主題：債基凈值異常波動(dòng) 巨額贖回頻發(fā)為哪般

5月19日盤后，又一基金更新的凈值出現(xiàn)異常波動(dòng)。天天基金網(wǎng)顯示，某債券型基金單日凈值上漲超過(guò)14%，位居全市場(chǎng)基金單日漲幅首位，創(chuàng)下該基金成立以來(lái)的最大單日漲幅。

　　據(jù)天天基金網(wǎng)推測(cè)，該基金或出現(xiàn)巨額贖回。該基金的大額贖回并非個(gè)案，近期，債基大額贖回現(xiàn)象頻發(fā)，不少債基年內(nèi)甚至多次公告產(chǎn)品遇大額贖回。公募基金業(yè)內(nèi)人士表示，債基大額贖回頻現(xiàn)或是部分機(jī)構(gòu)在近期債市回暖中獲利了結(jié)導(dǎo)致，也反映出多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)債市投資仍持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　單位凈值大幅上漲

　　5月19日盤后，平安添悅債券更新的最新凈值顯示，該基金A、C類份額單位凈值均跳到1元以上，結(jié)束了長(zhǎng)期以來(lái)的“破凈”狀態(tài)，基金凈值單日漲幅均超過(guò)14%，創(chuàng)成立以來(lái)最大單日漲幅。

　　天天基金網(wǎng)提示該基金或發(fā)生巨額贖回。即單個(gè)開放日，基金凈贖回申請(qǐng)超過(guò)上一日基金總份額的10%。巨額贖回所產(chǎn)生的大額贖回費(fèi)在第二個(gè)交易日計(jì)入基金資產(chǎn)，導(dǎo)致基金單位凈值大幅上漲。

　　資料顯示，平安添悅債券成立于2022年9月26日，首募金額為2.01億元，剛好達(dá)到基金成立的金額標(biāo)準(zhǔn)“壓線發(fā)行”，有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)為445戶。不過(guò)，成立后不到兩個(gè)月，該基金凈值就跌破1元，基金份額在2022年末僅剩約2083.84萬(wàn)份，約一個(gè)季度凈贖回超過(guò)1.7億份。

　　截至2023年一季度末，平安添悅債券最新總份額約為56.52萬(wàn)份，其中A份額20.74萬(wàn)份，C份額35.77萬(wàn)份，已然成為“袖珍基金”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一般而言，大額贖回對(duì)小規(guī)模基金凈值的沖擊尤為明顯，因?yàn)樾∫?guī)?；鸨旧矸蓊~較少，大額贖回產(chǎn)生的費(fèi)用容易在基金資產(chǎn)中占較大比重，一大筆額外的錢進(jìn)入，基金凈值自然會(huì)出現(xiàn)大幅上漲。

　　大額贖回現(xiàn)象頻發(fā)

　　無(wú)獨(dú)有偶。近期，多只債基都出現(xiàn)大額贖回現(xiàn)象。5月17日，東吳基金、蜂巢基金分別發(fā)布公告稱，因東吳中債1-3年政策性金融債指數(shù)基金、蜂巢添盈純債基金近期發(fā)生大額贖回，公司決定提高基金A類及C類份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，包括上述兩只基金在內(nèi)，二季度以來(lái)，已有申萬(wàn)菱信可轉(zhuǎn)換債券、長(zhǎng)城悅享增利債券、泓德裕和純債、蜂巢豐嘉債券、財(cái)通匯利純債債券、東興興盈三個(gè)月定期開放債券等超過(guò)20只基金（不同份額合并計(jì)算）陸續(xù)發(fā)布因大額贖回而調(diào)整基金凈值精度的公告。其中，蜂巢添盈純債基金更是在年內(nèi)連發(fā)三次相關(guān)公告。

　　華南某公募基金經(jīng)理表示，多類債券品種前期出現(xiàn)加速上漲，債基的大額贖回有可能是部分機(jī)構(gòu)選擇獲利了結(jié)。也有公募基金人士表示，不少債券型基金尤其是C類基金本身份額就相對(duì)較小，即便贖回金額并不大，由于占基金資產(chǎn)比重較高，也會(huì)構(gòu)成大額贖回，因此會(huì)表現(xiàn)為債基大額贖回現(xiàn)象頻發(fā)。

　　對(duì)于債基大額贖回帶來(lái)的凈值上漲，有基民直呼“躺賺”，甚至有基民表示期待所持基金遇上大額贖回“賺”一筆。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示，大額贖回往往會(huì)對(duì)基金投資的持續(xù)性和穩(wěn)定性造成影響，不利于基金經(jīng)理的操作。對(duì)于迷你基金，基民還需要警惕大額贖回后的基金清盤風(fēng)險(xiǎn)。

　　機(jī)構(gòu)債市投資仍謹(jǐn)慎

　　近期，債市有所回暖，推動(dòng)不少債券型基金明顯“回血”，更有多只純債基金單位凈值創(chuàng)歷史新高。債券市場(chǎng)投資關(guān)注度提升。在近日發(fā)行的債基中，也不乏有產(chǎn)品公告提前結(jié)束募集。

　　盡管債市回暖，但多家機(jī)構(gòu)對(duì)債券市場(chǎng)投資仍持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。不少基金公司在近期債基凈值上漲中選擇暫停大額申購(gòu)，避免過(guò)多資金追逐行情買入。

　　有基金公司透露，目前多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)債市投資不算很積極，上半年整體態(tài)度以“走一步看一步”為主，這主要是因?yàn)槿ツ甑膫谢卣{(diào)沖擊給機(jī)構(gòu)帶來(lái)的影響較為明顯，目前大部分機(jī)構(gòu)尚處于恢復(fù)期。

　　前海開源基金固收投資部董事總經(jīng)理劉靜認(rèn)為，債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)是比較小的，但出現(xiàn)一個(gè)大的趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)也比較難，主要還是階段性和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　創(chuàng)金合信季安盈3個(gè)月持有期債券的基金經(jīng)理閆一帆認(rèn)為，今年債券市場(chǎng)的利空信息確實(shí)不多，在當(dāng)前貨幣環(huán)境下，債券的投資價(jià)值還處于合理空間，將維持既有布局力度。

　　流動(dòng)性依然是不少機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)。諾安基金認(rèn)為，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性狀況支持目前利差水平，債券利率窄幅波動(dòng)或繼續(xù)維持。當(dāng)前組合策略建議采取適度倉(cāng)位杠桿套息，提升資產(chǎn)流動(dòng)性。招商基金認(rèn)為，展望后市，綜合來(lái)看，或可維持一定久期和中高杠桿，2年至3年信用品種相對(duì)價(jià)值較好，永續(xù)品種仍有一定利差，會(huì)適當(dāng)減持流動(dòng)性較低的品種，保持組合調(diào)倉(cāng)靈活度。

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