主題：險(xiǎn)資加碼股票投資 高分紅低估值板塊受青睞

最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)到26.34萬億元，同比增長超10%。作為險(xiǎn)資運(yùn)用的“主力軍”，人身險(xiǎn)公司對股票的配置規(guī)模同比增長近20%，成為其大類資產(chǎn)配置中增速最快的一項(xiàng)。

　　多位險(xiǎn)資人士透露，在股票投資方面，今年一季度，對低估值高股息行業(yè)關(guān)注較多。隨著市場回暖、部分行業(yè)實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)，險(xiǎn)資搭上估值修復(fù)的順風(fēng)車，投資收益也出現(xiàn)回暖。展望未來，高分紅低估值板塊以及優(yōu)質(zhì)成長公司仍被險(xiǎn)資看好。

　　股票投資規(guī)模增幅顯著

　　國家金融監(jiān)督管理總局日前公布的2023年一季度保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用情況表顯示，截至今年一季度末，保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用余額達(dá)到26.34萬億元，同比增長10.74%。其中，人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為23.46萬億元，同比增長10.68%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為1.96萬億元，同比增長10.17%。

　　作為險(xiǎn)資運(yùn)用的“主力軍”，人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用規(guī)模占整個保險(xiǎn)行業(yè)約九成。值得一提的是，從大類資產(chǎn)配置的情況來看，今年一季度，人身險(xiǎn)公司股票投資規(guī)模同比增長近20%。

　　具體來看，截至今年一季度末，人身險(xiǎn)公司銀行存款余額2.22萬億元，規(guī)模占比9.46%，同比下降2.26%；債券配置余額10.07萬億元，占比42.93%，同比增長18.37%；股票配置余額1.87萬億元，占比7.96%，同比增長19.52%；證券投資基金配置余額1.23萬億元，占比5.25%，同比增長13.91%；長期股權(quán)投資配置余額2.34萬億元，占比9.99%，同比增長9.05%。

　　財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的配置結(jié)構(gòu)和人身險(xiǎn)公司有一定差異。截至今年一季度末，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司銀行存款余額4116.22億元，規(guī)模占比21.00%，同比增長2.58%；債券配置余額6757.75億元，占比34.48%，同比增長24.24%；股票配置余額1307.63億元，占比6.67%，同比增長0.40%；證券投資基金配置余額1607.15億元，占比8.20%，同比增長7.73%；長期股權(quán)投資配置余額1254.28億元，占比6.40%，同比增長1.37%。

　　年化綜合收益率提升

　　一季度主力險(xiǎn)資股票投資規(guī)模出現(xiàn)較高增速，哪些股票受到險(xiǎn)資青睞？

　　多位險(xiǎn)資人士透露，在股票投資方面，今年一季度對低估值高股息行業(yè)關(guān)注較多，對一些當(dāng)前估值較低而未來前景較好的行業(yè)進(jìn)行了布局。特別是對于中字頭國有企業(yè)的價(jià)值重估，多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)積極參與。

　　隨著市場回暖、部分行業(yè)實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)，險(xiǎn)資一定程度上搭上了此輪估值修復(fù)的順風(fēng)車，投資收益也出現(xiàn)回暖。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，險(xiǎn)資年化財(cái)務(wù)收益率為3.40%，年化綜合收益率為5.24%。年化綜合收益率比去年年末出現(xiàn)較大幅度增長。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，險(xiǎn)資2022年年化財(cái)務(wù)收益率為3.76%，年化綜合收益率為1.83%。

　　“年化財(cái)務(wù)收益率基于利潤表計(jì)算得出，年化綜合收益率是在此基礎(chǔ)上，將資產(chǎn)負(fù)債表科目中可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動凈額考慮進(jìn)來了。”一位保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士分析稱，可供出售金融資產(chǎn)浮虧和浮盈，不能體現(xiàn)在年化財(cái)務(wù)收益率上，而年化綜合收益率能予以體現(xiàn)。

　　逢低加倉是慣用策略

　　記者從業(yè)內(nèi)了解到，增配高股息、業(yè)績穩(wěn)定的行業(yè)龍頭仍是今年險(xiǎn)資的投資重點(diǎn)之一，通過長期持有獲得較高的股息收益和穩(wěn)定的業(yè)績增長帶來的回報(bào)。業(yè)內(nèi)人士透露，短期來看，險(xiǎn)資權(quán)益配置比例整體會保持穩(wěn)定，但逢低加倉是險(xiǎn)資慣用策略，險(xiǎn)資會加大力度，進(jìn)一步尋找優(yōu)質(zhì)權(quán)益類資產(chǎn)，在低利率環(huán)境下尋求超額收益。

　　對于接下來的投資方向，一家中小保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)人士說：“依然看好高分紅低估值板塊，這和保險(xiǎn)資金一直以來的投資風(fēng)格相吻合；同時也看好優(yōu)質(zhì)的成長公司，包括新技術(shù)、新材料等?！?br />
　　某大型保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)人士表示，從大類資產(chǎn)比較來看，國內(nèi)股票市場總體價(jià)格和估值水平處于相對低位，結(jié)構(gòu)分化比較明顯；債券收益率處于歷史低位區(qū)域，從股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來看，權(quán)益資產(chǎn)相對更具有配置價(jià)值；拉長周期來看，目前位置的權(quán)益資產(chǎn)能提供比較理想的投資收益水平。

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