī)，在7月27日上午，決定進(jìn)行最后一次吸籌。當(dāng)天上午10點(diǎn)左右，該主力在突破前期3次都沒有沖過的高點(diǎn)5。97元價(jià)位后，于10點(diǎn)左右把股價(jià)打至漲停價(jià)位6.09元處，借助前期跟進(jìn)散戶三次在箱體頂部沒賣而坐電梯的后悔莫及心理，一上午之內(nèi)，五次打開漲停板，并且放出巨大的成交量，促使所有持有0653ST九州的投資者，驚慌失措，生怕不賣出去，辛辛苦苦賺到的蠅頭小利會象前幾次一樣再度失去！于是散戶竟相拋售......主力成功接納了大批的廉價(jià)籌碼，直到下午開盤，浮碼才漸趨穩(wěn)定，股價(jià)牢牢封在漲停......第二天股價(jià)再度漲停，第三天摸高到漲停后開始回調(diào)后，然后又接連四個(gè)漲停......

跌停板的吸貨方法；1999年12月份，0682東方電子經(jīng)過長期的橫盤后跌破平臺，走出跳水行情，12月27日該股以跌停板開盤，使跳水行情進(jìn)入白熾化狀態(tài)，散戶恐慌拋盤如云，最后這些廉價(jià)籌碼都被主力在絕對低位一網(wǎng)打盡，從而展開一輪翻番的拉升行情......

漲停板吸貨方法的運(yùn)用：漲停板的位置最好選擇在前期的投資者都能預(yù)測到的阻力位附近。這樣經(jīng)過反復(fù)的打開漲停，更能促進(jìn)散戶對后市不確定性的遐想，增加心理壓力，引發(fā)拋售欲望，然后再吸取籌碼。

跌停板吸貨方法運(yùn)用；在強(qiáng)勢市場里，選擇有利空襲擊的個(gè)股，破壞技術(shù)和走勢形態(tài)，引起止損盤拋售；或采取炸單的形式，促使日K線上陰線越跌越快，越跌越大，促使持股者的心理壓力大增，引起投資者不拋售將會下跌空間無限的恐懼感。白熾化狀態(tài)時(shí)以大單封住跌停，這時(shí)散戶的拋盤竟相而至，待散戶拋盤達(dá)到一定程度時(shí)，主力可釜底抽薪，采取撤單形式撤走自己的賣單，然后以實(shí)質(zhì)性的買單大肆吸收上檔的拋盤，達(dá)到快速建倉的目的。

關(guān)于吸籌期間媒體輿論的應(yīng)用：

主力在吸籌期間，總會有意無意地留下痕跡來，引起一些輿論媒體的關(guān)注。如在吸籌末期，可趁勢拉抬股價(jià)，突破上檔阻力位；如果在吸籌初期，在跟風(fēng)盤不太旺盛時(shí)可反向操作，向下打壓股價(jià)，促使股價(jià)下跌，嚇退欲跟進(jìn)者，如果吸籌不多，而散戶又跟風(fēng)旺盛，主力可暫放棄操作，讓股價(jià)短期內(nèi)自生自滅。待媒體輿論的影響力逐步消退后，可利用手中籌碼再行打壓股價(jià)，造成主力出貨跡象，誘使散戶割肉出局。

九.總述：

總的來說，在主力吸籌期間，主力無論是從技術(shù)指標(biāo)或技術(shù)形態(tài)、K線組合或股價(jià)走勢，一般多采用反向操作，堅(jiān)決拒絕與投資者和技術(shù)人士對話，促使他們進(jìn)也錯(cuò)，出也錯(cuò)，不斷追高踏低，左一耳光，右一巴掌，打擊其跟進(jìn)的信心。也可通過技術(shù)指標(biāo)、技術(shù)形態(tài)、股價(jià)走勢，利用媒體輿論等工具向投資者撒謊，影響投資者正確的判斷能力，最終導(dǎo)致投資者錯(cuò)誤的決策，從而達(dá)到低位建倉的目的。

六.拉高建倉：

這是一種利用散戶慣性思維逆向操作的一種典范。由于市場人士大多會認(rèn)為主力為了降低成本會采取打壓股價(jià)進(jìn)行建倉或主力建倉往往在低位的習(xí)慣性思維而采取的逆反手段，把股價(jià)推升至相對高位建倉的一種方法。

但這種方法的使用必須依照幾條先決條件：1.股票絕對價(jià)位不高；2.必須確定大盤處于牛市初期或中期；3.公司后市有重大利好或大題材做后盾；4.有大比例分配方案；5.有足夠的資金控盤，具備中長線運(yùn)作思路。以上條件缺一不可。

這種建倉方法的好處是能夠加快吸取籌碼的速度，縮短建倉時(shí)間，爭取拉升戰(zhàn)機(jī)。這種方法往往容易誤導(dǎo)投資者，促使其發(fā)生方向性的錯(cuò)誤判斷。市場人士往往把主力推高建倉誤解為主力拔高，推高后的建倉行為理解為主力派發(fā)，這樣主力就很容易買進(jìn)大量籌碼。雖然主力成本相對較高，但由于大盤處于大牛市的初中級階段，個(gè)股背后有重大題材和利好，在推高建倉的背后，個(gè)股就會存在更大的漲幅。比如0425徐工科技（原名徐工股份），從19995月份起，主力開始推高建倉，埋頭苦吃籌碼，把股價(jià)從9塊多錢一路推高到13元附近，然后又向下緩慢盤跌到12元附近，很多市場人士認(rèn)為主力在出貨，竟相逃走，主力順利接走大批籌碼。筆者認(rèn)識的一位投資者，在該股沒有主力的時(shí)候持有該股長達(dá)兩年時(shí)間，苦苦等待拉升機(jī)會。可惜在主力推高建倉的過程中，看錯(cuò)方向，誤以為主力出貨，在12元的時(shí)候逃走了。后來該股經(jīng)過一年時(shí)間運(yùn)作，股價(jià)從主力建倉成本的12元附近一直上漲到最高49元（復(fù)權(quán)后），漲幅達(dá)到300%！

這種方法采用逆向思維，但必須遵照一定的先決條件。比如在熊市時(shí)，或股價(jià)絕對價(jià)位較高或個(gè)股基本面無重大變化時(shí)忌用。如果有很寬裕的建倉時(shí)間的話，一般也不提倡用此方法，畢竟會在一定程度上增加主力運(yùn)作成本。



拉升前的準(zhǔn)備工作

一般說來，標(biāo)準(zhǔn)主力一般將資金劃分為兩大用途。用資金比重的70%左右做為戰(zhàn)略建倉部分，剩余30%左右低吸高拋?zhàn)鰹闈L動(dòng)拉抬股價(jià)之用。

經(jīng)過我們前期種種努力的運(yùn)做，基本上已經(jīng)完成戰(zhàn)略建倉的過程。下一步就是要選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，進(jìn)行拉抬股價(jià)，促使股價(jià)脫離成本區(qū)域。

在兩軍作戰(zhàn)之前，為了做到知己知彼，百戰(zhàn)不殆，軍隊(duì)一般都要派出一股先遣的小組，進(jìn)行交戰(zhàn)前的偵察工作，以探明敵我雙方的力量懸殊，現(xiàn)在部隊(duì)上稱做“偵察兵”，古時(shí)候所謂“探子”。

在股市上也一樣。作為主力，在準(zhǔn)備大幅拉抬股價(jià)之前，也應(yīng)該了解和掌握多空力量的懸殊，以及市場對該股股價(jià)的認(rèn)同程度和其他投資者的持籌意愿。這時(shí)候，就要選擇在合適的時(shí)機(jī)，用小部分資金拉抬和打壓股價(jià)，以探明市場對該股的反應(yīng)和其他投資者對該股的持籌意愿。根據(jù)市場和其他投資者不同的表現(xiàn)，再采取相對應(yīng)的策略，進(jìn)一步運(yùn)做股價(jià)。這個(gè)過程，就叫作“試盤”。我們看“試盤”和用兵打仗上的“偵察兵”的功能是不是很相近呢？

當(dāng)然，不是運(yùn)作每只股票都要試盤的。這就象在用兵打仗上一樣，在敵我力量懸殊極大的情況下，比如敵方只有一個(gè)班，而我軍有一個(gè)團(tuán)或者一個(gè)師，那就不用大費(fèi)周折，對方肯定不堪一擊。在股市上，如果主力掌握流通盤絕大多數(shù)籌碼，市場上只存在一定意義上的流通籌碼的話，則試盤就失去了其真正的意義。試盤的主要目的也就是為了更好地掌握主動(dòng)，利用技巧造市，盡可能有效地降低主力運(yùn)作成本，從而起到火借風(fēng)威的良好效果。

試盤一般采取以下幾種形式：

1.稚鶯初啼：主力經(jīng)過長期的歷史低位橫盤吸籌后，籌碼達(dá)到資金預(yù)先部署的部分時(shí)，主力便開始了試盤的動(dòng)作。用小部分資金向上買進(jìn)股價(jià)......但由于股價(jià)長期處于歷史低位，對散戶投資者形成了習(xí)慣性的思維定勢。股價(jià)稍一上漲，浮碼立即涌動(dòng)。由于主力還沒有培養(yǎng)出跟風(fēng)盤，所以在日K線上便落下長長的上影線。

比如0931中關(guān)村，在2000年度1月21日和1月24日以及25日、28日，短短的6個(gè)交易日內(nèi)留下了5個(gè)長上影線。但這些并不能阻礙主力做多的信心。2000年1月21日，該股拉升未果，在日K線上留下了長長的上影線。無奈主力只好在1月24日進(jìn)行洗盤，1月25日高開高走，再次遭遇空頭大軍，又以長上影線報(bào)收，無奈26日再次洗盤，以長陰線報(bào)收。經(jīng)過1月26日的長陰洗盤后，該股在27日上攻時(shí)，浮碼明顯有所減少，但仍然制約主力上攻步伐。元月29日，主力高開后再度洗盤，又以中陰線報(bào)收。2月14日該股主力高開后，發(fā)動(dòng)攻勢，空頭大軍全線崩潰......該股僅以2%的換手率直封漲停......短短的12個(gè)交易日，該股從20元起步最高上沖到44元，股價(jià)上漲100%多......從1月21日到1月28日，短短的6個(gè)交易日內(nèi)留下了5個(gè)長上影線。從股價(jià)不間斷的拉高打低和高開低走，低開低走，反映出主力焦躁不安，急于拉升的意圖，也同時(shí)從側(cè)面反映了主力做多的信心和決心。

再如，1999年4月28日，0733振華科技，主力吃飽喝足后在歷史低位拉出帶長上影線的中陽線，證明上檔仍然存在不安定的浮碼，主力為了徹底清除持有該股的不堅(jiān)定分子，在該價(jià)位附近采用橫盤整理的辦法清洗浮籌。在橫盤了12個(gè)交易日后，該股在一個(gè)月內(nèi)走出一波轟轟烈烈的翻番行情。

相同的例子還有：0578數(shù)碼網(wǎng)絡(luò)，原名青百股份，主力吃飽喝足后于1999年12月27日一舉高開到5日、10日、30日、60日均線上方，當(dāng)日走出沖高回落走勢，股價(jià)帶出長長的上影線，成交量也有效放出。后來股價(jià)在均線上方縮量整理數(shù)日，該股便飛云直上，連連翻幾番，漲幅高達(dá)300%以上。

在歷史低位，主力經(jīng)過長期橫盤吸籌后，在日K線上留下放量的長上影線，往往露出了主力試盤的痕跡，表明了主力蠢蠢欲動(dòng)的心理，隨后股價(jià)稍做整理，清洗浮籌后，一波行情就會呼之欲出...... 該方法往往預(yù)示著拉升之前，上檔仍然存在著一定的浮動(dòng)籌碼。作為主力，應(yīng)該在隨后的日子里徹底清洗這些浮動(dòng)籌碼，以免在日后的拉升過程中成為絆腳石，增加運(yùn)作成本......

2.金針探底：此試盤方法和稚鶯初啼則完全相反。稚鶯初啼是向上拉升，測試上檔壓力和拋盤，而金針探底則恰恰相反，是利用手中的籌碼向下打壓股價(jià)，測試下檔的承接力和原投資者持有籌碼的穩(wěn)定性。由于采用稚鶯初啼的方法試盤很容易引起投資者的注意和跟風(fēng)，當(dāng)日后展開拉升行情的時(shí)候，容易造成低位跟風(fēng)盤過多，獲利客竟相出逃的局面，造成主力拉升被動(dòng)。而金針探底則回避了上述的風(fēng)險(xiǎn)，采取向下打壓的措施，反而在上升之前撿拾到一批恐慌性廉價(jià)籌碼。這樣既測試了籌碼的穩(wěn)定性，又撿到好處，是不是得了便宜又賣乖呀？

比如0679大連友誼，該股主力在1999年12月27日以前的平臺上吸足籌碼后，于12月27日以10.90元開盤，最低控盤打壓到10.38元主力反手開始收集不堅(jiān)定分子拋售的廉價(jià)籌碼，當(dāng)日以長下影線的“十”字線報(bào)收，成交放出天量。試盤以后，該股又經(jīng)歷4天的洗盤調(diào)整，主力開始發(fā)動(dòng)攻勢。1個(gè)半月時(shí)間，最高漲幅達(dá)到130%左右......

再比如0815美利紙業(yè)，該股在歷時(shí)一年的橫盤之后于2001年3月5日開始小幅放量向下試盤，早盤開盤于13.2元（高開0.02元），主力開始控盤打壓，于上午10點(diǎn)左右最低下探至12.24元，下跌0.96元，然后主力開始一路買進(jìn)，于10.15分該股最高上摸至13.45元，終盤以13.33元報(bào)收，在日K線上形成刺穿4條均線（5日、10日、30日、60日）的帶長下影線的放量小陽線......第二日該股又故技重施，又收出帶長下影線的小陰線，只是幅度稍微減小，第三日試盤完畢，開始新一輪的攻勢。一個(gè)多月后，該股漲幅高達(dá)40%左右......

3.雙針探底：該方法與金針探底大同小異。顧名思義，就是在間隔的一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)兩次金針探底，并且量能都有效放出，并且雙針探底的位置能夠保持平行，更能證明原投資者持有籌碼的穩(wěn)定性和下檔的踴躍的承接力。雙針探底比起金針探底給人的感覺更為牢固、穩(wěn)健和踏實(shí)......

比如近期的600186蓮花味精：主力在完成最后的吸籌后從2001年4月16日開始回調(diào)。于4月23日控盤打壓股價(jià)，向下試盤，最低探至10.67元30均線處，開始遭遇踴躍的承接盤，股價(jià)以11.33元收盤，當(dāng)日收出帶長下影線的中陽線。隨后幾日，股價(jià)開始小幅盤升。于5月11日，再次臨近前期高點(diǎn)時(shí)，主力再次控盤打壓股價(jià)，該股當(dāng)日從開盤的11.6元附近再次探低到30日均線11.14元，遭遇多頭積極買盤，收盤11.74元。當(dāng)日日K線再次收出帶長下影的中陽線，量能溫和放大。這時(shí)日K線圖上4月23日金針探底和5月11日金針探底遙相呼應(yīng)，形成標(biāo)準(zhǔn)的雙針探底，在走勢圖上形成一道靚麗的風(fēng)景線，給人以踏實(shí)牢穩(wěn)的感覺。新的一波升浪呼之欲出。果然5月14日，該股走出凌厲的上攻行情......短短的十幾個(gè)交易日，股價(jià)升幅40%左右，最高上攻到14.86元，該股才進(jìn)入中線洗盤階段。

4.多針探底：主力吸足籌碼后，在股價(jià)歷史低位或相對低位，為了測試籌碼的穩(wěn)定性和下檔的承接力而采取多次控盤打壓，在階段時(shí)間內(nèi)的日K線上形成了N次金針探底的形態(tài)。此方法比起雙針探底更顯穩(wěn)固可靠。

比如前期的0975烏江電力，主力歷時(shí)一年的箱體吸籌后于2001年3月30日，該股主力開始在相對低位控盤打壓， 在日K線上留下放量帶有長下影線的中陽線。4月6日該股主力再次控盤打壓，再度收出帶有長下影線的小陽線。4月9日，主力高開后第三次打壓股價(jià)，日K線上三度收出帶長下影線的高開陰線。4月11日，主力第四次控盤打壓股價(jià)，雖然日K線上收出極長下影線的小陽“十”字星，但量能日趨減少，進(jìn)一步證明浮碼逐漸減少，承接盤暗暗增加......但該股主力為了確保萬無一失，仍然再次對敲向下進(jìn)一步清洗浮籌。半個(gè)月以后，該股逆市上揚(yáng)，成為階段時(shí)間內(nèi)市場上鮮有的閃亮登場的黑馬......

5.探底陽線：稚鶯初啼的試盤方法容易吸引短線跟風(fēng)盤，造成短線獲利客眾，容易制約主力拉升，造成主力運(yùn)作成本提高。而采取金針探底和雙針探底，又極易遭遇其他機(jī)構(gòu)和獵莊者突然襲擊，造成打壓過程中主力籌碼流失。因此新的試盤方法就應(yīng)運(yùn)而生——探底陽線。

探底陽線既回避了稚鶯初啼和金針探底及雙針探底的短處，又吸收了它們的優(yōu)點(diǎn)，可謂揚(yáng)長而避短——即：順手牽羊撿拾恐慌性廉價(jià)籌碼，又不至于流失籌碼和吸引跟風(fēng)盤，還能順利測試到籌碼的穩(wěn)定性和承接力，可謂一石三鳥。

比如0682東方電子，主力經(jīng)過長期橫盤吸籌后，在1999年12月27日，該股主力早盤集合竟價(jià)時(shí)，以跌停盤14.5元附近開盤。主力當(dāng)天順手牽羊收集恐慌性拋盤，最高上摸16.3元，尾市以16.02元收盤，單日放出379488手巨量，也從側(cè)面證實(shí)了籌碼還是比較穩(wěn)定的。隨后3個(gè)交易日，股價(jià)略做整理，便一飛沖天，從最低14.5元，僅一個(gè)月左右，便上沖至45元，漲幅高達(dá)300%。

再如：600103青山紙業(yè)：該股主力于2000年度在9--10元的平臺區(qū)域，經(jīng)歷漫長的吸貨后，借內(nèi)部職工股上市的契機(jī)于2000年6月20日早盤將股價(jià)瞬間低開到8.56元，當(dāng)日低開6%，隨后股價(jià)一路走高，收于8.89元。當(dāng)日放出325823手巨量。第二天，該股主力再次試盤，將股價(jià)再次低開0.17元。然后開始收集浮動(dòng)籌碼。最終收盤于9.27元。由于兩次試盤成交量都比較大，說明籌碼的穩(wěn)定性有待加強(qiáng)，因此該主力隨后又連續(xù)強(qiáng)勢整理7個(gè)交易日，使市場上的浮動(dòng)充分換手后，才展開為期兩個(gè)月的拉抬行情........

6.二陽開泰：所謂二陽開泰，也就是探底陽線的翻版，和雙針探底有異曲同工之妙。即：在相對低位出現(xiàn)兩次或多次歷史低位平行陽線。

比如0973佛塑股份：在2001年2月28日出現(xiàn)大幅低開陽線，同年4月19日再度出現(xiàn)大幅低開陽線。二陽線平行出現(xiàn)于長期低位的緩慢上升通道中，都表明主力試盤的意圖。雖然該股后來短期內(nèi)漲幅只有20%多一點(diǎn)，但同樣蘊(yùn)含著套利機(jī)會。

再比如：近期的0858五糧液的走勢。該股在2001年2月21日走出金針探底的走勢。最低探到33.16元開始見底回升。2001年4月25日該股以34.11元開盤，低開2.69元。形成探底低開陽線，與2001年2月21日的金針探底形成呼應(yīng)，2001年6月22日，該股再次低開0.76元，以37.56元開盤，與昨日陽線形成低位并列雙陽，和2001年2月21日金針探底；2001年4月25日的探底陽線；形成首尾呼應(yīng)。一個(gè)金針探底，外加一個(gè)二陽開泰。主力試盤的意圖是不是很明顯??？如果買到這樣的股票，不想賺錢真的很難。

7.高開陰線：由于有的散戶抱定虧本不賣的理念，采取金針、雙針、多針探底或低開陽線反而對之無效，所以迫使主力必須往上做。而稚鷹初啼的方法反而會增加其觀望的態(tài)度，所以只好采取高開陰線的方法進(jìn)行試盤，以測試這種處于猶豫和彷徨邊緣的散戶之態(tài)度。這種試盤的方法包含有換手洗盤的味道。

比如600614膠帶股份：主力在長期吸籌后，在相對低位附近，于2000年9月13日、9月28日、2001年1月24日分別進(jìn)行了三次毫無道理的大幅高開低走，主力試盤痕跡明顯。尤其是2000年1月24日，第三次高開，從放量高開低走上可見散戶投資者竟相出逃之一斑。后經(jīng)歷一周的小幅調(diào)整、清洗浮籌，主力開始發(fā)動(dòng)拉升行情，一個(gè)半月時(shí)間，股價(jià)上漲到了35.86元，漲幅高達(dá)100%。

8.實(shí)力主力的最后一踹：該方法和低開陽線的區(qū)別在于時(shí)間和空間上。從時(shí)間跨度上來說最后一踹的方法要比低開陽線的時(shí)間跨度長得多，也可能是幾天甚至十幾天。從空間上來說也要大于低開陽線，可能是百分之十幾，甚至有的達(dá)到30%。從主力的魄力上來看也明顯大于其它試盤方法。這種試盤方法資金實(shí)力較小和無魄力者禁用，否則會弄巧成拙。必須具備有統(tǒng)吃籌碼魄力的主力方可采用......此方法包含最后一次誘騙籌碼的含義。

這種試盤方法，在大黑馬股中使用比較普遍，并且也很能迷惑局外人。大凡經(jīng)歷過這種試盤方法測試過關(guān)的投資者，絕大多數(shù)成為主力的鐵桿追隨者。此方法是技術(shù)派人士的天敵。因?yàn)榻^大多數(shù)技術(shù)人士往往會在最后一踹中抱著寧舍三池而不愿亡國的態(tài)度止損出局......這種方法可謂陰險(xiǎn)毒辣。以下試舉兩例略做說明：

比如0008億安科技（原名深錦興）：主力收集不少籌碼后，在1999年12月份，利用個(gè)股利空，居然連跌三個(gè)跌停，跌破長達(dá)幾個(gè)月的收集平臺，散戶蜂擁而逃，主力一一笑納。隨后主力一路吃進(jìn)，又將股價(jià)拉回8——9元的平臺位置，整理十幾日后，主力開始發(fā)動(dòng)長達(dá)兩年的行情，股價(jià)漲幅高達(dá)10幾倍，創(chuàng)造了股市上的百元神話！

再比如0429粵高速：該股是上市后即有主力先行收集籌碼，歷時(shí)一年之久。在拉升的前幾日，借導(dǎo)彈事件，于1999年5月17日炸出歷史新低5.33元。但是1億多的流通盤當(dāng)日成交只有2000多手，足以表明絕大多數(shù)籌碼被主力拿走，剩下的全是鐵桿股民，籌碼之安定可見一斑......經(jīng)過試盤后，主力開始拉抬股價(jià)，歷時(shí)一年，漲幅達(dá)到4倍之巨......

