主題：A股年內(nèi)首家非ST股面值退市！監(jiān)管發(fā)威 這類ST股數(shù)量逐年增加 “自由身”該如何恢復(fù)



證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
A股出清劣質(zhì)上市公司的速度正在加快。

年內(nèi)首家非ST退市股“誕生”

5月30日晚間，正源股份公告稱已收到交易所下發(fā)的《關(guān)于擬終止正源控股股份有限公司股票上市的事先告知書》，2024年4月30日至2024年5月30日，公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于1元，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則(2024年4月修訂)》第9.2.1條的規(guī)定，公司股票已經(jīng)觸及終止上市條件。

交易所根據(jù)規(guī)定，對(duì)公司股票作出終止上市的決定。公司自2024年5月31日開市起停牌，上交所將在公司觸及交易類退市情形之后5個(gè)交易日內(nèi)，向公司發(fā)出擬終止其股票上市的事先告知書。屆時(shí)，正源股份成為年內(nèi)首家非ST的退市股。

二級(jí)市場(chǎng)來看，5月30日，正源股份再次一字跌停，連續(xù)5個(gè)交易日跌停，連續(xù)20個(gè)交易日每股股價(jià)低于1元，最新收盤價(jià)僅為0.5元/股。

正源股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為人造板，公司近年業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，2020年扣非凈利潤(rùn)虧損高達(dá)7.7億元，2022年、2023年扣非凈利潤(rùn)分別虧損1.91億元、1.19億元，今年一季度再度虧損2200萬元。持續(xù)虧損使得公司股價(jià)2018年伊始常年在2元附近盤整，今年以來快速下跌，年內(nèi)跌幅72%。

新“國(guó)九條”進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“深化退市制度改革，加快形成應(yīng)退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局”，同日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》，隨之滬深北三大交易所修訂退市規(guī)則，進(jìn)一步嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)。

中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融委員付立春表示，績(jī)差、問題公司快速出清，反映出A股市場(chǎng)的資源配置功能和優(yōu)勝劣汰效應(yīng)不斷凸顯?？梢灶A(yù)見的是，隨著新“國(guó)九條”的落實(shí)和推進(jìn)，未來將有更多企業(yè)以多元化形式退市，應(yīng)退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局正在形成。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，因造假、審計(jì)問題、重整等原因（不含財(cái)務(wù)虧損類型）被ST的公司數(shù)量逐漸上升。

年內(nèi)超百家上市公司“披星戴帽”

在監(jiān)管重拳出擊下，越來越多的上市公司因觸碰監(jiān)管紅線而遭到風(fēng)險(xiǎn)警示，“披星戴帽”“退市警報(bào)”頻頻出現(xiàn)。

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有103家A股上市公司被實(shí)施ST或*ST，其中有ST特信、ST峽創(chuàng)、ST匯金、ST華鐵是因年度報(bào)告財(cái)務(wù)指標(biāo)存在虛假記載。

ST柯利達(dá)、*ST世茂、*ST易連、*ST銀江、*ST洪濤等29家ST公司均因被出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告或否定意見的內(nèi)控審計(jì)報(bào)告，實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

*ST美吉、ST天邦、*ST傲農(nóng)、ST春天、ST先鋒等25家公司則因?yàn)槌掷m(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性被實(shí)施ST。

此外，ST易聯(lián)眾、ST天喻、ST花王、ST元成、ST長(zhǎng)康、ST陽光、*ST寧科則存在控股股東或其關(guān)聯(lián)方資金占用或違規(guī)擔(dān)保、重大變故導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)三個(gè)月內(nèi)不能恢復(fù)等多項(xiàng)事宜。

*ST保力、ST中南、*ST美尚等連續(xù)二十個(gè)交易日的股票收盤價(jià)均低于1元；*ST越博則是未在法定期限內(nèi)披露2023年年度報(bào)告。

財(cái)務(wù)類退市成“披星戴帽”主因

財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市主要包括“凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入”“期末凈資產(chǎn)”“審計(jì)意見類型”等情形。改革后，財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)進(jìn)一步收緊，主板公司營(yíng)業(yè)收入的最低標(biāo)準(zhǔn)由1億元提升到3億元，同時(shí)利潤(rùn)覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，由凈利潤(rùn)為負(fù)值變更為利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)三者孰低為負(fù)值，均將踩到財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)的紅線。

