主題：3萬億 投資新方向來了！


2023年07月15日 18:30 來源： 中國基金報(bào)


　　在“雙碳”政策背景和綠色低碳理念指導(dǎo)下，我國綠色債券規(guī)模擴(kuò)容，綠債市場呈現(xiàn)供需兩旺格局，多家公募已瞄準(zhǔn)這一市場需求，爭相布局綠色主題公募債基。今年以來已經(jīng)有博時(shí)、招商、宏利、東方、路博邁基金等多家公募申報(bào)了相關(guān)公募產(chǎn)品。

　　多位行業(yè)人士對此表示，綠色債券呈現(xiàn)投資評級較高、風(fēng)險(xiǎn)較低、收益相對穩(wěn)健的特征，在需求側(cè)獲得了銀行在內(nèi)的主流金融機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投資者的青睞，對國際投資者的吸引力也將持續(xù)上升?？紤]到公募基金仍在初步拓展階段，預(yù)計(jì)需求端層面將推動(dòng)綠色金融債市場持續(xù)擴(kuò)容。

公募爭相布局綠色主題債基

收益相對穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)秀

　　近日，博時(shí)、宏利、東方基金等基金公司陸續(xù)申報(bào)“中債綠色普惠主題金融債券優(yōu)選指數(shù)基金”。除此外，今年還有路博邁基金申報(bào)了“路博邁中國綠色債券債券型基金”，招商基金申報(bào)了“招商CFETS銀行間綠色債券指數(shù)基金”，各家公募在綠色債券投資領(lǐng)域，都在積極布局。


　　談及各家基金公司密集布局綠色主題債基的現(xiàn)象，富國綠色純債基金經(jīng)理朱夢娜表示，基金公司布局綠色主題債券基金是綠色債券投資關(guān)注度提升的體現(xiàn)，未來相關(guān)產(chǎn)品豐富以后也有利于活躍綠色債的交易。富國綠色純債一年定開成立于2018年，是國內(nèi)首只綠色主題公募債基，目前已經(jīng)運(yùn)作了5年多時(shí)間，成立以來取得了良好的收益表現(xiàn)。

　　與普通債券相比，朱夢娜表示，綠色債基主要投資于綠色債券，目前主流的貼標(biāo)綠色債券募集資金主要用于支持綠色項(xiàng)目，發(fā)行人具有相對較高的信用評級和社會責(zé)任意識。隨著綠色債券規(guī)模擴(kuò)容，綠色債基能夠選擇的標(biāo)的數(shù)量越來越多，投資策略的可行性也顯著提升。

　　銀華綠色低碳債券基金經(jīng)理李丹也表示，基金公司密集布局綠色主題債券基金，主要是在綠色低碳理念指導(dǎo)下，基金投資人和基金管理人共同踐行社會責(zé)任、重視綠色投資帶來的創(chuàng)新產(chǎn)品需求，同時(shí)近兩年來綠色債券品種不斷創(chuàng)新，綠色債券發(fā)行持續(xù)放量，也使得綠債市場呈現(xiàn)供需兩旺格局。

　　在李丹看來，我國綠色債券市場整體信用資質(zhì)較高，發(fā)行人屬性以央、國企為主，因此整體信用風(fēng)險(xiǎn)較低，市場認(rèn)可度較高。綠色債券基金具有信用風(fēng)險(xiǎn)可控、投資品種流動(dòng)性較好、整體投資風(fēng)格穩(wěn)健等特征，適合投資人長期持有。

　　招商基金也表示，各家公司密集布局綠債基金，一方面體現(xiàn)出在國家“雙碳”政策的背景下，我國綠色投資氛圍逐漸濃厚，綠債市場快速發(fā)展，投資者對于綠債的投資需求進(jìn)一步提升；另一方面，公募基金作為資本市場和普通投資者的連接者，響應(yīng)國家政策，推出綠色投資類創(chuàng)新產(chǎn)品，能夠引導(dǎo)資金流向綠色轉(zhuǎn)型等戰(zhàn)略新興行業(yè)，發(fā)揮資本市場作用，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　談及綠債指數(shù)的投資價(jià)值，招商基金認(rèn)為主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是綠色債券信用資質(zhì)高于市場平均水平，并且其責(zé)任投資價(jià)值已逐漸被市場關(guān)注，市場需求的上升體現(xiàn)為綠色債券在相同信用級別債券定價(jià)中具有一定溢價(jià)；二是綠色債券相比普通債券有發(fā)行利率優(yōu)勢，AAA級主體發(fā)行的綠色債券有利率優(yōu)勢的比例高于全市場水平，且AAA級主體更易獲得高幅度的利率優(yōu)勢。因此，綠債基金也將會呈現(xiàn)投資評級較高、風(fēng)險(xiǎn)較低、收益相對穩(wěn)健的特征。