小結(jié)：作為機(jī)構(gòu)主力操盤手，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)辨別各種試盤方法的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)以及內(nèi)在的真實(shí)機(jī)理，而不是表象。要根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場狀況采取正確、科學(xué)、合理的試盤方法對盤面進(jìn)行測試，也可以根據(jù)不同階段的市場采取不同的試盤辦法進(jìn)行組合，靈活掌握運(yùn)用。根據(jù)測試的不同結(jié)果采取相應(yīng)的策略，清理絆腳石，為日后拉升股價(jià)做出準(zhǔn)備。




拉升方法的運(yùn)用

準(zhǔn)備工作充分后，接下來要考慮的就是如何拉升股價(jià)：

主力操盤手應(yīng)根據(jù)具體情況采取相對應(yīng)的拉升方法。比如運(yùn)作項(xiàng)目流通盤的大小，自身資金實(shí)力強(qiáng)弱以及同期的市場背景（如政策面對股市的調(diào)控等），選擇最佳的拉升方法。

從拉升的形態(tài)上大致可分為以下幾類：1.震蕩拉升 2.臺階式拉升 3.單邊上揚(yáng)式拉升 4.火箭式拉升；

從拉升的方法上又可以分為：1.壓單對敲拉升 2.直接對敲拉升 3.梳式對敲拉升 4.哄鴨子過河 5.推土機(jī)式拉升 6.釣魚桿式拉升。

那么究竟該選擇哪種適合自己的拉升方法呢？這還要從我們熟知的基本面和技術(shù)面去考慮。依據(jù)上述兩大因素，詳細(xì)闡述選擇各種拉升方法所處的時(shí)機(jī)。

一、震蕩拉升式：

對于運(yùn)作項(xiàng)目基本面無重大題材或者市場監(jiān)管部門監(jiān)管力度加大以及主力資金不夠充?；?qū)嵙^差時(shí)多采用該種拉升方法。

該拉升方法主要采取低吸高拋的方法，以波段操作博取利潤差價(jià)為目的，以時(shí)間換取空間為手段進(jìn)行運(yùn)做。在市場上經(jīng)常表現(xiàn)為低點(diǎn)和高點(diǎn)逐步上移，走出比較規(guī)律的寬幅上升通道。主力可在上升通道的下軌積極吸納籌碼，在上升通道上軌附近進(jìn)行高拋。股價(jià)呈現(xiàn)出較規(guī)律的震蕩上揚(yáng)走勢或者說是向上傾斜的平行箱體。主力正是通過這種反反復(fù)復(fù)低吸高拋的措施從而在二級市場上博取豐厚的利潤。

這種拉升方法頗有將各類風(fēng)險(xiǎn)化整為零的味道?？芍^好處多多。既回避了來自管理層的監(jiān)管壓力（因?yàn)樯偸遣淮?，在市場中算不上樹大招風(fēng)。），又節(jié)約了資金成本，還能回避由于項(xiàng)目基本面過于一般沒有重大題材而招致猜疑等不利因素，可謂一石三鳥。

比如近期的0811煙臺冰輪：該股從2000年1月14日的低點(diǎn)10元附近，歷時(shí)1年零5個(gè)月，共經(jīng)歷了三波拉升，最高于2001年6月中旬震蕩拉抬至18元左右，總漲幅高達(dá)80% 。該股第一波行情是從2000年1月14日的10.5元附近起步，拉升到5月30號的15.3元附近，上漲50%左右。從5.30號以后震蕩下滑，于2000年7月13日下探到13.3元附近；第二波行情是從7月13日的13.3元開始緩步上揚(yáng)于2001年1月4日的17.8元，升幅高達(dá)40%－－50%。之后一路探低至2001年2月21日的14元附近；第三波行情歷時(shí)3個(gè)多月拉高到18元一帶，漲幅高達(dá)30%左右。目前運(yùn)行的正是第四波行情……

二、臺階式拉升：

臺階式拉升與震蕩式拉升的不同之處，從形態(tài)上看，臺階式拉升在股價(jià)上漲了一定幅度后采取平臺或強(qiáng)勢整理的方法，經(jīng)過清洗或贏利盤換手后再度拉升，股價(jià)呈現(xiàn)出臺階樣步步高升，而震蕩式拉升則采用低吸高拋逐步上行的方法；相對于走勢來說，震蕩拉升遠(yuǎn)比臺階式拉升要復(fù)雜的多。臺階式拉升比震蕩式拉升的走勢上顯得更為簡單明快。

臺階式拉升適用于主力實(shí)力較強(qiáng)、運(yùn)做項(xiàng)目基本面優(yōu)良、后市存在重大題材的大盤績優(yōu)個(gè)股。這種主力操作風(fēng)格通常較為穩(wěn)健。

由于運(yùn)做項(xiàng)目基本面比較優(yōu)秀，后市存在重大題材，而且主力實(shí)力也非同一般，所以主力運(yùn)做起來得心應(yīng)手，信心十足。但由于運(yùn)做項(xiàng)目流通盤較大，主力性格又沉穩(wěn)老練，在股價(jià)拉到一定漲幅的時(shí)候往往采取橫盤的方法，經(jīng)過長期換手后，清洗下檔跟進(jìn)的獲利籌碼。在大盤或者人氣較旺的時(shí)候，主力適時(shí)拋出一部分籌碼壓制盤面；在大勢或者人氣較差的時(shí)候，主力又適當(dāng)?shù)刭I進(jìn)一部分籌碼進(jìn)行護(hù)盤，由于長時(shí)間股價(jià)處于橫盤狀態(tài)，保持不漲不跌的態(tài)勢，從而促使下檔早期跟進(jìn)的獲利盤出現(xiàn)焦躁不安的情緒，信心不堅(jiān)定者草草出局，信心堅(jiān)定者繼續(xù)持倉，而看好后市的新多頭此時(shí)興高采烈地入場買進(jìn)。這樣經(jīng)過充分換手，采取不斷提高他人投資成本的方法，從而為下一波拉升行情打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。反復(fù)運(yùn)用這種手法在日K線形態(tài)上就形成了股價(jià)像樓梯一樣逐級上升趨勢。這樣的拉升方法還有一大優(yōu)點(diǎn)，由于前期股價(jià)在低位徘徊時(shí)間較久，無形中給大部分投資者造成了一種心理定勢。當(dāng)股價(jià)從低位啟動(dòng)上升到一個(gè)新的境界時(shí)，一般投資者站在相對高位開始有點(diǎn)犯恐高癥，覺得賺錢了或者有風(fēng)險(xiǎn)了從而不認(rèn)可新的價(jià)位。而主力采用這種橫盤方法的目的就是，經(jīng)過長期橫盤從而形成新的價(jià)值中樞，進(jìn)一步獲得大眾投資者對新價(jià)位的認(rèn)可和贊同，這一切都是發(fā)生在潛移默化中，也是由量變到質(zhì)變的結(jié)果。

比如，0429粵高速。該股上市以來在6元附近長期橫盤，時(shí)間長達(dá)一年之久。主力吃飽喝足之后將股價(jià)從6.8元附近打壓到5.3元，創(chuàng)出歷史新低后，一鼓作氣將股價(jià)拉升到9元區(qū)域。由于股價(jià)從5元附近上漲到9元，漲幅達(dá)到80%，況且該股當(dāng)時(shí)流通盤較大（一個(gè)億左右），新的價(jià)位由于短時(shí)間內(nèi)得不到廣大投資者的認(rèn)可，于1999年6月25日該股產(chǎn)生一波小幅度的下挫行情，一周后即7月5日，主力把股價(jià)重新推回到9元，并構(gòu)筑了一個(gè)長達(dá)5個(gè)多月的平臺，使下檔的獲利盤充分換手，在新多頭的投資成本進(jìn)一步提高后于2000年1月13日開始將股價(jià)推升到一個(gè)新的境界15元附近。而5個(gè)月的平臺整理使得大部分投資者如同在沸騰的開水里游泳的青蛙，逐漸適應(yīng)了新的環(huán)境，無緣無故地認(rèn)可了新的價(jià)位。

在15元附近再次整理，歷時(shí)兩個(gè)多月的平臺后再次向上突破，創(chuàng)下19.5元的新高.....又稍經(jīng)整理后最高創(chuàng)下21.75元的歷史高點(diǎn)......

回顧該股，共經(jīng)歷了三個(gè)臺階，升幅達(dá)300%多，時(shí)間跨度長達(dá)1年零一個(gè)月。
類似的走勢還有很多，比如1999年至2000年度的600674川投控股，600679鳳凰股份等等不勝枚舉。

三、單邊上揚(yáng)式拉升：

單邊上揚(yáng)式拉升往往受時(shí)間的制約性比較強(qiáng)。比如大行情進(jìn)入中后期，或離運(yùn)做項(xiàng)目利好公布時(shí)間比較近，等等。

在拉升過程中，主力往往一氣呵成，中間沒有比較明顯的大幅度洗盤動(dòng)作。絕大多數(shù)采用依托均線邊拉邊洗式。主力拉升思路明確，股價(jià)走勢軌跡明顯。常常走出單邊上揚(yáng)的獨(dú)立上升態(tài)勢。主力開始大幅度洗盤之際，也標(biāo)志著拉升行情結(jié)束之時(shí)。此拉升方法有三個(gè)顯著的標(biāo)志：

第一，在行情初期，股價(jià)常常走出極小幅度的陰陽交錯(cuò)，慢牛爬坡的緩慢走勢，此階段是主力建倉或增倉階段；

第二，拉升階段比建倉階段有所加速，經(jīng)常依托均線系統(tǒng)邊拉邊洗，拉升前期和中期，主力在早盤將股價(jià)推高之后，就任其自由換手，不過多去關(guān)照股價(jià)，使股價(jià)常常出現(xiàn)自由落體之勢，在回落至下軌線處或者必要的塑造圖形時(shí)，主力再度護(hù)盤，重新吸引多頭買盤。走出極為規(guī)律的走勢，以吸引多頭資金積極買進(jìn)股票，起到助莊的作用?？芍^四兩撥千斤！

第三，單邊上揚(yáng)式拉升，后期往往以快速拉升、瘋狂刺激多頭買盤人氣而達(dá)到高潮，一般會采用各種轉(zhuǎn)換角色的“示形”方式，誘導(dǎo)、促使場外的小散戶投資者失去正常的投資心理、控制能力，產(chǎn)生一種過量、過度的放大和虛化的投資激情，這也是行情見頂?shù)男盘?。這種拉升方法在大多情況下都是受客觀條件制約的，主力常以中線操作為主。絕大多數(shù)主力控盤要占到流通盤的30%－40%，漲幅多以50%－100%不等，很少有超過100%以上的漲幅。

比如近期的0157中聯(lián)重科。主力在該股上市之初為期三個(gè)月的平臺上吸納了大約占流通盤20%左右的籌碼，然后借大盤跳水之際，將股價(jià)迅速從25元附近打低到20元區(qū)域，然后主力開始逐步增倉。這時(shí)主力持有流通盤約40%的籌碼，開始運(yùn)用單邊上揚(yáng)式的拉升方法，將拉升和洗盤的藝術(shù)完美地融為一體，于8月份最高漲到39.05元，漲幅達(dá)到85%。

回顧該股整個(gè)運(yùn)作過程，從2001年3月份開始共運(yùn)行5個(gè)月。這期間，大市環(huán)境比較惡劣，可謂險(xiǎn)象環(huán)生。該上市公司中期推出10送10的高比例送配方案，對于利好公布的時(shí)機(jī)來說，時(shí)間較為緊迫，大勢已岌岌可危。這一切都迫使主力時(shí)不我待，必須抓緊戰(zhàn)機(jī)。我想這是主力采取單邊上揚(yáng)拉升方式的最主要原因吧。

雷同的走勢還有600313中農(nóng)資源和600232金鷹股份.....等等。

四、火箭式拉升；

顧名思義，此類拉升方式猶如火箭發(fā)射，升勢一旦啟動(dòng)，行情銳不可擋。此類飚升行情可謂驚天動(dòng)地。但縱觀此類個(gè)股，在行情飚升之前，往往要經(jīng)過一年甚至更漫長的吸貨過程。在這整個(gè)過程中，股價(jià)猶如一潭死水，波瀾不驚，臭不可聞，然而，主力已經(jīng)悄悄掌握了流通盤50%－60%的流通籌碼。行情一旦啟動(dòng)，往往升勢如虹，氣沖霄漢。這種玩家，做起活絡(luò)來，駕輕就熟，清清爽爽，就好比一個(gè)直爽的漢子的生活習(xí)性，吃飯就是吃飯（吸籌），干活就是干活（拉升），絕不會一邊吃飯（吸籌）一邊干活（拉升），可謂思路清晰，恩怨分明。

這種主力實(shí)力絕非一般，運(yùn)做項(xiàng)目一般后市有強(qiáng)大的題材配合，準(zhǔn)備工作異常充分。選擇的運(yùn)作項(xiàng)目多為中等偏下的流通盤子較多。除此之外，該類主力都具備他們認(rèn)為強(qiáng)大的政治背景，或者說是手持尚方寶劍，所以才會有恃無恐，正所謂藝高人膽大。殊不知槍打出頭鳥，這類主力在成為市場的大明星后，政策面稍有變化，監(jiān)管措施一緊，管理層就會迫于輿論、媒體等壓力，先拿他開刀，以起到殺雞儆猴的作用。該類玩家玩起來常常得意忘形，直到把股價(jià)玩到令人難以置信的地步，真真正正的空中樓閣，最終導(dǎo)致玩火自焚。做為此類主力，須要把握一個(gè)“度”字，在股票的玩法上已經(jīng)不成問題，剩余的時(shí)間該好好學(xué)學(xué)如何做人。

比如0008億安科技、0047中科創(chuàng)業(yè)，0503海虹控股，包括最近的0557銀廣廈，600756齊魯軟件（原名泰山旅游）等。


以上部分我們主要探討了拉升的方式，下面我們著重分析一下拉升手段。

一、壓單對敲：

主力經(jīng)過試盤后，覺得盤面較輕，浮動(dòng)籌碼較少，可在賣一、賣二或者賣三上壓上大筆賣單，然后，再分批快速買進(jìn)。誘導(dǎo)多頭主動(dòng)性買盤出現(xiàn)，刺激市場人氣，促進(jìn)股價(jià)上漲。當(dāng)股價(jià)輕松上揚(yáng)到另一個(gè)臺階時(shí)，再次壓單對敲買進(jìn)。所不同的是，第二次壓單數(shù)量應(yīng)高于第一次壓單數(shù)。當(dāng)再次分批買進(jìn)時(shí)，在分時(shí)線上就會呈現(xiàn)出價(jià)漲量增的良好局面。第三次也是如此，壓單的數(shù)量應(yīng)一次比一次更大，從而促進(jìn)成交量一波比一波放大，股價(jià)也一浪比一浪升高。當(dāng)日股價(jià)完成操作計(jì)劃之時(shí)，主力可適時(shí)拋出一批籌碼，打壓住升勢。當(dāng)股價(jià)向下回落時(shí)可分批小單買進(jìn)，控制股價(jià)走勢，引導(dǎo)和掌握股價(jià)。當(dāng)然在股價(jià)拉到當(dāng)日操作既定目標(biāo)時(shí)，也可在賣三或更上方掛出較大的賣單，壓制股價(jià)，在買三或更低一點(diǎn)價(jià)位掛上較大的買單，利用夾板的方式控制股價(jià)，促進(jìn)股價(jià)在該區(qū)域內(nèi)充分換手。需要注意的是，在第一波壓單對敲的過程中，如果發(fā)現(xiàn)沒有跟風(fēng)盤的話，主力應(yīng)適時(shí)停止無謂的對敲，以免形成自拉自唱的局面。

二、直接對敲：

直接對敲拉升和壓單對敲拉升比較起來，更為隱蔽和安全。因?yàn)樵趬簡螌η玫倪^程中，跟風(fēng)盤蜂擁而至，很容易造成籌碼分流，喪失廉價(jià)籌碼。而直接對敲拉升則回避了此類風(fēng)險(xiǎn)。主力在賣一、賣二或者賣三上掛單后，一般掛單量適中，主力迅速地一筆買走，股價(jià)也隨之走高，成交量的放大和股價(jià)的漲升同步進(jìn)行，這樣就避免籌碼被其他機(jī)構(gòu)或投資者買走的可能性。如此反復(fù)，股價(jià)迅速推高。

壓單對敲拉升往往是先放量后漲價(jià)，而且股價(jià)分時(shí)線向上的漲勢較為緩慢。而直接對敲拉升是成交量的放大和股價(jià)的漲升同步進(jìn)行，而在分時(shí)線上的漲勢速度明顯要比壓單對敲的拉升速度快的多，這是兩者之間的顯著區(qū)別。

三、梳式對敲拉升：

這種拉升方式，往往是主力實(shí)力較弱時(shí)采用的一種。比如，手頭資金緊張，或者可用來對敲的籌碼較少，而大盤人氣較好，個(gè)股浮碼較小，在如此成熟的時(shí)機(jī)下，主力為完成操作計(jì)劃而采取的拉升方法。

由于主力前期手中握有一定籌碼，或者說籌碼的鎖定性比較好，主力也是采取直接對敲拉高式?？墒怯捎谥髁κ诸^資金緊張，如果頻繁采用直接對敲拉高的方法，一旦股價(jià)做高，資金用完，彈盡糧絕時(shí)，就再也沒有資金護(hù)盤了，可是拉升時(shí)機(jī)又很好，那該怎么辦呢？主力只好利用有限的資金，每隔一分鐘或幾分鐘進(jìn)行一次直接對敲拉高，成交量也逐步放大，股價(jià)穩(wěn)步盤升，所不同的是成交量看起來每筆間隔都留有空隙，好像日常生活中所用的梳子。經(jīng)過這樣運(yùn)作，既拉高了股價(jià)，又不耽誤良好的戰(zhàn)機(jī)，還能護(hù)盤，第二天又可以運(yùn)用前一天賣出的股票的資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)，也算識時(shí)務(wù)的明智之舉。

四、哄鴨子過河：

這種拉升，不包含任何對敲成分，只是采用掛單上的微妙關(guān)系，給關(guān)注該股的投資者施加思想上的壓力，改變或進(jìn)一步刺激其固有的思維定勢，從而贏得主動(dòng)，起到不戰(zhàn)而屈的良好效果。

比如某股浮碼穩(wěn)定，大盤又人氣高漲，可是該股缺乏主動(dòng)性買盤，股價(jià)紋絲不動(dòng)，關(guān)注該股的多頭都在等待逢低買進(jìn)的機(jī)會，而欲賣出的空頭都在等待尋找高點(diǎn)拋出，這時(shí)主力只要在買一、買二或者買三上掛上虛張聲勢的大買單，并且頻繁向上移動(dòng)該買單，促使一直關(guān)注該股的多頭按捺不住，恐怕等不到逢低買進(jìn)的機(jī)會，只好主動(dòng)向上買進(jìn)上方的賣單，這樣一來，股價(jià)不斷上漲，散戶多頭奮勇買進(jìn)，多頭實(shí)力大增，而原來處于觀察的空頭逐漸心虛，漸漸產(chǎn)生惜售心理......主力只要在下檔不斷變換買單的價(jià)位和數(shù)量就可起到煽風(fēng)點(diǎn)火的效果......