今年以來，從被實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)警示原因來看，多家上市公司觸及財(cái)務(wù)紅線，據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2024年以來因財(cái)務(wù)類因素被實(shí)施ST的公司占比超過半數(shù)。其中，*ST左江、*ST新紡、*ST中期、*ST三盛、*ST太安等8家上市公司因觸發(fā)財(cái)務(wù)類退市情形而被交易所下發(fā)終止上市事先告知書。

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識(shí)圖：
正源股份
*ST新紡
全部12
昔日算力概念的大牛股*ST左江于5月6日收到深交所事先告知書，鎖定退市。公司被實(shí)施“*ST”后的首個(gè)年度財(cái)報(bào)顯示，2023年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-2.23億元；同時(shí)，公司2023年度財(cái)報(bào)被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。

除已收到終止上市事先告知書的上市公司外，*ST嘉寓、*ST文投等則因?yàn)榻?jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值而被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

ST巴安、*ST易連、*ST超華、*ST銀江等公司因“年報(bào)被出具無法表示意見或否定意見”或“最近一年被出具無法表示意見或否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告或鑒證報(bào)告”，而被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。

“隨著最嚴(yán)退市新規(guī)落地，退市標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)格，預(yù)計(jì)被實(shí)施ST或*ST的公司數(shù)量或?qū)⒂兴黾?。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝提示，投資者需更加關(guān)注公司基本面，注意退市風(fēng)險(xiǎn)，切忌盲目跟風(fēng)炒差。

“一元退市”成主流退市渠道

今年以來，*ST世茂、ST華鐵、ST中南等多家企業(yè)均是“1元退市”。除了正源股份之外，鵬都農(nóng)牧、中銀絨業(yè)、華聞集團(tuán)等非ST公司，也同樣面對(duì)類似情形。

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至最新收盤，A股市場(chǎng)股價(jià)低于1.5元的個(gè)股有28只，鵬都農(nóng)牧收盤價(jià)連續(xù)7個(gè)交易日低于1元，中銀絨業(yè)連續(xù)6個(gè)交易日、華聞集團(tuán)連續(xù)3個(gè)交易日低于1元。

拉長(zhǎng)時(shí)間來看，自2020年底1元退市新規(guī)實(shí)施以來，威力逐漸增強(qiáng)，2022年僅有1家，2023年達(dá)到13家，今年以來已有ST星源、ST貴人、ST鴻達(dá)、*ST華儀4家公司退市。

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為何會(huì)出現(xiàn)這種情況？主要有三點(diǎn)原因：一是退市制度威力盡顯，明確“1元退市”標(biāo)準(zhǔn)，把選擇權(quán)交給市場(chǎng)、交給投資者，讓企業(yè)時(shí)刻保持危機(jī)感；二是退市監(jiān)管趨嚴(yán)，監(jiān)管部門嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)和花式“保殼”行為，使劣質(zhì)公司原形畢露；三是面值退市的公司普遍經(jīng)營(yíng)不善、資不抵債、內(nèi)部治理失控，已不具備持續(xù)盈利能力，被投資者“用腳投票”出清。

恢復(fù)“自由身”需提高自身經(jīng)營(yíng)水平

當(dāng)然，一家公司被ST后并非意味這家公司再無翻身可能。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，自2019年以來，“摘星脫帽”的200余家公司中，曾屬于財(cái)務(wù)類問題的公司占比超過六成，意味著，不管是國(guó)企還是民營(yíng)企業(yè)，如果公司在后期的經(jīng)營(yíng)中能扭虧，或重新符合其它的財(cái)務(wù)要求，撤銷ST恢復(fù)“自由身”指日可待。

比如*ST農(nóng)尚2023年歸母凈利潤(rùn)虧損0.3億元，營(yíng)業(yè)收入低于1億元；機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)公司2024年凈利潤(rùn)均值0.94億元，營(yíng)業(yè)收入中值5.91億元，每股凈資產(chǎn)3.18元，公司目前股價(jià)超9元，屬于安全區(qū)域。若按照機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，公司未來有望撤銷ST。


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