主題：中國石油：不再“比翼”中聯(lián)煤

　中石油（601857）將從中聯(lián)煤層氣有限責(zé)任公司（中聯(lián)煤）撤出所有50%的股權(quán)，角色由中聯(lián)煤的股東正式變身為競爭對手，這場難言別扭的“婚姻”終于走到盡頭，也使雙方都松了一口氣。對于規(guī)模尚小前景廣闊的中國煤層氣產(chǎn)業(yè)來說，這場整合大幕的拉開，是否會成為產(chǎn)業(yè)突破發(fā)展的契機？而對中石油而言，“單飛”成果是否更理想？

推薦閱讀
一些專家認(rèn)為可以有所放松,穩(wěn)財政、緊貨幣政策。 藍(lán)籌已是洼地股？
基金瞄上“雙抗”品種 在權(quán)證和正股之間如何作選擇 小心熱錢抄A股的底 十停牌股票最新內(nèi)部消息 100只藍(lán)籌股股性與關(guān)系 中國石油15元以下脫離大盤 　　作別中聯(lián)煤

　　據(jù)悉，除了中石油擁有的中聯(lián)煤50%股權(quán)將悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給中煤集團(tuán)外，中石油還將帶走50%的煤層氣區(qū)塊，面積達(dá)2萬平方公里。而這些區(qū)塊的探明儲量為50億立方米，其中絕大多數(shù)在山西境內(nèi)。

　　中聯(lián)煤將把位于山西沁水盆地的450口生產(chǎn)井中的190口轉(zhuǎn)給中石油。中聯(lián)煤從去年開始對這些井進(jìn)行試驗性開采，產(chǎn)能約4億立方米。

　　同時，中石油在中聯(lián)煤的管理人員也將回到中石油，中聯(lián)煤領(lǐng)導(dǎo)層面臨“大換血”。中聯(lián)煤董事長孫茂遠(yuǎn)對本報記者說：“面臨這么大的變化肯定會經(jīng)歷陣痛。股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整后，公司各項業(yè)務(wù)肯定要有適應(yīng)和磨合的時間?！惫蓹?quán)轉(zhuǎn)讓完成后，中煤集團(tuán)將持有中聯(lián)煤100%的股權(quán)。

　　而政府主導(dǎo)這次股權(quán)轉(zhuǎn)移的目的很明顯，就是要引進(jìn)新的力量，引入競爭，以刺激產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　“中聯(lián)煤將不改名，現(xiàn)有政策不變，只是股權(quán)發(fā)生調(diào)整，目前正在做相關(guān)的工作?！睂O茂遠(yuǎn)說。

　　姻緣并不美滿

　　中信建投研究員趙獻(xiàn)兵認(rèn)為，目前國家煤層氣專營權(quán)將局部放開，同時中聯(lián)煤擬謀劃上市，這是雙方取消合作的最主要原因。

　　1996年5月，當(dāng)時的煤炭部、地質(zhì)礦產(chǎn)部和中石油共同出資成立中聯(lián)煤，從事煤層氣資源勘探、開發(fā)、生產(chǎn)、輸送、銷售和利用，并享有對外合作專營權(quán)。后管理層變更為兩家股東，中石油股份公司和中煤集團(tuán)各持50%股份。

　　如此安排股權(quán)比例的初衷，自然是希望雙方能利用各自的優(yōu)勢共同發(fā)展。中石油擁有國內(nèi)領(lǐng)先的資源勘探開采技術(shù)及雄厚的資金實力；中煤集團(tuán)則擁有豐富的煤炭資源和開采經(jīng)驗，伴生于煤炭的煤層氣，在勘探開采方面無法與煤炭生產(chǎn)脫鉤。再賦予其煤層氣對外合作專營權(quán)，由此看來中聯(lián)煤先天就有著良好“基因”。

　　但事實卻不盡如人意，這50%的股份使管理雙方處境尷尬，誰也無法完全按照自己的想法發(fā)展中聯(lián)煤，為達(dá)致“均衡”而“均衡”，“1+1”的效果并沒有大于2。

　　“中石油的退出對中聯(lián)煤是件好事。以前雙方的合作存在一些問題，中石油公司太大，業(yè)務(wù)以油氣為主，在煤層氣方面的精力畢竟有限。”中聯(lián)煤董事長孫茂遠(yuǎn)說。

　　中聯(lián)煤面臨的問題還不止雙方的合作問題。

　　煤層氣就是人們常說的“瓦斯”，伴生與煤礦中，但礦權(quán)和氣權(quán)的審批卻在不同的部門。為避免瓦斯爆炸，原則上國家規(guī)定先采氣再采煤，但實際上難以執(zhí)行。從中國對能源的迫切需求來說，停止煤礦生產(chǎn)，讓煤層氣先開采也并不可行。