五.推土機(jī)式拉升：

此拉升和哄鴨子過河有一定的相同之處，都是在下檔掛上大買單。唯一的區(qū)別是哄鴨子過河主力僅是在下檔掛上一個(gè)大買單，通過不斷變幻買單的數(shù)量和位置，促進(jìn)多頭人氣，促使股價(jià)上漲。而推土機(jī)式拉升則是在下檔連掛三檔大買單，而在上檔則掛上均勻而較小的賣單，通過這種掛單上的虛張聲勢的做法，誘導(dǎo)散戶和其他不明真相的投資者買進(jìn)上方主力掛出的小批量賣單，股價(jià)在分時(shí)線保持一定角度的緩步上漲。這種拉法雖然也有一定的上漲，但是從嚴(yán)格的意義上來說，并不是拉升。而是主力出貨的一種手段，主要出現(xiàn)在行情上漲的末期。

六.釣魚竿式拉升方法：

此拉升方法和推土機(jī)式拉升方法在掛單上恰恰相反。釣魚竿式拉升方法則是在賣一、賣二、和賣三上連掛三張較大的賣單，下檔則不掛或者少掛買單。自己又通過不斷的對敲買進(jìn)上檔之賣單的方法，促進(jìn)股價(jià)上漲，引誘多頭買進(jìn)，由于下檔買單極小，所以想賣出的空頭又無從下手。從成交來看，外盤和內(nèi)盤成交懸殊極大，外盤有時(shí)甚至大出內(nèi)盤幾倍甚至十幾倍！但股價(jià)上漲的幅度卻與此不成比例。這也是一種邊拉邊出的方式。雖然從一定意義上來說，釣魚竿式拉升和推土機(jī)式拉升有著主力相同的出貨意圖，但比較起來，釣魚竿式拉升比推土機(jī)式拉升主力顯得更為心虛一點(diǎn)。但是兩者又同時(shí)出現(xiàn)在行情的末期。釣魚竿式拉升，可能出現(xiàn)的更晚一些……兩者的區(qū)別，除了掛單方法不一樣外，推土機(jī)式拉升包含的對敲成份要比釣魚竿式拉升包含的對敲成份要少得多，或者是說也有可能不包含對敲成份。另外推土機(jī)式拉升，如果是出現(xiàn)在低位，也有可能是實(shí)力較弱的主力在虛張聲勢的造高股價(jià)，并不完全是出貨，而出現(xiàn)在高位則另當(dāng)別論……



洗盤的藝術(shù)

作為控盤主力，將股價(jià)拉升到一定的高度，逐步脫離自己的建倉成本區(qū)域后，下面就要進(jìn)入第一個(gè)環(huán)節(jié)——洗盤。
為什么要洗盤呢？因?yàn)槊恳粋€(gè)控盤主力無論手段多么高明，其只能控制流通盤部分或大部分流通籌碼，而市場上仍然保留著一定意義上的流通股份。而這一定意義上的流通股份的持有者，隨著股價(jià)的逐步上漲，已經(jīng)漸次獲利。而這些獲利的籌碼就猶如沒有被排除引信的炸彈，揣在主力懷中，時(shí)刻威脅著主力資金的安全，很大程度上制約和牽制著主力再次造高股價(jià)。這些小資金投資者由于資金較小，持有流通籌碼的份額較少，和控盤主力的大資金持有者持有流通籌碼的份額比較起來，有著船小好掉頭的巨大優(yōu)勢。這樣勢必會造成主力在做高股價(jià)后在高位派發(fā)獲利籌碼的難度。
正是基于此，所以作為控盤主力，往往在股價(jià)有一定漲幅或是取得階段性勝利后，或獲利籌碼涌動(dòng)時(shí)，恰當(dāng)?shù)乩么髣莼蛘邆€(gè)股利空、傳聞，強(qiáng)制股價(jià)，破壞原來的走勢，進(jìn)入箱體震蕩或平臺整理、或向下打壓股價(jià)，通過股價(jià)走勢上的不確定性，破壞小資金持有者對市場正確的感知能力。極力渲染和極度虛幻地放大在資金持有者的恐慌情緒，進(jìn)一步虛妄地深化在資金持有者對后市錯(cuò)誤的感知能力。利用這些散戶投資者對后市股價(jià)走勢的不確定性，促使獲利的小資金持有者和散戶投資者中的不堅(jiān)定分子，交出籌碼和看好后市的新多或新的增量資金入駐，充分換手，從而進(jìn)一步提高和墊高除了主力以外投資者的投資成本，為日后再次做高股價(jià)，打下牢固的基礎(chǔ)。依次類推，周而復(fù)始，經(jīng)過幾輪漲升與洗盤后，其他投資者的投資成本也越提越高，最終形成中小投資者和小資金持有者在高位自然而然地毫無意識地幫助主力鎖倉，從而淪為主力出貨時(shí)的掩護(hù)部隊(duì)。

控盤主力就是在這種潛移默化的過程中，漸漸瓦解了小資金持有者和散戶投資者船小好掉調(diào)頭的優(yōu)勢。也通過層層遞進(jìn)，誘敵深入的方式，化解了自有資金過于龐大，形成的船大難調(diào)頭的劣根性。主力就是采用這種循序漸進(jìn)的方式，一步一步，小心翼翼地將小資金持有者和散戶投資者引向了空頭大軍的埋伏圈......

從表面上來看，洗盤是處于拉升和再拉升的過程階段。但從實(shí)質(zhì)上來說，洗盤是主力利用心理戰(zhàn)來逐步提高除了主力以外的在二級市場上保持一定意義的流通份額持有者的投資成本。

洗盤的手法從大的方面來說一般可分為四種：一. 震蕩洗盤。二.打壓洗盤。三.橫向整理。四.邊拉邊洗。

這四種洗盤應(yīng)根據(jù)市場背景的不同和運(yùn)做項(xiàng)目基本面的差異，以及各種客觀條件的變化，加以選擇和運(yùn)用。下面我們詳細(xì)介紹一下這四種不同的洗盤方法。

一.打壓洗盤：這種洗盤方法，適用于流通盤較小的績差類個(gè)股。由于購買小盤績差類個(gè)股的散戶投資者和小資金持有者，絕大多數(shù)是抱著投機(jī)的心理入市，所以這類個(gè)股的安定性就要差一些。這些散戶投資者和小資金持有者常常一腳門里，一腳門外，時(shí)刻準(zhǔn)備逃跑。而看好該股的新多頭由于此類個(gè)股基本面較差，大多都不愿意追高買入，常常等待逢低吸納的良機(jī)。鑒于持籌者不穩(wěn)定的心態(tài)和新多頭的意愿，做為控盤主力，往往利用散戶對個(gè)股運(yùn)做方向的不確定性，控盤打壓股價(jià)，促進(jìn)和激化股價(jià)快速下跌，充分營造市場環(huán)境背景轉(zhuǎn)換所形成的空頭氛圍，強(qiáng)化散戶投資者和小資金持有者的悲觀情緒，促進(jìn)其持有籌碼的不穩(wěn)定性，同時(shí)也激發(fā)持籌者在實(shí)際操作過程中的賣出沖動(dòng)，無法抑制自己正常的投資心理，使這種悲觀的情緒達(dá)到了白熱化狀態(tài)。主力通過控盤快速打壓，采用心理誘導(dǎo)的戰(zhàn)術(shù)，促進(jìn)市場籌碼快速轉(zhuǎn)化，達(dá)到洗盤的目的。

打壓洗盤方法的好處在于“快”和“狠”，采用時(shí)間較短，而洗盤的效果較好。

比如0616大連渤海在2000年2月22日和23日股價(jià)的走勢（該股當(dāng)時(shí)總股本7000多萬，流通股本只有3000萬左右，1999年度中報(bào)每股收益0.03元，可謂典型的績差股），該股從11元起步，于2000年2月22日以15.9元開盤，最高漲到17元整，后由于大盤跳水（深圳當(dāng)日最低下探170點(diǎn)），主力遂采用打壓的方法洗盤，從17元當(dāng)日最低下探至15.18元，單日震幅1.82元。2000年2月23日早盤開盤后，主力再次瘋狂打壓，從22日的收盤價(jià)15.61元一直打到跌停板價(jià)格14.05元。但當(dāng)日該股雖然以跌停板價(jià)格收盤，可全天并沒有跌停。股價(jià)一直象氣墊船一樣浮在跌停板的價(jià)位成交，無論拋單再大，股價(jià)始終不能跌停。經(jīng)歷2天打壓洗盤后，從？？月24日開始股價(jià)開始不放量上漲，盤面浮碼明顯打算幅度減少，股價(jià)上漲越發(fā)顯得更加輕靈......直到創(chuàng)下27元的新高。

二.橫盤整理：此類洗盤方法適用于大盤績優(yōu)白馬類個(gè)股。正是由于這種具備投資類個(gè)股大家都虎視耽耽地盯著的緣故，所以做為主力，絕對不能采用打壓的形式洗盤。因?yàn)檫@類個(gè)股業(yè)績優(yōu)良，發(fā)展前景看好，散戶投資者和小資金持有者的心態(tài)穩(wěn)定。如果采用打壓洗盤，散戶投資者和小資金持有者不但不會拋售原有的籌碼，反而還會采用逢低買進(jìn)的方法攤平和降低持倉成本。而其他虎視耽耽的場外投資機(jī)構(gòu)也會搶走打壓籌碼。這樣很容易造成主力的打壓籌碼流失嚴(yán)重，形成肉包子打狗，有去無回的局面......

采用橫向整理洗盤的主力實(shí)力較弱的，往往保持一定幅度的震蕩，在震蕩中不斷以低吸高拋賺取差價(jià)以攤低成本和維持日常的開支。實(shí)力較強(qiáng)的主力，往往將股價(jià)震幅控制在很窄的范圍內(nèi)，使其走勢極其沉悶。這種橫向整理洗盤的方法，主要側(cè)重于通過長期的牛皮沉悶走勢來打擊和消磨散戶投資者和小資金持有者的投資熱情和考驗(yàn)他們的信心毅力。

這種洗盤方法是所有洗盤方法里耗時(shí)最長的一種。一般的大盤績優(yōu)股的中級洗盤，往往要耗時(shí)3——6個(gè)月，有時(shí)甚至一年不等。在這漫長的等待中，面對大盤的跌蕩起伏和其它個(gè)股的紛紛上竄，絕大多數(shù)的投資者都會按耐不住寂寞與孤單，紛紛換股操作，選擇追漲殺跌的操作方法。等股價(jià)突破平臺快速上揚(yáng)時(shí)，他們往往會快速殺回，追漲買進(jìn)，從而起到促進(jìn)他們買高賣低，提高投資成本的目的。也有極小部分的散戶投資者和小資金持有者經(jīng)歷了長期的煎熬享受到勝利的喜悅后更加堅(jiān)定了持股的信心。從而為主力在經(jīng)過多次拉升、橫盤、洗盤如此反復(fù)的心理誘導(dǎo)下越發(fā)堅(jiān)定持股信心，最終導(dǎo)致常坐電梯，為主力出貨貢獻(xiàn)微薄之力。

橫盤整理的形態(tài)在K線上的表現(xiàn)常常是一條橫線或者長期的平臺，從成交量上來看，在平臺整理的過程中成交量呈遞減的狀態(tài)。也就是說，在平臺上沒有或很少有成交量放出。成交清淡，成交價(jià)格也極度不活躍。為什么會出現(xiàn)這種情況呢？其內(nèi)在的機(jī)理就是：當(dāng)股價(jià)上升到敏感價(jià)位或浮碼涌動(dòng)亦或市場背景有所轉(zhuǎn)換的時(shí)候，主力應(yīng)適時(shí)拋出一部分籌碼，打壓住股價(jià)的升勢，用一部分資金頂住獲利拋盤，強(qiáng)制股價(jià)形成平臺整理的格局，在這個(gè)階段內(nèi)，成交量稍顯活躍，一旦平臺整理格局形成，成交量應(yīng)迅速地萎縮下來。主力一般應(yīng)讓散戶投資者和小資金持有者所持籌碼在平臺內(nèi)充分自由換手，只是在大勢不好股價(jià)下滑的情況下，適時(shí)控制股價(jià)上漲的沖動(dòng)。此階段時(shí)間內(nèi)的成交量由于主力活動(dòng)極少，成交量應(yīng)該是清淡的。

成交量的迅速減少，也進(jìn)一步說明了場內(nèi)的浮動(dòng)籌碼經(jīng)過充分換手后日趨穩(wěn)定。隨著新增資金的陸續(xù)入場，成交量也逐步呈放大狀態(tài)，股價(jià)也開始緩緩上揚(yáng)。此階段的成交量和第一階段強(qiáng)制股價(jià)進(jìn)入平臺時(shí)的成交量遙相呼應(yīng)，形成漂亮的圓弧底形態(tài)，預(yù)示著股價(jià)即將突破平臺，形成新一輪的升勢。

比如0429粵高速，該股主力從1999年5月18日啟動(dòng)，股價(jià)從6元附近拉升到9元區(qū)域后，主力強(qiáng)制股價(jià)進(jìn)入平臺整理區(qū)域，成交量也從96911手快速委瑣到5471石油，隨后股價(jià)也形成漫長的6個(gè)月平臺整理走勢。在平臺區(qū)域內(nèi)，成交量逐步萎縮，直到2000年1月份，成交量才逐步放大，于1月21日重新放出95973手成交量，與前期該股強(qiáng)制性進(jìn)入平臺區(qū)域時(shí)的成交量遙相呼應(yīng)，形成漂亮的圓弧底形態(tài)，伴隨著股價(jià)突破平臺，展開新一輪的拉升行情。

三.震蕩洗盤：由于利用打壓洗盤容易喪失手中的廉價(jià)籌碼，而采取橫盤洗盤的方法要花費(fèi)很長的時(shí)間做代價(jià)，而這種震蕩洗盤則是把拉升、橫盤、打壓糅合貫穿到一起，象打太極拳一樣把它們組合起來，取長補(bǔ)短。由于散戶投資者和小資金持有者往往看到股價(jià)上漲的時(shí)候，追漲買入，這時(shí)候由于他們的心理準(zhǔn)備不夠充分，在他們的心目中買入的理由就是股價(jià)漲了，買進(jìn)就能賺錢。他們買進(jìn)后股價(jià)也許稍微上漲一點(diǎn)或者立即進(jìn)入橫盤或遭主力控盤打壓，這時(shí)他們買入的理由隨即消失，由于買在相對高點(diǎn)或者相對次高點(diǎn)，心理很容易失去平衡，股價(jià)稍有風(fēng)吹草動(dòng)，就會引起心理恐慌，尤其當(dāng)主力控盤打壓的時(shí)候，極容易產(chǎn)生割肉賣出的沖動(dòng)。很多散戶投資者和小資金持有者都是在這種心理壓力下，經(jīng)過主力的心理誘導(dǎo)戰(zhàn)術(shù)，克制不住自己的恐慌情緒，在低位割肉出局。這時(shí)主力已經(jīng)初步達(dá)到洗盤和預(yù)期目的，進(jìn)而向上展開拉抬震蕩。這時(shí)割肉出局的散戶看到股票剛一賣出，股價(jià)就上漲了，心里懊悔不已，又產(chǎn)生新一輪的買入沖動(dòng)......當(dāng)股價(jià)再次行到前期高點(diǎn)或次高點(diǎn)附近時(shí)，上次在相對高點(diǎn)買入的套牢盤好不容易熬到了解套的機(jī)會，也極容易產(chǎn)生賣出解套的的沖動(dòng)。如有意志堅(jiān)強(qiáng)的多頭不肯賣出，當(dāng)再次遭遇主力控盤打壓股價(jià)時(shí)他們往往會痛惜自己痛失解套的大好機(jī)會，而后來又反手買進(jìn)的投資者更是迷惑自己，怎么賣出是錯(cuò)了，買進(jìn)也不對，左一耳光，右一巴掌，兩面都不是人......

主力采用這種反復(fù)震蕩洗盤的方法不斷誘導(dǎo)散戶投資者和小資金持有人追漲殺跌，踏高攆低，進(jìn)一步促進(jìn)和提高他們的投資成本。

震蕩洗盤的好處在于和橫盤整理洗盤比較起來節(jié)約了時(shí)間，和打壓洗盤比較起來又回避了喪失廉價(jià)籌碼的風(fēng)險(xiǎn)，可謂中庸之道。

震蕩洗盤從表現(xiàn)的形態(tài)來看往往可分為以下四大類：

1.三角形形態(tài)：當(dāng)股價(jià)上升到某一位置區(qū)域時(shí)，股價(jià)在主力的打壓下或者獲利回吐的壓力下，開始震蕩回調(diào)。在股價(jià)下調(diào)到一定幅度后，賣放的拋壓逐步被買盤所消化，股價(jià)止跌回升，但是在股價(jià)回升到前期高點(diǎn)或者未到前期高點(diǎn)時(shí)，再次遇到主力的拋壓或者獲利回吐的壓力，股價(jià)二次回探，但在第二次股價(jià)回調(diào)的時(shí)候，由于主力的護(hù)盤行為或者在新增資金的介入下，股價(jià)在達(dá)到或未曾達(dá)到前期低點(diǎn)的時(shí)候，股價(jià)第三次回升。這樣股價(jià)高低點(diǎn)之間的波動(dòng)幅度逐漸收斂，震蕩區(qū)域也越來越小，促使買進(jìn)和賣出的價(jià)位越來越近，使上檔的賣壓和下檔的買力逐步逼近，在形態(tài)內(nèi)進(jìn)行低吸高拋的短線客，也逐漸無利可圖。該形態(tài)至少有兩個(gè)高點(diǎn)和兩個(gè)低點(diǎn)組成，我們把該形態(tài)的兩個(gè)高點(diǎn)互相連接后形成一條直線；把該形態(tài)的兩個(gè)地點(diǎn)也互相連接，也形成一條直線；而這兩條邊線最終交會與一處，形成一個(gè)三角形的形態(tài)。

而根據(jù)這些三角形中的高點(diǎn)與高點(diǎn)，低點(diǎn)與低點(diǎn)所出現(xiàn)的價(jià)位不同，又可細(xì)分為：A.對稱三角形，B.上升三角形。

A、對稱三角形： 當(dāng)股價(jià)上升到一定幅度或到達(dá)敏感價(jià)位區(qū)域亦或市場背景有所轉(zhuǎn)換的時(shí)候，主力拋出一部分籌碼或者市場上的獲利盤兌現(xiàn)了一批籌碼，造成股價(jià)下跌，當(dāng)股價(jià)跌到一定位置或者賣方力量逐漸被買方力量消化或新增資金入駐后，股價(jià)止跌轉(zhuǎn)升，但新增資金好象有點(diǎn)對前景有點(diǎn)猶豫，或者說主力拉升后感覺浮動(dòng)籌碼清洗的不夠，需要徹底清洗獲利籌碼，在股價(jià)還沒有上升到前期高點(diǎn)附近的時(shí)候，股價(jià)在主力的打壓下，或者獲利盤的拋壓下，再次掉頭向下；在股價(jià)還沒有達(dá)到前期低點(diǎn)的時(shí)候，股價(jià)在主力的維護(hù)下或者逢低介入資金的推動(dòng)下，再次勾頭向上運(yùn)行......這樣股價(jià)的后來幾次上漲和幾次下跌均未達(dá)到前期的高點(diǎn)和低點(diǎn)。并且股價(jià)運(yùn)行的高點(diǎn)一次比一次低，股價(jià)下跌而達(dá)到的低點(diǎn)卻一次比一次高，高低點(diǎn)之間的波動(dòng)幅度逐漸收斂，震蕩區(qū)域越來越小，促使買進(jìn)和賣出的價(jià)位越來越近......我們把股價(jià)的幾個(gè)高點(diǎn)連接起來延伸為一條直線，同樣地把股價(jià)的幾個(gè)低點(diǎn)連接起來也延伸為一條直線，這兩條直線最終會交會到一起，形成了對稱三角形。

對稱三角形所代表的意義是買賣雙方在某一價(jià)值區(qū)域內(nèi)力量暫時(shí)達(dá)到平衡狀態(tài)的結(jié)果，即：獲利盤和不看好后市的空頭急于拋售手中的籌碼，在股價(jià)尚未運(yùn)行到前期高點(diǎn)附近時(shí)就搶先拋售；而新的逢低介入資金和看好后市的多頭急于買進(jìn)籌碼，在股價(jià)還沒有回落到前期低點(diǎn)的時(shí)候就先行買進(jìn)。這樣平衡的結(jié)果使股價(jià)高點(diǎn)逐步下移，而股價(jià)的低點(diǎn)也漸漸抬高。常常反映出買賣雙方勢均力敵。

要點(diǎn)提示：由于此形態(tài)為主力震蕩洗盤形態(tài)，所以在該形態(tài)內(nèi)的量價(jià)關(guān)系應(yīng)該符合震蕩洗盤的量價(jià)要點(diǎn)，包括價(jià)漲量增，價(jià)跌量縮；從整個(gè)形態(tài)來看，成交量應(yīng)該隨著股價(jià)震蕩幅度的收斂，而逐步萎縮！從而預(yù)示著浮動(dòng)籌碼越來越少，場內(nèi)籌碼日趨安定！

B、上升三角形：股價(jià)上升到一定幅度或到達(dá)敏感價(jià)位區(qū)域亦或市場背景有所轉(zhuǎn)換的時(shí)候，主力在某一水平區(qū)域打壓住股價(jià)的升勢，拋出一部分籌碼或者市場上的獲利盤兌現(xiàn)了一批籌碼，造成股價(jià)下跌。當(dāng)股價(jià)下跌告一段落時(shí)，多頭開始買進(jìn)或者主力開始護(hù)盤，股價(jià)逐漸回升，當(dāng)回升到前期高點(diǎn)附近時(shí)，主力再次打壓股價(jià)，股價(jià)再次回落，但由于多頭買進(jìn)士氣正盛，股價(jià)尚未回到前期低點(diǎn)，即告彈升.....這種情形一直持續(xù)，令股價(jià)隨著一條水平阻力線波動(dòng)。而波動(dòng)幅度逐漸收窄。我們把每次波動(dòng)的高點(diǎn)連接，形成一條水平阻力線；而每次震蕩的低點(diǎn)連接，形成一條向上傾斜的直線，兩條直線最終交匯一處，就形成了一個(gè)上升三角形。

上升三角形代表的意義：是買賣雙方在特定的價(jià)值區(qū)域內(nèi)較量的結(jié)果，買方略占上風(fēng)！而看淡后市的空頭也并不急于出貨，只在某一特定區(qū)域內(nèi)減磅操作。也可能是主力故意在某一價(jià)值區(qū)域內(nèi)刻意壓制股價(jià)，促進(jìn)籌碼換手。隨著股價(jià)震蕩幅度的收窄使市場籌碼持有者的投資成本逐漸升高，漸趨一致。

要點(diǎn)提示：在上升三角形形態(tài)內(nèi)伴隨著股價(jià)的震蕩，和籌碼的逐步換手，成交量也逐步遞減，表示經(jīng)歷洗盤和換手后，盤面浮碼日趨安定。在股價(jià)形成突破時(shí)往往伴隨著較大的成交量，預(yù)示著新一輪的升勢即將展開。

主力操盤手在實(shí)際運(yùn)作的過程中，可根據(jù)市場背景的不同和人氣狀況選擇相應(yīng)的三角形形態(tài)。

需要注意的是，在主力運(yùn)作的三角形整理形態(tài)即將結(jié)束的時(shí)候，而市場的背景依然沒有轉(zhuǎn)換，或運(yùn)作的項(xiàng)目利好公布因故需要延遲的，亦或發(fā)現(xiàn)浮動(dòng)籌碼清洗并不充分的時(shí)候，主力應(yīng)當(dāng)重新修正三角形的整體形態(tài)。比如在第一次高點(diǎn)和第一次低點(diǎn)的波動(dòng)范圍之內(nèi)，重新創(chuàng)造高點(diǎn)和低點(diǎn)，從而擴(kuò)大和延長三角形的整理形態(tài)......在維護(hù)多頭信心的同時(shí)，又延長了作戰(zhàn)的時(shí)機(jī)。

2.箱型整理：亦叫長方形或矩形整理形態(tài)。就是股價(jià)上行到某個(gè)區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)多空完全平衡的狀態(tài)。也就是說，當(dāng)股價(jià)上行到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，即遭到主力的打壓，強(qiáng)制股價(jià)回調(diào)；當(dāng)下行到不遠(yuǎn)的另一個(gè)價(jià)位時(shí)，即遭到主力護(hù)盤或新多頭吸納。這樣反反復(fù)復(fù)震蕩把上檔形成的高點(diǎn)互相連接形成一條水平阻力線，而把下檔的低點(diǎn)也相互連接后形成一條水平支撐線，兩條直線形成平行的通道，不上傾，也不下移，而是水平發(fā)展，形成長方形走勢或箱體走勢。市場籌碼在箱體或長方形價(jià)值區(qū)域內(nèi)震蕩換手。這種洗盤方法適合于牛皮市、盤整市里的洗盤方式。

箱體整理代表的意義是：股價(jià)在股票箱內(nèi)上下錯(cuò)落，由于散戶投資者和小資金持有人在主力的心理戰(zhàn)術(shù)誘導(dǎo)下失去了對市場正確的感知能力，見到股價(jià)上漲即追漲買入，買入后股價(jià)反而下跌，看到股價(jià)下跌即割肉出局，但買出后，股價(jià)卻又拐頭向上。這樣不斷追漲殺跌，墊高其他投資者的持倉成本，也從而促進(jìn)信心不堅(jiān)定分子出局觀望，使籌碼在股票箱內(nèi)充分換手，同時(shí)也逐步培養(yǎng)鐵桿追隨分子......

