主題：京東方密會(huì)機(jī)構(gòu)摸底 百億補(bǔ)貼誘皖渝國(guó)企入局

“除了關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)以外，公司此次定增能否順利完成很大程度上將取決于機(jī)構(gòu)投資者的態(tài)度。截至目前，公司的確在與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行大量接觸。但現(xiàn)在說(shuō)哪些機(jī)構(gòu)會(huì)認(rèn)購(gòu)、哪些不會(huì)認(rèn)購(gòu)，還為時(shí)尚早。”7月25日，京東方A(000725.SZ)證券部一位工作人員直言。

當(dāng)天，公司剛剛拋出了一份460億元的天量再融資預(yù)案。據(jù)京東方A當(dāng)天披露的非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案稱(chēng)，公司擬以2.10元/股發(fā)行底價(jià)發(fā)行95億-224億股，擬募集資金凈額不超過(guò)460億元，用于投建鑫晟光電8.5代線(xiàn)、觸摸屏生產(chǎn)線(xiàn)、源盛光電5.5代AM-olED生產(chǎn)線(xiàn)、重慶京東方8.5代線(xiàn)等項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而對(duì)于京東方A此次的天量再融資預(yù)案，有流通股東表示憤懣：“這么多年了，公司剛剛開(kāi)始盈利就迫不及待又要融資460億。公司根本沒(méi)有考慮到中小投資者的利益?！?br />
二級(jí)市場(chǎng)上，京東方A股價(jià)25日開(kāi)盤(pán)即暴跌7.11%。截至收盤(pán)，京東方A全天跌幅8.37%，報(bào)收2.19元，離2.10元的定增底價(jià)僅一步之遙。成交金額也激增至8.51億元，為停牌前一天的2.15倍。

五度定增登頂A股

包括此次460億元的再融資計(jì)劃在內(nèi)，這已是京東方A自2001年上市以來(lái)第五次拋出非公開(kāi)發(fā)行再融資議案。

此前，公司先后于2006年至2009年的四年間分別推出了四次定增議案，累計(jì)募集資金達(dá)251.54億元。包括此次460億元的定增預(yù)案在內(nèi)，京東方A前后五次非公開(kāi)發(fā)行募集資金額將高達(dá)711.4億元，其再融資額已高居滬深兩市全部A股上市公司榜首。

公司7月25日拋出的再融資額規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了公司的總市值。截至25日收盤(pán)，其總市值也不過(guò)295.65億元。

與此同時(shí)，公司上市10年來(lái)，累計(jì)虧損額已近80億。而且，公司近三年也沒(méi)有進(jìn)行過(guò)分紅。2012年年末，公司未分配利潤(rùn)為-347617.26萬(wàn)元。

在公司天量再融資背后，前述公司證券部工作人員則認(rèn)為，這是公司為了搶占市場(chǎng)采取的必要手段?！懊姘逍袠I(yè)不像軟件行業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)，其特點(diǎn)就是投資規(guī)模巨大。目前，公司8.5代生產(chǎn)線(xiàn)盈利已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)。公司在產(chǎn)能擴(kuò)張的同時(shí)，資金需求的矛盾已愈發(fā)突出?！痹撊耸糠Q(chēng)。

京東方A也表示，截至目前，公司產(chǎn)品覆蓋了從1.5“到110”全系列液晶面板產(chǎn)品，出貨量位居世界第五。

外部認(rèn)購(gòu)額約250億

另?yè)?jù)京東方A此次再融資預(yù)案披露，在擬募集的460億元中，北京國(guó)資中心以其所持北京京東方顯示技術(shù)有限公司(京東方顯示)48.92%的股權(quán)認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行的股票，該部分股權(quán)初步評(píng)估值為85.33億元。

此外，合肥建翔承諾以現(xiàn)金或其所持標(biāo)的募投項(xiàng)目的相關(guān)債權(quán)合計(jì)60億元認(rèn)購(gòu)新股；重慶渝資也承諾以現(xiàn)金63億元認(rèn)購(gòu)增發(fā)新股。

屆時(shí)，如果京東方A此次460億再融資順利成行的話(huà)，扣除上述三家機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)出資認(rèn)購(gòu)的208.33億元之后，外部機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)購(gòu)金額將達(dá)251.67億元。

值得一提的是，上述墊底認(rèn)購(gòu)的3家投資者均為公司的關(guān)聯(lián)方。其中，北京國(guó)資中心同為公司實(shí)際控制人北京市國(guó)資委旗下的全資企業(yè)；合肥建翔的實(shí)際控制人為合肥市國(guó)資委，該公司與京東方A等股東共同投資了鑫晟光電。而重慶渝資的實(shí)際控制人為重慶市兩江新區(qū)管理委員會(huì)，其身份是作為京東方A在重慶投資8.5代線(xiàn)項(xiàng)目配套的政府平臺(tái)融資公司。

對(duì)此，一位機(jī)構(gòu)人士對(duì)本報(bào)記者表示，客觀(guān)來(lái)講，京東方此次融資與中國(guó)平安[微博]2008年拋出的融資計(jì)劃是有所不同的。“據(jù)我們了解，京東方此次募集資金項(xiàng)目的盈利前景應(yīng)該不錯(cuò)，行業(yè)盈利的拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)。不過(guò)，如今，這么低的股價(jià)進(jìn)行定向增發(fā)只是坑了現(xiàn)有流通股東，相反卻便宜了參與認(rèn)購(gòu)的機(jī)構(gòu)?！痹撊耸糠Q(chēng)。

在該人士看來(lái)，京東方的項(xiàng)目是各地政府爭(zhēng)搶的“香餑餑”，在商談項(xiàng)目落地時(shí)肯定會(huì)得到地方政府的資金承諾和優(yōu)惠承諾。

“說(shuō)不定，在剩余的200多億元認(rèn)購(gòu)金額中，可能還有相當(dāng)大的一部分會(huì)由合肥和重慶當(dāng)?shù)氐膰?guó)企來(lái)認(rèn)購(gòu)?！痹撊耸糠治?。“像TCL[微博]的一條8.5代生產(chǎn)線(xiàn)就得到了深圳政府減免51億貸款的優(yōu)惠，以京東方的投資規(guī)模，合肥、重慶兩地政府白送的資金估計(jì)會(huì)在百億元以上?！?br />
此外，本報(bào)記者獲悉，在公司股票停牌前，已經(jīng)有機(jī)構(gòu)開(kāi)始密集調(diào)研公司。僅7月17日一天，就有包括華泰證券、方正證券在內(nèi)的5家機(jī)構(gòu)造訪(fǎng)公司；7月2日，包括凱基證券、德盛安聯(lián)、施羅德投資在內(nèi)的8家境外機(jī)構(gòu)也對(duì)公司進(jìn)行了集體調(diào)研。


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