主題：全球海運(yùn)緊張費(fèi)用持續(xù)走高 期貨價(jià)格今年飆漲超343%

　二季度原本是國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，但今年情況卻比較反常。受紅海危機(jī)持續(xù)影響，全球集運(yùn)（即集裝箱運(yùn)輸）價(jià)格進(jìn)一步飆升，對(duì)期貨市場(chǎng)帶來(lái)較大影響。

　　昨日，上期能源的集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約大漲超3%，創(chuàng)上市以來(lái)新高，今年以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)343.79%。該期貨合約的標(biāo)的物是上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（歐洲航線），4月22日至7月1日該指數(shù)已連續(xù)10周上漲，漲幅高達(dá)151%。

　　多重因素影響下，除了集運(yùn)歐線價(jià)格連續(xù)大漲外，北美航線的價(jià)格也同步大漲。

　　運(yùn)力緊張

　　推動(dòng)期貨持續(xù)大漲

　　昨日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約，漲幅達(dá)到3.48%，再創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)漲幅高達(dá)343.79%。

　　在剛剛過(guò)去的6月份，現(xiàn)貨集運(yùn)歐線價(jià)格平均環(huán)比上漲已經(jīng)超過(guò)30%。根據(jù)上海航運(yùn)交易所的數(shù)據(jù)，6月中國(guó)出口至歐洲、地中海航線運(yùn)價(jià)指數(shù)平均值分別為2607.88點(diǎn)、3123.84點(diǎn)，環(huán)比分別上漲34.9%、23.1%。反應(yīng)即期市場(chǎng)的上海港出口至歐洲和地中?；靖凼袌?chǎng)運(yùn)價(jià)平均值分別為4336美元/TEU（標(biāo)準(zhǔn)集裝箱）和4969美元/TEU，環(huán)比分別大漲32.7%、18%。

　　與此同時(shí)，集運(yùn)北美航線的價(jià)格也同步大漲。6月中國(guó)出口至美西、美東航線運(yùn)價(jià)指數(shù)平均值分別為1391.08點(diǎn)、1505.62點(diǎn)，分別環(huán)比上漲32.7%、31.6%。

　　在旺盛的出口需求下，集裝箱租船市場(chǎng)上，各船型市場(chǎng)租金漲幅更大。據(jù)全球著名造船和海運(yùn)調(diào)研咨詢機(jī)構(gòu)克拉克森統(tǒng)計(jì)，6月份2750TEU、4400TEU、6800TEU、9000TEU船舶租金較上月分別上漲43.5%、40.9%、29.6%、49.2%。

　　歐美經(jīng)濟(jì)底部復(fù)蘇補(bǔ)庫(kù)周期來(lái)臨，疊加地緣政治緊張成為集運(yùn)運(yùn)力價(jià)格大幅飆升的重要原因。國(guó)泰君安期貨研究員黃柳楠認(rèn)為，“整體來(lái)看，供應(yīng)端的運(yùn)力填補(bǔ)或在2024年底才能完成，在此之前需求側(cè)除非出現(xiàn)較大的收縮，否則仍可能處于多頭格局，價(jià)格易漲難跌。對(duì)于下半年的運(yùn)價(jià)，我們暫時(shí)保持樂(lè)觀。”

　　海運(yùn)價(jià)格淡季大漲

　　回顧二季度，4月～6月本是國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，但今年情況比較特殊。隨著紅海危機(jī)逐漸長(zhǎng)期化，有統(tǒng)計(jì)顯示，6月最后一周，蘇伊士運(yùn)河集裝箱船通過(guò)量較去年同期下降91%，亞丁灣集裝箱船抵達(dá)量較去年同期下降92%，這表明在地緣政治擾動(dòng)下，船舶繞行常規(guī)化，對(duì)集運(yùn)供給端形成長(zhǎng)期影響。

　　4月以來(lái)，海運(yùn)價(jià)格迎來(lái)一輪又一輪上漲，各大航運(yùn)公司屢次提價(jià)，帶動(dòng)亞歐、北美、南美等主要航線價(jià)格不斷攀升。歐洲、美洲航線的運(yùn)價(jià)漲幅普遍在兩位數(shù)，部分航線運(yùn)價(jià)暴漲近50%，“一箱難求”情況再現(xiàn)。另外，繞航、港口擁堵、罷工等多方面原因?qū)е碌倪\(yùn)力供給不足，也給了航運(yùn)公司持續(xù)抬升報(bào)價(jià)的動(dòng)力。

