主題：“零容忍”步入新階段

法治興則市場興，法治強則市場強。伴隨我國私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)——《私募投資基金監(jiān)督管理條例》發(fā)布，資本市場法治建設進一步完善。本報今起推出“聚焦資本市場法治建設”專欄，反映資本市場法治建設新成果、新進展，彰顯法治建設護航全面注冊制改革、助力建設中國特色現(xiàn)代資本市場的新亮點、新突破。

　　7月9日，《私募投資基金監(jiān)督管理條例》正式發(fā)布，夯實了私募投資基金法治基礎(chǔ)，監(jiān)管基礎(chǔ)性法規(guī)制度進一步完善。

　　7月12日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，ST華鐵、東方園林、*ST日海等近10家上市公司同一天收到立案告知書，釋放出執(zhí)法震懾力進一步強化的高壓信號。

　　專家表示，完善資本市場制度規(guī)則體系，以“零容忍”態(tài)度打擊各類違法違規(guī)行為，加快構(gòu)建全方位、立體式追責機制成為今年以來資本市場法治建設的看點，資本市場“零容忍”正步入凝聚合力新階段。

　　加大法治供給

　　縱觀今年資本市場法治建設，資本市場制度規(guī)則體系全面完善、全面升級是一大看點。

　　2月17日，全面實行注冊制相關(guān)制度規(guī)則發(fā)布實施，證監(jiān)會及系統(tǒng)單位共發(fā)布了165部制度規(guī)則，內(nèi)容涵蓋發(fā)行條件、注冊程序、保薦承銷、重大資產(chǎn)重組、監(jiān)管執(zhí)法、投資者保護等各個方面，注冊制制度安排基本定型，也標志著注冊制推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為。

　　為持續(xù)完善資本市場制度規(guī)則體系，法治供給進一步加大。在證監(jiān)會今年的立法工作計劃中，列入“力爭年內(nèi)出臺的重點項目”共8件，“需要抓緊研究、擇機出臺的項目”有5件，其中包括《上市公司退市管理辦法》等。

　　此外，根據(jù)全國人大常委會5月30日公布的2023年度立法工作計劃，包括公司法（修訂）、增值稅法、金融穩(wěn)定法等在內(nèi)的法律案將繼續(xù)審議。

　　最高法審判委員會副部級專職委員劉貴祥稱：“虛假陳述司法解釋已經(jīng)出臺，接下來我們將著手研究內(nèi)幕交易和操縱市場侵權(quán)民事賠償問題。由于內(nèi)幕交易、操縱市場與虛假陳述行為在受害人范圍、責任構(gòu)成等方面存在顯著差異，理論儲備與實踐經(jīng)驗嚴重不足，需要各方深入研究?！?br />
　　“下一步，要加快推進資本市場各條線制度規(guī)則‘立改廢釋’和體系優(yōu)化，統(tǒng)籌發(fā)揮制度規(guī)則的‘集合效應’，為建設中國特色現(xiàn)代資本市場提供更加強有力的法治保障?！弊C監(jiān)會首席律師焦津洪說。

　　從嚴打擊違法違規(guī)行為

　　在制度規(guī)則體系完善的同時，以“零容忍”態(tài)度打擊各類違法違規(guī)行為的信號更加清晰。

　　今年以來，*ST奇信、*ST宏圖、ST起步等數(shù)十家上市公司因財務造假問題擬被重罰。

　　財務造假作為上市公司信披違法違規(guī)中較為常見的手段，始終是監(jiān)管部門重點打擊的行為。“證監(jiān)會將強化財務造假案件的行刑銜接，加大對‘關(guān)鍵少數(shù)’和中介機構(gòu)的立體化追責力度，對參與造假的其它主體一并納入打擊追責的范圍，打破造假的生態(tài)圈。”證監(jiān)會副主席王建軍近日表示。

　　從近年資本市場執(zhí)法情況看，市場違法違規(guī)主要呈現(xiàn)以下特點：一是“靠內(nèi)部消息炒股獲利”的市場陋習仍未根除；二是操縱市場行為組織化、團伙化特征更趨明顯；三是財務造假手法隱蔽復雜；四是部分中介機構(gòu)失職缺位問題突出。

　　證監(jiān)會主席易會滿此前在第十四屆陸家嘴論壇上表示，證監(jiān)會高度重視資本市場監(jiān)管，將持續(xù)加強市場交易行為監(jiān)測監(jiān)管，做好對量化交易等新型交易方式的跟蹤分析，對內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為堅決予以打擊，切實維護良性健康的市場秩序和生態(tài)。

　　“對違法違規(guī)行為進行嚴懲，彰顯了監(jiān)管機構(gòu)依法全面從嚴監(jiān)管、保護投資者合法權(quán)益的立場和決心?！敝行抛C券首席策略分析師秦培景說。

　　加快構(gòu)建全方位立體式追責機制

　　對各類違法違規(guī)行為繼續(xù)保持“零容忍”高壓態(tài)勢，全方位、立體式追責機制正加快構(gòu)建。

　　2021年7月，中辦、國辦公開發(fā)布《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，對加強和完善證券執(zhí)法司法體制機制做了系統(tǒng)部署安排。《意見》印發(fā)后，最高人民檢察院駐證監(jiān)會檢察室正式設立，北京金融法院、成渝金融法院相繼成立，證監(jiān)會牽頭成立打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作小組，中國特色證券執(zhí)法司法體制機制不斷健全。

　　深圳大學法學院副教授呂成龍表示，資本市場“零容忍”步入凝聚合力新階段，中國特色證券執(zhí)法司法體制機制趨于完善。下一步，要在進一步優(yōu)化的基礎(chǔ)上，抓好落實。

　　近期，相關(guān)部門進一步優(yōu)化了相關(guān)體制機制安排。

　　公安部近期印發(fā)通知要求，以全面實行股票發(fā)行注冊制為契機，主動適應新形勢新變化，切實增強責任感使命感，進一步加強打擊防范證券犯罪工作，全力保障全面實行股票發(fā)行注冊制順利實施，有效維護資本市場秩序，有力保護投資者利益。

　　證監(jiān)會此前與最高人民檢察院聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于建立健全資本市場行政執(zhí)法與檢察履職銜接協(xié)作機制的意見》，形成合力。最高檢駐證監(jiān)會檢察室成立以來，已形成打擊證券犯罪的高壓態(tài)勢。

　　據(jù)悉，完善證券案件審判體制機制，加快探索“三合一”試點正在推進?！懊袷隆⑿姓c刑事‘三位一體’責任追究機制的構(gòu)建，有效緩解了此前違法成本過低、執(zhí)法資源緊張與法律責任威懾力欠佳的問題，避免了‘以罰代刑’等責任錯位現(xiàn)象的出現(xiàn)?！眳纬升堈f。

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