3.旗型整理；顧名思義，旗型整理的圖形就象一面掛在旗桿頂上的旗幟，由于其傾斜的方向不同，又可分為上升旗型和下降旗型。也被人們經(jīng)常稱作平行四邊形。這種情況大多數(shù)是股價(jià)在上升到相當(dāng)?shù)姆群?，主力開始控盤打壓股價(jià)，但股價(jià)下滑不多后主力開始護(hù)盤或者新多入駐，股價(jià)也開始上行。由于股價(jià)已經(jīng)有一定的漲幅，往往出現(xiàn)跟風(fēng)盤不太踴躍的現(xiàn)象，當(dāng)上行高度高于或低于前期高點(diǎn)時(shí)，股價(jià)再度回落，如此反復(fù)，把股價(jià)的高點(diǎn)和高點(diǎn)連接以后形成向上或向下的一條直線，把低點(diǎn)和低點(diǎn)連接后也形成向上或向下的一條直線，兩條直線保持平行，形成向上或向下傾斜的箱體。這種整理洗盤形態(tài)，如果出現(xiàn)在上升途中一般預(yù)示著漲升行情進(jìn)入了中后期。如果出現(xiàn)在下跌途中，經(jīng)常暗示下跌行情才剛剛開始。

4.空中加油形態(tài)：即在股價(jià)運(yùn)行一定漲幅后，在中位主力利用手中的籌碼控盤作圖，一方面清洗獲利籌碼，使籌碼充分換手；另一方面用以重新吸引多頭買氣和跟風(fēng)盤！主力往往在震蕩中劃出漂亮的雙底形態(tài)、頭肩底形態(tài)、和三重底形態(tài)。

洗盤和出貨最顯著的標(biāo)志是在洗盤的各種形態(tài)內(nèi)，伴隨著股價(jià)走低或橫盤成交量逐步遞減，表示經(jīng)歷洗盤后，盤面浮碼日趨安定。而真實(shí)的量價(jià)關(guān)系，往往是檢驗(yàn)主力洗盤和出貨的試金石。而從成交量上的真假和伴隨著股價(jià)的漲跌，往往更能真實(shí)地反映出主力的意圖。


四.邊拉邊洗：這種洗盤方式最顯著的標(biāo)志是在日K線上沒有標(biāo)志，這也是區(qū)別與其它洗盤方法的一個(gè)顯著特征。這種洗盤方法往往受客觀條件制約，常常出現(xiàn)在單邊上揚(yáng)的行情中，主力把拉升和洗盤的藝術(shù)融為一體。這種洗盤方法就是主力每次都推高股價(jià)，然后就撒手不管，任憑散戶自由換手，不管股價(jià)漲跌，次日或者隔天再次推高股價(jià)......主力只管尋找機(jī)會推升股價(jià)，散戶只管自由換手......這是邊拉邊洗的一大景觀。雖然在日K線上找不到主力明顯洗盤的痕跡，但是主力采取的是化整為零，少吃多餐的策略，常常使散戶在盤中換手、洗盤......這種主力洗盤時(shí)一般在股價(jià)拉升一定價(jià)位后，會在相對高位拋出一小部分籌碼，在相對低位則無大拋單。如有大拋單，則在大拋單出來后股價(jià)立即轉(zhuǎn)跌為升，或放量止跌。主力洗盤后的股價(jià)上升更加輕靈，只須少量買盤即可將股價(jià)推高。


在股市上，影響股價(jià)漲跌波動(dòng)的因素太多。比如：宏觀上的、微觀上的、行業(yè)內(nèi)的、政治、經(jīng)濟(jì)、政策、甚至包括自然災(zāi)害以及企業(yè)產(chǎn)品的供需變化逐步都會反映到股價(jià)上來。具體到個(gè)股方面，諸如：技術(shù)面上的，消息面、基本面以及市場環(huán)境面等等存在很多的不確定的影響股價(jià)漲跌的因素。而市場參與者眾多，成份極為復(fù)雜，也從另一個(gè)方面促進(jìn)了股價(jià)漲跌的不確定因素，股價(jià)波動(dòng)方向呈現(xiàn)出無序的狀態(tài)。坐莊的含義就是：主流資金的持有者，通過種種手段，防范和化解種種不利因素，有效地利用和發(fā)展市場環(huán)境，從而改變和穩(wěn)定股價(jià)漲跌的不穩(wěn)定性。甚至積極地引導(dǎo)股價(jià)、控制股價(jià)、掌握股價(jià)，化被動(dòng)為主動(dòng)，改變股價(jià)漲跌的不確定性，使之能夠按照自己的預(yù)期發(fā)展方向前進(jìn)，引導(dǎo)和控制股價(jià)走勢。從而極大地降低了主力投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。使之風(fēng)險(xiǎn)趨于最小化，利潤最大化。
散戶投資者和莊家最大的區(qū)別在于：莊家具備對股價(jià)未來走勢不確定性因素的駕馭能力。或者說能夠化解、引導(dǎo)、改變股價(jià)的不確定性。而散戶投資者則不具備這些能力。但由于目前或者說是現(xiàn)階段國內(nèi)股市的實(shí)際情況使然，使眾多的市場參與者，試圖通過投資上市公司而取得分紅收益的投資方式幾乎成為不可能。絕大多數(shù)的市場參與者都是通過低買高賣的形式，在二級市場上博取差價(jià)從而獲得利潤、賺取利潤。從這客觀存在的事實(shí)來說，莊家和散戶投資者又存在這一共同點(diǎn)。正是由于這一共同點(diǎn)的存在，才在有限的利益搏奕基礎(chǔ)上，使莊家和散戶投資者在爭相巧取豪奪的同時(shí)，雙方成為勢不兩立的對手。即使有雙方友好協(xié)商的過程，那也是為了某一目的而使用的手段。
一個(gè)完整的利益搏奕手段應(yīng)該是低買十高賣二收益。從這一客觀規(guī)律來說，無論哪個(gè)主力，不管手段如何高明，股價(jià)漲幅有多大，如果不尊重這一客觀規(guī)律，必將遭到坐莊失敗。須知股價(jià)漲幅再大，如果不將手中的籌碼兌現(xiàn)出局，也只是徒有帳面利潤而已。而事實(shí)上，低買高賣的道理眾所周知，每個(gè)市場的參與者又都不是傻子，誰會在高位奮勇買進(jìn)呢？因此，怎樣在高位調(diào)動(dòng)多頭買氣，主力出貨的時(shí)候，在供大于求的同時(shí)仍然維持較高的人氣？這就好比一面要保持鼎內(nèi)的開水沸騰不止，又要慢慢抽掉賴以加熱的燃燒的柴禾一樣，成為每一個(gè)主力面臨的難題。
下面我們就探討一下幾種出貨的方式。
一.震蕩出貨：這種出貨方式從表面上來看和震蕩洗盤別無二致。但從實(shí)際意義上來看，二者卻有本質(zhì)性的區(qū)別。首先我們對二者加以細(xì)致的區(qū)分：
震蕩出貨和震蕩洗盤雖然都是采取以震蕩為手段，但他們二者的目的卻有天壤之別。震蕩出貨的目的是采用震蕩的手段來掩飾主力派發(fā)的痕跡。一方面以派發(fā)手中的籌碼為主要目的，另一方面在派發(fā)的同時(shí)還要維持較高的人氣。這正是由于主力具備這種派發(fā)的目的，所以從盤面上來看，股價(jià)在采取向下震蕩的時(shí)候，向下拋出的賣單具備連續(xù)性，并且賣單比較均衡，成交量比較真實(shí)，基本上都是真刀真槍的賣單。并且在向下震蕩至箱體底部或較低價(jià)位時(shí)仍有較大的拋單拋售。這些較低位的拋單出來后，股價(jià)仍然盤軟，股價(jià)借大盤走好或利好公布而采取向上震蕩時(shí)，買單往往不具備連續(xù)性?；蛘叱掷m(xù)性的買單很假，絕大部分為主力誘多時(shí)的對敲盤。當(dāng)股價(jià)向上震蕩到一定價(jià)位時(shí)，只要上檔持籌投資者稍有拋售意愿，主力根本不愿正面交鋒，股價(jià)遂掉頭向下......總體表現(xiàn)來看，主力基本上扮演的是空頭角色。多頭多為對后市仍抱有幻想的中小投資者的行為。從這時(shí)的成交量來看，由于股價(jià)下跌時(shí)，成交賣單均衡而持續(xù)，顯得比較有組織有計(jì)劃，所以在盤面上和分時(shí)K線上就形成跌時(shí)放量的態(tài)勢。而股價(jià)向上震蕩時(shí)的多頭力量基本上來自對后市仍抱有幻象的散戶投資者。所以股價(jià)上漲時(shí)的買單就顯得零碎和雜亂，缺乏集中性和計(jì)劃性。在股價(jià)上漲時(shí)的成交量上則表現(xiàn)出漲時(shí)縮量的特征。這種跌時(shí)放量漲時(shí)縮量的不健康的量價(jià)關(guān)系，表明了主力急于出局的做空心理。
震蕩洗盤雖然同樣是采取了震蕩的手段，但由于主力的主要目的是促進(jìn)獲利盤換手，同時(shí)由于主力對后市股價(jià)的走勢很有信心，所以主力在向上震蕩的時(shí)候（或者與主力有各種各樣關(guān)系的其它資金）買單往往具備持續(xù)性、集中性和均衡性。反映在盤面上往往形成價(jià)漲量增的健康走勢。而向上震蕩到無壓力區(qū)域的時(shí)候，一旦有持籌者有拋售意愿，主力也敢于和空頭搏斗，從而顯示出主力信心百倍。相反在股價(jià)采取向下震蕩的時(shí)候，由于做空的能量大多是來自對股價(jià)后市走勢具備不確定性疑慮的散戶投資者，所以在股價(jià)采取向下震蕩的時(shí)候，賣單顯得零碎和雜亂，缺乏計(jì)劃性、持續(xù)性和集中性，成交量表現(xiàn)在盤面上也是價(jià)跌量縮，表明投資者不愿在低位沽售。而股價(jià)向下震蕩到箱底或者較低位時(shí)，一般就沒有大的拋單拋售了，就是偶爾有較大的拋單沽售，股價(jià)也應(yīng)該止跌回升。其機(jī)理就是，把不看好該股的大戶清洗出局后把股價(jià)做高，讓其沒有逢低吸納的機(jī)會，從而追高買入，踏錯(cuò)節(jié)拍，墊高其投資成本，真正起到洗盤的作用。還有一種情況就是放量止跌。這種情況一般是主力采取放量向下對敲賣出拋單很多很大，就是股價(jià)并不下跌，主要目的是恐嚇意志不堅(jiān)定分子，引誘信心不堅(jiān)定者出局。此類情況根據(jù)盤面不同，也可能是其他小資金持有者獲利出局另有機(jī)構(gòu)進(jìn)場換手。這兩點(diǎn)看似細(xì)微卻也 非常主要，是區(qū)別主力出貨與洗盤的重要標(biāo)志。正是由于以上幾重情況的存在，所以震蕩洗盤的成交量表現(xiàn)在K線和分時(shí)線上往往形成價(jià)漲量增、價(jià)跌量縮或者放量止跌的健康態(tài)勢，這是主力震蕩洗盤和震蕩出貨的重要標(biāo)志。
再從整個(gè)形態(tài)的成交量來進(jìn)行比較和分析。由于二者存在本質(zhì)上的區(qū)別，震蕩洗盤在整個(gè)形態(tài)演變的過程中成交量迅速萎縮，標(biāo)志著經(jīng)換手后盤面浮碼迅速減少最終以向上突破而使震蕩洗盤形態(tài)成為漲升過程中的中繼形態(tài)。震蕩出貨則恰恰相反，由于主力派發(fā)的行為，導(dǎo)致整個(gè)形態(tài)演變的過程中浮碼越來越重，最終選擇向下突破而使這種震蕩演變?yōu)轭^部形態(tài)。
二.橫盤出貨：這類出貨方法仍然是最適合績優(yōu)大盤股。因?yàn)榭儍?yōu)大盤類個(gè)股往往給投資者形成一種安全、穩(wěn)定的錯(cuò)覺。殊不知經(jīng)過股價(jià)日積月累的上漲，高屹的股價(jià)早已包容和消化了個(gè)股基本面上的一切優(yōu)勢。再者，由于此類個(gè)股一直采用橫盤洗盤的方法，曾經(jīng)給予了堅(jiān)定持股者不少甜頭，這就更增加了他們堅(jiān)定持股的信心。而在橫盤洗盤的過程中，有的投資者由于缺乏耐心，而低賣高買的投資者則吸取了上次的教訓(xùn)，所謂吃一塹長一智，這次也信心十足地加入多頭隊(duì)伍。更有的在主力高位橫盤出貨的過程中進(jìn)一步加倉操作，從而在潛移默化中，固守一種思維，無形之中幫助主力在高位進(jìn)行鎖倉，為主力暗渡陳倉立下汗馬功勞。這種橫盤，多以股價(jià)選擇向下突破而演變?yōu)闅v史性的巨大頭部而結(jié)束自己的歷史使命。
相同的橫盤卻帶來異樣的結(jié)果，仔細(xì)辨別，橫盤洗盤和橫盤出貨，雖然同樣是以橫盤為手段而達(dá)到不同的目的，但由于兩者之間的本質(zhì)區(qū)別，，導(dǎo)致主力在整個(gè)橫盤形態(tài)過程中的不同行為。橫盤洗盤主力主要是以換手洗盤為主要目的，只有在關(guān)鍵時(shí)刻才在高位或低位以主動(dòng)性買賣單子控制股價(jià)，橫向整理。有時(shí)間則以被動(dòng)性買賣掛單強(qiáng)制控制股價(jià)橫向洗盤，促使中小散戶投資者自由換手。整個(gè)過程，主力活躍不多，走勢沉悶，但比較堅(jiān)挺。而成交量也伴隨著股價(jià)換手，迅速萎縮，標(biāo)志著籌碼日趨集中，浮碼逐步減少。橫向洗盤最終以放量向上突破標(biāo)志著中繼形態(tài)的結(jié)束。
而橫盤出貨則恰恰相反，由于主力以派發(fā)為主要目的，導(dǎo)致在整個(gè)橫盤形態(tài)演變的過程中主力身影頻頻活躍，常常做出各種突破姿態(tài)，引誘跟風(fēng)盤，但隨著主力不斷派發(fā)，盤面浮碼日趨沉重，股價(jià)走勢也日趨疲軟，每次股價(jià)跌至低點(diǎn)，主力維持股價(jià)時(shí)，顯得特別沉重。這些都是前期主力籌碼分散到散戶手中后，出現(xiàn)安定性較差的局面。橫盤出貨表現(xiàn)在成交量上就是，在整個(gè)形態(tài)演變的過程中成交量能較活躍，始終不能萎縮。須知，橫盤洗盤的平臺并不需要太大的成交量來維持股價(jià)橫盤的走勢。在這么高的價(jià)位，也不會存在換莊的可能性，再加上盤面浮碼日趨沉重，不是主力出貨又是什么呢？
三.打壓出貨：打壓出貨通常比較適合于小盤績差類個(gè)股。由于此類個(gè)股在炒作過程中的參與者，絕大多數(shù)都是抱著投機(jī)的心態(tài)。但是在股價(jià)快速上漲的過程中，由于人類與生俱來貪婪的通病，都奢望賣個(gè)更高的價(jià)錢，所以在漲升的過程中，極少有人出手。但由于這類個(gè)股基本面較差，如果采用高位橫盤或震蕩的手段出貨的話，鑒于散戶資金較小，比較靈活，往往由于主力資金較大，存在船大難調(diào)頭的弊端，極易造成主力自拉自唱的局面。因此主力采用快人一步，趁散戶投資者好夢未醒時(shí)，搶先拋售的策略，首先套住上檔后進(jìn)的跟風(fēng)盤，再一路拋售，將敢于搶反彈者一網(wǎng)打盡。此手法講究的是心狠手辣，才利用大盤或者個(gè)股人氣極為火爆的時(shí)候，使用回馬槍的手法，反手做空，往往令眾多投，資者粹不及防......此種手法也叫跳水出貨。
打壓出貨和打壓洗盤，同樣以使用“打壓”為手段，其目的和意義卻截然不同。打壓出貨以主力派發(fā)籌碼為目的，以打壓為手段。打壓洗盤則是通過“打壓”的手段清洗獲利籌碼，震出不堅(jiān)定分子，從而促進(jìn)籌碼快速換手，以提高其他投資者成本為目的。因此，我們有必要對二者加以詳細(xì)的區(qū)分：
打壓洗盤：由于主力的目的是清洗獲利籌碼，促進(jìn)籌碼換手，震出不堅(jiān)定分子，從而導(dǎo)致主力在整個(gè)形態(tài)演變過程中的行為。由于主力既想打低股價(jià)嚇出獲利籌碼和市場中的不堅(jiān)定分子，又不想喪失手中的廉價(jià)籌碼，因而往往采用向下掛單對敲，也叫炸單或空中對敲的形式打低股價(jià)。從盤面走勢上來看，股價(jià)跌勢極為凌厲，鮮有反彈。5分鐘K線上留下多個(gè)向下跳空缺口，成交量暴增。但仔細(xì)觀察卻發(fā)現(xiàn)，絕大部分成交量？？來自下對敲的成分。這是主力的詭計(jì)使然。打壓洗盤從日K線上來看，往往是巨量長陰，形態(tài)極為惡劣。主要是嚇唬那些不仔細(xì)觀察盤面的技術(shù)派人士，造成一種放量出貨的假象。這一招不僅蒙蔽了很多散戶投資者，甚至一些號稱大師級的股評人士身上也是屢試不爽。比如0425徐工科技，0557銀廣廈等。
打壓出貨則與此有所不同。主力利用的是跟風(fēng)盤正旺盛的時(shí)候，趁投資者好夢未醒，而突然反手做空，先套牢后進(jìn)買盤，接著將敢于搶反彈的人士一網(wǎng)打盡。從盤面上來看，雖然也是快速下跌，但盤中多有反彈，以吸引買盤跟進(jìn)，同時(shí)穩(wěn)定套牢者之持股信心。但股價(jià)總體走勢呈逐波下探之勢，重心快速下移，在日K線上往往形成長陰線。由于股價(jià)下跌的過程中賣出的成交量俱是真刀真槍，常常一張賣單，打低數(shù)個(gè)價(jià)位，而盤中向上做反彈時(shí)，卻有對敲盤出現(xiàn)，其目的是引誘跟風(fēng)盤。因此，打壓出貨未必有巨量成交放出，相反，由于搶反彈的人越來越少，成交量還會逐步縮小......
四.拉高出貨：此方法往往不能夠單獨(dú)使用，經(jīng)常和打壓出貨組合運(yùn)用，效果甚佳。
1.被動(dòng)出貨法：運(yùn)用此方法須選擇大盤人氣高漲、群情激昂，買氣最盛時(shí)，主力利用個(gè)股利好或者傳聞，在上檔每相隔數(shù)個(gè)價(jià)位放上大筆賣單，主力趁人氣鼎盛時(shí)，率先快速小批量買進(jìn)，刺激多頭人氣買氣，引誘跟風(fēng)盤蠶食上檔賣單，在股價(jià)快速上漲的過程中，不知不覺地將籌碼轉(zhuǎn)換到中小投資者手中。
2.漲停板出貨法：同為拉高出貨，但此方法與被動(dòng)出貨的區(qū)別是股價(jià)以漲停板的方式將拉高出貨的行為演繹至高潮階段。并帶有主動(dòng)拋盤的性質(zhì)。主力將股價(jià)拉高后進(jìn)入加速上揚(yáng)階段，并且上揚(yáng)速度越來越快，出現(xiàn)颮升行情，使觀望的跟風(fēng)盤忍受不住股價(jià)快速上漲的誘惑，原來獲利的跟風(fēng)盤也由于利潤的的快速增值而產(chǎn)生虛妄的放大的心理狀態(tài)，而產(chǎn)生惜售的心理。主力往往抓住戰(zhàn)機(jī)，以巨量的買單，將股價(jià)封至漲停，從而使多頭買氣達(dá)到高潮，此時(shí)后進(jìn)的跟風(fēng)買單紛至沓來。股價(jià)已牢牢地封住漲停，由于國內(nèi)的交易規(guī)則采取的時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先的原則成交。那么在漲停價(jià)格的掛單是一致的，無法比出高低。而時(shí)間上卻仍有先后之分。首先時(shí)間上處在前列的是主力的巨量買單，排在后面的是中小散戶的跟風(fēng)盤。這樣，主力采用明修棧道，暗渡陳倉的方法悄悄撤出掛在前列買單，然后再將這些買單后繼在跟風(fēng)盤的后面。如此看來，漲停板上的巨量買單數(shù)量并無變化，甚至還有增多。主力可以以小批量的賣單，逐步將手中的籌碼過渡給排列在第一時(shí)間段內(nèi)的散戶投資者。這種漲停出貨的手段既能賣上一個(gè)好的價(jià)格，又不會引起一般投資者的警覺，可謂一箭雙雕。
3.推土機(jī)式拉升出貨：主力在賣一、賣二和賣三上不斷地輸出均勻而較小的賣單，在買一、買二和買三上掛出虛張聲勢的大買單，通過對敲引誘不明真相的散戶投資者，買進(jìn)上方自己的小批量賣單，當(dāng)賣一上的賣單被散戶投資者蠶食掉后，主力適時(shí)地再填上買單。這樣周而復(fù)始，股價(jià)在盤面上表現(xiàn)為保持一定角度緩步上漲，從分時(shí)K線來看，紅紅的陽線一個(gè)連著一個(gè)，股價(jià)每時(shí)每刻都在上漲，猶如一串誘人的冰糖葫蘆?？墒沁@串誘人的冰糖葫蘆只宜欣賞，不能品嘗的哦！因?yàn)檫@種看似如行云流水般的拉升方法，實(shí)際上是主力一種被動(dòng)的出貨方法。
4.釣魚桿式拉升出貨： 此拉升方法和推土機(jī)式拉升方法在掛單上恰恰相反。釣魚竿式拉升方法則是在賣一、賣二、和賣三上連掛三張較大的賣單，下檔則不掛或者少掛買單。自己又通過不斷的對敲買進(jìn)上檔之賣單的方法，促進(jìn)股價(jià)上漲，引誘多頭買進(jìn)，由于下檔買單極小，所以想賣出的空頭又無從下手。從成交來看，外盤和內(nèi)盤成交懸殊極大，外盤有時(shí)甚至大出內(nèi)盤幾倍甚至十幾倍！但股價(jià)上漲的幅度卻與此不成比例。這也是一種邊拉邊出的方式。雖然從一定意義上來說，釣魚竿式拉升和推土機(jī)式拉升有著主力相同的出貨意圖，但比較起來，釣魚竿式拉升比推土機(jī)式拉升主力顯得更為心虛一點(diǎn)。但是兩者又同時(shí)出現(xiàn)在行情的末期。釣魚竿式拉升，可能出現(xiàn)的更晚一些……兩者的區(qū)別，除了掛單方法不一樣外，推土機(jī)式拉升包含的對敲成份要比釣魚竿式拉升包含的對敲成份要少得多，或者是說也有可能不包含對敲成份。另外推土機(jī)式拉升，如果是出現(xiàn)在低位，也有可能是實(shí)力較弱的主力在虛張聲勢的造高股價(jià)，并不完全是出貨，而出現(xiàn)在高位則另當(dāng)別論……
須要指出的是，這幾種拉升出貨的方法雖然都能賣出較高的價(jià)位，效果也很好，但必須要把握好市場背景和市場人氣。如果把握不好市場背景和人氣的話，畫虎不成反犬類，很容易弄巧成拙。
五.邊拉邊出：這種主力，一般心理壓力頗大，他們的主要目的并不是在二級市場上博取太大的利潤。可是由于目前股價(jià)距離主力成本太近，自己持倉又比較重，或者配股承銷被套，或者增發(fā)承銷，或上市承銷被套，造成心理壓力極大，多數(shù)主力無心戀戰(zhàn)，在持籌極重的情況下，又想全身而退，才不得不采取一邊做高股價(jià)吸引跟風(fēng)盤一邊出貨的策略。這種主力被套的籌碼其需要向上拉升的空間也要越大。并且伴隨著很多媒體大張旗鼓地宣傳。從盤面上觀察，股價(jià)在上漲的過程中，一直存在做空的動(dòng)能，但做多的動(dòng)能要更勝一籌。股價(jià)在上漲的過程中，時(shí)常出現(xiàn)這種情況：在股價(jià)拉升途中，往往出現(xiàn)下跌時(shí)成交量拋單比較集中而且持續(xù)。從盤面成交量來看，下跌時(shí)成交量能相對逐步放大。隨后突然出現(xiàn)買單，買單更加集中，也很持續(xù)，股價(jià)迅速走高，成交量能更大。總體給人的感覺好象是兩個(gè)旗鼓相當(dāng)，實(shí)力不分伯仲的多空主力在進(jìn)行對抗賽。其實(shí)際操作機(jī)理是主力在跟風(fēng)盤旺盛的時(shí)候拋出一批籌碼，再趁上檔拋壓較輕的時(shí)候抓緊戰(zhàn)機(jī)做高股價(jià)，以穩(wěn)定長期投資者的持股信心，繼續(xù)吸引后繼跟風(fēng)盤。周而復(fù)始，循環(huán)拉升，在股價(jià)拉升到剩余籌碼足夠的派發(fā)空間時(shí)，做多動(dòng)能突然消失，蕩然無存，股價(jià)進(jìn)入橫盤或下跌階段，成交量也開始萎縮得很小，使很多投資者誤以為主力仍在套中，不能出局，從而產(chǎn)生麻痹大意的心理。主力所余籌碼此時(shí)所剩無幾，慢慢震蕩派發(fā)足亦。
比如2000年底，600186蓮花味精股份有限公司實(shí)施了增發(fā)7000萬股的增發(fā)方案，增發(fā)價(jià)格9047元左右，直逼當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，造成投資者紛紛放棄認(rèn)購增發(fā)新股，增發(fā)的7000萬股中至少有近80%的籌碼流入投資基金手中，主力被迫坐成莊。2001年3——6月份600186蓮花味精主力只好采取邊拉邊出的戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)了勝利大逃亡的局面。
六.邊打邊撤：這是一種出現(xiàn)在下降途中的出貨方案。在這一過程中，散戶投資者貪婪的心理，被控盤主力所充分了解。而后主力使用各種形態(tài)的心理誘導(dǎo)，促使中小散戶投資者不能擺脫對后市發(fā)展趨勢的盲目幻想，沉迷在對后市反彈企穩(wěn)甚至反轉(zhuǎn)的單相思般的惡性循環(huán)心理狀態(tài)。當(dāng)這種情況持續(xù)一段時(shí)間，股價(jià)緩慢下跌一定的幅度后，主力為了使已有股票的散戶堅(jiān)定信心，沒有的人加入進(jìn)來，莊家往往會轉(zhuǎn)換多空角色采用示形的方式，施展心理誘導(dǎo)的戰(zhàn)術(shù)，反手做多，在整個(gè)戰(zhàn)略做空的基礎(chǔ)上戰(zhàn)術(shù)性做多，重新套牢一批后繼的跟風(fēng)盤。
2.主動(dòng)攻擊式邊打邊撤：從盤面上來看，主力在推高股價(jià)后，成交量遲遲不能快速萎縮，盤中常常出現(xiàn)頻繁的向上對敲買單，且股價(jià)中心逐步下移。雖然每天股價(jià)跌幅并不深，但從長時(shí)間的日K線來看，股價(jià)運(yùn)行在陰跌的趨勢或通道里，且內(nèi)盤很小，外盤極大，股價(jià)漲幅和內(nèi)外盤成交不成比例，均證明主力在盤中通過對敲吸引跟風(fēng)盤買進(jìn)，從而達(dá)到自己出貨的目的。這種股票開始跌幅較小，往往不引起散戶投資者的重視，在主力出貨末期，常常伴隨著大幅跳水，等散戶明白的時(shí)候，往往已深在套中，悔之晚亦！
3.被動(dòng)式邊打邊撤：還有一種邊打邊撤的方法是，股價(jià)存在一定跌幅后，遠(yuǎn)離散戶投資者已套牢的區(qū)域，主力在相對低位于早盤大幅低開后，在買一、買二和買三上掛上極大的虛張聲勢的買單，然后在賣一上不斷輸出較小的賣單，使搶反彈的散戶能夠從容不迫地在低位上買到看似廉價(jià)的籌碼。但無論多少買盤，總也買不完賣一上看似不大的賣單。但由于下檔極大的買單，同時(shí)又維護(hù)了其他看空投資者的信心，使其誤以為有人在低位吸貨。由于股價(jià)總跌不破買一、買二和買三的價(jià)位，給人以鐵底的感覺，無疑進(jìn)一步增加了持股者的信心，同時(shí)又引誘了新的跟風(fēng)盤，只到尾市幾分鐘的時(shí)候，主力才快速做高股價(jià)，這時(shí)逢高想出的散戶已經(jīng)沒有時(shí)間操作。已買進(jìn)的散戶，會為這建立在空中樓閣上的短暫利潤而做上一夜的黃梁美夢。第二天早盤開盤，主力以更低的價(jià)格大幅低開，套牢前一天的跟風(fēng)盤，然后故技重演。



