主題：農(nóng)產(chǎn)品期價上演驚魂跳水 市場探尋新估值區(qū)間

白糖，2.39億離場；黃大豆一號，2.35億離場；玉米，0.66億離場；強(qiáng)麥，0.62億離場……3月4日， “撤離、撤離”成了當(dāng)天農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的主音。
　　與之對應(yīng)的是，當(dāng)日農(nóng)產(chǎn)品盤中集體上演驚魂跳水，收盤時，除了棉花罕見再度漲停外，大豆、玉米、白糖、強(qiáng)麥、菜子油等品種全線向下俯沖。

　　而此前一天，八大農(nóng)產(chǎn)品期貨合約全線漲停，大豆、豆油、豆粕、棕櫚油集體創(chuàng)出歷史新高的一幕才剛剛結(jié)束。

　　截至3月7日收盤，農(nóng)產(chǎn)品仍在全線下跌，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，豆油、玉米、大豆、白糖、豆粕、強(qiáng)麥主力合約當(dāng)日跌幅分別為3.99%、1.77%、1.86%、3.08%、0.86%、1.63%，同時棉花和白糖至跌停。

　　期市上演“5·30”

　　資金外溢、持倉減少，節(jié)后一直火爆攀升的農(nóng)期市，3月4日迎來了自己的第一次全面回調(diào)。

　　“昨天夜里我還在看外盤是漲的，心里有些擔(dān)心，今天在4500多點平了，暴賺了一筆”，3月4日，一位參與鄭糖交易的空頭大戶高興地對記者表示，從快漲停一路跳水到快跌停，“有點兒像股市的5·30大跌，這種走勢下，肯定有人資金翻倍，有人血本無歸”。

　　當(dāng)日，2009年1月交割的白糖期貨合約 (SR901)自早間漲停，創(chuàng)下5385點該合約歷史新高后，又一度跳水至跌停，“不可思議”地走出10%的單日波動極限。

　　而白糖主力合約SR809全天走勢亦是驚心動魄，跳空高開后，于10時左右開始下跌，隨著多頭主力大量平倉離場，期價飛流直下，一個小時之間跌去了400多點，全天震幅高達(dá)8.28%。

　　“從盤中情況來看，白糖期價虛高十分明顯，稍有風(fēng)吹草動，就呈現(xiàn)劇烈波動，多頭急于出逃跡象明顯，多殺多的盤面再現(xiàn)期糖市場”，新紀(jì)元期貨研發(fā)部經(jīng)理車勇評價說。

　　不只是白糖。這波深調(diào)由白糖到強(qiáng)麥，再到大商所的玉米的C0805合約開始走軟，隨后豆油市場出現(xiàn)大幅下跌行情，豆粕、大豆乃至棕櫚油市場頻頻走低，恐慌性局面下主要農(nóng)產(chǎn)品幾乎無一幸免。

　　同時成交巨幅放量，各合約成交2123656手，較上一交易日增加965124手，成交額高達(dá)1000億元。

　　在白糖跳水引發(fā)的連鎖反應(yīng)下，各品種紛紛上演幾乎如出一轍的跳水行情，其中尤其以豆油的跳水幅度最大，從漲停位置跌至跌停位置，跳水跨度超過1100點，幅度超過8%。整個農(nóng)產(chǎn)品的獲利回吐盤將前兩個交易日的巨大漲幅吞噬。

　　從本報統(tǒng)計來看，當(dāng)天，白糖持倉保證金減少2.39億，黃大豆一號減少2.35億，玉米減少0.66億，強(qiáng)麥減少0.62億。

　　據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，白糖、小麥、玉米、豆粕、大豆、棕櫚油和菜籽油各主力合約跌幅分別達(dá)到3.72%、2.29%、1.06%、3.69%、3.26%、0.02%和2.59%。

　　另一項可以佐證當(dāng)天多空激戰(zhàn)慘烈的是，國內(nèi)期貨市場交易額創(chuàng)下5423億元歷史新高，超過此前2月26日剛剛創(chuàng)下的4440億元最高記錄約1000億元人民幣，且時間僅隔一周。其中，大連商品交易所成交2384億元，鄭州商品交易所成交1341億元。

　　一位業(yè)內(nèi)人士稱，由于主要農(nóng)產(chǎn)品期貨受獲利盤打壓，盤中大幅跳水震蕩，導(dǎo)致交易額記錄再度刷新。從持倉看，此前介入較深的資金開始出現(xiàn)撤退跡象。

　　資金煮沸行情

　　然而，由于資金面的強(qiáng)力支撐，市場人士并未對農(nóng)產(chǎn)品未來的走勢悲觀。

　　據(jù)本報統(tǒng)計，盡管經(jīng)歷深跌后資金外流，而以3月4日與春節(jié)前最后一個交易日2月5日相比，強(qiáng)麥持倉保證金為6.79億，仍比節(jié)前的4.18億增長了47%，同樣，白糖以32.32億比節(jié)前的19.87億增長63%；玉米增長90%；豆油增長92%；大豆增長23%。

　　一位私募操盤手對記者表示，“這次的回調(diào)只是市場心理恐慌蔓延所致，農(nóng)產(chǎn)品市場的行情依然看好”。

　　他所指的恐慌源頭，即是國家持續(xù)拍賣玉米，加上坊間傳聞國家將拍賣豆油、兩會期間將出臺宏觀調(diào)控措施等消息。

　　“近期的農(nóng)產(chǎn)品市場，以價量頻創(chuàng)新高的姿態(tài)，宣告一個整體性牛市的加速到來，原有的供求及價格體系已經(jīng)被蕩滌一空，資金作為推動價格上漲的主要動力已成為市場共識”，中期期貨分析師時巖表示。

　　東華期貨分析師陶金峰認(rèn)為，最近主要是市場擔(dān)心國家的調(diào)控，所以才導(dǎo)致以油脂類期貨為首的農(nóng)產(chǎn)品回調(diào)，不過短線回調(diào)后，仍有可能再次上行，“國家調(diào)控難在我國油脂(包括油料)嚴(yán)重短缺，主動權(quán)不在自己手里”。

　　從具體市場的走勢來看，游資很明顯在尋找農(nóng)產(chǎn)品市場中處于相對低位的品種，比如棉花，也比如玉米、小麥。整體農(nóng)產(chǎn)品市場都在經(jīng)歷一個整體上臺階的行情。

　　中期嘉合分析師何泳濤認(rèn)為，目前強(qiáng)麥的期價大體上屬于合理范圍，“加上現(xiàn)貨玉米的價格大于小麥的價格，這種‘倒掛’現(xiàn)象無疑也是對小麥期價的一個強(qiáng)力支撐，短期內(nèi)深幅回調(diào)的可能性不大，08年仍將是農(nóng)產(chǎn)品牛市”。

　　“這實際上是一個價值重估的過程，而最終合理價值的確定需要多空雙方繼續(xù)長時間的反復(fù)博弈”，時巖說。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。