主題：東吳證券：給予長安汽車買入評級

東吳證券股份有限公司黃細(xì)里,楊惠冰近期對長安汽車進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《2月長安整體批發(fā)同比+38%，深藍(lán)S7亮相爆款可期》，本報(bào)告對長安汽車給出買入評級，當(dāng)前股價(jià)為13.04元。


　　長安汽車(000625)
　　投資要點(diǎn)
　　公告要點(diǎn)：2023年2月長安汽車實(shí)現(xiàn)合計(jì)產(chǎn)批量為189505/191007輛，分別同比+44.82/+38.27%，環(huán)比+23.85%/+11.18%；其中長安自主品牌乘用車產(chǎn)批分別為103787/105120輛，分別同比+66.43%/+54.82%，分別環(huán)比+2.83%/-4.32%；長安福特產(chǎn)批量分別為14343/14312輛，分別同比+46.28%/+19.93%，分別環(huán)比+28.10%/-4.75%。
　　長安汽車2月銷量實(shí)現(xiàn)快速恢復(fù)，海外出口勢頭良好，新能源轉(zhuǎn)型發(fā)展不斷加速。長安汽車2月批發(fā)銷量為同環(huán)比增加，銷量實(shí)現(xiàn)快速恢復(fù)。海外市場方面：公司2月出口18,780輛，同環(huán)比+2.93%/+4.83%，公司出口勢頭穩(wěn)定良好。新能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不斷提速，2月長安汽車新能源汽車銷量20574輛，同環(huán)比分別為+103.38%/-26.6%，占集團(tuán)整體批發(fā)比例為10.77%，環(huán)比-5.54pct，其中糯玉米LUMIN2月銷量達(dá)8137輛。長安深藍(lán)首款SUVS7于3月5日在國內(nèi)首發(fā)亮相，新車提供增程式動(dòng)力以及純電動(dòng)力供用戶選擇；長安第三代CS75PLUS智電iDD將于3月9日正式亮相，助推長安自主乘用車主品牌新能源轉(zhuǎn)型。燃油領(lǐng)域重點(diǎn)車型來看，CS75于2月銷量15477輛，逸動(dòng)轎車系列2月銷量15024輛，歐尚品牌2月銷量18505輛，UNI系列27859輛，其中UNIV銷量20,179輛，UNI-V智電iDD、UNI-K智電iDD全球上市，長安汽車馭電進(jìn)化。長安福特旗下全新大7座SUV銳界L正式首發(fā)亮相；長安馬自達(dá)2月銷量3,863輛，MAZDACX-50將于3月16日下線并全面開啟小訂。展望未來，長安汽車將在2023年陸續(xù)投放C236、覽拓者EV、阿維塔E12等多款重磅車型，并打造新主流電動(dòng)序列——OX序列，進(jìn)一步明確長安汽車新能源轉(zhuǎn)型方向和決心，推動(dòng)長安汽車整體新能源汽車滲透率水平不斷提升以及乘用車市場整體市占率水平提升。
　　2月長安汽車企業(yè)庫存小幅減少：2023年1月長安汽車企業(yè)庫存整體減少1502輛（相比今年1月，下同），其中，重慶長安減少3770輛，合肥長安增加2437輛，長安福特增加31輛。
　　盈利預(yù)測與投資評級：我們維持長安汽車2022~2024年歸母凈利潤為為80/90/89億元的預(yù)測，對應(yīng)EPS分別為0.81/0.91/0.90億元，對應(yīng)PE估值16.3/14.5/14.6倍。維持長安汽車“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求復(fù)蘇進(jìn)度低于預(yù)期；乘用車市場價(jià)格戰(zhàn)超出預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，東吳證券黃細(xì)里研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為72.07%，其預(yù)測2022年度歸屬凈利潤為盈利80.23億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測PE為16.26。

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