主題：債券基金瓜分發(fā)行市場(chǎng) 吸金能力直追股票基金

近期的基金發(fā)行市場(chǎng)不再像去年，股票基金一枝獨(dú)秀。新發(fā)債券基金不僅數(shù)量多，而且吸金能力直追股票基金。3月3日，交銀施羅德增利債券基金發(fā)行首日就募得了約14個(gè)億；正在發(fā)行的華夏希望債券基金銷售規(guī)模已突破65億。記者從泰信、華寶興業(yè)等公司了解到，近期其旗下債券基金持續(xù)呈現(xiàn)凈申購(gòu)，不少個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者甚至連QFII也開始勻出配額轉(zhuǎn)而申購(gòu)債券基金。

　　債券型基金銷售紅火

　　“過(guò)去只發(fā)生在股票基金上的投資熱情如今又在債券基金上重演！”交通銀行一客戶經(jīng)理興奮地表示，“其實(shí)從春節(jié)后開始，咨詢債券基金的客戶就已經(jīng)在大量增加，但如此銷量還是有些讓人出乎意料。當(dāng)股市的錢越來(lái)越難賺的時(shí)候，很多投資者就轉(zhuǎn)而關(guān)心一些穩(wěn)健收益的品種了?！苯汇y增利憑借“高息債＋打新股”的獨(dú)特投資策略吸引了更多關(guān)注。截至昨天下午兩點(diǎn)，交銀債券基金單在交通銀行的銷售量就已經(jīng)接近10億。這其中以個(gè)人投資者為主，其中高端客戶占了一定比例。

　　事實(shí)上，自2007年四季度開始，隨著股票市場(chǎng)震蕩局面凸顯，股票型基金收益率遭到了考驗(yàn)，而債券型基金抗跌性表現(xiàn)顯著，整體跑贏股票型基金。與此相對(duì)應(yīng)的是，債券基金規(guī)模去年四季度就整體呈現(xiàn)凈申購(gòu)，尤其今年以來(lái)資金涌入的態(tài)勢(shì)更加明顯。據(jù)透露，有不少保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和QFII都將債券基金列為重要配置品種，今年以來(lái)多次出手申購(gòu)債券基金。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股市的劇烈震蕩，使得一些機(jī)構(gòu)投資者和部分中小投資者注意到債券市場(chǎng)的避險(xiǎn)功能，同時(shí)，資金流入，對(duì)債券市場(chǎng)也有資金面的推高作用。這些將使得債券型基金尤其是打新債券基金有望成為今年更多投資者配置的重點(diǎn)品種。

　　加息周期進(jìn)入尾聲

　　對(duì)于今年債市走向，交銀施羅德固定收益部總經(jīng)理項(xiàng)廷鋒表示，加息進(jìn)入尾聲，利率風(fēng)險(xiǎn)已可管理，債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)悄然來(lái)臨。

　　泰信雙息雙利債券基金經(jīng)理馮俊也表示，今年債券市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)溫和年，整體表現(xiàn)是前緊后松，下半年機(jī)會(huì)高于上半年。另外，今年債券市場(chǎng)會(huì)有很大的發(fā)展，主要是公司債券、轉(zhuǎn)換債券等信用產(chǎn)品層出不窮。再加上打新債券基金可以參與新股申購(gòu)，業(yè)績(jī)將會(huì)有更大程度的提高。

　　項(xiàng)廷鋒進(jìn)一步指出，最新發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示了兩個(gè)看似矛盾實(shí)則統(tǒng)一的現(xiàn)象，表面上加息的壓力會(huì)越來(lái)越大，但實(shí)則加息空間卻越來(lái)越小。經(jīng)過(guò)去年6次加息，“當(dāng)前的加息周期已經(jīng)進(jìn)入尾聲”，“后期即使加息,估計(jì)次數(shù)也極為有限,最多1到2次”。

　　從市場(chǎng)層面上來(lái)看，加息周期進(jìn)入尾聲,給債券品種帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。“利率風(fēng)險(xiǎn)降低，就是介入債券基金的好時(shí)機(jī)。尤其是息票率更高的公司債，具備更大的投資潛力?！表?xiàng)廷鋒告訴記者。

　　此外，市場(chǎng)真實(shí)需求開始出現(xiàn)：這一方面表現(xiàn)在熱錢相當(dāng)部分流入債市。在房地產(chǎn)、股市盈利空間受壓或有限以后，源于人民幣升值流入中國(guó)的熱錢，將一改前兩年的單向流入房市、股市的特點(diǎn)，有相當(dāng)部分流入債市，對(duì)債市構(gòu)成實(shí)質(zhì)支撐。事實(shí)上，從記者了解的情況來(lái)看，已經(jīng)有QFII一改以往將資金全部配置在股市的策略，開始拿出寶貴的配額申購(gòu)債券基金。另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)20多年的改革，民間積聚了大量的財(cái)富，特別近兩年相當(dāng)數(shù)量的投資者在股市、房市積聚了一定的財(cái)富，具有一定的保值增值與避險(xiǎn)需求。股市經(jīng)過(guò)連續(xù)兩年的大幅上漲，從風(fēng)險(xiǎn)收益角度看，已不具比較優(yōu)勢(shì)。相反部分企業(yè)債的收益率已達(dá)到7%以上，比較優(yōu)勢(shì)明顯。

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