主題：衍生權(quán)證是如何運(yùn)作的？

　假若中國移動(dòng)的股票價(jià)格為100元，投資者買入的中國移動(dòng)認(rèn)購權(quán)證，行權(quán)價(jià)為90港元，兌換比率為1：10，認(rèn)購證的認(rèn)購價(jià)為1.5港元，同時(shí)我們假設(shè)不產(chǎn)生交易費(fèi)用，如該證到期，中國移動(dòng)的股價(jià)為120元，那么，(120元-90元) ×1/10 =3港元。投資者原來每份由1.5港元變成了3港元，漲了1倍，而中國移動(dòng)正股也僅僅升了二成。這就是該投資者購買此認(rèn)購證的回報(bào)。

　　相反，如果認(rèn)購證到期時(shí)中國移動(dòng)股價(jià)跌至85港元，已低于90港元的行權(quán)價(jià)，權(quán)證實(shí)際上價(jià)值歸零，投資者失去的為購入中國移動(dòng)認(rèn)購證的全部本金。

　　假若中國移動(dòng)的股票價(jià)格為95元，投資者買入的中國移動(dòng)認(rèn)沽權(quán)證，行權(quán)價(jià)為100港元，兌換比率為1：10，認(rèn)沽證的當(dāng)時(shí)的價(jià)值0.8港元，同樣我們也假設(shè)不產(chǎn)生交易費(fèi)用，如該證到期，中國移動(dòng)的股價(jià)為80元，那么，(100元-80元) ×1/10 = 2港元。投資者原來每份由0.8港元變成了2港元，升幅高達(dá)150%，而中國移動(dòng)正股也僅僅跌了15.8%。

　　假如認(rèn)沽權(quán)證到期時(shí)中國移動(dòng)的結(jié)算價(jià)為105元，由于股價(jià)較行使價(jià)100元為高，認(rèn)沽權(quán)證已失去價(jià)值，投資者會(huì)損失最初投入的全部本資。如權(quán)證到期時(shí)中國移動(dòng)結(jié)算價(jià)為92元，投資者將會(huì)平局收場(假設(shè)沒有交易或財(cái)務(wù)費(fèi)用)。





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