主題：機構看好消費板塊布局價值

暑期來臨，民眾旅游出行意愿高漲。券商機構看好多個暑期熱門消費領域的布局價值，建議關注消費復蘇表現居前、行業(yè)布局集中化及目前處于較低估值的板塊，如酒店、景區(qū)、航空、免稅、餐飲等細分領域。

　　需求釋放推高板塊景氣度

　　暑運已開啟。從當前多家機構發(fā)布的相關內容看，鐵路、航空等不少出行數據已經超過2019年同期水平，相關行業(yè)板塊景氣度回升吸引了包括券商在內的市場機構關注。

　　以航空為例，國海證券交通運輸行業(yè)分析師許可援引多方數據指出，暑運首周國內日均經濟艙裸票價相當于2019年同期的117%，國內日均客運量相當于2019年同期的112%，量價兩端均延續(xù)高景氣度；從攜程預訂數據來看，未來一段時期，量價將繼續(xù)保持高景氣度。

　　盡管從二級市場表現看，4月中旬以來，宏觀預期走弱帶動航空板塊股價調整，但許可認為，當前宏觀預期見底，暑運量價數據持續(xù)驗證，市場有望重新凝聚對航空大周期的共識，航空板塊反彈已至。

　　暑運開啟后，包括景區(qū)、酒店在內的多個板塊業(yè)績有望出現明顯改善。中國銀河證券社會服務行業(yè)分析師顧熹閩認為，今年暑期旅游市場，親子游、避暑游、畢業(yè)旅行需求旺盛，在暑期旺季的催化下，景區(qū)公司收入隨客流增長的確定性強，疊加高經營杠桿，預計業(yè)績兌現概率和彈性較可觀。此外，受益于暑期長線游需求釋放，酒店等板塊業(yè)績有望環(huán)比改善。

　　“今年以來，出行產業(yè)鏈整體漸進復蘇，且節(jié)假日集中出游特征更趨顯著。”國信證券社服行業(yè)首席分析師曾光認為，今年暑期有望再迎出游高峰。從基本面來看，上半年社服板塊整體歸母凈利潤有望在低基數下實現同比恢復性增長；配置上，建議投資者沿著財報趨勢向好主線選股。

　　結合復蘇表現把握布局窗口

　　談及旅游出行相關板塊后續(xù)如何布局，山西證券消費者服務行業(yè)分析師張曉霖認為，受益于傳統(tǒng)暑期旺季來臨，建議關注消費復蘇表現居前、行業(yè)布局集中化及目前處于較低估值板塊。具體而言，目前國內主要城市酒店經營情況基本恢復至疫情前水平，年內酒店行業(yè)布局集中化繼續(xù)提升，龍頭酒店集團估值處于較低水平、性價比較高；今年以來消費整體復蘇、出游人次恢復良好，高性價比自然景區(qū)恢復居前，建議關注自然景區(qū)相關標的；出境旅行社預訂情況持續(xù)走高，相關標的值得關注。

　　對于航空板塊，華金證券交通運輸行業(yè)分析師凌軍認為，航空暑運景氣周期來自公商旅客和因私出行需求的共振，因此航空業(yè)暑運業(yè)績可期，隨著板塊調整，結構性個股機會已有所表現。

　　免稅、餐飲等板塊也是當下券商較看好的布局方向。東方證券分析師謝寧鈴認為，在今年親子游出行消費火爆背景下，暑期免稅消費或逐步得到帶動；餐飲方面，中期來看，關注中報業(yè)績及三季度旺季彈性；長期來看，建議從品牌生命期、賽道成長性、經營穩(wěn)健性三個角度優(yōu)選標的。

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