主題：京東方A:業(yè)績拐點(diǎn)源于規(guī)?；?yīng)與良率提升

1、京東方合肥6代線實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)并單月盈利帶動整體業(yè)績。北京8代線滿產(chǎn),良率提升。隨規(guī)?；?yīng)顯現(xiàn),單季度盈利可期。
2、布局LTPS及Oxide以進(jìn)入試生產(chǎn)階段,成都4.5代線、合肥6代線各布局一條試驗(yàn)線為未來鄂爾多斯和合肥8.5代線探路。
3、競爭對手三星減產(chǎn)43寸、48寸液晶面板,為轉(zhuǎn)產(chǎn)AMOLED做準(zhǔn)備,留下1~2年的市場空隙。京東方可趁機(jī)介入。
4、鄂爾多斯、合肥B5將于2013年末2014年初量產(chǎn),出貨為基于低溫多晶硅和金屬氧化物TFT層的面板,可迎合市場需求。
5、我們給予公司2013年P(guān)B1.5倍,目標(biāo)價格為2.34元。
6、一是全球范圍內(nèi)平板顯示需求大幅度萎縮,面板價格快速下跌,二是替代性產(chǎn)品AMOLED的更迭速度加快,公司LTPS、Oxide產(chǎn)業(yè)化速度未及預(yù)期。

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