主題：權(quán)益基金紛紛取消申購(gòu)上限 有望吸引增量資金入場(chǎng)

近期，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，權(quán)益基金凈值波動(dòng)較大。一批權(quán)益類基金率先行動(dòng)起來，放開限購(gòu)額度，部分基金甚至取消申購(gòu)上限，恢復(fù)大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，8月份以來，已有多只基金發(fā)布了恢復(fù)大額申購(gòu)的公告，其中不乏一些暫定大額申購(gòu)業(yè)務(wù)長(zhǎng)達(dá)4年的基金。

長(zhǎng)期處于大額限購(gòu)狀態(tài)的基金多數(shù)為績(jī)優(yōu)基金，此刻選擇放開大額申購(gòu)限制，一方面意味著基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度由謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為積極，另一方面也將吸引更多資金涌入，為基金經(jīng)理尋找優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的提供機(jī)會(huì)。

多只基金“擴(kuò)渠引流”

自今年5月以來，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，偏股混合型基金指數(shù)年內(nèi)漲幅被抹去，年內(nèi)虧損擴(kuò)大至10.69%，落入年內(nèi)底部區(qū)間。在此背景下，一些含權(quán)類基金選擇恢復(fù)大額申購(gòu)業(yè)務(wù)，這是否意味著基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變？

安信穩(wěn)健聚申一年持有期基金宣布，自2024年8月30日起恢復(fù)基金C類份額大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)。該基金此前宣布，為保護(hù)基金份額持有人利益，自2024年5月22日起暫停C類份額大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及大額定期定額投資業(yè)務(wù)，限制金額為不超過1萬元。

安信穩(wěn)健聚申一年持有期基金暫停C類份額大額申購(gòu)的時(shí)間恰是該基金凈值的歷史高點(diǎn)。截至5月22日，該基金年內(nèi)凈值漲幅達(dá)12%。大額限購(gòu)后，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，該基金凈值亦有所回落，最新年內(nèi)凈值累計(jì)漲幅縮減至1.63%。該基金為偏債混合型基金，自2023年年底以來持續(xù)加倉(cāng)，股票倉(cāng)位從2023年年底的31.53%增加至今年年中的37.82%。從不斷增加股票倉(cāng)位的動(dòng)作來看，基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度正變得更為積極。

安信穩(wěn)健聚申一年持有期基金采取的大額限購(gòu)措施期限較為短暫，這也與該基金經(jīng)理擅長(zhǎng)短期擇時(shí)的風(fēng)格有關(guān)。

此外，招商基金旗下多只基金近期也宣布取消維持多年的限購(gòu)措施，或更能表現(xiàn)出基金經(jīng)理長(zhǎng)周期判斷的轉(zhuǎn)變。招商基金決定自2024年8月28日起恢復(fù)招商瑞慶混合基金的大額申購(gòu)和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，取消A類、C類份額5萬元的限額。招商基金曾于2021年10月13日發(fā)布公告，自2021年10月13日起調(diào)整招商瑞慶混合基金大額申購(gòu)業(yè)務(wù)的限額，限購(gòu)金額為5萬元。值得注意的是，該基金的歷史凈值高點(diǎn)恰在大額限購(gòu)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)。

自2020年7月14日起限購(gòu)5萬元的招商安元靈活配置基金近日宣布，自2024年8月19日起恢復(fù)大額申購(gòu)業(yè)務(wù)。招商基金旗下招商興?；旌匣鹜招?，2024年8月19日起恢復(fù)大額申購(gòu)業(yè)務(wù)，取消自2020年7月15日起1萬元的的限購(gòu)措施。招商安元混合基金和招商興?；旌匣鸫箢~限購(gòu)的期限長(zhǎng)達(dá)4年之久。

還有一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)位居同類型基金前列的績(jī)優(yōu)基金，也逐步取消了大額限購(gòu)措施。8月26日，淳厚信?；旌匣鹇氏然謴?fù)了A類份額的大額申購(gòu)限制。該基金曾于5月14日起將基金的A類或C類基金份額的大額申購(gòu)金額控制在10萬元以內(nèi)。該基金近年來業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，近3年累計(jì)表現(xiàn)位居同類型基金前列。

為下一輪行情做好準(zhǔn)備

一些今年新成立、處于大額限購(gòu)的權(quán)益基金亦陸續(xù)取消限購(gòu)措施。例如，華泰柏瑞中證A50ETF發(fā)起式聯(lián)接基金在成立之初就宣布了限制大額申購(gòu)的措施，公司現(xiàn)決定自2024年8月26日起恢復(fù)辦理基金的正常申購(gòu)業(yè)務(wù)。

