主題：京東方A四年首現(xiàn)經(jīng)營性盈利 國開行200億輸血力挺


2013年04月02日 06:57 來源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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　　電子消費(fèi)品持續(xù)回暖下，國內(nèi)液晶面板龍頭京東方A（000725）（000725.SZ）終于迎來業(yè)績拐點(diǎn)。4月1日晚，京東方發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，一季度凈利潤約為2億到2.5億元，相較去年同期4.95億元的虧損大幅扭虧。


　　同期發(fā)布的業(yè)績快報(bào)更是超越預(yù)期：2012年公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入257.6億元，較上年增長102%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.5億元，較業(yè)績預(yù)告中5000萬到一億元的盈利預(yù)測高出150%。由此，京東方A終于邁出財(cái)政補(bǔ)貼和資產(chǎn)變賣陰影，四年來首度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性盈利。

　　“得益于行業(yè)景氣趨穩(wěn)及企業(yè)規(guī)模效應(yīng)凸顯，京東方有望進(jìn)入持續(xù)收獲期?！本〇|方公司內(nèi)部人士對記者指出，“預(yù)計(jì)2013年、2014年全球液晶電視面板需求增長將分別達(dá)到8%和10%。據(jù)此判斷，2013年和2014年液晶電視面板總體供需形勢仍然向好?！?br />
　　“京東方盈利的主要原因是源于大尺寸電視的普及應(yīng)用，從消費(fèi)習(xí)慣來看，大尺寸的液晶電視越來越受到投資者歡迎，至于后續(xù)業(yè)績是否會(huì)持續(xù)回暖，還要參考全球面板的價(jià)格走勢，從一季度國內(nèi)供求情況來看，面板企業(yè)的盈利回暖趨勢還是比較明顯的。”北京一家券商研究員告訴記者。

　　大尺寸液晶面板需求旺盛

　　記者從業(yè)內(nèi)了解到，去年5月發(fā)布的家電節(jié)能補(bǔ)貼政策中，將大尺寸電視列入補(bǔ)貼名單，直接促進(jìn)大尺寸液晶面板的量價(jià)齊升。

　　記者掌握的數(shù)據(jù)顯示，京東方 8.5代線主力切割尺寸32英寸，其裸片價(jià)格從去年8月底的102 美元迅速提升至去年12月的107 美元，較去年年初價(jià)格漲幅更是在10%左右。受此情況提振，京東方去年四季度業(yè)績大幅增長，單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86.38億元，凈利潤8.85億元，而前三季度，京東方凈利潤尚虧損6.35億元。

　　“公司再度實(shí)現(xiàn)盈利得益于去年四季度中大尺寸液晶面板價(jià)格上漲，加之京東方各條量產(chǎn)產(chǎn)線全面進(jìn)入收獲期?！鼻笆鼍〇|方內(nèi)部人士表示。

　　“京東方前期投入的生產(chǎn)線已經(jīng)進(jìn)入投產(chǎn)階段，8.5代線生產(chǎn)線所釋放的產(chǎn)能也將穩(wěn)步提升，這對于搶占市場份額、攤薄生產(chǎn)成本、實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益有重要的促進(jìn)作用?！敝型额檰柛呒壯芯繂T賀在華告訴記者。

　　此外記者從業(yè)內(nèi)了解到，由于“國內(nèi)需求巨大”與“電視面板高進(jìn)口率”存在矛盾，中國本土的家電廠商客觀存在擺脫電視面板進(jìn)口的內(nèi)在動(dòng)力。

　　“近期日元匯率較高導(dǎo)致面板價(jià)格較高，間接抑制日本面板企業(yè)的出口，推動(dòng)國內(nèi)液晶面板生產(chǎn)商需求增多。”家電產(chǎn)業(yè)專家、帕勒咨詢資深董事羅清啟對記者表示?！皬某杀究刂苼砜?，京東方為首的國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品線成熟，建設(shè)面板線的廢品率低，在銷售量帶動(dòng)下，規(guī)模效應(yīng)有望進(jìn)一步降低成本促進(jìn)競爭?！?br />
　　而2013年液晶面板需求回暖也將促進(jìn)京東方業(yè)績持續(xù)好轉(zhuǎn)，光大證券（601788）研究員蒯劍指出，受停工等產(chǎn)能抑制影響，2013面板供給將是近幾年增長最慢的，而在面板平均尺寸升級影響需求面積持續(xù)增長，供需關(guān)系將繼續(xù)改善。“我們判斷液晶面板季節(jié)性調(diào)整最遲在二季度重拾回暖態(tài)勢，價(jià)格調(diào)整應(yīng)該在5%以內(nèi)，落在京東方8.5 代線盈虧平衡點(diǎn)以上仍是大概率事件?！?br />
　　國開行200億力挺

　　業(yè)績持續(xù)回暖下，國開行更對京東方直接伸出資金援手。1月6日，京東方與國開行北京分行簽訂《開發(fā)性金融合作協(xié)議》，2013年至2014年期間，雙方在各類金融產(chǎn)品上的合作融資總量為200億元，包括公司重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、流動(dòng)資金貸款、公司及下屬公司貿(mào)易融資領(lǐng)域、境內(nèi)外并購項(xiàng)目、證券業(yè)務(wù)五大方面。

　　“國開行長期支持國家支柱產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)等各種國家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，其背后往往帶有政策性扶持的意味，而國開行對京東方的持續(xù)輸血，實(shí)際上是鼓勵(lì)國有液晶面板企業(yè)做大做強(qiáng)，具有極強(qiáng)的戰(zhàn)略意義?！币晃凰拇笮腥耸繉τ浾咧赋?。

　　從去年三季報(bào)來看，京東方財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增長504%，為利息凈支出增加所致。從公司半年報(bào)中長期借款前五名明細(xì)來看，國開行占據(jù)前三名的席位，為公司主要貸款銀行。其三筆長期貸款期末數(shù)分別為本幣37.95億元（外幣6億元）、34.32億元（外幣5.43億元）、20.06億元，合計(jì)本幣期末數(shù)金額高達(dá)92.33億元。

　　“國有背景給京東方在政策、資金方面帶來了重大便利，200億元的金融合作授信力度緩解公司融資壓力?！辟R在華告訴記者，但拋開政策的扶持傾向，自主液晶行業(yè)仍面臨著結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)能優(yōu)化、技術(shù)革新等關(guān)鍵性問題，液晶面板領(lǐng)域技術(shù)革新較快，尤其是蘋果等世界巨頭是否會(huì)推出新一代的平板電腦尚未可知，這都給京東方業(yè)績持續(xù)回暖埋下了重大隱患。

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