　　開采煤礦如何能不動煤層氣？于是“氣”和“煤”的矛盾日益加深，糾紛越來越多。中聯(lián)煤與當(dāng)?shù)卮笮∶禾块_采企業(yè)之間糾紛不斷。有些煤炭企業(yè)不惜違反“先抽后采”的規(guī)定，直接將瓦斯排入大氣，嚴(yán)重危害礦井安全，并造成污染。也有一些民營企業(yè)打著開發(fā)煤層氣的幌子，圈占資源，開采煤炭。

　　這是中聯(lián)煤和中石油共同面臨的問題，并且至今尚無更好的辦法解決。

　　由于基礎(chǔ)建設(shè)不夠，沁水盆地的開發(fā)受到限制。只有1300萬立方米銷售到市場上，大部分是作為壓縮天然氣（CNG）成為運輸業(yè)的燃料。事實上，沁水盆地的潛力有望達(dá)到1000億立方米。

　　中聯(lián)煤有著煤層氣勘探開發(fā)對外合作專營權(quán)，但國內(nèi)煤層氣構(gòu)造復(fù)雜，開采難度較大，十多年來不少海外知名能源公司滿懷熱情而來，空手而歸，借力外資之路障礙重重。

　　政策方面，去年國務(wù)院修改了對外合作開采陸上石油資源條例。除了中聯(lián)煤外，還將指定其他公司擁有煤層氣的對外合作專營權(quán)。中聯(lián)煤在這方面的壟斷優(yōu)勢被打破。

　　同時，比起天然氣，煤層氣產(chǎn)業(yè)投入相當(dāng)?shù)停枇Y本市場已經(jīng)是央企發(fā)展中的重要一步。如果要上市，那中石油也必須交出中聯(lián)煤的股份，以避免同業(yè)競爭。

　　10多年過去了，當(dāng)初許多宏大的設(shè)想都沒有實現(xiàn)，煤層氣在中國仍然沒有成為一個規(guī)模產(chǎn)業(yè)，商業(yè)化遲遲不能展開。
中聯(lián)煤將另尋“財”路

　　對于中聯(lián)煤來說，無論是現(xiàn)有的項目還是未來的規(guī)劃，對資金和技術(shù)的需求仍然強烈。

　　煤層氣有管道輸送和液態(tài)罐送兩種形式，西氣東輸管線已經(jīng)為中聯(lián)煤預(yù)留了出輸氣接口，煤層氣可以在物理升壓后直接注入西氣東輸管道。但是輸送每升煤層氣需要花費0.3-0.5元的成本，在沒有達(dá)到規(guī)模效應(yīng)之前，利潤空間還很有限。

推薦閱讀
一些專家認(rèn)為可以有所放松,穩(wěn)財政、緊貨幣政策。 藍(lán)籌已是洼地股？
基金瞄上“雙抗”品種 在權(quán)證和正股之間如何作選擇 小心熱錢抄A股的底 十停牌股票最新內(nèi)部消息 100只藍(lán)籌股股性與關(guān)系 中國石油15元以下脫離大盤 　　到2010年，中聯(lián)煤將建立4條煤層氣輸送管道，全長675千米，設(shè)計總年輸氣能力22億立方米。

　　中聯(lián)煤計劃逐漸加大對煤層氣的資金投入，今年將投入10億元，并推動煤層氣液化項目的進(jìn)展。公司計劃到2010年地面開發(fā)煤層氣產(chǎn)能達(dá)到29億立方米，產(chǎn)量達(dá)到19億立方米，新增地面煤層氣探明儲量1600億立方米。

　　去年8月，中聯(lián)煤的沁水盆地煤層氣液化項目啟動，這是國內(nèi)日產(chǎn)規(guī)模最大的煤層氣液化項目，中聯(lián)煤與中國聯(lián)盛投資集團(tuán)有限公司簽署了購銷合同，中聯(lián)煤的煤層氣商業(yè)化利用正式步入大規(guī)模發(fā)展階段。該項目今年已投入生產(chǎn)運營。

　　據(jù)悉，除了該項目，十一五期間中聯(lián)煤還將在鄂爾多斯(600295,股吧)盆地再建一個煤層氣液化項目，這兩個項目供氣規(guī)模都是50萬立方米/日，1.8億立方米/年，年供應(yīng)液化煤層氣13.6萬噸/年。

　　在對外合作方面，孫茂遠(yuǎn)表示“現(xiàn)有的政策不會改變”，中聯(lián)煤還將擁有對外合作專營權(quán)。今年1月，中聯(lián)煤表示希望與外資就煤層氣開發(fā)協(xié)議進(jìn)行重新談判，以加快煤層氣開發(fā)進(jìn)程。談判重點將放在確保中聯(lián)煤與海外合作伙伴聯(lián)合運營一些最有前景煤層氣開采區(qū)塊的權(quán)利上。

