主題：京東方A:云開霧散,大展宏圖

近日我們到公司做了實地拜訪,同時利用公開資料開展了研究,要點如下:
公司產(chǎn)線目前一直處于滿載的狀態(tài),從去年上半年開始就處于滿載的情況。
目前,京東方擁有一條月產(chǎn)能為4.5萬片玻璃基板的第4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線(成都)、一條月產(chǎn)能為7.5萬片玻璃基板的第5代TFT-LCD生產(chǎn)線(北京)、一條月產(chǎn)能為10萬片玻璃基板的第6代TFT-LCD生產(chǎn)線(合肥)、一條月產(chǎn)能為10萬片玻璃基板的第8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線(北京)。新產(chǎn)線為:一條月產(chǎn)能為9萬片玻璃基板的第8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線(合肥,建設中)、一條月產(chǎn)能為5.4萬片玻璃基板的第5.5代AMOLED生產(chǎn)線(鄂爾多斯,建設中)、一條月產(chǎn)能為9萬片玻璃基板的第8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線(重慶,建設中)。四條產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率100%,滿載已經(jīng)很長時間了。從去年上半年開始就滿載。
產(chǎn)品主要包括TV類、移動類(PAD及手機),Monitor三大應用。產(chǎn)品占有比例分別為:TV類占比35-40%,移動類占比30-35%,monitor類占比20-25%。
TV類:主要供給五大客戶:三星,LG,松下,索尼等。目前公司對于32寸以上的產(chǎn)品比例,約為50-60%。但客戶需求更多32寸的產(chǎn)品,對于京東方公司的主動戰(zhàn)略而言,希望加大48寸,55寸產(chǎn)品的占比。就市場上32寸TV產(chǎn)品而言,TCL的市場占有率最大。Monitor類:客戶基本覆蓋全球所有IT廠商,HP,宏基,長城等,但目前這方面產(chǎn)品的策略在壓縮,因為產(chǎn)品毛利率低,處于維護客戶但不發(fā)展的階段。
移動產(chǎn)品:包括PAD及手機產(chǎn)品,主要是6代線在出產(chǎn)品,平板產(chǎn)品約60%供給三星的GALAXY系列產(chǎn)品.國內(nèi)品牌如聯(lián)想廠商也在客戶行列。國內(nèi)平板今年預計超過50%的增長,白牌客戶維持30%的出貨量。手機主要供給給三星、聯(lián)想、中興及華為廠家。
迎合市場需求,加大高世代線轉做手機產(chǎn)品的比例。
把更多的高世代線轉做手機,是針對市場需求,目前公司一部分手機產(chǎn)品是供給三星公司,一部分是供給國內(nèi)華為中興及聯(lián)想公司。公司6代線將有70%產(chǎn)能轉為手機小尺寸產(chǎn)品,目前,手機出貨為1800-2000萬片,下半年調整后,出貨量將提高20%。
加強供應鏈管理,加速本土化供應能力,提高國內(nèi)本土供應商的采購比例,降低成本。去年公司在供應鏈的建設方面,取得了一些改變,去年材料成本下降15%。
京東方對原材料的品質要求比較高,目前,在主要原材料上如玻璃、液晶材料、偏光膜方面,都在和大陸本土廠商合作中,且有的材料商已經(jīng)列入京東方供應商的名單,在玻璃供應上大陸有兩家合作公司,如彩虹股份及寶石A兩家供應商,均集中在小尺寸如4.5及5.5代線上,對于京東方的整體供應量貢獻不到其10%的比例。偏光膜廠家康得新還在和京東方實際接觸中,一旦引入,對于公司的成本將有較大的利好。
規(guī)模效應體現(xiàn),盈利能力顯著增強。
公司北京8.5代線1季度產(chǎn)能較去年同期產(chǎn)能爬坡時大幅提升,規(guī)模效應體現(xiàn),在產(chǎn)品方面,公司在智能手機、平板電腦上大量出貨,向附加值較高的中小型化移動電子產(chǎn)品結構調整效果顯現(xiàn),盈利能力顯著增強。
優(yōu)化產(chǎn)品結構,毛利率繼續(xù)提高。
公司目前一直在優(yōu)化產(chǎn)品結構,提高技術創(chuàng)新力,去年產(chǎn)品綜合毛利率為12%,而業(yè)界平均毛利率為10%,LG毛利率為12%,13年一季度公司毛利率為21%,預計全年同比將超過去年

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