主題：巴菲特再傳“投資十招”

　作為普通股票投資者，最想從股神那里學(xué)的是投資成功之道。我發(fā)現(xiàn)，巴菲特今年回答問(wèn)題時(shí)，又傳授了投資10招：

　　風(fēng)險(xiǎn)第一

　　巴菲特談到繼任者時(shí)說(shuō)：“我是伯克希爾公司的首席執(zhí)行官，也是首席風(fēng)險(xiǎn)官，我要負(fù)責(zé)在任何情況下公司不會(huì)以任何方式陷入任何巨大的災(zāi)難性風(fēng)險(xiǎn)之中。我的繼任者也要擔(dān)負(fù)同樣的責(zé)任。我們絕對(duì)不會(huì)選擇任何一個(gè)不具有這些巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)控制能力的人來(lái)做這個(gè)職位?！卑头铺赝顿Y，風(fēng)險(xiǎn)第一，盈利第二。

　　關(guān)鍵是耐心

　　巴菲特說(shuō)：“耐心是投資成功的關(guān)鍵要素。那些明白市場(chǎng)只是一個(gè)工具而不是一個(gè)顧問(wèn)的人，長(zhǎng)期而言投資將會(huì)做得很好。由于各種各樣的原因，市場(chǎng)經(jīng)常是錯(cuò)的。那些能夠牢記這一點(diǎn)的人就能充分利用股票市場(chǎng)的優(yōu)點(diǎn)，比如，透明的價(jià)格和很高的流動(dòng)性。”

　　利用市場(chǎng)

　　巴菲特說(shuō)：“我們管理伯克希爾公司47年了，曾經(jīng)有過(guò)四五次我們認(rèn)為伯克希爾股價(jià)明顯過(guò)于低估了。股市的美妙之處在于愚蠢的過(guò)于低估的價(jià)格會(huì)一次又一次出現(xiàn)。我和芒格正是利用這樣的機(jī)會(huì)投資致富的。”巴菲特對(duì)付市場(chǎng)先生的名言是：“要利用市場(chǎng)，而不是被市場(chǎng)利用?！?br />
　　別迷信理論

　　巴菲特批評(píng)商學(xué)院說(shuō)：“讓我非常吃驚的是，商學(xué)院總是關(guān)注一個(gè)又一個(gè)風(fēng)行一時(shí)的潮流。有時(shí)是金融理論，有時(shí)是別的東西。但是一旦這些理論進(jìn)入大腦之中形成定勢(shì)思維，就非常難以改變”。巴菲特說(shuō)：“投資只需要學(xué)習(xí)兩門(mén)課程就可以了，一門(mén)是如何評(píng)估企業(yè)價(jià)值，一門(mén)是如何看待股市波動(dòng)?！?br />
　　不懂不買(mǎi)

　　巴菲特說(shuō)：“我們努力回避開(kāi)那些我們不明白的公司。我在買(mǎi)入之前需要確定未來(lái)5年或10年公司的盈利能力。如果剔除掉那些你不能理解的公司，最后你會(huì)發(fā)現(xiàn)你需要關(guān)注很少一些公司就夠了?！?br />
　　不提供管理建議

　　巴菲特說(shuō)：“你看看我們的前四大重倉(cāng)股，我們和這四家公司的首席執(zhí)行官每年交流次數(shù)平均不超過(guò)兩次。我們做的事情不是給公司高管提供建議。如果我們認(rèn)為，對(duì)一家公司投資的成功與否取決于我們給公司高管提供建議，我們會(huì)遠(yuǎn)離這些公司?！?br />
　　不要過(guò)多后悔

　　有人問(wèn)：如何把錯(cuò)誤減少到最小程度？巴菲特回答說(shuō)：“我們過(guò)去犯過(guò)很多錯(cuò)誤，我們將來(lái)還會(huì)犯下很多錯(cuò)誤。我從來(lái)不會(huì)過(guò)于擔(dān)心犯錯(cuò)，我不會(huì)坐在那里不斷反思我的錯(cuò)誤，不斷思考將來(lái)我會(huì)采取什么不同的做法。”巴菲特說(shuō)過(guò)，投資最重要的是避免出現(xiàn)重大錯(cuò)誤。他這里的意思是，要把精力用在避免犯錯(cuò)上，而不是反思錯(cuò)誤上?？偨Y(jié)一句話，事先不要怕，事后不要悔。

　　遠(yuǎn)離失敗者

　　有人問(wèn)：如何投資那些正在衰退的企業(yè)？巴菲特回答說(shuō)：“我從來(lái)不會(huì)花費(fèi)很多時(shí)間，努力讓一個(gè)衰退的企業(yè)重新復(fù)蘇。把同樣的時(shí)間和精力投入到其它企業(yè)豈不是更好?！卑头铺匾郧罢f(shuō)他的投資秘訣是投資業(yè)務(wù)一流、管理一流、業(yè)績(jī)一流的超級(jí)明星企業(yè)。有好的，何必再要那些不好的呢？

　　投資只為價(jià)值

　　在回答關(guān)于伯克希爾回購(gòu)股票的問(wèn)題時(shí)，巴菲特談了公司之所以回購(gòu)股票的幾個(gè)理由，最后他總結(jié)成一句話：“我們將來(lái)回購(gòu)股票只有一個(gè)理由，就是我們回購(gòu)股票之后能夠提高我們公司的內(nèi)在價(jià)值?！蹦阗I(mǎi)股票時(shí)想過(guò)沒(méi)有，這家公司股票大幅低估了嗎，你長(zhǎng)期持有公司能夠不斷增值嗎？

　　不穩(wěn)不買(mǎi)

　　有人問(wèn)巴菲特為什么不投資谷歌和蘋(píng)果，這兩家企業(yè)和他投資的IBM有什么不同？

　　巴菲特回答說(shuō)：“簡(jiǎn)單地說(shuō)，投資IBM最終出錯(cuò)的可能性要比投資蘋(píng)果或谷歌更小一些。我根本不知道如何評(píng)估谷歌和蘋(píng)果的價(jià)值。”看來(lái)，巴菲特最看重的是公司發(fā)展的穩(wěn)定性，而不是成長(zhǎng)性。



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