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主題： 京東方：上半年業(yè)績大幅改善 盈利拐點即將到來
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| 2012-09-10 07:34:43 |
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主題：京東方：上半年業(yè)績大幅改善 盈利拐點即將到來
2012年09月10日 05:11 來源： 證券日報
在全球平板顯示產(chǎn)業(yè)仍未走出低谷之際，京東方科技集團股份有限公司（京東方A（000725）：000725；京東方B（200725）：200725）卻逆勢而上，即將迎來盈利拐點。
在公司近日發(fā)布的2012年中期業(yè)績報告中顯示，1－6月份，公司營業(yè)收入96.08億元，同比增長94.5%，凈利潤增長35.3%，京東方經(jīng)營業(yè)績較去年同期大幅改善，預計三季度可實現(xiàn)盈利。
業(yè)內(nèi)人士指出，京東方上半年業(yè)績得到大幅改善，行業(yè)競爭力正在逐步提高，給陣痛中的中國平板顯示產(chǎn)業(yè)打了一劑強心針。
逆勢而上 上半年業(yè)績大幅改善
隨著歐債危機的加深和擴散，全球經(jīng)濟增長依然緩慢，消費市場需求不如預期。今年上半年，整個平板顯示產(chǎn)業(yè)仍處于低位運行狀態(tài)，幾大顯示巨頭均出現(xiàn)不同程度虧損，并不斷通過整合、并購等方式擺脫困境。
京東方集團（600811）表示，盡管市場環(huán)境尚未明顯好轉(zhuǎn)，但公司上半年累計業(yè)績較去年同期減虧4億元，二季度較一季度減虧2億元，整體毛利水平位居行業(yè)前列，盈利能力不斷增強，京東方的“規(guī)模效應(yīng)”已經(jīng)初步顯現(xiàn)。今年上半年，公司通過產(chǎn)品、技術(shù)、商業(yè)模式和管理機制四個方面的創(chuàng)新，加快產(chǎn)線調(diào)整，提升產(chǎn)線運營效率，使產(chǎn)銷規(guī)模逐漸擴大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，產(chǎn)品競爭力顯著提升。
今年上半年，京東方實現(xiàn)營收
96.08億元，較去年同期的49.4億元增長94.5%；實現(xiàn)凈利潤-7.87億元，較去年同期的-12.15億元增長35.3%，經(jīng)營業(yè)績較去年同期大幅改善，其中合肥6代線6月實現(xiàn)單月盈利。此外，TFT-LCD業(yè)務(wù)經(jīng)營性現(xiàn)金流于2月份已經(jīng)轉(zhuǎn)正，且隨著產(chǎn)能及銷量提升，上半年現(xiàn)金流逐月增長，存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐季提高，經(jīng)營效率不斷改善。
業(yè)內(nèi)人士分析，京東方上半年業(yè)績得到大幅改善，主要是因為8.5代線產(chǎn)能爬坡順利和6代線滿產(chǎn)滿銷。除此之外，5代線的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和成都4.5代線的穩(wěn)定運營也在一定程度上保證了集團主營收入的大幅增加。
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| 2012-09-10 07:35:21 |
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自主創(chuàng)新 新型顯示領(lǐng)先布局
據(jù)介紹，京東方北京8.5代線自去年9月量產(chǎn)以來，產(chǎn)能快速爬坡，已于今年7月底實現(xiàn)滿產(chǎn)，產(chǎn)品良率達到94%。隨著產(chǎn)能爬坡收入逐月增長，上半年的營業(yè)收入較去年同期增加22.3億元，保持著較好的增長勢頭。作為中國大陸首條高世代線的京東方合肥6代線加快推動產(chǎn)線小型化、增值化轉(zhuǎn)型，加快高附加值的中小尺寸產(chǎn)品開發(fā)和量產(chǎn)速度，一直保持滿產(chǎn)滿銷，已于6月份實現(xiàn)單月盈利約1700萬元，上半年營業(yè)收入較去年同期增加22.4億元。京東方成都4.5代線主要生產(chǎn)手機、數(shù)碼相機、GPS等各類移動電子產(chǎn)品用顯示屏，自2010年4月以來一直處于滿產(chǎn)滿銷、持續(xù)盈利的狀態(tài)。與此同時，京東方北京5代線也順利實現(xiàn)小型化的轉(zhuǎn)型，主要生產(chǎn)智能手機、平板電腦用顯示屏。今年上半年，京東方已陸續(xù)推出自有技術(shù)標準ADSDS系列產(chǎn)品，包括3D顯示、透明顯示、超極本用超薄系列顯示、節(jié)能顯示等產(chǎn)品，并且正在陸續(xù)推出超高清顯示、裸眼3D顯示、Oxide（氧化物）顯示、AMOLED顯示等產(chǎn)品。目前，京東方可使用專利已達7500余項，2011年新增專利申請數(shù)量突破1000件，穩(wěn)居全球同業(yè)前列。
