主題：摩根士丹利釋放看多中國(guó)股市信號(hào)

　近日，外資巨頭摩根士丹利設(shè)立于中國(guó)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)摩根士丹利證券（中國(guó)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱摩根士丹利證券）被核準(zhǔn)了業(yè)務(wù)變更，即增加了證券投資咨詢業(yè)務(wù)，以及將“債券自營(yíng)”變更為“證券自營(yíng)”，后者這也意味著摩根士丹利證券接下來(lái)將能積極投身于股票等權(quán)益市場(chǎng)投資。

　　與此同時(shí)，摩根士丹利也在發(fā)布看多A股報(bào)告。其在最新發(fā)布的報(bào)告中稱，全球資金正在重返中國(guó)股市。隨著部分基金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看跌情緒有所緩和，全球長(zhǎng)期投資者撤出中國(guó)股票市場(chǎng)（A股和港股）的行動(dòng)已經(jīng)按下暫停鍵。

　　摩根士丹利證券獲批兩項(xiàng)業(yè)務(wù)資格

　　3月1日，摩根士丹利證券再獲兩項(xiàng)業(yè)務(wù)資格。對(duì)此，上海某券商戰(zhàn)略研究總監(jiān)向記者表示，這說(shuō)明了監(jiān)管的金融對(duì)外開(kāi)放思路始終按照既定的方向演繹：即遵從“外資股東參股比例放開(kāi)—外資股東控股比例放開(kāi)—外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)資格準(zhǔn)入放開(kāi)”的邏輯，從門(mén)檻到資格，從資格到業(yè)務(wù)的邏輯鏈條。

　　首先關(guān)于本次新增了證券投資咨詢業(yè)務(wù)，東興證券非銀首席分析師劉嘉瑋向記者表示，外資券商進(jìn)入中國(guó)最開(kāi)始是為了做投行，基本上都是先拿的投行牌照，或者只有投行牌照，但這幾年外資投行越來(lái)越難做，所以只能另謀他法。外資券商做財(cái)富管理還是有優(yōu)勢(shì)的，很多方面是“降維打擊”，但因受到一些限制，在國(guó)內(nèi)服務(wù)的人群以及銷售的產(chǎn)品都較為有限。


在本次獲批前，摩根士丹利證券的業(yè)務(wù)范圍

　　前述券商戰(zhàn)略研究總監(jiān)也表示，獲取證券投資咨詢業(yè)務(wù)對(duì)摩根士丹利證券財(cái)富管理業(yè)務(wù)有一定幫助，但由于自身的客群的數(shù)量以及受限于分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)等因素，C端投資者并不是其核心客戶，其更主要是面對(duì)外資客戶、公私募資管客戶、金融同業(yè)、高凈值投資者甚至是家族企業(yè)等開(kāi)展證券投資咨詢業(yè)務(wù)。

　　其次關(guān)于從“債券自營(yíng)”到“證券自營(yíng)”的變更，對(duì)摩根士丹利證券來(lái)說(shuō)，就可以從事全品種的證券類交易。也就是說(shuō)，可以的投資范圍從債券擴(kuò)大到公開(kāi)發(fā)行的股票、權(quán)證、證券投資基金或者監(jiān)管認(rèn)可的其他投資標(biāo)的。那么，外資券商的投資能力較本土券商是否有優(yōu)勢(shì)呢？

　　“外資機(jī)構(gòu)的投資能力是否有優(yōu)勢(shì)，需要看是否有配套的研究、市場(chǎng)分析以及一二級(jí)聯(lián)動(dòng)的能力。即便是國(guó)內(nèi)的券商自營(yíng)，也是主要在債券等配置較多。對(duì)于外資機(jī)構(gòu)的自營(yíng)能力，除了國(guó)際化視野，本土化的能力就需要多方面、長(zhǎng)時(shí)間在市場(chǎng)中去驗(yàn)證?！鼻笆鋈虘?zhàn)略研究總監(jiān)進(jìn)一步分析道。

　　此外，劉嘉瑋也向記者說(shuō)道：“理論上是有優(yōu)勢(shì)的，但和財(cái)富業(yè)務(wù)一樣，面臨水土不服的問(wèn)題。近幾年的外資公募業(yè)績(jī)也不突出，所以能否取得優(yōu)秀的投資業(yè)績(jī)還不好說(shuō)?！?br />
　　摩根士丹利：全球資金正重返中國(guó)股市

　　不管摩根士丹利證券今后的證券自營(yíng)業(yè)績(jī)是否優(yōu)秀，但對(duì)于其來(lái)說(shuō)，接下來(lái)將可以參與A股股票等權(quán)益類投資。而與此同時(shí)，摩根士丹利證券的控股股東——外資巨頭摩根士丹利也在向全球釋放看多A股市場(chǎng)的信號(hào)。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)援引彭博社報(bào)道，摩根士丹利稱全球資金正在重返中國(guó)股市。摩根士丹利在最新發(fā)布的報(bào)告中表示，隨著部分基金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的看跌情緒有所緩和，全球長(zhǎng)期投資者撤出中國(guó)股票市場(chǎng)（A股和港股）的行動(dòng)已經(jīng)按下暫停鍵。

　　按下暫停鍵可能是一個(gè)早期跡象，表明海外資金管理公司正在重新考慮其在整個(gè)亞洲地區(qū)的資產(chǎn)配置。摩根士丹利分析稱，一系列轉(zhuǎn)變可能預(yù)示著，中國(guó)市場(chǎng)將重新奪得其此前在各大資管機(jī)構(gòu)全球投資組合中失去的份額。

　　摩根士丹利策略師Gilbert Wong等在3月4日關(guān)于多頭基金頭寸的報(bào)告中寫(xiě)道，今年2月底，中國(guó)股市的資金外流情況已經(jīng)放緩，區(qū)域主動(dòng)型基金已經(jīng)開(kāi)始增持成長(zhǎng)型和科技股。

　　值得一提的是，該報(bào)告發(fā)布之際，北向資金再度恢復(fù)月度凈買(mǎi)入。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月北向資金凈流入607.44億元，創(chuàng)近13個(gè)月新高，逆轉(zhuǎn)了此前連續(xù)6個(gè)月的凈流出趨勢(shì)。另外，今年2月北向資金凈買(mǎi)入量已超2023年全年。

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