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前面幾章，我們主要講了坐莊的幾個(gè)基本步驟。但隨著國家政策的改變，市場環(huán)境的變化，和機(jī)構(gòu)自身實(shí)力的壯大，以及機(jī)構(gòu)本身的性質(zhì)和構(gòu)造。已有的坐莊方案已經(jīng)不能夠滿足主力坐莊的要求！由于現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)大多數(shù)是我國證券市場政策下的產(chǎn)物，在政策條件的種種制約和規(guī)范下，這些機(jī)構(gòu)都帶有濃郁的政策規(guī)范下的適應(yīng)新的市場環(huán)境的特色。所謂的適者生存的道理吧。

比如：券商、投資基金、民營企業(yè)，私募基金等。這些機(jī)構(gòu)，由于體制和機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的原因，必將影響到其操作的理念上來。

一、 我們先從投資基金說起：

1、投資基金的投資市場比較單一，只有一個(gè)A股市場，沒有跟A股市場相組合的其他市場。投資基金也只有股票和國債這兩種投資產(chǎn)品，投資基金只能靠投資這兩種產(chǎn)品取得1.5%的管理費(fèi)用。

2、從投資基金的本質(zhì)來考慮，其所持有的資產(chǎn)和賺取的利潤所有權(quán)是投資者的，基金只有使用權(quán)和支配權(quán)，沒有所有權(quán)。

3、從投資基金的組織結(jié)構(gòu)上看，投資基金不象券商的組織架構(gòu)一樣，設(shè)有投資銀行。

4、除此之外，基金還有嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制和信息披露制度：基金管理公司管理的基金從周報(bào)、旬報(bào)、月報(bào)、季報(bào)、半年報(bào)到年報(bào)全部都有。不僅是信息披露制度嚴(yán)格，在監(jiān)管機(jī)制上還要按照證監(jiān)會的要求，安排了一個(gè)很特別的職位，叫督察員。督察員的權(quán)力很大，直接對董事長、對證監(jiān)會負(fù)責(zé)；可以列席公司的任何一種會議；可以進(jìn)入到公司任何一個(gè)領(lǐng)域；他對于發(fā)現(xiàn)的異常情況、或者一些需要預(yù)警的情況、或者已經(jīng)違規(guī)的情況需要即時(shí)報(bào)告。這些督察員還領(lǐng)導(dǎo)監(jiān)察部，監(jiān)察部是投資基金控制風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)機(jī)構(gòu)，監(jiān)察部對公司每一個(gè)月的監(jiān)察報(bào)告，除了交報(bào)表，還要交監(jiān)察報(bào)告，還有一些專題報(bào)告，監(jiān)管機(jī)制非常嚴(yán)格。

以上幾點(diǎn)，從根本上制約投資基金不可能象券商一樣去投資ST類股票，也不可能去投資資產(chǎn)重組類股票。因?yàn)橥顿Y基金沒有設(shè)投資銀行，也就不可能去為ST類公司做方案，進(jìn)行資產(chǎn)重組，如果ST類公司沒有資產(chǎn)重組支持就只是一堆資產(chǎn)垃圾；由于這類股票價(jià)格的上漲的主要原因是因?yàn)槭召徍蜌べY源引起的，只具備投機(jī)價(jià)值；而投資基金又不具備進(jìn)行資產(chǎn)重組的能力。除此之外，還有另外一個(gè)原因，就是投資基金所持有的資產(chǎn)和利潤沒有所有權(quán)，只有支配和使用權(quán)，投資資產(chǎn)重組類股票和ST類股票對于投資基金和券商來說，投資基金已經(jīng)失去優(yōu)勢！況且資產(chǎn)的所有權(quán)不是基金自己的，即使僥幸賺錢，也無人喝彩；萬一虧損，投資人肯定會有意見！第三個(gè)原因是，投資基金在嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制下；不可能將資產(chǎn)和利潤移植給ST類公司進(jìn)行重組，因?yàn)檫@些資產(chǎn)和利潤都是投資人的，基金只有使用權(quán)沒有支配權(quán)，這樣基金就無法和ST類公司打交道。第四個(gè)原因就是投資基金作為市場上的新的投資主體，還要顧及到市場上的良好形象，靠自己良好的商業(yè)信譽(yù)，吸引新的投資人加盟！如果沒有這些投資人的投資，投資基金將沒有資產(chǎn)可管理。最終走向失敗！

這一切，都將影響和決定投資基金在市場上投資品種的選擇！進(jìn)一步體現(xiàn)到其運(yùn)做手法上來。除了ST類個(gè)股和資產(chǎn)重組板塊以外，其余的投資品種都是投資基金挖掘?qū)ο蟆慕陙硗顿Y基金的投資組合來看，投資基金挖掘的投資品種多側(cè)重于成長類股票。采用的也是以中長線為主，短線為輔的手法。除了盈利的目的外，還擔(dān)負(fù)著引導(dǎo)市場創(chuàng)新投資理念，發(fā)掘新興產(chǎn)業(yè)的價(jià)值，發(fā)動(dòng)大規(guī)模的概念性炒做！比如1999年的5.19行情的科技股，和2000年初的網(wǎng)絡(luò)股炒做。

另外投資基金在國家政策的精心呵護(hù)下，得到了證監(jiān)會在新股配售時(shí)候的支持。券商和其他的機(jī)構(gòu)都需要大量的資金去認(rèn)購，投資基金作為戰(zhàn)略配售人，大量的進(jìn)入了新股發(fā)行的領(lǐng)域，能夠得到很大的一塊實(shí)惠。從而大幅度的賺取利潤。如果拋出這一點(diǎn)，和不能夠投資ST類和重組板塊外，投資基金也不過是資金規(guī)模較大的投資者而已！

但是投資基金除了資金規(guī)模較大外，還有一項(xiàng)優(yōu)勢，就是這些投資基金很多都是國有股份制，大股東都是國有企業(yè)，這些大股東往往把股價(jià)做高以后，利用投資基金信息披露制度的廣泛影響力，讓投資基金在高位接手。蒙騙其他投資機(jī)構(gòu)和中小投資者。這也上很多投資機(jī)構(gòu)明明看著投資基金在某個(gè)價(jià)位介入，自己也趕緊跟進(jìn)后，卻遭受套牢的主要原因。一般來說，這些投資基金在幫助大股東出貨后，會得到大股東一定的回報(bào)，比如，每賣出去一股，收去0.5到2元的好處費(fèi)等等。這要看雙方談判的情況而定。

另外，最新推出的開放式基金由于體制上的改變，也會影響到主力的運(yùn)做思路，最終改變投資理念。開放式基金，由于面臨投資人贖回的壓力，基金單位的進(jìn)出，就要更側(cè)重于一種流動(dòng)性，可能會影響到基金的投資品種的選擇上，比如：選股時(shí)考慮的因素除了基本業(yè)績、成長性以及市場影響力或未來市場形象外。關(guān)于成長性的因素，一般只考慮３年以內(nèi)的企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。還有就是個(gè)股的股性活躍程度。

二、關(guān)于券商：

券商和投資基金比較起來，機(jī)制上比較靈活。從券商設(shè)計(jì)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，也比較廣泛，比如，上市推薦，新股承銷，配股包銷，增發(fā)新股等融資行為；這就大大的縮短了券商與上市公司之間的距離，為券商和上市公司親密的接觸創(chuàng)造了客觀的條件。另外，由于券商還開展有代客理財(cái)?shù)捻?xiàng)目，和自營盤，以及管理著投資者的保證金；客觀上為券商坐莊的資金打開了方便之門。除此之外，他們的組織結(jié)構(gòu)上還設(shè)有投資銀行，可以利用和上市公司比較親密的業(yè)務(wù)關(guān)系通過投資銀行去為上市公司做項(xiàng)目挖掘新的利潤增長點(diǎn)，創(chuàng)造豐富的題材和符合市場熱點(diǎn)的炒做概念。為ST類上市公司做方案；進(jìn)行資產(chǎn)重組。由于券商的資產(chǎn)和利潤是自己的，所以券商可以將資產(chǎn)和利潤移植給ST類上市公司，進(jìn)行資產(chǎn)重組。從而在二級市場上獲得更高的收益！

1998年以前，中國的證券市場可以說是基本上由券商獨(dú)步天下，從1998年以來，證券市場上的這種結(jié)構(gòu)有了巨大的改變。因?yàn)樽C券市場上來了超級恐龍----投資基金。投資基金的規(guī)模使一向做為證券市場龍頭老大的券商機(jī)構(gòu)的地位發(fā)生了動(dòng)搖。如果龍虎相爭必有一傷，在這種新的市場形勢下，券商和投資基金各采取了揚(yáng)長避短的措施。從近幾年的行情來看，投資基金主導(dǎo)的新興產(chǎn)業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)，和投資理念的挖掘往往是行情的先驅(qū)者，而券商主導(dǎo)的資產(chǎn)重組行情往往起到過渡和掩護(hù)的作用。再加上民營企業(yè)和私募基金主導(dǎo)的行情，在證券市場上形成三足鼎立的格局。

由于券商體制上的原因，比如考慮到成交量創(chuàng)收、代客理財(cái)資金、挪用客戶的保證金等等因素，所以反映到主力運(yùn)做的手法上，此類主力往往是以放大量拉升股價(jià)為標(biāo)志，中短線波段操作為手段，以求速戰(zhàn)速?zèng)Q。其運(yùn)做特點(diǎn)為平時(shí)不動(dòng)，一動(dòng)就不惜成本，連續(xù)漲升，一次到位，途中伴隨較大的成交量。

三、三類企業(yè)、民營企業(yè)和私募基金：

隨著證券市場政策的逐步寬松，和允許三類企業(yè)進(jìn)入二級市場；大力培育機(jī)構(gòu)投資者；以及證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法的出臺等等一系列利好政策的公布。造就了股票市場資金面上空前繁榮的市場形象。

首先我們簡單的剖析一下私募基金產(chǎn)生的市場背景：自1999年9月份以來，國家有關(guān)部門允許國有企業(yè)、國有資產(chǎn)控股企業(yè)和上市公司進(jìn)入二級市場。并且銀行部門同時(shí)開展了股票抵押融資業(yè)務(wù)，加上近幾年期貨市場極度低迷，大量的資金涌入股票市場。使得股市上資金面異常寬松。這些資金的來源異常廣泛，逐漸打破了由投資基金和券商一統(tǒng)天下的格局。充斥在股票市場上。于是，這些國有企業(yè)，國有資產(chǎn)控股企業(yè)，上市公司，以及本來就不受國家政策制約的民營企業(yè)和一些由個(gè)人大戶聯(lián)合起來的投資群體紛紛注冊和設(shè)立投資公司、投資顧問公司、投資咨詢公司、投資管理公司、財(cái)務(wù)管理公司和財(cái)務(wù)顧問公司等等，以這些公司作為通往股票市場的橋梁。一些沒有股票操作經(jīng)驗(yàn)或者沒有條件設(shè)立投資公司的上市公司也紛紛采取代客理財(cái)?shù)姆绞浇桦u下蛋。這些來自五湖四海的資金為了一個(gè)共同的目標(biāo)，逐漸回籠起來，形成了一個(gè)龐大的群體。被市場人士稱之為私募基金。這些私募基金處于半地下狀態(tài)，不象投資基金和券商一樣具備有效的監(jiān)管體制和風(fēng)險(xiǎn)防范措施。即使規(guī)模較大的私募基金，也往往是根據(jù)保護(hù)自身的需要制訂一些比較粗略相互監(jiān)督體系和風(fēng)險(xiǎn)防范措施。缺乏防御系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力。

小規(guī)模的私募基金往往采取跟莊或者做短線莊的操作理念。很有點(diǎn)游擊隊(duì)的味道，常常是打贏便打，打不贏便跑。

規(guī)模較大的私募基金也有一套自己奉行的投資理念。他們經(jīng)常根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力設(shè)計(jì)一套完整的項(xiàng)目方案，展現(xiàn)出自己獨(dú)特的運(yùn)做思路。完全屏棄公募投資基金和券商的傳統(tǒng)的只在二級市場上投資的投資理念！

比如，他們選擇一些符合自己標(biāo)準(zhǔn)的上市公司，利用自己的實(shí)力，從一級市場上收購國家股和法人股，直接參與到上市公司中來。成為上市公司的大股東。用自己的大股東的身份影響和控制上市公司，甚至收購上市公司。這需要資本的投入，也需要管理和技術(shù)上的投入。收購和控制上市公司后，不斷的積極的利用各種關(guān)系尋找一些好的項(xiàng)目去提高上市公司的質(zhì)量，甚至促使上市公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，改變上市公司的命運(yùn)。

這是利用我國股本結(jié)構(gòu)的先天缺陷以及特殊的杠桿作用控制和影響股價(jià)。由于在我國未流通的“國家股”和“法人股”，在上市公司的股份中占有相當(dāng)大的比例，同時(shí)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于流通股，這使得控股股東，尤其是那些處于相對控股地位的控股股東，可以通過很低的價(jià)格受讓國家股或法人股，實(shí)現(xiàn)對一家上市公司的控制。中國上市公司流通股(A股)占總股本的比例平均為30%。國外的上市公司就沒有不流通的國家股和法人股，全部是在二級市場上流通的股份，所以國外的企業(yè)收購上市公司的時(shí)候耗費(fèi)的投資成本要比國內(nèi)的大的多。從這一點(diǎn)上來說，這些控股的股東們已經(jīng)占了很大的實(shí)惠。

另外根據(jù)我們的詳細(xì)統(tǒng)計(jì)，在對上市公司國家股和法人股的收購實(shí)例中，“每股凈資產(chǎn)”是個(gè)非常重要的定價(jià)依據(jù)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格的平均水平為每股凈資產(chǎn)溢價(jià)30%(對于國家股，管理部門設(shè)定了下限，其轉(zhuǎn)讓價(jià)格，不能低于每股凈資產(chǎn))。在2000年國家股及法人股轉(zhuǎn)讓實(shí)例中，法人股的平均轉(zhuǎn)讓價(jià)格，為同期流通股平均價(jià)格的13%。由此來看，那些處于相對控股地位的控制性股東可以用很小的代價(jià)，通過法人股場外協(xié)議轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)對一家上市公司的控制。

這些控股股東，通過關(guān)聯(lián)交易，在二級市場上埋下重兵，在低位收集相當(dāng)多的流通籌碼，在一級市場不斷的利好配合下，逐漸做高股價(jià)。伴隨著業(yè)績增長，股價(jià)也成倍提升。給中小投資者以塌實(shí)的感覺。利用杠桿的原理，在一級市場上用較小的投入，在二級市場上取得豐厚的回報(bào)！