京東方在進一步加快產(chǎn)品創(chuàng)新，提升高附加值產(chǎn)品銷售比例的同時，也在繼續(xù)加快新型顯示技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，搶占下一代顯示技術(shù)領(lǐng)域戰(zhàn)略制高點。京東方正在建設(shè)的鄂爾多斯（600295）第5.5代AMOLED生產(chǎn)線項目備受關(guān)注。據(jù)了解，目前該項目進展順利，已于今年8月16日順利完成主體廠房鋼結(jié)構(gòu)上梁，計劃將于今年四季度實現(xiàn)廠房全部封頂。京東方鄂爾多斯第5.5代AMOLED生產(chǎn)線是中國大陸首條、全球第2條第5.5代AMOLED生產(chǎn)線，計劃總投資220億元，設(shè)計產(chǎn)能每月5.4萬片玻璃基板，產(chǎn)品定位為中小尺寸顯示產(chǎn)品，計劃于2013年4季度投產(chǎn)。
興業(yè)證券（601377）分析師劉亮表示，OLED首先將在手機、平板領(lǐng)域?qū)休^快增長，OLED在小尺寸方面已實現(xiàn)量產(chǎn)。隨著技術(shù)積累，產(chǎn)品良品率會逐步提高，價格也會不斷下滑，所以O(shè)LED在智能手機、平板電腦中將會得到廣泛使用。由于目前OLED的發(fā)光材料壽命有限，一般為2-3年，對于電視來說顯然壽命太短。但消費者更換電視的周期一般為6-7年，所以在OLED壽命問題解決之前，OLED 電視的消費群體定位主要為高端用戶，難以在大眾消費者中普及。2012年下半年市場有望推出55寸OLED電視，可定價高達5萬元左右，遠遠超出一般消費者的承受能力。因此，京東方5.5代AMOLED線的主要產(chǎn)品定位為AMOLED中小尺寸顯示器件，其市場前景還是比較樂觀的。
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| 2012-09-10 07:35:33 |
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競爭優(yōu)勢日益凸顯 盈利拐點漸行漸近
作為中國大陸平板顯示領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，京東方的競爭優(yōu)勢日益凸顯。京東方北京8.5代線、合肥6代線、北京5代線、成都4.5代線四條生產(chǎn)線均實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷，良品率保持在95%左右。與眾多國內(nèi)外一流廠商結(jié)為戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。IT類液晶面板除與惠普、聯(lián)想、戴爾、華碩、三星、MOTO、冠捷等全球一流廠商持續(xù)供貨外，還與英特爾共同開發(fā)了“超極本”顯示屏產(chǎn)品。電視面板已向長虹、康佳、創(chuàng)維、海信、海爾、LG、三星等國內(nèi)外知名品牌廠商實現(xiàn)產(chǎn)品交付。作為中國大陸唯一可生產(chǎn)全系列液晶顯示產(chǎn)品的企業(yè)，京東方目前75%以上的產(chǎn)品銷售給國內(nèi)外頂級品牌客戶和全球性大型代工廠。
權(quán)威機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，京東方大尺寸液晶面板出貨量已躋身全球前五。此前全球大尺寸液晶面板出貨量的前五位始終被日韓和臺灣企業(yè)所占據(jù)。2010年，京東方大尺寸液晶面板出貨量排名全球第七。在不到兩年的時間里，京東方通過自主創(chuàng)新和產(chǎn)線調(diào)整，快速實現(xiàn)了適度的產(chǎn)能擴張和規(guī)模效益。分析師劉亮稱，從全球大尺寸產(chǎn)能和市占率方面看，京東方在行業(yè)中的競爭力正在提高。大尺寸液晶面板正在朝高清化、OLED、觸控方向發(fā)展，在高端產(chǎn)品方面，京東方還有很大提升空間。
從全球市場來看，2012年-2016年，大尺寸液晶面板市場需求持續(xù)增長，據(jù)DisplaySearch預測，2012年大尺寸液晶面板需求量為7.8億片，2016年將增長至12.4億片，年復合增長率為
12.2%。從國內(nèi)市場來看，中國已成為全球最大的彩電生產(chǎn)國和消費國，2011年中國大陸生產(chǎn)彩電1.2億臺，占全球彩電出貨量的48.8%；消費彩電4400萬臺，占全球彩電消費總量的22%，均位列全球第一。預計到2016年，中國大陸彩電消費量將達到6100萬臺，占全球彩電消費總量的23%。
基于京東方自身的競爭優(yōu)勢和巨大的市場潛能，大多數(shù)分析師對京東方作出較為一致的盈利預期，認為京東方基本面逐季好轉(zhuǎn)，整體盈利能力明顯趨強。據(jù)三季度業(yè)績預告顯示，預計2012年第三季度，公司4.5代線、5代線和6代線有望實現(xiàn)單季度盈利，8.5代線經(jīng)營繼續(xù)向好，公司整體經(jīng)營業(yè)績將實現(xiàn)單季度盈利。
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結(jié)構(gòu)注釋
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