　　中煤能源(601898,股吧)兼首席財務(wù)官彭毅去年曾表示，中聯(lián)煤在內(nèi)地?fù)碛凶畲蟮拿簩託鈨α?，中石油集團(tuán)已把這個股權(quán)注入了其上市公司，未來中煤集團(tuán)持有該公司的股權(quán)也有注入上市公司的可能。可見，謀求資本市場是中聯(lián)煤早就在考慮的問題。

　　現(xiàn)在中石油退出合作，孫茂遠(yuǎn)證實中聯(lián)煤有上市的計劃。借力資本市場既可以解決資金需求問題，又可以改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，還能擴大公司業(yè)務(wù)的影響力，似乎成為中聯(lián)煤的唯一出路。

　　中石油單干優(yōu)勢明顯

　　事實上，早在1994年中石油股份公司就開始了煤層氣的勘探開發(fā)，目前已初具規(guī)模，擁有3萬億立方米煤層氣開發(fā)權(quán)，同時建成了國內(nèi)最先進(jìn)的煤層氣實驗室，擁有三項國際專利技術(shù)。國內(nèi)規(guī)模最大的30億立方米煤層氣處理廠正在建設(shè)中，今年我國第一個地面規(guī)模開發(fā)的煤層氣田將由中石油建成投產(chǎn)。

　　中石油的煤層氣累建產(chǎn)能為3.3億立方米，開發(fā)區(qū)塊單井產(chǎn)量持續(xù)增加，直井平均日產(chǎn)氣突破2000立方米。中石油還組織編寫了《沁水盆地煤層氣15億立方米/年產(chǎn)能建設(shè)開發(fā)方案》，并與山西省政府簽署合作戰(zhàn)略框架協(xié)議。預(yù)計到2010年，中石油的煤層氣產(chǎn)能將達(dá)到15億立方米。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，中石油退出中聯(lián)煤單獨發(fā)展煤層氣，優(yōu)勢在于已經(jīng)擁有不少區(qū)塊資源，有管道優(yōu)勢，公司資金實力雄厚，并且政策上對煤層氣的對外合作專營權(quán)已經(jīng)放開。

　　中石油在山西不少區(qū)塊登記了煤層氣礦權(quán)，這次股權(quán)調(diào)整后，中聯(lián)煤將把位于山西沁水盆地的450口生產(chǎn)井中的190口轉(zhuǎn)給中石油，中石油也將帶走一些與外資合作的項目。

　　管道方面，中石油擁有最大的優(yōu)勢。煤層氣可與常規(guī)天然氣混輸、混用，是與天然氣同等優(yōu)質(zhì)的能源和化工原料，兩者具有共同的市場用戶，并且資源分布在地域上也有互補性。因此中國—歐盟能源環(huán)境項目中國煤層氣生產(chǎn)可行性研究報告建議，國家在規(guī)劃天然氣長輸管線建設(shè)時應(yīng)充分考慮靠近煤層氣生產(chǎn)基地并預(yù)留足夠容量，同時逐步建成中國煤層氣（天然氣）長輸管網(wǎng)。

　　因此，擁有西氣東輸管道的中石油，未來在煤層氣的遠(yuǎn)距離輸送方面將節(jié)省大量成本。今年6月，中石油修建的我國第一條煤層氣管道打火開焊。該管道全長35公里，年輸氣能力30億立方米，可連通煤層氣資源地與西氣東輸管道。

　　政策方面，雖然至今尚未指定出新的公司擁有煤層氣對外合作專營權(quán)，但業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，包括中石油在內(nèi)的國內(nèi)大型能源公司有很大機會獲得該專營權(quán)。而中石油與國際大公司合作擁有的豐富經(jīng)驗，也將有利于在煤層氣方面的合作。

　　不過，煤層氣只是中石油發(fā)展新能源的內(nèi)容之一，比起石油和天然氣，目前中石油對煤層氣的資金投入和回報都很小。如果退出中聯(lián)煤能夠使中石油積極性提高，那么未來加大對煤層氣的資金和技術(shù)投入將沒有疑問。

　　但是，這些都只是促成中石油在煤層氣領(lǐng)域有新突破的條件之一。單干煤層氣，中石油仍然面臨與中聯(lián)煤同樣的問題和困難。

　　中信建投分析師趙獻(xiàn)兵指出，定位全國能源開發(fā)與生產(chǎn)是中石油的既定目標(biāo)，以后可能還會陸續(xù)有相關(guān)新能源的開發(fā)項目。此次開發(fā)煤氣層項目若中石油單干進(jìn)展順利，預(yù)測未來2-3年首次達(dá)產(chǎn)年實際產(chǎn)氣量約幾十億立方米，對公司業(yè)績影響微乎其微。





【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。