有的私募基金，參與一級市場只是簡單的為了尋找一個(gè)炒做題材。一旦利好出盡，主力在二級市場上取得豐厚的利潤后，就開始逐步派發(fā)。

但有的私募基金實(shí)力很大，也很有氣魄！他們認(rèn)為，與其不斷的來回?fù)Q股操作，不斷的吸貨，拉升，派發(fā)，增加運(yùn)做成本，既費(fèi)力，又不討好！何況對于坐莊來說，難度最大的就是派發(fā)，因?yàn)樵谀壳暗那闆r下，中小投資者遠(yuǎn)不是過去年代里那種搏傻行為了。股價(jià)有一定的漲幅后，都時(shí)刻警惕主力出貨，常常弄的主力很被動(dòng)。在出完貨后，帳面贏利和實(shí)際贏利懸殊都比較大。甚至遇到市道不好的時(shí)候還有可能出現(xiàn)微利或者虧損！不如做一個(gè)長線投資。于是，他們就把在二級市場上取得的豐厚利潤中的一部分再通過項(xiàng)目注入到上市公司中，在保證業(yè)績的同時(shí)，又支持二級市場股價(jià)。除此之外，還可以借助中國的資本市場的力量進(jìn)行融資，在一級市場上做項(xiàng)目，做方案，改善上市公司的質(zhì)量，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。隨著上市公司質(zhì)量進(jìn)一步的改善和企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，股價(jià)就更上一層樓......股價(jià)越是上漲，中小投資者越是不敢跟進(jìn)！越是不敢跟進(jìn)，股價(jià)越是上漲！只到漲到令人不可思議的程度。但是隨著上市公司基本面的不斷改善，這種高成長性逐步被市場和投資者所認(rèn)同！無論價(jià)格漲到多高，總有一些投資者會抱著不同的理念和思路或者說是處于某種動(dòng)機(jī)買進(jìn)，其中不乏一些大戶、機(jī)構(gòu)投資者和上市公司，甚至一些投資基金！由于主力在低位收集了絕大部分的流通籌碼，使二級市場上只保留一定意義的流通股份，股價(jià)經(jīng)歷成年累月的上漲，漲幅已經(jīng)巨大，在上漲的過程中，主力只要派發(fā)極少一部分籌碼籌碼就可以收回原來的投資成本！使手中的絕大部分籌碼等于白賺，這樣在派發(fā)的時(shí)候就要容易的多，無論什么價(jià)位賣出，都是凈賺！——這就是一種全新的零成本作戰(zhàn)方案！

比如：某股，流通盤3000萬，市價(jià)15元，總共流通市值4.5億。主力在此價(jià)位吸納流通股的80%，需要資金4.5億乘以80%計(jì)3.6億。然后主力把股價(jià)做到30元（或者更高）經(jīng)過10送10的送配方案后，股價(jià)除權(quán)后還是15元，但是流通盤增加到6000萬，市值也增長1倍，即9個(gè)億。然后由于上市公司質(zhì)量的改善和企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，支持股價(jià)進(jìn)一步走高，并填滿權(quán)，股價(jià)再次達(dá)到30元區(qū)域。這時(shí)的流通盤不變，但流通市值已經(jīng)達(dá)到6000萬乘以30元既18億，由于有良好的基本面支持，股價(jià)再次進(jìn)行高送配，實(shí)行10送10的方案除權(quán)，股價(jià)再次回到每股15元。流通盤增至1.2億，然后，公司增長性依舊，股價(jià)繼續(xù)填權(quán)，重新站穩(wěn)30元（或者更高）此時(shí)，流通市值已經(jīng)達(dá)到1.2億乘以30元合計(jì)36個(gè)億。其中主力持倉量80%，市值36億乘以80%合計(jì)28.8億。也就是說，主力由當(dāng)初投入的3.6億資金經(jīng)歷過兩次除權(quán)和填權(quán)后市值已經(jīng)增加到28.8億。在這個(gè)基礎(chǔ)上，主力只要拋出手中流通籌碼的13%即可收回當(dāng)初投入的本金。（當(dāng)然也可以把股價(jià)做的更高，反復(fù)除權(quán)的次數(shù)更多，賺的越多，收回成本就越發(fā)容易?。┠敲粗髁Ξ?dāng)初投入市場的投資成本僅占到拉升后流通市值的（3.6億除以36億等于10%）10%，10%是什么概念？也就是說，在主力收回投資成本的過程中，減少10%的流通籌碼不要說中小投資者，就是一些專家和其他機(jī)構(gòu)的看盤高手也未必看的出來。剩下白賺了（1.2億流通籌碼，乘以70%等于8400萬股股票）8400萬股股票。也就是說可以隨便的兌現(xiàn)成現(xiàn)金，也可以算是白撿了一個(gè)上市公司的！何樂而不為呢？

當(dāng)然，以上僅是舉例，是從純理論的角度去闡述一種坐莊方案，在實(shí)際的運(yùn)做過程中，肯定要考慮一些其他的因素，比如對市場背景的運(yùn)用，政策面的把握，和為了改善上市公司的質(zhì)量而投入的資金成本等等。都是至關(guān)重要的。

以后一些實(shí)力強(qiáng)大的私募基金和三類企業(yè)、民營企業(yè)，都會借助資本市場的力量，不斷的控股和收購上市公司來壯大和發(fā)展自己。評判坐莊的成功與失敗的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)不在是單一的賺取現(xiàn)金利潤的多少了。因?yàn)橘嵢〉目毓晒煞萃瑯酉笳髦髁Φ膶?shí)力和雄厚的財(cái)產(chǎn)資源。



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前九章我們講到的主要是在股票二級市場坐莊的知識，但是隨著證券法的出臺和管理層監(jiān)管措施越來越成熟，中國股市日趨規(guī)范。因此，在二級市場坐莊的機(jī)構(gòu)也面臨越來越大的政策風(fēng)險(xiǎn)。
在二級市場上坐莊，主力必須遵從低買高賣的原則，如果買進(jìn)股票后，不去采取措施和手段引導(dǎo)和控制股價(jià)向自己預(yù)定的方向發(fā)展的話，股價(jià)無疑會成為一潭死水，甚至走出緩慢下跌的趨勢，最終導(dǎo)致被套！相反，如果采取積極措施引導(dǎo)股價(jià)變化，即使達(dá)到自己低買高賣的目的，勢必要以身試法，承受一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)，也是大多數(shù)主力，經(jīng)常在管理層臉色下委曲求全的主要原因，也是我國股市被投資者稱之為政策市的根本所在！再加上政治面上的風(fēng)云變幻（比如：中東局勢、臺海局勢等），宏觀上的調(diào)控手段（比如金融危機(jī)），行業(yè)內(nèi)的潮起潮落，甚至包括上市公司經(jīng)營面上的千折百回等等，都使二級市場潛藏著巨大的市場風(fēng)險(xiǎn)。
但是如果脫離了二級市場上的炒做，從純粹投資的角度上來講，目前國內(nèi)的股市基本上是無法運(yùn)作的，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也成為不切合實(shí)際的幻想！不要說大部分上市公司成年累月的沒有給投資者分過紅，即使分了一點(diǎn)少得可憐的紅利，也不夠市場上股價(jià)一個(gè)極小的震蕩！從這一點(diǎn)來看，實(shí)物資產(chǎn)短時(shí)間內(nèi)，甚至在較長時(shí)間內(nèi)不可能有很高的收益，有的甚至就沒有收益！這也是投資者把買賣股票稱之為“炒股票”的原因所在，也是很多專家在嚴(yán)格的監(jiān)管措施下呼吁“水至清則無魚”的一個(gè)重要緣故！所以，炒做是必然的，但同時(shí)炒做肯定又是非理性的。投資者投資股票，主要是想通過二級市場上的股票價(jià)格的波動(dòng)賺取低買高賣的利潤差價(jià)！需要將股權(quán)定價(jià)以不同方式脫離合理區(qū)域，炒作才變得有利可圖，才能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給別人。但是炒做的過于厲害，要承受法律風(fēng)險(xiǎn)！所以機(jī)構(gòu)投資者們一直在這種矛盾的夾縫里尋求生存。
有沒有既能規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)，又能夠逃避市場風(fēng)險(xiǎn)的坐莊方案呢？有！
這就是一級市場上的坐莊方案！
和在二級市場坐莊不同的是，在一級市場坐莊，必須首先要成為上市公司的大股東！這是最基本的先決條件，離開這個(gè)先決條件，將無從做起！在一級市場坐莊必須逐步地從一個(gè)信息的接受方過渡和轉(zhuǎn)換到信息的制造和掌握方！
一級市場上的運(yùn)做同樣離不開資金的支持。選定運(yùn)做目標(biāo)后，首要問題就是融資，然后進(jìn)行資本運(yùn)做，收購目標(biāo)的股權(quán)，直到掌握和控制上市公司。
譬如：某上市公司總股本是3.6億，流通股是10000萬股，每股凈資產(chǎn)2.5元，市價(jià)17元，第一大股東持股1.8億，占總股本的50%。第一大股東進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，根據(jù)我國的證券法規(guī)，應(yīng)以不低于凈資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行出售。主力以每股高出凈資產(chǎn)0.3元的價(jià)格（即2.8元的價(jià)格）高價(jià)進(jìn)行收購，共計(jì)投入成本2.8元乘以1.8億股，合計(jì)5.04億元資金。成為上市公司第一大股東，掌握和控制了上市公司。從表面上看，主力是吃虧了，因?yàn)槊抗啥嗵土?.3元，1.8億股就多掏了5400萬元，原第一大股東也因?yàn)橘u了個(gè)較好的價(jià)格，額外收益了5400萬元！但是，主力可以增加一些攻關(guān)成本和費(fèi)用，通過各種關(guān)系和途徑，拿到管理層的增發(fā)批文，在二級市場進(jìn)行融資。
比如按增發(fā)6000萬A股，每股以15元比市場價(jià)格便宜2元的價(jià)格進(jìn)行增發(fā)，共募集資金15元乘以6000萬股計(jì)9億元，扣除各種發(fā)行費(fèi)用后，全面攤薄，每股凈資產(chǎn)上升至4.5元左右。這樣，主力再進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，還是參照國家有關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的政策法規(guī)，以不低于每股凈資產(chǎn)值的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，4.5元乘以1.8億股合計(jì)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用為7.9億元。減去投資成本5.04億元，凈收入2.86億元，利潤率高達(dá)57%。這樣高的收益，又不擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，何樂而不為呢？
還有一種可以在一級市場坐莊的方法。仍然是采用資本運(yùn)做的模式，成為上市公司控制性的第一大股東，不同的是這一次在二級市場上融資的方案是配股。但這種以配股為融資方式的坐莊方案，關(guān)鍵的問題是作為主力的大股東必須放棄配股。
譬如：某上市公司總股本是3億，流通股是20000萬股，每股凈資產(chǎn)2元，市價(jià)12元，第一大股東持股6000萬，占總股本的20%。第一大股東進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，根據(jù)我國的證券法規(guī)，以不低于凈資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行出售，主力以每股高出凈資產(chǎn)0.2元的價(jià)格（即2.2元的價(jià)格）高價(jià)進(jìn)行收購。共計(jì)投入成本2.2元乘以6000萬股，合計(jì)1.32億元資金。成為上市公司第一大股東，掌握和控制了上市公司。從表面上看，主力是吃虧了，因?yàn)槊抗啥嗵土?.2元，6000萬股就多掏了1200萬元。原第一大股東也因?yàn)橘u了個(gè)較好的價(jià)格，額外收益了1200萬元！但是，主力仍然花費(fèi)一些攻關(guān)成本和費(fèi)用，通過各種關(guān)系和途徑，拿到管理層的配股批文，在二級市場進(jìn)行融資。
比如：按10：3的比例進(jìn)行配股，一共實(shí)際配售股份數(shù)額為總股本3億減去6000萬第一大股東的股數(shù)再乘以0.3合計(jì)7200萬股，配股價(jià)格以每股10元比市場價(jià)格便宜2元的價(jià)格向股東進(jìn)行配股，一共募集資金10元乘以7200萬股合計(jì)7.2億元，此時(shí)總股本已擴(kuò)張至3.72億股。扣除各種費(fèi)用后，全面攤薄，每股凈資產(chǎn)值上升為3.6元左右。這樣，主力再進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，還是參照國家有關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的政策法規(guī)，以不低于每股凈資產(chǎn)值的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，3.6元乘以6000萬股合計(jì)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用為2.16億元，減去投資成本1.32億元，凈收入8400萬元，利潤率高達(dá)63%。
通過以上案例的剖析，我們發(fā)現(xiàn)在一級市場坐莊，既規(guī)避了法律風(fēng)險(xiǎn)，又逃避了市場風(fēng)險(xiǎn)，還產(chǎn)生了較高的收益。難怪上市公司在二級市場上圈錢成風(fēng)！在一級市場坐莊的機(jī)理是由于我國上市公司股本結(jié)構(gòu)的特殊性，由此導(dǎo)致了股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)計(jì)價(jià)方式的不同，正是因?yàn)檫@種不同導(dǎo)致了公司再籌資時(shí)財(cái)富由流通股股東向非流通股股東自然的轉(zhuǎn)移，而控制上市公司決策權(quán)的正是非流通股股東，從而起到把一級市場上的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到二級市場上的流通股股東身上！
可是，有時(shí)在資本運(yùn)做結(jié)束后，股權(quán)并不一定能夠快速轉(zhuǎn)讓出去，投資上的收益也只是賬面形式上的。這樣融來的資金不是自己的，又有一個(gè)歸還期限，怎么辦？
這時(shí)，可以采取股票向銀行抵押的方式，獲得資金。先行歸還融資。但是仍然享受上市公司的大股東應(yīng)有的權(quán)利！而并不失去上市公司的控制權(quán)，其他的利益還可以慢慢的得到，等于白賺了一個(gè)上市公司。
另外還有一種辦法，就是可以采用一級市場和二級市場相結(jié)合的辦法共同運(yùn)做股價(jià)，比如把股權(quán)進(jìn)行抵押貸款，用獲得的資金借助資產(chǎn)重組的題材，在二級市場對股價(jià)進(jìn)行炒做。這樣從一級市場和二級市場同時(shí)下手，獲得雙重豐收，把在二級市場上炒做股價(jià)的盈利部分，用來歸還當(dāng)初坐莊的融資成本。這樣的無本買賣，簡直和空手套白狼沒有什么不同。不但白撿了一個(gè)上市公司，運(yùn)做得當(dāng)?shù)脑?，還可以賺到大把的現(xiàn)金，真正的一石四鳥。既賺得了實(shí)物資產(chǎn)（上市公司）又獲取了較大現(xiàn)金的利潤，創(chuàng)造實(shí)質(zhì)性炒做題材的同時(shí)，還解決了歸還融資資金的問題，并且還通過募集資金的陸續(xù)投入，改變了上市公司的質(zhì)量，擴(kuò)大了上市公司的規(guī)模，提升了上市公司的業(yè)績。
以上講的幾種方案，都是上市公司符合再融資政策下的方案，那么，如果上市公司不符合再融資的條件怎么辦呢？
除了成為控制性股東后，向上市公司注入好的項(xiàng)目或利潤外，還有一種最簡單的辦法，就是調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)杠桿，促使上市公司符合再融資條件。
比如A公司上市以來一直業(yè)績平平，由于行業(yè)一般，效益一直處于中下游階段。雖然不至于虧損，但是也很難有大的起色。股性也極度呆滯，這個(gè)公司每股收益每年就是0.15元附近，勞心費(fèi)神的苦心經(jīng)營，一年到頭，并沒有很大的收獲。那么我們就可以采用最簡單的調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)杠桿的辦法，隱瞞凈利潤，讓它虧損。隱瞞的利潤越多，報(bào)表顯示虧損的越厲害，該上市公司到時(shí)間的增長速度也就越快！比如報(bào)表顯示其每年虧損0.5元，連續(xù)兩年，其實(shí)際相當(dāng)于每股隱瞞利潤1.3元，到第三年可以對A公司進(jìn)行重組，每股收益可以扭虧為贏，提高到0.20元，第四年可以進(jìn)入成長期每股盈利0.3元，第五年進(jìn)入高潮，每股收益高達(dá)0.8元，這樣，又一家中國第一藍(lán)酬股就橫空出世了。股價(jià)成為大黑馬是絕對的，實(shí)際上僅僅是財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)的作用，根本就不用費(fèi)事。
　　這樣在塑造高成長神話的同時(shí)，只需要簡單的調(diào)節(jié)一下財(cái)務(wù)報(bào)表，不但有了理直氣壯的股價(jià)炒做的題材，而且也符合了上市公司增發(fā)和配股的準(zhǔn)則。這樣A公司就有了上市公司再融資的資格了……



我們以前談到的都是機(jī)構(gòu)主力操盤手關(guān)于股票操作的方法，這些方法都是用來于階段時(shí)間內(nèi)取得勝利的途徑，這只是一種手段。好比習(xí)武之人經(jīng)常使用的一招一式，當(dāng)他們掌握這些招式之后并非真的就能夠戰(zhàn)無不勝！然而我們的股市也是如此。我們熟悉這些方法后，并不能夠完全的支配天下大勢，股市有其內(nèi)在的運(yùn)行規(guī)律——久漲必跌，久跌必漲。這就如一年四季分有春夏秋冬，人有生、老、病、死一般的客觀自然規(guī)律；猶如春去夏至，秋歸冬來，此非人力所能企及，須按照自然之規(guī)律，由盛衰分表里。我們的股市也是如此，必須按照規(guī)律使用不同的操作方法！很多主力遭遇滑鐵盧就于此有關(guān)。好比一個(gè)武功高強(qiáng)的習(xí)武之人，當(dāng)他的武功練到爐火純青的地步，便會產(chǎn)生一種自我膨脹，幻想以一人之力就能回天有術(shù)，改變客觀規(guī)律，而不知道掌握進(jìn)退之道！須知“善泳者溺于水，善攀者墜于崖”的道理！

這種自我膨脹的結(jié)果，必將引火自焚！發(fā)生在2001年度的億安科技事件、中科創(chuàng)業(yè)事件、銀廣廈事件，從這些個(gè)股的崩盤表面上來看，是由于資金鏈斷裂或者是遭遇違規(guī)查處，或者是業(yè)績造假，是一種偶然。然而在偶然的背后，這種事態(tài)發(fā)展的結(jié)果卻存在著必然的因果關(guān)系！我們知道，股價(jià)的上漲與下跌，取決于供需雙方的力量變化，而需方的買力則取決于投資者的信心！那么是什么決定投資者的信心呢？就是上市公司的內(nèi)在價(jià)值。當(dāng)一只個(gè)股，他的市場價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離實(shí)際價(jià)值的時(shí)候，這只股票在高位又能存在多久呢？我們承認(rèn)在現(xiàn)實(shí)中，由于這樣或者那樣的原因，事物的發(fā)展往往存在著一些背離現(xiàn)象，但是這種背離現(xiàn)象是短暫的，是經(jīng)不起考驗(yàn)的。就象自然界中，有時(shí)也會出現(xiàn)“倒春寒”的現(xiàn)象，就是說，有時(shí)候春季里的氣溫和冬季氣溫相似，甚至比冬季里還要冷，可那是短暫的，偶然的。這種短暫的背離是不會長期存在的！

那么，作為主力也是這樣，不管你資金多么地雄厚，實(shí)力多么地強(qiáng)大，即使你把控制的個(gè)股所有的流通籌碼全部買完，那么高屹的股價(jià)會支撐多久呢？是的，只要你不派發(fā)，股價(jià)自然會維持在高位，那么我們要說，做為主力是做什么的？難道你真的要以十倍，甚至數(shù)十倍的代價(jià)去購買一個(gè)昂貴的并沒有價(jià)值的公司么？這和做為主力的初衷是一致的么？如果你是準(zhǔn)備購買一個(gè)公司，然后進(jìn)行實(shí)業(yè)投資，這種方法是不是有點(diǎn)得不償失了呢？如果不是，你的初衷是在市場上套利，那么你不但違背了客觀自然規(guī)律，而且也違背了自己的初衷！股票的價(jià)格和實(shí)際價(jià)值嚴(yán)重背離，投資者不會去跟風(fēng)買進(jìn)的，你擁有的也只是帳面上的虛增利潤，不能夠兌現(xiàn)，稍微一派發(fā)，股價(jià)就會如雪崩一樣。0557銀廣廈十五個(gè)跌停板，0008億安科技從120元跌到40元經(jīng)過大幅下跌后又連續(xù)六個(gè)跌停板，一直到13元還喘息不定；0048中科創(chuàng)業(yè)從84元經(jīng)過大幅下跌后仍然一連跌了九個(gè)跌停板一直到8元還魂飛魄散！這些都是活生生的例子！都是主力自我膨脹的結(jié)果！

審時(shí)度勢，掌握進(jìn)退之道，能曲能伸，方為職業(yè)主力操盤手的成功要決！好比習(xí)武之人，縱有蓋世之武功，然一人難抵萬夫之勇，充其量不過能成為一個(gè)平凡的將領(lǐng)罷了。要想成為天下名將，除了武功高強(qiáng)之外，非精通兵法不可！股市之職業(yè)操盤手也是如此，無論操作方法如何精妙了得，要想功成名就，取得非凡的事業(yè)也須懂得股票操作的學(xué)問。然而股票的操作學(xué)問和各國的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事等息息相關(guān)。股票的操作方法和股票的操作學(xué)問有著本質(zhì)的區(qū)別。首先，股票的操作學(xué)是研究在某種政治、經(jīng)濟(jì)、軍事等的環(huán)境下產(chǎn)生的因果關(guān)系，并因此而申時(shí)度勢，先為自己創(chuàng)造不被別人戰(zhàn)勝的條件，以等待別人可以被自己戰(zhàn)勝的時(shí)機(jī)，使自己“立于不敗之地”。怎樣創(chuàng)造不被別人戰(zhàn)勝的條件呢？這就要借助“時(shí)”和“勢”。“時(shí)”是什么呢？“時(shí)”就是別人可以被我戰(zhàn)勝的有利時(shí)機(jī)！“勢”呢就是一種不可以阻擋的力量！猶如高山上滾下來的石頭，也似奔騰咆哮的潮水！股票操作學(xué)研究的就是這種“時(shí)”和“勢”！

股票操作法則是研究符合這種“時(shí)”與“勢”的環(huán)境下如何操作的方法。股票操作學(xué)研究的是一種學(xué)問，股票的操作方法則是一種在這種“時(shí)”與“勢”中求得贏利和取勝的手段！這好比帶兵打仗，李自成雖然攻下了大明宮，但仍為一介草莽而已。他雖驍勇善戰(zhàn)，但卻并不懂得治國之道，終未形成氣候！股市上也是如此，研究股票操作方法，乃職業(yè)操盤手在階段時(shí)間內(nèi)取得贏利和獲取勝利的手段，股票操作學(xué)則是職業(yè)操盤手在研究操盤手法之前的基本精神！只有在股票操作學(xué)的前提下研究股票之操作方法，掌握進(jìn)退之道——進(jìn)可攻之，退可守之，順應(yīng)形勢。這就是適者生存的客觀自然規(guī)律！