　　上海航運(yùn)交易所7月1日公布的最新一期上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFIS）顯示，歐洲航線最新報(bào)5353.02點(diǎn)，再創(chuàng)年內(nèi)新高，較前一周上漲12.3%。其中，4月22日至7月1日SCFIS歐洲航線已連續(xù)10周上漲，累計(jì)漲幅高達(dá)151%。

　　飆升的運(yùn)價(jià)下，航運(yùn)市場(chǎng)熱度也大幅回升。上海國(guó)際航運(yùn)研究中心發(fā)布2024年第二季度中國(guó)航運(yùn)景氣報(bào)告顯示，二季度中國(guó)航運(yùn)景氣指數(shù)為122.05點(diǎn)，較一季度大幅上升18.17點(diǎn)，躍入較為景氣區(qū)間；同時(shí)，中國(guó)航運(yùn)信心指數(shù)為141.88點(diǎn)，較一季度大幅上升27.11點(diǎn)，從相對(duì)景氣區(qū)間升至較為景氣區(qū)間，所有企業(yè)信心指數(shù)均有所上升，且位于景氣分界線以上。

　　傳統(tǒng)旺季即將來(lái)臨

　　相對(duì)于二季度的傳統(tǒng)淡季，三季度通常是亞歐航線的傳統(tǒng)旺季。歐美的市場(chǎng)需求會(huì)在圣誕節(jié)之前迎來(lái)上漲，疊加歐洲央行、英國(guó)央行可能會(huì)采取降息行動(dòng)，恐怕會(huì)進(jìn)一步刺激商品進(jìn)口需求。

　　一德期貨研究報(bào)告稱，中東沖突未見(jiàn)緩解跡象，反而愈演愈烈。中短期復(fù)航概率降低，繞航持續(xù)時(shí)間將進(jìn)一步延長(zhǎng)，對(duì)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格形成提振?，F(xiàn)貨運(yùn)價(jià)方面，在當(dāng)前貨量充足條件下，運(yùn)價(jià)仍有看漲預(yù)期。當(dāng)前正值航運(yùn)市場(chǎng)旺季，歐洲補(bǔ)庫(kù)還在進(jìn)行中，加上加征關(guān)稅前集中出貨，預(yù)計(jì)7月運(yùn)輸需求將維持高位。

　　上海國(guó)際航運(yùn)研究中心航運(yùn)發(fā)展研究所所長(zhǎng)周德全在接受采訪時(shí)表示，在當(dāng)前國(guó)際集裝箱海運(yùn)市場(chǎng)需求恢復(fù)且有效運(yùn)力供給偏緊的形勢(shì)下，運(yùn)價(jià)上漲的形勢(shì)短期內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)。

　　目前，航運(yùn)公司正在或計(jì)劃暫時(shí)加征更多的高附加費(fèi)。據(jù)了解，7月上旬從上海港或青島港出發(fā)，運(yùn)往荷蘭鹿特丹港的40英尺集裝箱現(xiàn)艙報(bào)價(jià)普遍在8000美元左右（最高接近9000美元），較5月中旬提價(jià)約1倍，較去年11月紅海供應(yīng)鏈危機(jī)爆發(fā)之前價(jià)格提高超過(guò)5倍。

　　其中，航運(yùn)巨頭馬士基已通知，從7月9日起，遠(yuǎn)東亞洲到北歐的旺季附加費(fèi)（PSS）將分別上調(diào)至小柜2000美元和大柜4000美元。7月第一周的上海至鹿特丹港的小柜運(yùn)價(jià)均值在5200美元左右，大柜約8700美元；7月第二周運(yùn)價(jià)中樞繼續(xù)上行至小柜5500美元左右，大柜9000美元左右。

　　馬士基表示，未來(lái)幾個(gè)月對(duì)航運(yùn)公司和企業(yè)來(lái)說(shuō)將充滿挑戰(zhàn)，因?yàn)榻?jīng)由紅海的集裝箱運(yùn)輸中斷將持續(xù)到今年第三季度。自去年12月以來(lái)，馬士基和其他航運(yùn)公司已讓船只繞道非洲好望角，以避開胡塞武裝在紅海發(fā)動(dòng)的襲擊。航行時(shí)間的延長(zhǎng)推高了運(yùn)費(fèi)。

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