主題：1元虧損股京東方 何以贏回投資者信任

伴隨著股市下跌，京東方股價近期加入了1元股的行列，公司10年共融資260億元，卻有5年出現巨虧，虧損額近80億元，萎靡不振的市場需求下，公司依然大肆擴張，公司的經營模式值得疑慮，而投資者的信心也降到冰點。

隨著A股獨立于全球股市單邊下跌，市場再現1元股，其中， 京東方A (000725：1.99， 0 ， ↓0 ) 就是其中很有代表性的一家。這家公司上市10年來不斷融資，卻屢屢發(fā)生巨虧，而每當面臨退市風險時又能通過拋售資產或者獲得政府的額外“支援”，從而轉危為安，然而股價的連年下跌反映了投資者對這家公司的極端不信任。

根據已公布的三季報顯示，公司第三季度單季虧損9.28億元，前三季度，實現營業(yè)收入85.15億元，累計虧損21.43億元，同時預計今年全年虧損額超過30億元。公司表示，全球終端電子消費市場持續(xù)低迷，公司主要液晶面板產品價格繼續(xù)走低，是造成較大虧損的主要原因。

如果算上今年，公司已經有5個年度出現全年巨虧了，05、06、08和10年，公司年報顯示全年凈虧損分別為15.87億元、17.71億元、8.08億元和20.04億元。由于連續(xù)兩年虧損，按照規(guī)定，公司股票交易將會被實施退市風險警示。

但連年的大幅虧損并沒有影響京東方在面板行業(yè)的疾速擴張腳步。 2007年10月，京東方第4.5代TFT-LCD生產線在成都高新區(qū)落子，項目總投資約34億元；2008年10月，京東方第6代TFT-LCD生產線落戶合肥新站開發(fā)區(qū)，項目總投資175億元；2009年10月，京東方第8.5代TFT-LCD生產線在北京經濟技術開發(fā)區(qū)開工，項目總投資280億元。僅這三大項目，京東方合計投資486億元。2010年底，就在北京8.5代線項目融資完成后不久，京東方的擴張步伐就已經再度啟動，其中最為引人注目的就是投資達220億元的鄂爾多斯第5.5代AM—OLED生產線建設。

伴隨著不斷的擴張，公司從06年開始竟然實施了4次定向增發(fā)，共募集資金248億元，算上IPO的募資，公司10年間共從市場圈得261.63億元的資金。

有趣的是，公司今年8月以上述提到的上述鄂爾多斯5.5代AM—OLED生產線，從當地政府獲配10億噸煤炭探礦權。此后，京東方旗下成立了京東方能源和淏盛能源兩家公司作為其在鄂爾多斯所獲10億噸煤炭探礦權的具體獲配單位。而為了急于扭虧，公司宣布將其控股子公司京東方光電擬協議轉讓所持有的京東方能源全部80%的股權，其中60%轉讓給北京工業(yè)發(fā)展投資管理有限公司，成交價格為27億元，另外20%轉讓給 昊華能源 (601101：20.08， +0.05 ， ↑0.25 ) ，成交價格為9億元，合計36億元。

更巧的是，在公司的危難時刻，稅收優(yōu)惠又救了公司一把。財政部、國家稅務總局發(fā)布《關于退還集成電路企業(yè)采購設備增值稅期末留抵稅額的通知》。京東方A全資子公司合肥京東方光電科技有限公司、控股子公司北京京東方顯示技術有限公司列入《國家批準的集成電路重大項目企業(yè)名單》。旗下兩子公司有望獲得約38億元的退稅款，此筆款項將超過公司2011年的虧損額度。

這樣的局面讓人有似曾相識的感覺，在經過了2005年、2006年連續(xù)兩年的虧損后，京東方A于2007年4月30日起被實施了退市風險警示的特別處理。

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