主題：中國(guó)石油需求信號(hào)錯(cuò)綜復(fù)雜

石油交易商已經(jīng)習(xí)慣于依靠占卜問(wèn)卦來(lái)尋求中國(guó)石油消費(fèi)真實(shí)情況的線(xiàn)索。而在今年，面對(duì)著紛繁蕪雜的信號(hào)，即便是最靈光的分析師，也面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

中國(guó)海關(guān)周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)原油進(jìn)口連續(xù)第二個(gè)月疲弱，市場(chǎng)看空者將其解讀為國(guó)內(nèi)煉廠(chǎng)高估了需求；看多者則對(duì)汽柴油的進(jìn)口量大增欣喜不已，并稱(chēng)當(dāng)奧運(yùn)結(jié)束、各行業(yè)恢復(fù)正常運(yùn)行之後，這一情況將得以延續(xù)。

然而雙方都有可能是錯(cuò)誤的。中國(guó)年底前還將有數(shù)家煉廠(chǎng)投入生產(chǎn)，這將拉動(dòng)中國(guó)的原油進(jìn)口增長(zhǎng)；但奧運(yùn)後中國(guó)成品油儲(chǔ)備速度放慢，燃料油的進(jìn)口也會(huì)有所削減。

進(jìn)出口數(shù)據(jù)變化無(wú)常，而中國(guó)為本月舉行的奧運(yùn)到底準(zhǔn)備了多大規(guī)模的燃料油儲(chǔ)備又不得而知。交易商們不得不開(kāi)始思考，由美國(guó)引發(fā)全球的經(jīng)濟(jì)減速是否會(huì)拖累中國(guó)的經(jīng)濟(jì)。

　 對(duì)于石油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)這一問(wèn)題尤為重要。世界石油市場(chǎng)在這些年來(lái)已經(jīng)翻了六番之多，很大程度上受到亞洲需求迅速成長(zhǎng)的刺激。

　　一些接近成品油銷(xiāo)售市場(chǎng)的人士稱(chēng)，在中國(guó)政府出人意料地調(diào)高汽柴油價(jià)格近18%後的兩個(gè)月里，需求放緩的情況已經(jīng)出現(xiàn)。

　　“油價(jià)上漲後，需求肯定會(huì)下來(lái)。受沖擊最大的是運(yùn)輸行業(yè)，漲價(jià)之前他們的利潤(rùn)空間就已經(jīng)很小了，”獨(dú)立交易商齊放說(shuō)。他在河北省擁有十余家加油站。

　　“美國(guó)人在油價(jià)漲到每加侖4美元時(shí)叫苦不迭，中國(guó)的油價(jià)現(xiàn)在只比他們低不到20%，我們又怎麼能夠承受得了？”齊放表示，并稱(chēng)其公司的汽柴油銷(xiāo)量從7月開(kāi)始同比下降超過(guò)50%。

　　而對(duì)于國(guó)際能源署（IEA）來(lái)說(shuō)，中國(guó)的能源需求形勢(shì)依然撲朔迷離。周二IEA維持其對(duì)中國(guó)2008年原油需求相當(dāng)于每天800萬(wàn)桶的預(yù)測(cè)，同比將增加5.6%。

　　“盡管已經(jīng)過(guò)去半年，中國(guó)接下來(lái)的需求走勢(shì)還是非常不明朗，預(yù)測(cè)下半年的需求有很大的難度，“IEA在其報(bào)告中稱(chēng)。

　 **市場(chǎng)正尋覓方向**
　　油價(jià)已較6月中旬的峰值逾每桶147美元回落了逾20%，美元匯率動(dòng)蕩、美國(guó)燃油需求疲弱、伊朗與西方的對(duì)抗以及俄羅斯和格魯吉亞發(fā)生沖突等因素促使交易商尋找油市新的方向。

　　周一公布的中國(guó)7月原油進(jìn)口數(shù)據(jù)意外下跌7%，為三年半以來(lái)最大跌幅，令油價(jià)回落至每桶114美元下方。

　　但油價(jià)下跌可能吸引中國(guó)在未來(lái)數(shù)月再次加大儲(chǔ)備，特別是一些新項(xiàng)目即將投產(chǎn)，包括中海油的煉廠(chǎng)、?？松梨?、沙特阿拉伯國(guó)家石油和中石化的合資煉廠(chǎng)中一個(gè)原油處理能力在24萬(wàn)桶/日的裝置。

　　市場(chǎng)則更關(guān)注于未來(lái)數(shù)年的原油供應(yīng)，而不是任何暫時(shí)的成品油短缺，中國(guó)今年稍晚投產(chǎn)的新建煉廠(chǎng)將增加每日50萬(wàn)桶的原油處理能力，這使需求看空者有理由暫停他們悲觀(guān)的預(yù)期。

　　更應(yīng)關(guān)注的是，由于中國(guó)政府對(duì)煉油企業(yè)的成品油進(jìn)口增值稅實(shí)行先征後返的政策，近八個(gè)月來(lái)中國(guó)汽柴油進(jìn)口猛增，中石化及中石油的成品油儲(chǔ)備量已升至前所未有的高位，未來(lái)數(shù)月成品油進(jìn)口量或?qū)⒁虼硕鴾p少。

　　若中國(guó)決定取消對(duì)成品油的退稅政策，而選擇上調(diào)國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)格，那麼煉廠(chǎng)或?qū)?huì)滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)減少虧損的成品油進(jìn)口。

　　但自退稅政策已期滿(mǎn)六周以來(lái)，國(guó)內(nèi)煉廠(chǎng)表示，尚未接到有關(guān)退稅政策是否延續(xù)的通知，這導(dǎo)致情況更為撲朔迷離。

　　據(jù)新華社此前報(bào)導(dǎo)稱(chēng)，截至6月底，中石油和中石化的汽油儲(chǔ)備量共已提高了四分之一，柴油儲(chǔ)備量亦大漲近50%。

　　此前中國(guó)從未公布成品油儲(chǔ)備量，但這也表明今年中國(guó)的實(shí)際石油需求可能低于預(yù)期。

　　 **奧運(yùn)後或?qū)⒂瓉?lái)需求反彈**

　　一些分析師稱(chēng)需求放緩也只是暫時(shí)現(xiàn)象，因受奧運(yùn)會(huì)和殘奧會(huì)的影響。奧運(yùn)開(kāi)幕前兩個(gè)月，很多周邊的工廠(chǎng)和煤礦都被關(guān)閉，且?jiàn)W運(yùn)期間北京市限行車(chē)輛超過(guò)100萬(wàn)輛，以改善北京糟糕的空氣質(zhì)量。

　　電力短缺的范圍正在擴(kuò)大，也有可能刺激中國(guó)對(duì)燃料油的需求，盡管至今受沖擊最為嚴(yán)重的高能耗金屬冶煉企業(yè)已經(jīng)因成本上升而降低產(chǎn)量，發(fā)電用應(yīng)急柴油的需求也相對(duì)減弱。

　　分析師也看到了可能影響中國(guó)石油需求的信號(hào)，例如小汽車(chē)銷(xiāo)量放緩，7月銷(xiāo)量增長(zhǎng)幅度兩年來(lái)首次下降至個(gè)位數(shù)。

　　“7月份原油進(jìn)口量下降可能是各公司調(diào)整庫(kù)存的一個(gè)標(biāo)志?？傮w來(lái)說(shuō)，我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)成品油消費(fèi)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。”中石化的市場(chǎng)研究員柯曉明表示。



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