主題：四季度降準仍可期

中國人民銀行13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月，社會融資規(guī)模增量和人民幣貸款均呈現(xiàn)同比多增態(tài)勢。

　　專家表示，10月金融數(shù)據(jù)反映出我國內(nèi)需延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。為支持實體經(jīng)濟穩(wěn)定增長，貨幣政策將始終保持穩(wěn)健性，營造良好的貨幣金融環(huán)境。今年仍存在降準的可能性，以推動實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降。

　　居民住房消費有所企穩(wěn)

　　數(shù)據(jù)顯示，10月人民幣貸款增加7384億元，同比多增1058億元。

　　分部門看，住戶貸款減少346億元，其中，短期貸款減少1053億元，中長期貸款增加707億元；企（事）業(yè)單位貸款增加5163億元，其中，短期貸款減少1770億元，中長期貸款增加3828億元，票據(jù)融資增加3176億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加2088億元。

　　“10月新增人民幣貸款規(guī)模保持平穩(wěn)?！泵裆y行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，在季初信貸“小月”、前期大規(guī)模信貸投放形成一定透支等多因素影響下，10月信貸投放雖然環(huán)比回落，但在企業(yè)貸款、票據(jù)等支撐下，單月信貸投放保持在同期相對高位水平。

　　從結(jié)構(gòu)上看，招聯(lián)首席研究員董希淼表示，在9月住戶部門中長期貸款同比多增較多的情況下，10月住戶中長期貸款繼續(xù)保持同比多增。這可能表明，前期房地產(chǎn)政策優(yōu)化調(diào)整的效果已逐步顯現(xiàn)，居民住房消費有所企穩(wěn)。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，居民中長期新增貸款連續(xù)兩個月同比多增，在一定程度上反映出房地產(chǎn)銷售在逐步企穩(wěn)，居民對樓市預(yù)期在逐步改善。

　　政府債融資支撐新增社融

　　數(shù)據(jù)顯示，10月末社會融資規(guī)模存量為374.17萬億元，同比增長9.3%；10月社會融資規(guī)模增量為1.85萬億元，比上年同期多9108億元。

　　政府債券凈融資對10月社會融資規(guī)模增量形成支撐。數(shù)據(jù)顯示，10月政府債券凈融資1.56萬億元，比上年同期多1.28萬億元。

　　溫彬表示，伴隨萬億元國債增發(fā)，預(yù)計11月和12月政府債凈融資規(guī)模均將達到萬億元水平，會繼續(xù)對社會融資規(guī)模增量形成有力支撐。

　　M2方面，數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣（M2）余額288.23萬億元，同比增長10.3%，增速與上月末持平，比上年同期低1.5個百分點?！癕2同比增速與名義GDP增速匹配，表明目前貨幣環(huán)境保持適度寬松?！敝苊A說。

　　持續(xù)激發(fā)有效融資需求

　　專家表示，為支持實體經(jīng)濟穩(wěn)定增長，下階段仍需保持貨幣政策的穩(wěn)健性，同時，保持貨幣信貸和融資總量增長合理、節(jié)奏平穩(wěn)、效率提升。

　　董希淼表示，當前市場主體的信心和預(yù)期仍在恢復(fù)當中，有效融資需求有待進一步提振。下一步，應(yīng)重點關(guān)注企業(yè)貸款增長的穩(wěn)定性和居民貸款增長的持續(xù)性，全面落實好前期政策組合拳，繼續(xù)采取有力措施，更好地穩(wěn)定預(yù)期、提振信心，持續(xù)激發(fā)有效融資需求。

　　“在宏觀政策支持疊加經(jīng)濟內(nèi)生動力修復(fù)的帶動下，經(jīng)濟仍將持續(xù)向常態(tài)回歸，企業(yè)對經(jīng)濟復(fù)蘇前景保持樂觀預(yù)期?！敝袊y行研究院研究員梁斯認為，貨幣政策將繼續(xù)加碼穩(wěn)經(jīng)濟，這將提振企業(yè)和居民信心，實體經(jīng)濟融資需求有望逐步增多，從而帶動金融數(shù)據(jù)走強。

　　董希淼表示，我國貨幣政策工具箱中的工具仍然較多，貨幣政策進一步調(diào)整的可能性和必要性均存在。四季度或繼續(xù)加大政策實施力度，繼續(xù)推動政策利率下行、降準、適度降低存款利率，壓降銀行資金成本，推動市場主體融資成本穩(wěn)中有降，進一步鞏固宏觀經(jīng)濟恢復(fù)向好的態(tài)勢。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，貨幣政策將著重加強與財政政策的協(xié)調(diào)配合，護航國債增發(fā)，降準或大規(guī)模續(xù)做到期中期借貸便利（MLF）都是可選項。

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