主題：寶鋼股份：鋼鐵龍頭 有望價(jià)值回歸

大盤本周再度下了一個(gè)臺(tái)階，雖然目前股指已經(jīng)止跌企穩(wěn)，但是低迷的市場(chǎng)成交量水平仍讓人擔(dān)憂，市場(chǎng)形勢(shì)依然不容樂(lè)觀。當(dāng)然，從市場(chǎng)運(yùn)行的歷史趨勢(shì)來(lái)看，每一輪的非理性殺跌后，都會(huì)伴隨著一定幅度的反彈，而其中蘊(yùn)涵的階段性機(jī)會(huì)，還是值得投資者去憧憬與把握的。從行業(yè)投資角度來(lái)看，目前股價(jià)嚴(yán)重超跌且估值水平比國(guó)外成熟市場(chǎng)還低的鋼鐵板塊或有一定反彈機(jī)會(huì)。目前鋼鐵企業(yè)的股價(jià)市盈率已經(jīng)很低，大部分鋼鐵股市盈率低于10倍。其中，龍頭品種寶鋼股份已降至7倍，與國(guó)際平均鋼鐵企業(yè)8－12倍的市盈率估值還低，這無(wú)疑使得該股具備價(jià)值投資的潛質(zhì)。而從技術(shù)面來(lái)看，8月大盤下跌的一個(gè)主要原因是限售股解禁的壓力，但很多個(gè)股在限售股解禁之前已率先調(diào)整，限售股解禁反而成為反彈契機(jī)，比如今天有10億限售股解禁的中信證券就不跌反漲，蘇寧電器在限售股上市之后連續(xù)反彈。建議投資者適當(dāng)關(guān)注下周一限售股解禁的600019寶鋼股份。

　　
　　 寶鋼股份 公司是我國(guó)鋼鐵龍頭企業(yè)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完善, 特別是在冷軋薄板、寬厚板和高檔線材等方面擁有極強(qiáng)的技術(shù)儲(chǔ)備實(shí)力，生產(chǎn)工藝水平位居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。在經(jīng)營(yíng)策略上，公司努力提升高端產(chǎn)品比例，確立“特種冶金產(chǎn)品做精、不銹鋼產(chǎn)品做強(qiáng)、結(jié)構(gòu)鋼系列做大”的戰(zhàn)略定位。公司不僅首家生產(chǎn)取向硅鋼板卷，批量供應(yīng)核導(dǎo)用鋼，還啟動(dòng)國(guó)內(nèi)首臺(tái)6000噸快鍛機(jī)建設(shè)，建成后可為“大飛機(jī)”項(xiàng)目制造鍛件，這些高端項(xiàng)目無(wú)疑將提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在成本控制方面，寶鋼股份作為擁有長(zhǎng)單協(xié)議的鐵礦石來(lái)源和大部分長(zhǎng)單成本鎖定的龍頭鋼鐵企業(yè)，今年通過(guò)3次提價(jià)已抵消了鐵礦石成本上漲的壓力。

　　
　　 公司已成功發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債，募集資金用于投資五冷軋及配套工程、冷軋不銹鋼帶鋼工程項(xiàng)目和調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)以及收購(gòu)寶鋼集團(tuán)上海浦東鋼鐵有限公司羅涇工程項(xiàng)目資產(chǎn)。在收購(gòu)大股東項(xiàng)目之外，公司還在集團(tuán)主導(dǎo)之下有在國(guó)內(nèi)并購(gòu)的計(jì)劃，公司規(guī)劃2012年產(chǎn)能將達(dá)到5000萬(wàn)噸，較目前擴(kuò)大一倍。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)將使公司成長(zhǎng)性高于行業(yè)平均水平。

　　
　　 因大量限售股將于下周一上市，該股7月下旬以來(lái)先于大盤出現(xiàn)連續(xù)下跌，提前釋放了風(fēng)險(xiǎn)，目前該股的動(dòng)態(tài)市盈率僅為7倍，價(jià)值嚴(yán)重低估，從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，限售股解禁往往成為反彈契機(jī)，該股有望走出價(jià)值回歸行情，可逢低中線關(guān)注。


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