主題：權(quán)證10日大限 攀鋼整合獲批時(shí)點(diǎn)暗藏玄機(jī)

　即使提供現(xiàn)金選擇權(quán)的鞍鋼集團(tuán)能夠拿得出200多億元的現(xiàn)金，“攀鋼系”整合后若要維持上市地位還需最晚在11月28日之前獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的正式批準(zhǔn)，從而將權(quán)證持有人擋在現(xiàn)金選擇權(quán)門外。

　　“攀鋼系”這兩天成為資本市場(chǎng)最大焦點(diǎn)的原因，在于擔(dān)負(fù)為長(zhǎng)城股份（000569）、攀渝鈦業(yè)（000515）換股的攀鋼鋼釩（000629）股價(jià)大大低于9.59元換股價(jià)。只有攀鋼鋼釩的股價(jià)有效站穩(wěn)9.59元，長(zhǎng)城股份、攀渝鈦業(yè)的投資者才可能選擇將自己的持股換成攀鋼鋼釩的股份，而不是選擇變現(xiàn)。一位不愿透露姓名的基金經(jīng)理對(duì)記者表示，擔(dān)心為“攀鋼系”整合提供現(xiàn)金選擇權(quán)第三方的鞍鋼集團(tuán)拿不出200多億元的現(xiàn)金，是他拋售攀鋼鋼釩的重要原因。

　　其實(shí)，即使鞍鋼集團(tuán)能夠拿出200多億元的現(xiàn)金，“攀鋼系”整合后能否維持上市地位還是懸念，變數(shù)來(lái)自攀鋼鋼釩所發(fā)的6.14億份尚未行權(quán)的權(quán)證。如果這6.14億份認(rèn)購(gòu)權(quán)證在現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)股權(quán)登記日之后行權(quán)，那到時(shí)候新的攀鋼鋼釩發(fā)行在外的社會(huì)公眾股持股將超過(guò)總股本的10％，從而基本能夠滿足上市地位所需的最低條件。

　　2006年11月，攀鋼鋼釩發(fā)行32億元分離債派發(fā)的8億份認(rèn)購(gòu)權(quán)證，目前尚未行權(quán)的份額是6.14億份。按照1：1.209行權(quán)比例計(jì)算，這6.14億份權(quán)證全部行權(quán)可以增加攀鋼鋼釩7.37億股股份。現(xiàn)在的懸念在于，這6.14億份權(quán)證持有人會(huì)不會(huì)選擇變現(xiàn)，而這很大程度上取決于中國(guó)證監(jiān)會(huì)在11月28日之前是否批準(zhǔn)“攀鋼系”的整合方案。

　　根據(jù)“攀鋼系”的整合方案，如攀鋼鋼釩權(quán)證持有人在現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)股權(quán)登記日之前行權(quán)，則持有權(quán)證行權(quán)所新增股份并于現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)股權(quán)登記日登記在冊(cè)的股東有權(quán)獲得現(xiàn)金選擇權(quán)；如攀鋼鋼釩的權(quán)證持有人在現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)股權(quán)登記日之后行權(quán)，則持有權(quán)證行權(quán)所新增股份的股東無(wú)權(quán)獲得現(xiàn)金選擇權(quán)，無(wú)法申報(bào)及實(shí)施現(xiàn)金選擇權(quán)，在該等情況下，權(quán)證行權(quán)后，攀鋼鋼釩的社會(huì)公眾持股量將會(huì)提高，從而降低整合后攀鋼鋼釩股權(quán)分布情況不符合上市要求的風(fēng)險(xiǎn)。

　　由于12月12日前的10個(gè)交易日為攀鋼鋼釩權(quán)證最后一次行權(quán)期，因而“攀鋼系”的整合方案最晚必須在11月28日之前拿到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的正式批文。在11月28日到12月11日的14天中，11月29日、30日和12月6日、7日均為雙休日。按照正常的操作程序，整合獲批到真正實(shí)施往往還得有數(shù)天時(shí)間才行，因而拿到批文的時(shí)間應(yīng)該早得多。



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