主題：前三季度十大海外中國股票基金虧損 機(jī)構(gòu)稱市場或已觸底


2023年10月09日 08:35 來源： 中國基金報(bào)


　　2023年進(jìn)入最后一個(gè)季度，海外中國股票基金年內(nèi)收成不太理想。晨星等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，規(guī)模較大的海外中國股票基金多處于虧損狀態(tài)。不過，在市場深陷悲觀之后，唱多的聲音漸漸增多。

　　海外中國股票基金全線虧損

　　晨星和英國金融時(shí)報(bào)的綜合數(shù)據(jù)顯示，截至目前，規(guī)模最大的10只海外主動管理中國股票基金全線虧損，虧損幅度較小的為富達(dá)旗下偏價(jià)值風(fēng)格的富達(dá)中國焦點(diǎn)基金，今年以來截至10月6日，凈值下跌3.21%。

　　另據(jù)香港投資基金公會的統(tǒng)計(jì)信息，截至9月30日，其收集的中國股票基金總規(guī)模為102.96億美元，今年前三季度這一類別基金平均虧損13.23%。

　　過去3年，市場給予中國股票基金極大考驗(yàn)。股票市場乏善可陳，海外中國ETF表現(xiàn)與主動管理基金類似。ETF.com收錄的海外規(guī)模最大的4只中國股票ETF中，截至10月5日，MCHI的最新規(guī)模為66.4億美元，今年以來虧損10.35%；KWEB最新規(guī)模54.1億美元，今年以來虧損11.76%；FXI最新規(guī)模48.1億美元，年內(nèi)虧損8.71%；ASHR規(guī)模19.3億美元，虧損9.1%。

　　值得注意的是，三倍杠桿做多中國市場的ETF YINN，今年以來獲得4.95億美元凈流入，是吸金最多的中國股票ETF之一。

　　摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌日前發(fā)表研究報(bào)告稱，7月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，但到了8月份，經(jīng)濟(jì)活動的數(shù)據(jù)出現(xiàn)驚喜，主要由工業(yè)生產(chǎn)和零售銷售的反彈以及服務(wù)業(yè)活動回暖所推動?！?月份以來出臺的一系列穩(wěn)增長政策是漸進(jìn)性的，涉及范圍廣泛，涵蓋財(cái)政、貨幣、房地產(chǎn)、資本市場和匯率政策等諸多方面，其影響可能會在未來幾個(gè)月逐步傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，我們預(yù)計(jì)近期還將有更多的財(cái)政和房地產(chǎn)放寬措施出臺?！?br />
　　但朱海斌也表示，從相關(guān)指標(biāo)看，房地產(chǎn)投資在短期內(nèi)可能仍然會相當(dāng)疲軟。此外，8月份零售反彈部分受到暑期季節(jié)性因素的推動，其可持續(xù)性尚待觀察，很大程度取決于勞動力市場狀況和消費(fèi)者信心?？偟膩碚f，恢復(fù)私營企業(yè)家、購房者和消費(fèi)者的信心對未來經(jīng)濟(jì)走勢至關(guān)重要。

　　市場可能已經(jīng)觸底

　　瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪近日發(fā)表中國股票策略稱，中國股票市場可能已經(jīng)觸底。

　　王宗豪表示，經(jīng)濟(jì)基本面與股價(jià)走勢之間呈現(xiàn)出明顯的分化。

　　“當(dāng)前，中國股市表現(xiàn)依舊疲軟，但我們認(rèn)為有理由更加樂觀一些。在一系列政策支持下，房地產(chǎn)行業(yè)政策放寬、下調(diào)股票交易印花稅和個(gè)人所得稅等政策超出了投資者預(yù)期?！蓖踝诤勒f，我們看到部分宏觀數(shù)據(jù)已經(jīng)觸底，地緣政治緊張局勢也有所緩和。但股價(jià)依然疲軟，中國主要股指目前低于7月23日（7月政治局會議前一天）的水平。瑞銀認(rèn)為基本面和股價(jià)表現(xiàn)之間的分化可能由情緒低迷所致，需要時(shí)間才能扭轉(zhuǎn)。不過，基于某些指標(biāo)，我們認(rèn)為市場可能已經(jīng)觸底。

　　王宗豪告訴記者，我們注意到了一些跡象，而歷史上這些跡象出現(xiàn)時(shí)往往代表股市已經(jīng)觸底。這些跡象包括：A股月度外資顯著流出——以往，在相似規(guī)模的月度流出后的3個(gè)月內(nèi)，A股平均回報(bào)率為8%；人民幣匯率和10年期國債收益率均位于極端水平；A股交易量較低；制造業(yè)PMI、信貸脈沖等經(jīng)濟(jì)基本面呈改善趨勢——這些因素與股市表現(xiàn)之間存在合理的相關(guān)性。

　　對于具體看好的領(lǐng)域，王宗豪表示，市場觸底之后表現(xiàn)最好的行業(yè)包括互聯(lián)網(wǎng)（電商）和各種消費(fèi)子行業(yè)，如餐飲、休閑等，其投資組合以這些行業(yè)為主，同時(shí)也會納入具有防御性的高速公路股；對于航空、銀行、材料和汽車等行業(yè)保持謹(jǐn)慎。

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