　　一位業(yè)內(nèi)人士也表示，綠色金融債的投資標(biāo)的主要集中在國有銀行及大中型的城市農(nóng)商行，這些企業(yè)資質(zhì)較好，經(jīng)營也相對穩(wěn)健，信用等級較高。而且，從近三年綠色金融債市場的走勢來看，其實(shí)是持續(xù)跑贏債券綜合指數(shù)的，風(fēng)險(xiǎn)收益比也較為優(yōu)秀。

滿足銀行、國際投資者等投資需求

未來發(fā)展空間巨大

　　事實(shí)上，從2018年開始，我國就開始布局綠色主題債券基金，比如富國綠色純債、興全綠色純債一年定開等產(chǎn)品，目前全市場共計(jì)有10家基金公司布局綠色主題債基，5家公募已經(jīng)設(shè)立，截至今年一季度末，上述產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)41.7億元。


　　談及該類產(chǎn)品的潛在需求，李丹表示，隨著《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評價(jià)方案》、《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引》、《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》等政策文件的印發(fā)和落實(shí)，機(jī)構(gòu)投資者參與綠色金融投資的需求愈發(fā)強(qiáng)烈。綠色債券基金客戶包括銀行在內(nèi)的主流金融機(jī)構(gòu)，投資綠色債券基金主要是各類金融機(jī)構(gòu)，在投資端力爭獲得穩(wěn)健投資回報(bào)的同時(shí)，也是推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。

　　上述業(yè)內(nèi)人士也表示，在需求端，監(jiān)管在持續(xù)引導(dǎo)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)積極參與綠色債券市場的投資，預(yù)計(jì)需求側(cè)仍然以機(jī)構(gòu)投資者為主。同時(shí)，隨著國內(nèi)國際聯(lián)動(dòng)接軌，相信未來我國綠色金融債對國際投資者的吸引力也將持續(xù)上升，需求端層面或?qū)⑦M(jìn)一步推動(dòng)綠色金融債市場的擴(kuò)容。

　　在發(fā)展空間上，多家公募人士表示，考慮到國內(nèi)綠債市場空闊，而公募基金仍在初步拓展階段，預(yù)計(jì)該類產(chǎn)品未來有非常廣闊的發(fā)展空間。

　　朱夢娜表示，隨著新產(chǎn)品的順利發(fā)行和老產(chǎn)品的業(yè)績積累，綠色債的投資價(jià)值會獲得更多的認(rèn)可。相比于目前存量2萬億規(guī)模的綠色債券市場，當(dāng)前相應(yīng)的資管產(chǎn)品仍然有較為廣闊的發(fā)展空間。

　　李丹也認(rèn)為，隨著雙碳目標(biāo)的不斷推進(jìn)和落實(shí)，綠色主題債券型基金的未來發(fā)展空間廣闊。相信未來綠債基金數(shù)量也將會不斷增加，為投資者提供不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的綠債基金。

　　據(jù)她分析，首先，綠債市場規(guī)模仍將不斷壯大，債券投資者對該品種的認(rèn)可度將會持續(xù)提升，更多新發(fā)債券基金的創(chuàng)設(shè)和創(chuàng)新可以圍繞綠色債券展開。其次，發(fā)債企業(yè)為落實(shí)雙碳目標(biāo)行動(dòng)方案，符合綠色債券投資范圍的綠色項(xiàng)目數(shù)量及其融資需求將會持續(xù)增長，不同等級、行業(yè)和品種的綠色債券供給將愈發(fā)豐富。再次，從需求端來看，綠色金融政策指引下，越來越多的機(jī)構(gòu)希望在投資端持續(xù)踐行綠色低碳理念和企業(yè)社會責(zé)任，也相信會有更多投資者關(guān)注綠色債券主題基金，為綠色低碳、高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)一份力量。

　　招商基金也認(rèn)為，未來ESG產(chǎn)品會成為公募基金的重要推動(dòng)方向，除了權(quán)益類的ESG產(chǎn)品外，固收類ESG產(chǎn)品也是重要組成部分，因此隨著綠債體量的不斷提升，未來會有更多機(jī)構(gòu)參與到綠色金融和綠色產(chǎn)品的推動(dòng)中，也會給此類產(chǎn)品帶來更大的發(fā)展空間。

　　而參考Wind綠債發(fā)行數(shù)據(jù)，截至2023年6月19日，綠色債券存續(xù)規(guī)模約3萬億元，今年以來發(fā)行規(guī)模達(dá)到6250億，已超過去年同期發(fā)行額。2019年以來，綠債發(fā)行規(guī)模迅速抬升，2022 年發(fā)行額突破萬億，凈融資額達(dá)到8000億左右。

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