主題：券商內(nèi)測T+0單次回轉(zhuǎn)交易？

“T+0交易內(nèi)測”的傳聞成為這個周末討論最多的消息之一。

　　傳聞提到，已經(jīng)有部分券商正在內(nèi)測T+0單次回轉(zhuǎn)交易，A股的T+0，大概率會先采用日本的方式，即僅允許每只股票日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易一次。

記者多方求證該消息，較多券商對此予以否認(rèn)，也有頭部券商工作人員透露存在相關(guān)測試。

　　總體而言，在“活躍資本市場”的大命題下，T+0近期被較多提及。贊同者認(rèn)為T+0對參與者相對更公平，可提升市場活躍度，也可提高資金利用率；也有諸多反對聲，認(rèn)為T+0會助長市場的投機炒作，散戶的操作難度增大。

　　“改T+0涉及的柜臺系統(tǒng)、法人結(jié)清算系統(tǒng)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)制度、風(fēng)控等很多問題，沒有個一年半載的搞不定?！庇腥倘耸恐赋鱿⒉粚嵉囊罁?jù)。

　　當(dāng)然也不乏更有操作性的建言，認(rèn)為可在部分板塊或是一攬子指數(shù)股票中進(jìn)行試點，視情況酌情推廣。有券商就曾建議稱，可以首先試點在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市前5日允許進(jìn)行單次的T+0回轉(zhuǎn)交易，通過雙向交易加快產(chǎn)生市場認(rèn)可的合理價格，后續(xù)根據(jù)試點情況推廣至所有交易日。

　　T+0交易內(nèi)測消息遭瘋傳

　　上述傳聞詳細(xì)描述了T+0交易內(nèi)測的方式，即當(dāng)日投資者買入股票后，可以在當(dāng)日對該股票進(jìn)行一次賣出交易。交易完成后，將不得對同一股票再次進(jìn)行T+0操作；而對于其他股票，仍可以進(jìn)行T+0交易，是一種較為折中的T+0制度，即提供當(dāng)日買賣的流動性，又可以一定程度防止過度投機。

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　　該傳聞特別重點說明，首先是當(dāng)天參與交易的資金轉(zhuǎn)出仍然實行T+1；其次是先買后賣，跟先賣后買一樣，一筆資金在一只股票上都只能回轉(zhuǎn)一次。

　　該傳聞還提到的是，除預(yù)計A股單次T+0制度也會采用日本模式外，還將會對相應(yīng)賬戶的資金規(guī)模、保證金、T+0操作次數(shù)、投資者入市經(jīng)驗等作出硬性規(guī)定要求。

　　有意思的是，或由于對該傳聞?wù)鎸嵭源嬉?，相關(guān)內(nèi)容已經(jīng)被平臺刪除。

　　認(rèn)同與否認(rèn)同在

　　上述傳聞是否為真？如果為真，究竟是哪些券商在測試？

　　一家頭部券商工作人員透露有相關(guān)內(nèi)容在推進(jìn)，但該工作人員并未透露更為詳實的信息。

　　更多券商對記者反饋的信息是，上述傳聞不實概率比較高，多數(shù)認(rèn)為只是一篇新出爐的“小作文”。

　　“不可能，這是造謠?！币晃蝗倘耸恐毖?。該券商人士告訴財聯(lián)社記者，涉及交易類的改革都是交易所牽頭，交易所不給開測試環(huán)境，券商自己無法測試。

　　“改T+0涉及的柜臺系統(tǒng)、法人結(jié)清算系統(tǒng)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)制度、風(fēng)控等很多問題，沒有個一年半載的搞不定?！鄙鲜鋈倘耸咳缡钦f。

　　一家市值排名前二十內(nèi)的券商金融科技負(fù)責(zé)人同樣認(rèn)為上述傳聞并不真實，他認(rèn)為，從相似的交易所等監(jiān)管部門流程來看，需要完成申請、審批等環(huán)節(jié)，目前來看，相關(guān)流程并未啟動。

　　“T+0有還是沒有？這個都無需過多解釋，從現(xiàn)在開始，這樣的傳聞陸陸續(xù)續(xù)都會出，核心就是政策預(yù)期！這樣的YY（幻想）短期內(nèi)都既不能輕易證明也不能輕易證偽，讓我們一起珍惜這段甜蜜的非銀投資時光?！比A創(chuàng)證券非銀研究人士如是說。

　　T+1改T+0陷爭議

　　T+1改T+0真的會好嗎？對于T+0交易，對此認(rèn)可的投資者也不在少數(shù)，認(rèn)為這是活躍資本市場的一個手段。

　　有市場觀點提到，全球成熟市場主流交易模式是T+0，結(jié)算可延遲到T+1、T+2、T+3，交易必須是T+0。因為只有在T+0下，才能更快更真實地反映當(dāng)下市場價格，這樣對所有參與者相對更公平。

　　一位市場資深人士提到，實施T+0可以有效提高資金的利用率。

　　與上述人士觀點相左，有投資者認(rèn)為，一定程度上，T+0會助長市場的投機炒作。T+0曾在1995年被叫停，彼時是為防止市場的過度投機炒作。

　　有券商曾建議稱，可以首先試點在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市前5日允許進(jìn)行單次的T+0回轉(zhuǎn)交易，通過雙向交易加快產(chǎn)生市場認(rèn)可的合理價格，后續(xù)根據(jù)試點情況推廣至所有交易日。

　　亦有市場人士認(rèn)為，T+0并不能改變散戶虧損的根本局面，反而在一定程度上使得那些超短線玩家虧損更快，也虧損更大。

　　有機構(gòu)投資者提到，當(dāng)前實現(xiàn)T+0的基礎(chǔ)已初步具備，首先是市場規(guī)模已較大，個股數(shù)量眾多，資金在一只個股的集中度明顯較低；二是市場已有融券等做空手段，此外諸多大股東持股已解禁，多種手段可平抑股價波動風(fēng)險；三是債基、黃金基金、投資港股基金已可實現(xiàn)T+0，其他個股品種也應(yīng)當(dāng)可以。

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