我們雖然生活在股市的這個(gè)小的圈子里，但是和外界的一切變化仍然息息相關(guān)。比如國家。假如一個(gè)國家的政策朝令夕改，你將無所適從。再比如制度。如果制度混亂，貪污腐化，為政者昏庸無能，國將不國，這樣皮之不存，毛將焉附呢？大到一個(gè)國家，分久必合，合久必分，由盛而及衰，由衰而及盛，小到股市，久漲必跌，跌久必漲。如果國家繁榮昌盛，股市就沒有不漲的道理，假如國家陷入危機(jī)，股市焉能一枝獨(dú)秀？這就是天道，是人力不可企及的天道！即使你掌握了股市很好的操作方法，取得了非凡的成就，如果不去研究股市操作的學(xué)問，不懂得掌握國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢、政策的變化，一道政令下來，你所有的財(cái)富就會化為烏有！這就是人們常說的政策市的威力——政策的宏觀調(diào)控又是著眼于一個(gè)國家的政治、經(jīng)濟(jì)和發(fā)展方向的需要而不斷變化的！

比如2001年六月股市的暴跌。管理層首先查處銀行和上市公司進(jìn)入股市的違軌資金，從后方切斷市場做多主力的援軍，然后開始上市新股、減持國有股，擴(kuò)大市場需求。再就是上市公司增發(fā)、配股進(jìn)行再融資，采用釜底抽薪的辦法削弱市場上現(xiàn)存資金的做多能量，最后加大監(jiān)管力度，對市場上存量資金進(jìn)行監(jiān)管。這就好比一場打仗時(shí)攻城掠地的計(jì)策——首先把要攻擊的城市團(tuán)團(tuán)圍住，接著派出兵力切斷對方的糧草、援軍和退路，然后一面加緊攻擊步伐，一面指示間諜進(jìn)入城內(nèi)散布謠言，進(jìn)行策反，削弱敵方的戰(zhàn)斗力量，最后派出偵察飛機(jī)監(jiān)視敵方的行動(dòng)！在這種一邊是海水，一邊是火焰的情況下股票的操作方法根本就沒有用武之地！

但這種情況不是沒有辦法可以防范的，防范的辦法就是要學(xué)會股票操作學(xué)！首先我們來分析，中國要在2001年11月份加入世界貿(mào)易組織，其經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域必須和世界經(jīng)濟(jì)接軌，當(dāng)然也包括股市。然而中國的股市又存在著自己的特點(diǎn)----國有股和法人股不能夠流通，股本結(jié)構(gòu)存在著流通股份和非流通股份，造成了同股、同權(quán)不同價(jià)格的特殊現(xiàn)象。這是歷史的原因，遺留問題。和世界股市接軌，就要廢除這種不合理的現(xiàn)象。然而，要改變這種特殊的股本結(jié)構(gòu)，大致有兩種方法。一種方法是通過國有股減持讓不能流通的國有股參與流通市場，這里面牽扯到個(gè)國有股減持的價(jià)格問題。另一種辦法是通過國有股和其他資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)換來改善特殊的股本結(jié)構(gòu)。在中國加入世界貿(mào)易組織這個(gè)大的前提下，政府出臺國有股減持這項(xiàng)政策就不難理解了。其次，中國股市經(jīng)過兩年的上漲，已經(jīng)積累了很多的獲利籌碼，明擺著久漲必跌的道理，由盛而及衰，由衰而及盛的客觀規(guī)律。再就是在政府開始動(dòng)手徹查銀行和上市公司違規(guī)進(jìn)入股市的資金的同時(shí)，就應(yīng)該明白，原來的大力培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者的政策已經(jīng)發(fā)生改變了！大量的上市新股，大量的增發(fā)和配股，都是國家為了抑制股市上漲而采取的擴(kuò)大供給的手段！

從股票操作學(xué)上我們了解到上述情況以后，就不能夠再采用股票操作方法來試圖扭轉(zhuǎn)乾坤了！股票操作方法是講究的順勢而為，當(dāng)然也可以逆小勢而順大勢！好比一個(gè)國家，可以通過戰(zhàn)爭、武力而求得勝利，而戰(zhàn)爭和武力并不能夠使國家和人民富強(qiáng)起來！這也就是人們常說的武力可以平天下。但誰又見過以武力治天下呢？

天有正道，如暑去寒來，春歸夏至。人有生、老、病、死，這是自然律令。經(jīng)濟(jì)有周期，股市有漲有跌，有峰有谷，這也是客觀規(guī)律。機(jī)構(gòu)主力操盤手只有在掌握股市操作學(xué)的基礎(chǔ)上，才能夠做到高瞻遠(yuǎn)矚，進(jìn)退自如，游刃有余！正確使用股市操作法，在谷底建倉，峰頂出局，一定要明白以退為進(jìn)和以進(jìn)為退的道理。春秋戰(zhàn)國時(shí)代的越國宰相范蠡在數(shù)年中幫助越王勾踐臥薪嘗膽，終敗吳國以后，發(fā)現(xiàn)勾踐乃只能共受苦，不能共享樂的昏庸君王，便隱瞞過去的身份，更名為“邸夷子皮”只身隱退于齊國海濱，從事農(nóng)業(yè)發(fā)展，最終成為富甲一方的巨富。相反，越國的另一宰相文種，貪圖眼前的榮華富貴，最終遭到越王勾踐的殺害！股市上職業(yè)操盤手最忌諱逐鹿者不見山——明知道股市已至峰頂，而仍然猶豫不決。貪圖眼前小利，不懂得掌握進(jìn)退之道，最終導(dǎo)致全軍覆沒！

研究股票操作學(xué)，主要研究一個(gè)國家的政治和經(jīng)濟(jì)。如果政治腐敗，則經(jīng)濟(jì)發(fā)展肯定難以繁榮，經(jīng)濟(jì)上的衰退繼而會影響到企業(yè)和上市公司的質(zhì)量。股票操作法雖然能短時(shí)間內(nèi)支撐和改變股價(jià)的走勢，但最終會走向價(jià)值回歸之路。假如政治混亂，政策法令朝令夕改、頻繁變化，則股市同樣找不到發(fā)展的方向！這就是股市上的天道！是主力操盤手只能適應(yīng)而不能逆轉(zhuǎn)的天道！



經(jīng)濟(jì)學(xué)上的第一個(gè)基礎(chǔ)假設(shè)是：“個(gè)人”是所有經(jīng)濟(jì)分析的基本單位。這是說，任何經(jīng)濟(jì)問題不可以從一群人、一個(gè)團(tuán)體、一個(gè)社會或一個(gè)國家為起點(diǎn)來分析。因?yàn)闊o論是一群人，一個(gè)團(tuán)體，一個(gè)社會甚至于一個(gè)國家，都是以個(gè)人為單位組成的！每個(gè)人的任何行為，都是自私自利的！就是說，每個(gè)人在有局限的情況下都會為自己爭取最大的利益。比如勤奮和欺騙是為了謀取更多的利益；休息是為了更好的勤奮或者是為了自己的健康，等等都是以自私為出發(fā)點(diǎn)。很多時(shí)候，一個(gè)人在社會上需要朋友和別人的幫助。但假如他真的要依靠他們的仁慈之心，他將會失望。如果在需求中他能引起對方的利己之心，從而證明幫助他人是對自己有益的事，那么這個(gè)人的成功機(jī)會較大。

任何人向他人提出任何形式的交易建議，都是這樣想：給我所需要的，我就會給你所需要的——這是每一個(gè)交易建議的含義。而我們從這種互利的辦法中，所獲的會比我們所需的更多。比如我們吃的食物吧，并不是農(nóng)民真的有了仁慈之心，而是因?yàn)樗麄兊睦核枷?。我們給予了他們以金錢，他們就給予以我們食物。他們又用我們給予他的金錢反過來購買我們生產(chǎn)的設(shè)備，去擴(kuò)大生產(chǎn)，這就形成了流通，在相互交易的同時(shí)，也形成了市場和價(jià)格。

人都是在自私自利的情況下不知不覺的為社會做出了貢獻(xiàn)！ 比如，人為了謀取自己最大的利益，就拼命的去工作，去掙錢，去節(jié)約開支。表面上看是自私的行為，但他在為了自己的同時(shí)，無意識的為社會增加了生產(chǎn)，創(chuàng)造了財(cái)富！為什么說在有局限的情況下會為自己爭取最大的利益呢？比如我們說捐款吧！十多年前，鄧小平的兒子鄧樸方到香港去，一舉而得捐款港元五千萬。但你的兒子卻沒有這樣的本領(lǐng)。要是捐錢的人純是為捐錢而捐錢，那么姑且不談你兒子的不濟(jì)，他們又何必隆重其事，何不在人們不知不覺中悄悄地將支票寄到慈善機(jī)構(gòu)去？但在捐款可免稅的情形下，為什么會增加捐錢的行為？“惻隱之心”這句話是怎樣來的？相信“好有好報(bào)”的“因果”之說從何而起？ 這些情況都是局限與某種情況下才產(chǎn)生的。比如有的捐款是為了沽名釣譽(yù)；有的捐款是為了獲得政治資本；當(dāng)然也有的捐款和前面的幾種說法都無關(guān)，比如匿名捐款，除了惻隱之心外，就如我們是不能以正常人的理論去解釋傻瓜的行為一樣！所以說，無論宏觀的、微觀的、行業(yè)的各種經(jīng)濟(jì)，他的分析都是以個(gè)人為單位。宏觀是以個(gè)人為單位加起來的。宏觀與微觀之別，只不過是組合的或大或小罷了。

為什么個(gè)人會如此重要呢？因?yàn)樗械娜Q與選擇都是由個(gè)人做主！集體的決定也是由多個(gè)個(gè)人的取決集合而成的！國家的決定也是由多個(gè)集體的取決組合的！那麼個(gè)人的選擇與取決是盲目的呢，還是理智的？亦或是漫無目的的？這個(gè)并不重要，重要的是人有選擇權(quán)利！這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的第一個(gè)公理——任何人的行為，都可以做出被推測的選擇！

為什么要這樣說呢？那么我們說在局限于某種情況下，比如，免費(fèi)取舍的情況下：我們把1000克黃金分為兩份，一份800克，另外一份是200克；那么讓你只能選擇其中的一份的情況下，我相信你是選擇800克的那一份！為什么說是可以做出被推測的選擇呢？因?yàn)樵谶@個(gè)假設(shè)的前提下，你的選擇行為尚未發(fā)生。還是同樣一個(gè)例子，同樣1000克黃金，我們同樣的把黃金分為兩份，還是同樣的一份為800克，一份為200克；那么我們把局限情況改變一下，不是免費(fèi)的取舍，而是按照比市場價(jià)格更高的價(jià)格進(jìn)行銷售，那么我們可以推測你的選擇行為，你肯定不會購買！為什么同樣一份黃金，它的質(zhì)和量并沒有發(fā)生變化，而你的取舍結(jié)果卻發(fā)生了根本的改變呢？因?yàn)榫窒薜臈l件和情況發(fā)生了重大的變化！我們把這種局限的條件和情況叫做約束行為也叫驗(yàn)證條件。

還是上面的例子，同樣的是為了自私自利，為什么會導(dǎo)致欺騙和捐款兩種截然相反的行為呢？因?yàn)樵谌魏尉窒迼l件下，每個(gè)人都會一貫地去爭取最大的私利。這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的第二個(gè)公理。有了市場，有了價(jià)格，那么人人都要去謀取最大的私利，豈不就亂套了？所以就隨之產(chǎn)生了競爭，競爭又決定了勝負(fù)的準(zhǔn)則。比如市場經(jīng)濟(jì)體制下，以價(jià)格決定勝負(fù)，價(jià)格高者得；田徑比賽以快慢為準(zhǔn)則，跑的快的為贏，跑的慢的就輸了；再比如，學(xué)生考試，成績好的自然受到老師的表揚(yáng)，以圖對學(xué)生平時(shí)的努力加以肯定，考試成績差的自然受到鞭策！前面我們說過，人都是自私自利的，他為了爭取到最大的利益，所以會不擇手段實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。那么在游戲準(zhǔn)則出來之后，就隨即產(chǎn)生了游戲的規(guī)則：比如田徑比賽前要檢查運(yùn)動(dòng)員是否服用了興奮劑？在考試的過程中，學(xué)生是否存在舞弊行為？等等。

一個(gè)準(zhǔn)則制訂的科學(xué)與否，直接導(dǎo)致人們的市場行為。為什么這樣說呢？我們?nèi)匀灰陨线叺膬蓚€(gè)例子為證：我們把準(zhǔn)則修改一下，田徑比賽以最后到達(dá)者為勝，那么肯定會導(dǎo)致運(yùn)動(dòng)員的行為截然相反！學(xué)生考試也一樣，如果成績差者獲得勝利，那么肯定會導(dǎo)致學(xué)生平時(shí)不思進(jìn)取的消極思想。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的福利分房制度，以孩子的多少，和工齡的長短，來界定房子的產(chǎn)權(quán)和面積，和市價(jià)無關(guān)，這就是所謂的共產(chǎn)主義制度。這個(gè)準(zhǔn)則不管你有多高本領(lǐng)，有多么獨(dú)特的生意眼光，你創(chuàng)造多少財(cái)富，你有多么高深的學(xué)問，如果你生的孩子不夠多，工作的時(shí)間不夠長，那么注定你和這些房產(chǎn)無緣。在這樣的制度下，只會鼓勵(lì)你多生孩子。由于工作不以創(chuàng)造財(cái)富累計(jì)，以時(shí)間長短為準(zhǔn)則，那么在人自私自利的情況下就會產(chǎn)生消極的思想，從而導(dǎo)致生產(chǎn)效率下降！再比如，在過去很多年里，沒有實(shí)行市場經(jīng)濟(jì)體制的時(shí)候的排隊(duì)購物現(xiàn)象，表面上看，按先來后到，很合理。但是我們說不科學(xué)，為什么呢？因?yàn)樵谶@種準(zhǔn)則下，人們自私自利的思想約束行為，都想得到經(jīng)濟(jì)物品，排隊(duì)等候的時(shí)間浪費(fèi)了，那么會導(dǎo)致生產(chǎn)率的下降！也就是說，按先來后到的準(zhǔn)則，導(dǎo)致了人們排隊(duì)等候的行為，排隊(duì)等候的行為占用了時(shí)間，從而降低了生產(chǎn)效率。

上面我們羅嗦了那么多，無非是解釋和闡述了市場經(jīng)濟(jì)體制下的市場準(zhǔn)則、規(guī)則、約束行為（局限條件）下人們從利己的思想出發(fā)將會產(chǎn)生的市場行為。也就是闡釋準(zhǔn)則、游戲規(guī)則和局限條件下人的行為的關(guān)系！

那么有了市場競爭的準(zhǔn)則后，我們就可以推斷人的行為會怎樣，資源的使用會怎樣，財(cái)富或收入的分配會怎樣。上面我們通過很多的例子解釋過，在不同的準(zhǔn)則下會導(dǎo)致人們不同的行為。

那么準(zhǔn)則的重要性，自然是顯而易見的了。準(zhǔn)則約束人們的市場行為，一個(gè)錯(cuò)誤的、不科學(xué)的準(zhǔn)則，造成了人們發(fā)生錯(cuò)誤的行為！前面我們說到的福利分房準(zhǔn)則，購物按先來后到排隊(duì)的準(zhǔn)則，在當(dāng)時(shí)的社會環(huán)境下我們必須去無條件的遵守。即使是錯(cuò)誤的準(zhǔn)則。否則我們沒有食品將會挨餓，沒有房子就會挨凍！為了自私自利，我們不得不去遵守這個(gè)錯(cuò)誤的準(zhǔn)則。這就是我們的行為——我們明知道有錯(cuò)，可是不得不遵守。就象千千萬萬在封建社會里生活著的子民們一樣！這就是天道。

前面幾章我們都說過，股市其實(shí)也是社會的一個(gè)縮影。人們自私自利的行為在這里就被擴(kuò)大化了。首先，股票市場是市場經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物。市場上的競爭準(zhǔn)則、游戲規(guī)則、約束行為（局限條件）下導(dǎo)致人們產(chǎn)生的市場行為尤其激烈，處于一種放大化了的狀態(tài)！這一點(diǎn)反映在股市上猶為敏感！

那么股票市場上的準(zhǔn)則是什么呢？游戲規(guī)則是什么呢？局限條件（驗(yàn)證條件）是什么呢？這些又會怎樣導(dǎo)致人們發(fā)生市場行為呢？

首先股票市場是一個(gè)市場的形式存在的，那么它也必然符合市場的存在規(guī)律。股票市場的準(zhǔn)則（即判定輸贏的方法）是盈虧——贏者為勝，虧者為敗。它的游戲規(guī)則是什么呢？也就是說，如果投資者都去不擇手段的謀取贏利，這個(gè)市場恐怕就失去公平合理的價(jià)值了。就比如田徑比賽，如果不指明什么行為是違規(guī)的，那么速度這個(gè)準(zhǔn)則就不能成立了！所以在以盈虧為準(zhǔn)則的前提下，還要指出什么樣的行為是禁止的，是要被約束的。證券法和公司法就成了股票市場的游戲規(guī)則。在證券法中，明確的指出了那些行為是禁止的，是違犯規(guī)例的。有了準(zhǔn)則；有了游戲規(guī)則；那么局限條件（驗(yàn)證條件）呢？在談股票市場的局限條件之前，我們先研究一下市場均衡發(fā)展的問題。

我們知道，影響股票市場指數(shù)漲跌變化的表面原因是供求雙方的變化（為什么說是表面原因呢？我們在下文中自有解釋）。如果供給大于需求，那么股票市場指數(shù)就下跌；如果需求大于供給，那么市場指數(shù)則上升。股票市場也常被經(jīng)濟(jì)學(xué)家常常稱之為國民經(jīng)濟(jì)晴雨表的主要原因，就是在這種漲漲跌跌中，由于買賣雙方力量的相互抵消，市場指數(shù)的漲跌能夠客觀公證地表明國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真實(shí)狀況。

為什么會這樣呢，因?yàn)楣善笔袌龃嬖趦煞N機(jī)制，一種叫作“做多機(jī)制，”一種叫作“做空機(jī)制。”當(dāng)一只股票，它的價(jià)位脫離實(shí)際價(jià)值的時(shí)候，你賣出，那么在他按照你的預(yù)期跌下來的時(shí)候進(jìn)行補(bǔ)倉你就賺到錢了。同樣道理，在一只股票它的價(jià)位受到市場低估的時(shí)候，你買進(jìn)來，等到按照你的預(yù)期漲上去，你同樣可以獲得利潤！前文我們通過各種實(shí)例驗(yàn)證過，一個(gè)局限條件的改變，可以直接導(dǎo)致人們不同的市場行為。（比如黃金分配的例子；按先來后到排隊(duì)購物的例子；計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的分房制度等等）。在買與賣同樣可以獲得贏利的局限條件下，會導(dǎo)致人們的市場行為的重心放在研究個(gè)股，或者說是上市公司上，研究這些個(gè)股的真實(shí)價(jià)值到底是多少？現(xiàn)在的市價(jià)是做多還是做空？如果市場價(jià)格超過實(shí)際價(jià)值，投資人就選擇做空；相反如果市場價(jià)格低于實(shí)際價(jià)值，投資者會選擇買進(jìn)做多！因?yàn)闊o論是投資者做多還是做空，他都能夠贏利。對于投資者來說，股票漲或跌都不主要，主要的是研究這個(gè)股票目前的實(shí)際價(jià)值和市場價(jià)格之間存在的差距，并且利用這個(gè)差距，為自己提供賺錢的機(jī)會！在做多和做空這兩種局限條件下，導(dǎo)致投資者的市場行為始終圍繞股票的實(shí)際價(jià)值進(jìn)行波動(dòng)！

另外，我們在上面曾經(jīng)分析過，經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究是以個(gè)人為單位進(jìn)行研究的，市場經(jīng)濟(jì)下個(gè)人的行為是自私自利的，在這種情況下，一種經(jīng)濟(jì)物品才能夠真實(shí)客觀的反映自己真實(shí)的價(jià)值！那么，什么是經(jīng)濟(jì)物品呢？凡是有價(jià)格的物品我們就把它定義為經(jīng)濟(jì)物品（股票當(dāng)然也屬于一種經(jīng)濟(jì)物品），因?yàn)槿硕际亲运降?，投資者也不能例外，誰也不愿意購買遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離實(shí)際價(jià)值的股票。當(dāng)一只股票它的價(jià)位脫離實(shí)際價(jià)值的時(shí)候，投資者會采取拋售的行為；當(dāng)一只股票價(jià)值低估的時(shí)候，投資者會產(chǎn)生購買的欲望。股票的價(jià)格始終圍繞它真實(shí)的價(jià)值區(qū)域?yàn)橹休S進(jìn)行波動(dòng)！就是由這很多的個(gè)人的買賣行為，集合起來形成了股票市場指數(shù)的漲跌！股票市場的指數(shù)在漲與跌中同樣的圍繞著市場價(jià)值中樞震蕩著，均衡的向前發(fā)展！（這里的向前發(fā)展指的是時(shí)間向前，而不是漲與跌，漲與跌要視乎經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況）。從以上的情況來看，股票市場在做多和做空都能夠獲得贏利的局限條件下，產(chǎn)生了投資者始終圍繞市場價(jià)值中樞區(qū)域進(jìn)行投資的行為。所以說股市是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表是當(dāng)之無愧的！

那我為什么說影響股票市場指數(shù)漲跌變化的表面原因是供求雙方的變化呢？我們還是通過老辦法，象分配黃金一樣，把局限條件更改一下。怎么更改？我們?nèi)我獍压善笔袌錾系膬蓚€(gè)局限條件去掉一個(gè)，也就是說去掉做多機(jī)制，或者是去掉做空機(jī)制，來推測一下，在這種新的局限條件下會導(dǎo)致投資者發(fā)生哪些市場行為呢？

