主題：“狂飆”！半年猛增50% 中短債基金總體規(guī)模已超8000億元



中國基金報
在避險情緒和投資需求驅(qū)動下，中短債基金管理規(guī)模再度攀升。剛剛披露的2024年基金二季報顯示，該類產(chǎn)品總規(guī)模已超8000億元，上半年規(guī)模增幅超50%，在基金各細分類別中位居前列。

總體規(guī)模已超8000億元

從2024年基金二季報披露的數(shù)據(jù)看，中短債基金規(guī)模出現(xiàn)了快速增長。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年上半年末，全市場184只（不同份額合并計算）中短債基金合計規(guī)模達到8004.65億元，在一季度規(guī)模激增1090億元的基礎上，二季度規(guī)模再度大增1790億元，2024年上半年規(guī)模整體增長2880億元，增幅達56.22%。


在今年上半年整體規(guī)模躍升中，部分中短債基金規(guī)模也出現(xiàn)飆升。

比如交銀穩(wěn)利中短債、創(chuàng)金合信恒興中短債、申萬菱信安泰瑞利中短債等，上半年規(guī)模增長都超過130億元，工銀尊益中短債也有110億元以上的規(guī)模增長。這些基金目前都實施了大額限購，單日申購限額從300萬元到3000萬元不等。


業(yè)內(nèi)人士表示，在“資產(chǎn)荒”和權(quán)益市場調(diào)整背景下，中短債基金的優(yōu)勢依然明顯，是投資者閑錢理財?shù)闹匾ぞ摺?br />
華南某公募機構(gòu)人士表示，在“資產(chǎn)荒”背景下，短債資產(chǎn)市場需求增長是投資者避險情緒的表現(xiàn)。

一位大型公募固收總監(jiān)也認為，近些年來，伴隨權(quán)益市場持續(xù)調(diào)整，投資者風險偏好下降，短債基金集低波動、低回撤和高流動性等優(yōu)勢于一體，較好地滿足了投資者理財求穩(wěn)的需求，因此規(guī)模持續(xù)提升。

逾四成中短債基金實施限購

短期規(guī)模上漲，也引發(fā)中短債基金的再配置壓力，多只產(chǎn)品實施限購。

近日，易方達安源中短債、中信證券中短債、廣發(fā)景興中短債等發(fā)布公告稱，為了保證產(chǎn)品平穩(wěn)運作，保護份額持有人利益，對產(chǎn)品或旗下子份額實施大額限購，限購金額分別為250萬元、2000萬元、10萬元。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，全市場已有75只中短債基金（不同份額合并計算）暫停申購或暫停大額申購，占比為40.76%。限購金額最低的產(chǎn)品，單日大額申購限額僅為1000元。

談及中短債基金密集限購的現(xiàn)象，上述大型公募固收總監(jiān)表示，限購主要是因為當中短債基金規(guī)模增長過快時，快速涌入的大量現(xiàn)金會沖淡前期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的占比，攤薄原持有人的利益。同時，在“資產(chǎn)荒”背景下，新申購的資金難以快速適配合適的資產(chǎn)。

上述華南某公募機構(gòu)人士也表示，該類基金限購很多是為了防止短期內(nèi)大量資金快速涌入攤薄原持有人收益，保障基金平穩(wěn)運作。

該人士稱，相較來說，中短債基金、普通債基是部分低風險資金對貨幣替代和貨基增強產(chǎn)品替代的務實選擇，近期投資者避險情緒比較重，債基申購量也是比較大的。為了避免攤薄存量持有人的收益，有一部分債基可能會主動選擇限購。

今年以來平均收益率為2%

數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日，全市場中短債基金今年以來平均回報為2%。其中，鵬華永達中短債6個月定開、中信保誠至泰中短債分別斬獲5.62%、4.41%的收益率，多只中短債產(chǎn)品今年收益率已超過3%。

上述華南某公募機構(gòu)人士認為，中短債基金常常被定位為類似貨幣替代、貨幣增強的流動性管理工具，其投資價值需要兼顧回撤、收益和流動性來綜合考量。

落實到投資層面，該人士進一步表示，下半年中短債基金的投資還是堅持以票息策略為先，密切關(guān)注市場資金面情況，靈活調(diào)節(jié)久期策略，在把握交易性機會時注意安全邊際。

滬上一位績優(yōu)中短債基金經(jīng)理也稱，他在中短債基金運作上將保持中短久期及杠桿操作，利用市場波動的機會，靈活調(diào)節(jié)久期，兼顧票息收入和資本利得。

上述大型公募固收總監(jiān)也認為，目前長短端期限利差已壓縮至歷史低分位水平，長端和超長端收益率也位于歷史極值。相較于長端，短端的確定性或更大。在政策利率連下臺階后，目前短債利率的絕對水平偏高，因此后續(xù)存在進一步下行的空間。


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