主題：基民涌入債基搶“金蛋”

　搶“金蛋”火了！在債牛行情的誘惑下，基民近日瘋狂涌入利率債基金。在支付寶、天天基金網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)基金銷售評論區(qū)，基民情緒高昂。不過，已有不少專業(yè)人士提示債市風險。業(yè)內人士認為，長久期利率債產(chǎn)品波動相對較大，并不適合散戶參與。此外，當前國債指數(shù)已部分包含了未來降準降息以及經(jīng)濟慢復蘇的預期，若后續(xù)出臺重磅政策扭轉經(jīng)濟預期，債券價格或下行，債基短期存在調整風險，建議投資者謹慎操作。

　　基民情緒高漲

　　“瞞著家人買了125萬基金，一年時間賺了近6萬！”

　　“這只神基前天收了45個超大恐龍蛋，上周連續(xù)三天收了80個蛋，產(chǎn)蛋能力太強了！”

　　“利率債反彈，收蛋還是很厲害的！”

　　若是聽不懂互聯(lián)網(wǎng)“黑話”的投資者，看到基金“下蛋”可能會不知所措，這是新基民對債基收益的統(tǒng)計方式，一個蛋即1個bp的收益，也就是當日上漲0.01%，單日上漲幾個bp的則被稱為“恐龍蛋”。

　　近日，支付寶、天天基金網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)平臺，充斥著對“下恐龍蛋”的金基的討論。還有人高喊：“把120萬一口氣梭哈全部買了債基，一天賺了700塊，月入5000不是夢！”

　　今年以來，債牛行情延續(xù)，尤其是30年期國債成為債券市場“寵兒”。截至2024年3月21日，今年以來不到3個月時間內，中證全債指數(shù)漲幅已經(jīng)達到2.25%，30年期國債指數(shù)漲幅更是達到6.71%。

　　不過，債牛持續(xù)走高后，30年期國債ETF也在高位出現(xiàn)短期大跌。上周，多只債券型基金凈值出現(xiàn)回調，超過八成債基收益率為負。突如其來的波動也讓一些認為債基“只賺不賠”的投資者感到沮喪，上述高呼收“恐龍蛋”的博主表示：“上周是回調的一周，好久收益沒有這么慘過了，一周跌了1242元，雖然很快債市就已經(jīng)回暖，但不知道能持續(xù)多久?！?br />
　　火熱的行情也造就了債基爆款產(chǎn)品的誕生，3月21日，博時上證30年期國債交易型開放式指數(shù)證券投資基金發(fā)布基金合同生效公告，經(jīng)過8天踴躍認購，博時上證30年期國債ETF圓滿結募，募集期間凈認購金額超48億元，成為目前市場上第二只超長期限國債ETF。

　　還有不少基民涌入30年期國債ETF存量產(chǎn)品。市場上首只超長久期的債券ETF鵬揚30年期國債ETF規(guī)模持續(xù)增長，截至3月20日，規(guī)模已達到17.48億元，較2023年年底增長13.95億元，暴增395%。

　　后續(xù)波動或加大

　　此前在債市收益一路高歌猛進的過程中，有不少業(yè)內人士提示風險，表示市場情緒已經(jīng)過熱，尤其是出現(xiàn)許多交易型的投資，一些個人投資者甚至把債券當作股票來炒，其實買債基并非“穩(wěn)賺不賠”?！伴L久期的利率債產(chǎn)品不適合散戶參與，波動太大，并且短期有調整的風險，高點下跌起來非?？?。很多個人投資者拿不住，遇到風險就想‘割肉’出貨，這類產(chǎn)品更適合機構投資者?！币晃换鹑耸勘硎?。

　　回顧2023年的債市行情，影響債券利率走勢的兩個關鍵因素：一是積極財政政策與穩(wěn)健貨幣政策，二是資金面的變化。中歐基金表示，站在當前的市場來看，長債對于經(jīng)濟面、流動性寬松預期、資產(chǎn)供需格局等因素的定價已較為充分，長端到期收益率進一步大幅下行的概率和空間或有限。不過，從中短期來看，支撐債市的核心宏觀邏輯尚未發(fā)生變化，整體債券市場尚未出現(xiàn)明顯利空，但短期可能會存在擾動?？偨Y而言，債券市場后續(xù)的波動可能會加大，投資者應以更加理性的態(tài)度看待當前的市場機會和風險。

　　東吳證券認為，整體來看，30年期國債ETF是具有長期配置價值的標的，也是彈性較強的債券交易型工具。其票息收入高，但久期更長，對利率變化更敏感，可能在利率波動時波動較大。債券價格受經(jīng)濟預期影響較大，而當前國債指數(shù)已部分包含未來降準降息以及經(jīng)濟慢復蘇的預期，若后續(xù)出臺重磅政策以至改變或扭轉經(jīng)濟預期，債券價格可能下行。因此當前并不推薦30年期國債ETF，但可以作為長期關注的配置工具。

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