主題：太突然！黃金、白銀全線崩跌

黃金、白銀價格突然大跳水。

　　7月25日，現(xiàn)貨黃金、白銀價格突然跳水，現(xiàn)貨白銀一度暴跌超5%，日內(nèi)最低報27.63美元/盎司；現(xiàn)貨黃金一度大跌超2%。有分析人士指出，美國大選前景不明，資金押注的“特朗普交易”減弱，市場再度進入激烈博弈期，市場資金的風(fēng)險厭惡情緒增加，拖累黃金、白銀價格走勢。

　　另外，隔夜美股崩盤也打擊了市場資金情緒。素有“恐慌指數(shù)”之稱的Cboe波動率指數(shù)VIX隔夜一度飆升至18.46點，創(chuàng)下4月底以來的新高。Trade Alert的數(shù)據(jù)顯示，周二VIX期權(quán)的換手率幾乎是平時的兩倍。

　　與此同時，國際銅價亦遭遇暴跌，截至目前，國際銅價已跌至三個多月來的低位，較5月創(chuàng)下的歷史高點11100美元/噸已累計下跌近20%。隨著全球范圍內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性增加，高盛分析師Adam Gillard發(fā)出警告稱，形勢在持續(xù)惡化，這是一個過剩的市場，短期內(nèi)銅價會走低。

　　大跳水

　　7月25日，現(xiàn)貨黃金、白銀價格突然跳水，現(xiàn)貨白銀一度暴跌超5%，日內(nèi)最低報27.63美元/盎司；現(xiàn)貨黃金一度大跌超2%，現(xiàn)報2372.90美元/盎司。


　　受國際貴金屬價格下跌影響，7月25日，國內(nèi)期貨市場滬金、滬銀也出現(xiàn)調(diào)整。截至當(dāng)日收盤，滬銀主力合約2408收跌5.3%，創(chuàng)近兩個半月低點；滬金主力合約2410亦大跌1.95%，收于555.68元/克。

　　前不久，COMEX黃金價格一度漲至2488.4美元/盎司，創(chuàng)出歷史新高，黃金價格短期內(nèi)回調(diào)的部分原因是階段性利好的兌現(xiàn)和獲利盤的出逃。

　　當(dāng)前，市場資金已經(jīng)提前反映了對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，美國大選突生變數(shù)也是影響貴金屬價格走勢的原因之一。

　　有分析人士指出，美國大選前景不明，資金押注的“特朗普交易”減弱，市場再度進入激烈博弈期，市場資金的風(fēng)險厭惡情緒增加，拖累黃金、白銀價格走勢。

　　對于貴金屬近期弱勢表現(xiàn)的原因，光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)、貴金屬資深研究員展大鵬分析稱，美國7月Markit制造業(yè)PMI陷入萎縮，低于預(yù)期值，創(chuàng)7個月新低，服務(wù)業(yè)和綜合PMI好于預(yù)期和前值，均創(chuàng)兩年多新高。

　　他還表示，黃金第三次創(chuàng)出歷史新高后出現(xiàn)快速調(diào)整，不得不令市場關(guān)注到上方的壓力，結(jié)合當(dāng)前宏觀環(huán)境的復(fù)雜性，因此要關(guān)注本輪金價再次回到震蕩區(qū)間弱勢運行的可能性。

　　國信期貨表示，雖然“特朗普交易”有所降溫，但市場對哈里斯的政策反應(yīng)較為謹慎，主要原因是不確定性增加，以及市場對她能否在大選中擊敗特朗普持觀望態(tài)度。具體來看，隨著拜登退出，美元可能繼續(xù)區(qū)間震蕩，而由于政治不確定性增加，黃金和美國國債可能繼續(xù)受到避險資金追捧。

　　展望后市，國信期貨認為，拜登退選所帶來的“特朗普交易”降溫和政治不確定性加大所引發(fā)的避險情緒或使得黃金上行驅(qū)動再度增強，然而當(dāng)下宏觀情緒有所反復(fù)，金銀此前多頭累積同樣有獲利了結(jié)訴求，提醒投資者謹防市場波動加劇。

　　另外，隔夜美股崩盤也打擊了市場資金情緒，素有“恐慌指數(shù)”之稱的Cboe波動率指數(shù)VIX隔夜一度飆升至18.46點，創(chuàng)下4月底以來的新高。Trade Alert的數(shù)據(jù)顯示，周二VIX期權(quán)的換手率幾乎是平時的兩倍。

　　銅盤中也崩了

　　與此同時，國際銅價亦遭遇暴跌，周三，國際銅價跌至三個多月來的低位，較5月創(chuàng)下的歷史高點11100美元/噸已累計下跌近20%。截至發(fā)稿，倫銅報9022美元/噸，日內(nèi)跌近1%。


　　國內(nèi)銅價亦持續(xù)走低。周四滬銅探底震蕩，創(chuàng)下史上最長跌勢周期，上海期貨交易所的滬銅主力合約收跌2.42%，收盤報73030.0元/噸。

　　在全球清潔能源轉(zhuǎn)型的背景下，市場普遍認為全球銅需求高企，預(yù)計銅市場將在未來幾年內(nèi)會出現(xiàn)短缺——這是推動銅價此前持續(xù)走高的主要動力。

　　隨著全球范圍內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定性增加，“銅短缺”的論調(diào)開始搖擺。高盛分析師Adam Gillard發(fā)出警告，形勢在持續(xù)惡化，這是一個過剩的市場，短期內(nèi)銅價會走低。

　　金瑞期貨分析師Gong Ming評論稱：“對全球經(jīng)濟增長的擔(dān)憂依然存在，這可能會推動銅價進一步走低?！?br />
　　展大鵬認為，銅價下跌，刺激下游部分補庫需求，但分歧也在加大，部分企業(yè)存在著繼續(xù)看跌心態(tài)，反制約著訂單的回升。雖然民主黨支持率正回升，但大選的不確定性仍壓制市場表現(xiàn)，美股再現(xiàn)劇震，影響著市場情緒，銅價延續(xù)偏弱走勢。建議短期銅價宜謹慎看待，但已不宜去追空操作，關(guān)注下周美聯(lián)儲議息會議前后是否成為情緒轉(zhuǎn)折點。

　　北京時間7月25日晚間，美國將公布最新二季度實際GDP和PCE物價指數(shù)初值，同時公布最新首次申請失業(yè)金人數(shù)，將進一步揭示美國經(jīng)濟運行狀況。

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