我們就以去掉做空機(jī)制來舉例說明吧！去掉做空機(jī)制以后，股票市場就以做多機(jī)制為局限條件，在這種局限條件下，只有股票價(jià)格的上漲，才能符合投資者的私利。因?yàn)闆]有做空機(jī)制，股票下跌不但不能獲利，而且還要虧損。所以股票下跌對誰都沒有好處。我們前面已經(jīng)多次驗(yàn)證過人的行為都是自私自利的！那么投資者要滿足自己的私利，保護(hù)自己權(quán)利和財(cái)富不受到侵害，就要產(chǎn)生市場行為！這是順理成章的事情。因?yàn)楣善毕碌顿Y者就會受損失。那么會產(chǎn)生什么樣的市場行為呢？那就是研究怎樣才能使股票上漲。因?yàn)橹挥泄善鄙蠞q才會使投資者獲利！這就形成了投資者市場行為的重心！那么投資者為什么不去研究被市場價(jià)值低估了的股票去做多呢？也就是說研究那些個(gè)股實(shí)際價(jià)值高于市場價(jià)格的個(gè)股的基本面，或者上市公司呢？從而以被低估了的市場價(jià)格買進(jìn)，等待價(jià)值回歸，捕捉贏利機(jī)會呢？這是另外一個(gè)問題，我們在下文中探討。

投資者在圖私利的心理誘導(dǎo)下，在只有作多機(jī)制的局限條件下，在怎樣使股票上漲這個(gè)市場行為的無形的大手牽引下，就導(dǎo)致產(chǎn)生了單獨(dú)或者合謀集中優(yōu)勢資金，進(jìn)行對敲，引導(dǎo)股價(jià)上漲的違規(guī)行為！這里面產(chǎn)生的行為有很多種，包括散布虛假消息、自買自賣、合伙對敲、相互鎖倉等等。這就是股票市場上莊家誕生的環(huán)境和土壤。但是在前面我們說過，在股票市場上除了以盈虧為準(zhǔn)則的情況下，還有證券法和公司法這個(gè)游戲的規(guī)則，以及作多機(jī)制的局限條件，那怎么辦？這三方角力的結(jié)果，就形成了上有政策下有對策的局面！

比如，游戲規(guī)則規(guī)定：一個(gè)帳戶不能在同一時(shí)間內(nèi)進(jìn)行又買又賣的對敲行為，那么就會產(chǎn)生出以不轉(zhuǎn)移資金所有權(quán)的情況下多個(gè)帳戶之間你買我賣的局面。另外游戲規(guī)則還有個(gè)認(rèn)證問題，比如“通過單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格；”那么怎么去認(rèn)證是合謀的呢？你說我賣和他買是合謀，我說不是，是我們的價(jià)值觀念相左導(dǎo)致的市場行為不同，你和我辯一百年，你也辯不清！還有一點(diǎn)，你說不允許利用資金優(yōu)勢連續(xù)的買賣，那么究竟怎樣才是連續(xù)的買賣？難道是買了第一筆，就不許買第二筆？如果我準(zhǔn)備買10000手，那么上檔只有1手賣單，我買了這一手是不是就不能買進(jìn)第二手呢？我手里股票10000手，下檔只有2手買單，那么我是不是賣了這2手，就不再賣了呢？當(dāng)然，這樣的例子很多，那么一個(gè)游戲規(guī)則模糊不清，局限條件下人心思漲，主力坐莊符合了普通投資者的愿望。這樣的條件下，股價(jià)自然而然的上漲了。那么我們說過，經(jīng)濟(jì)學(xué)是以個(gè)人為單位進(jìn)行研究的，個(gè)人自私的行為又是天性使然！局限條件下導(dǎo)致只有個(gè)股的上漲才能滿足廣大投資者的私利，然而股價(jià)的上漲又帶動(dòng)整個(gè)股票市場指數(shù)的上升。隨著股票市場指數(shù)的上升，經(jīng)濟(jì)泡沫自然而然地就行成了。

且慢，政府對泡沫經(jīng)濟(jì)必定不會坐視不管，看著泡沫越吹越大。那么怎么辦？只好采用極權(quán)政治，采取措施對股市進(jìn)行強(qiáng)制性的打壓回調(diào)。但股市的下跌，必定侵害投資者的利益，因?yàn)榫窒迼l件的制約，股市的下跌并不能夠給投資者帶來利益，反而是投資者受到傷害，這樣勢必招至民怨沸騰！這樣，政府左右為難：上漲泡沫越來越大，下跌投資者就會受到損失和傷害！所以我們說局限條件與真實(shí)世界脫了節(jié)卻是犯了科學(xué)的大忌。如果股票市場上的局限條件是做多和做空兩種機(jī)制的話，投資者未必就會選擇做多的市場行為！也未必會選擇做空的市場行為！兩種市場力量相互抵消的結(jié)果，恰恰真實(shí)的反映了國民經(jīng)濟(jì)真實(shí)的增長狀況！健全的股票市場才是真正的國民經(jīng)濟(jì)晴雨表！只有一個(gè)做多機(jī)制局限條件下的股票市場是不科學(xué)也是不健康的！好比一個(gè)體溫表，某甲量過體溫后，體溫表顯示是37度，某乙在用的時(shí)候又在37度的基礎(chǔ)上再加37度，我們能說某乙的體溫是74度？我們敢說嗎？這樣的體溫表真實(shí)嗎？這樣只有一個(gè)做多機(jī)制的股票市場能夠真實(shí)的反映國民經(jīng)濟(jì)增長狀況嗎？！經(jīng)濟(jì)學(xué)上的另一個(gè)公理是說局限條件的“假設(shè)”不能與真實(shí)世界脫離。那么我們的股票市場只有一個(gè)做多機(jī)制的局限條件是不是與真實(shí)世界背離得太遠(yuǎn)了呢？！

通過以上，讀者應(yīng)該明白我們?yōu)槭裁匆f，影響股票市場指數(shù)漲跌變化的表面原因是供求雙方的變化。因?yàn)椴煌木窒迼l件，互相制約著供給與需求之間的變化。以只有作多機(jī)制為局限條件為例，做多機(jī)制（只有在股市上漲的情況下投資者才能夠獲利）導(dǎo)致投資者放棄研究上市公司或者說是個(gè)股真實(shí)價(jià)值與市場價(jià)格之間差別的研究，在只有上漲才會有利可圖這個(gè)局限條件無形大手的牽引下，投資者的行為重心是研究怎樣使股票的價(jià)格漲上去！很顯然，你手中沒有股票，即使股票價(jià)格真的漲上去，你也未必有利可圖。前面我們驗(yàn)證過在只有作多機(jī)制的局限條件下，投資者的研究行為的重心是放在如何是股價(jià)漲上去，研究這種使股價(jià)如何漲上去的行為的人就逐漸演變?yōu)橹髁?，而沒有能力使股價(jià)漲上去，只好等待股價(jià)上漲的時(shí)候買進(jìn)的投資者就形成了散戶的群體。這兩個(gè)群體，是在特殊局限條件下的必然產(chǎn)物！好比按先來后到的局限條件下產(chǎn)生的排隊(duì)購物現(xiàn)象！而這種買賣現(xiàn)象是在只有上漲才能獲利的局限條件下產(chǎn)生的。因此投資者會忽略一個(gè)最基本的事實(shí)，那就是個(gè)股真實(shí)的價(jià)值！這種情況下產(chǎn)生的行為并不能夠真實(shí)的反映投資者內(nèi)心的價(jià)值判斷。

好比人們在駕轅驢子的臉前掛上胡蘿卜。驢子之所以拖著車子向前走，并不能夠反映驢子的行為是為了拉車能夠健身，而真實(shí)的原因是驢子向前走的目的是想吃到掛在臉前的胡蘿卜！同樣道理，投資者買股票的原因是為了獲利，并不能夠真實(shí)的反映股票的實(shí)際價(jià)值！這樣的買進(jìn)和需求，好比驢子向前拉車的行為，并不能夠反映國民經(jīng)濟(jì)真實(shí)的增長狀況！這樣的局限條件下產(chǎn)生的供給與需求就有很大水份。表面上看供給與需求力量的對比改變了股票市場指數(shù)的漲跌，實(shí)際上是局限條件的改變又制約了供給與需求的變化！所以我們說局限條件的假設(shè)和真實(shí)的市場脫了節(jié)，就形成了特色的中國股市！這種特色是建立在違背科學(xué)，違背客觀規(guī)律上的，它嚴(yán)重地阻礙了歷史滾滾向前發(fā)展的巨輪，甚至于發(fā)展方向！作為主力機(jī)構(gòu)操盤手，我們沒有能力去改變這種違背科學(xué)的局限條件，相反，只能夠去適應(yīng)這種局限條件，在夾縫中求得生存之道！在這樣的環(huán)境下，一些主力投資者，必定會想盡辦法和政府的決策者拉關(guān)系套近乎——因?yàn)橹挥羞@些決策者才能夠決定什么時(shí)候擠泡沫，以及把泡沫擠到什么程度！還有什么時(shí)候他們認(rèn)為股票市場有投資價(jià)值！即使我們知道是錯(cuò)的，但我們只能去適應(yīng)，去研究決策者的行為！這樣，一個(gè)市場經(jīng)濟(jì)就又轉(zhuǎn)了一個(gè)圓圈，回到?jīng)Q策者的手里，演變成了政治經(jīng)濟(jì)、權(quán)利經(jīng)濟(jì)！這就是我們所說的天道！在這種情況下，市場呼喚做空機(jī)制！沒有做空機(jī)制的市場是一個(gè)不健全的市場！

前面我們說過，股票市場的投資者為什么不選擇那些真實(shí)價(jià)值被市場價(jià)格嚴(yán)重低估了的股票進(jìn)行投資行為呢？這個(gè)問題問的好！

我們知道，經(jīng)濟(jì)物品的需求必定要付出代價(jià)的，即使在古老的原始社會也是如此！沒有貨幣概念出現(xiàn)以前，人們往往以實(shí)物進(jìn)行交換。你付出的實(shí)物與交換而得到的實(shí)物之間就形成了代價(jià)的轉(zhuǎn)換。比如，你拿雞蛋去換鹽，那么付出了的雞蛋就是你的代價(jià)。市場經(jīng)濟(jì)內(nèi)，多數(shù)情況下，貨幣就成了代價(jià)轉(zhuǎn)換的橋梁和起了媒介作用。經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)公理就是經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究以個(gè)人為單位的。我們知道，個(gè)人的行為是自私的，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)基礎(chǔ)假設(shè)。如果一種商品的代價(jià)轉(zhuǎn)換對個(gè)人的價(jià)值觀念來說，他認(rèn)為是有利可圖的，那么就會促成這筆交易形成的行為；如果他認(rèn)為是有弊無利的，那么就不會發(fā)生這種交易行為。我們舉例來說吧，如果我用我的自行車和你的轎車進(jìn)行交換你換不換呢？再如，我用我的新自行車和你的舊自行車進(jìn)行交換你又換不換呢？

經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)每個(gè)人都會為自己爭取最大利益，所以在某些局限條件下，每個(gè)人都會產(chǎn)生不同的行為。

那么這個(gè)局限條件是什么呢？我們說，就是產(chǎn)權(quán)制度。目前我國的產(chǎn)權(quán)制度分為私有制度和國有制度。

我們舉個(gè)簡單的例子來說。假如一個(gè)建筑工人，他每天推300車混凝土，月工資是300元；他每天推400車混凝土每月工資仍然是300元，那么他為什么每天要推400車而不是300車呢？還是這個(gè)例子，假如他每天推300車，月工資是300元；每天推400車，月工資是400元，他又有什么理由不去每天推400車呢？仍然是這個(gè)例子，如果他是為了自己建筑樓房所需，那么他是不分每天推多少車的，在能力所及的情況下，直到趕快把混凝土推完為止！從每天推300車到每天推400車這是一種激勵(lì)措施的轉(zhuǎn)變；從每天分擔(dān)推到在力所能及的情況下不分擔(dān)直到推完為止，這是產(chǎn)權(quán)制度的改變。這就是不同局限條件下人們產(chǎn)生的不同行為。

然而，中國股票市場上的局限條件是上市公司絕大多數(shù)是國有企業(yè)，它的產(chǎn)權(quán)是公有制。許多上市公司循著一年盈、二年平、三年虧、四年ST、五年P(guān)T、六年退市的“六步曲”走。這些上市公司從形式上看已建立現(xiàn)代企業(yè)制度，并受到證券市場的嚴(yán)厲監(jiān)管和中介機(jī)構(gòu)的多方面監(jiān)督，但實(shí)際上仍然擺脫不了困境，究其根本是“形似而神未至”，即企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度未變。

在這種局限的條件下，企業(yè)經(jīng)營的好壞，與領(lǐng)導(dǎo)班子本人沒有直接的厲害沖突！缺乏激勵(lì)和約束的局限條件下，他們并不會努力的去工作。就如例子里所說的建筑工人，都是月工資300元的情況下，他是不會去選擇每天推400車的工作。那么這樣的效果直接導(dǎo)致生產(chǎn)率低下，進(jìn)而影響到上市公司的經(jīng)營狀況。反映到個(gè)股實(shí)際價(jià)值上，造成個(gè)股實(shí)際價(jià)值重心下移。

國有制另外的一個(gè)局限條件是：企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子是政府職能部門直接任命的。這樣的局限條件會產(chǎn)生企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子把應(yīng)該放在努力生產(chǎn)上的行為，運(yùn)用到其它方面去。企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營目標(biāo)往往是為了職務(wù)的升遷，因?yàn)槠髽I(yè)與政府密不可分的關(guān)系使得企業(yè)經(jīng)營者從企業(yè)進(jìn)入政界變得容易。在這種情況下，企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營方向和方針都會形成畸形發(fā)展，這也是導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營虧損的原因之一。同樣的市場經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)，由于所有權(quán)不同，造成兩種截然相反的效果。而在私有制的企業(yè)，企業(yè)經(jīng)營者的價(jià)值體現(xiàn)不在于職務(wù)的升遷，而是表現(xiàn)在財(cái)富的增加和社會聲譽(yù)的提高等等，企業(yè)經(jīng)營者的角色不再是政府的一個(gè)官員，而是與企業(yè)發(fā)展密切相關(guān)的企業(yè)經(jīng)營管理者。只有如此，我們的企業(yè)經(jīng)營者才能進(jìn)行科學(xué)客觀的企業(yè)經(jīng)營行為。 為什么會這樣呢？因?yàn)樗接兄频钠髽I(yè)，它的領(lǐng)導(dǎo)班子的命運(yùn)是掌握在市場的手里。如果你的企業(yè)缺乏競爭力，那么肯定要被其他企業(yè)收購或者被市場消滅。私有制的企業(yè)一旦被市場消滅，就意味著企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的破產(chǎn)！在這種危機(jī)的意識下，他也會象上面例子所說的那樣，在力所能及的情況下把所有的精力用在發(fā)展企業(yè)生產(chǎn)和擴(kuò)大市場份額上。這樣的話，私有制企業(yè)的股票的真實(shí)價(jià)值將會逐步增值！而國有制的企業(yè)也可能被市場消滅或者被其他企業(yè)收購，但是領(lǐng)導(dǎo)班子的任命是掌握在政府職能部門手里，這個(gè)企業(yè)不行，我可以到那個(gè)企業(yè)去！比如隨著企業(yè)效益的逐步下滑，面臨破產(chǎn)，那么領(lǐng)導(dǎo)者怎么辦？他會利用手中現(xiàn)存的權(quán)利，請客、送禮、行賄，拉關(guān)系，做人情等等，被政府的決策者從A企業(yè)調(diào)往B企業(yè)。身份不變，官位依舊。只是吃垮了這個(gè)，再去吃那個(gè)！局限條件的不同導(dǎo)致人們產(chǎn)生的市場行為迥異！按照科學(xué)的觀點(diǎn)我們說，市場經(jīng)濟(jì)下，產(chǎn)業(yè)制度的私有化，將成為歷史發(fā)展的潮流！

那么前面我們論證了個(gè)股市場價(jià)格的形成過程。在市場價(jià)格和個(gè)股的實(shí)際價(jià)值之間就逐步地產(chǎn)生背離。這種背離是產(chǎn)生股市泡沫的根本源泉！試想，做為投資者，你怎樣才能找到個(gè)股實(shí)際價(jià)值被市場價(jià)格嚴(yán)重低估了的股票呢？這就是股票市場的投資者為什么不去選擇那些真實(shí)價(jià)值被市場價(jià)格嚴(yán)重低估了的股票進(jìn)行投資行為的主要原因，嚴(yán)格的說，不是投資者不選，實(shí)在是沒得選！

做多機(jī)制的局限條件下產(chǎn)生的市場價(jià)格和國有制、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子是政府職能部門直接任命的局限條件下產(chǎn)生的個(gè)股實(shí)際價(jià)值之間產(chǎn)生了嚴(yán)重的背離，導(dǎo)致投資者產(chǎn)生為了適應(yīng)局限條件的行為——投機(jī)行為。為什么會這樣呢？通過以上的論證，投資者是否敢把自己的所有家當(dāng)在借款賴帳不還，銀行不斷剝離不良資產(chǎn)又不斷增加新的不良資產(chǎn)的今天，交給一個(gè)不負(fù)責(zé)任的，沒有任何約束力的，不用還本的，不用支付利息的，不算借款，也不算貸款的企業(yè)進(jìn)行長期投資呢？你把所有的家當(dāng)給他，一年到底是不分配，不轉(zhuǎn)增，有的甚至幾年不分配不轉(zhuǎn)贈(zèng)。也有好的，你用上百萬的家財(cái)，一年到底，換來不足三兩千元的分紅。股票稍有震蕩，你的分紅就灰飛湮滅了。這樣的情況下，投資者只好通過股價(jià)的上漲來博取利潤的差價(jià)。所以說，坐莊成為階段時(shí)間內(nèi)歷史條件下的必然產(chǎn)物！

我國股票市場上的第三個(gè)局限條件是特殊的股本結(jié)構(gòu)。國外的上市公司一旦進(jìn)入二級市場掛牌交易，所有股票全部流通，符合同股、同權(quán)、同價(jià)的原則。而中國的上市公司進(jìn)入二級市場掛牌交易后，為了防止國有資產(chǎn)流失，國有股和法人股仍然滯留于一級市場，不能夠參與市場流通。只有一少部分上市流通，就是通常所說的在二級市場上流通的流通股。這樣就造成了同股、同權(quán)，不同價(jià)的不平等現(xiàn)象，股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重扭曲！在這種特殊的股本結(jié)構(gòu)的局限條件下，投資者和主力機(jī)構(gòu)會產(chǎn)生哪些行為呢？

局限條件下的中國股市的個(gè)股，同股、同權(quán)、不同價(jià)格，這樣一級市場上的國家股和法人股價(jià)格通常只有流通股價(jià)格的12%左右。那么投資者就會產(chǎn)生這樣一種行為——他們往往利用杠桿的原理，通過以比二級市場低廉得多的價(jià)格收購這些法人股和國家股，從而取得對上市公司的控制權(quán)，再利用這種控制權(quán)利，向二級市場上的中小投資者配股或者增發(fā)。配股和增發(fā)的目的并不一定是真正的為了上市公司的再發(fā)展，而是為了增加上市公司的凈資產(chǎn)，以便日后再次實(shí)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)候買個(gè)好的價(jià)錢（因?yàn)楦鶕?jù)我國的有關(guān)法規(guī)，國有股和法人股進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)候，以不低于凈資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓）。這樣就造成一些胡亂投資制造題材的現(xiàn)象。也有為數(shù)不少的上市公司并不需要資金，但是又有誰會嫌錢扎手呢？他們?nèi)绶ㄅ谥埔恍┩顿Y項(xiàng)目，也在二級市場上瘋狂的圈錢、籌資。但是錢到手的時(shí)候，又不知道做什么，于是原來承諾的投資項(xiàng)目紛紛變更，也有的把資金用于委托理財(cái)，做起了無本的買賣。做這種勾當(dāng)?shù)纳鲜泄緵Q非少數(shù)！難怪上市公司申請?jiān)霭l(fā)和配股的擠破了腦殼！成為上市公司控制性的大股東們把在二級市場上圈到的中小投資者的血汗錢拿走后，上市公司業(yè)績立即大幅下滑！迅速變臉！

也有的利用這種局限條件，通過以比二級市場低廉得多的價(jià)格收購這些法人股和國家股，從而取得對上市公司的控制權(quán)，再利用這種控制權(quán)利，制造題材，發(fā)布消息，采用控制一級市場和配合二級市場相互炒做的行為。這個(gè)問題，我們在以前的章節(jié)里做過詳細(xì)的陳述。

同股、同權(quán)不同價(jià)格的局限條件下，特殊的股本結(jié)構(gòu)導(dǎo)致投資者以低廉的代價(jià)通過一級市場取得控制性的大股東后，在二級市場的瘋狂圈錢行為，把二級市場當(dāng)作企業(yè)的提款機(jī)器。另外一種方式是控制一級市場和配合二級市場上的炒做行為！當(dāng)這種行為逐漸形成一種風(fēng)氣的時(shí)候，必將誘使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者把工作的重心轉(zhuǎn)移到這種流于形式的資產(chǎn)重組上來，從而降低了生產(chǎn)力！進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)含金量下滑，降低企業(yè)真實(shí)的價(jià)值。這種局限條件的假設(shè)是不科學(xué)的，也和市場經(jīng)濟(jì)是背道而馳的。所以減持國有股，改善股本結(jié)構(gòu)也就成為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然歷史規(guī)律。

我們?yōu)槭裁匆眠@么大的篇幅來不厭其煩的詳細(xì)推理和論證準(zhǔn)則、局限條件和市場行為的關(guān)系呢？因?yàn)樽鳛橹髁Σ俦P手，必須明白這樣一個(gè)簡單的道理，比如市場準(zhǔn)則（A）加上局限條件（B）可以準(zhǔn)確的推測出投資者的市場行為（C）。那么其中的市場準(zhǔn)則（A）是一直不變量。而局限條件（B）的改變將直接關(guān)系的投資者的市場行為（C）。又因?yàn)榫窒迼l件的改變不是主力操盤手所能左右的，所以研究局限條件（B）的變化，從而推測出投資者市場行為（C）的改變，對主力機(jī)構(gòu)操盤手來說，是一個(gè)主要的課題。至于局限條件（B）假設(shè)的科學(xué)與否，是否符合客觀規(guī)律，則是其他人的行為。主力操盤手也只能在這種局限條件下求得生存和發(fā)展的余地！這就是我們所說天道的主要原因。局限條件左右的是大勢，甚至歷史的趨勢，主力操盤手控制的是小勢，是順大勢，逆小勢！在目前的局限條件下，主力雖然不是萬能的，但是沒有主力，卻是萬萬不能的！





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