馮漢杰管理的廣發(fā)主題領(lǐng)先基金于2024年7月25日增設(shè)C類份額，成立伊始就限購(gòu)10萬元。該基金近期宣布，為滿足投資者的投資需求，自2024年8月16日起取消C類基金份額申購(gòu)限額。

相較于過往逐步放寬限購(gòu)額度的舉措，今年不少權(quán)益類基金選擇了直接取消大額限購(gòu)的措施。

談及權(quán)益類基金扎堆取消大額申購(gòu)限制，不少基金業(yè)內(nèi)人士指出，近期市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)基金凈值回調(diào)幅度較大，對(duì)于基金經(jīng)理而言，在市場(chǎng)底部拿下便宜籌碼有助于降低持倉(cāng)成本，可為下一輪行情到來做好充分準(zhǔn)備。

“權(quán)益基金打開限購(gòu)，可以為基金補(bǔ)充彈藥，幫助基金經(jīng)理進(jìn)行逆勢(shì)布局，也可避免基金業(yè)績(jī)受到贖回沖擊?！币晃换鹩^察人士對(duì)記者表示，今年權(quán)益基金贖回較大，不少產(chǎn)品規(guī)?？s水嚴(yán)重，甚至成為迷你型產(chǎn)品，處于清盤的邊緣，在市場(chǎng)底部取消大額限購(gòu)措施，還可以保住產(chǎn)品規(guī)模。

也有第三方基金評(píng)價(jià)人士指出，自5月底以來，A股持續(xù)震蕩向下，不少基金出現(xiàn)較大回撤，而當(dāng)下A股市場(chǎng)已經(jīng)處于近年較低區(qū)間位置，一些限購(gòu)基金通過控制規(guī)模保業(yè)績(jī)的目的已經(jīng)達(dá)成，大額限購(gòu)的措施已經(jīng)不再需要。

基金經(jīng)理看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

在市場(chǎng)的亢奮期，基金經(jīng)理往往會(huì)采取大額限購(gòu)措施對(duì)基金的規(guī)模進(jìn)行控制，避免資金在基金凈值高位“站崗”。

那么，從公募基金密集采取放寬大額申購(gòu)措施來看，能否視為市場(chǎng)階段性底部的信號(hào)呢？上述放開大額限購(gòu)的基金管理人普遍認(rèn)為，A股市場(chǎng)指數(shù)進(jìn)一步向下的空間有限。

安信穩(wěn)健聚申一年持有期基金基金經(jīng)理表示，當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)的估值水平，對(duì)基本面面臨的挑戰(zhàn)已經(jīng)有了比較充分的反應(yīng)。招商瑞慶混合基金基金經(jīng)理余芽芳、王垠近期表示，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)估值水平隱含的負(fù)面預(yù)期已相對(duì)充分，指數(shù)進(jìn)一步向下的空間也有限。

展望2024年下半年，淳厚信睿混合基金基金經(jīng)理陳文、薛莉麗認(rèn)為，內(nèi)需方向的結(jié)構(gòu)性托底力量會(huì)相比上半年更加有力，資本市場(chǎng)經(jīng)過持續(xù)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，已經(jīng)能夠有較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

華泰柏瑞中證A50ETF發(fā)起式聯(lián)接基金基金經(jīng)理李茜表示，宏觀范式轉(zhuǎn)變下中外金融周期分化，結(jié)合積極的穩(wěn)增長(zhǎng)政策及中長(zhǎng)期改革，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有望繼續(xù)溫和改善，大盤風(fēng)格或?qū)⒊掷m(xù)具有相對(duì)收益，建議尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。中期來看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來新一輪盈利周期、中美經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位進(jìn)入下半場(chǎng)等利好因素下，A股市場(chǎng)的估值比較具吸引力，性價(jià)比突出，配置機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

“市場(chǎng)目前體現(xiàn)在多個(gè)資產(chǎn)上的、過于一致和極端的主流預(yù)期至少可能存在階段性的反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。”廣發(fā)基金馮漢杰分析，一方面，只要經(jīng)濟(jì)體中存有足夠體量的結(jié)構(gòu)性發(fā)展，那權(quán)益市場(chǎng)自然將通過指數(shù)成份調(diào)整等方式捕獲到這些機(jī)會(huì)，也即主流指數(shù)的表現(xiàn)可以與經(jīng)濟(jì)體整體的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)部分脫鉤；另一方面，人性的周期擺動(dòng)是亙古不變的，市場(chǎng)總會(huì)有通過極端高估和低估送錢的機(jī)會(huì)，而這也構(gòu)成了很重要的收益來源。

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