主題：大類資產(chǎn)如何配置？業(yè)內(nèi)：對(duì)2023年A股持樂觀看法 結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)多

面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境，各類資產(chǎn)面臨怎樣的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)益類資產(chǎn)后續(xù)的走勢(shì)將如何？存在哪些趨勢(shì)性和結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)？近日，在第五屆全球財(cái)富管理論壇圓桌討論環(huán)節(jié)，多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)2023年A股市場(chǎng)持樂觀態(tài)度，有觀點(diǎn)認(rèn)為未來一段時(shí)間的權(quán)益類資產(chǎn)主題是創(chuàng)新和安全。

　　中航證券副總經(jīng)理解弘認(rèn)為，股市目前已經(jīng)處于猶豫中前行的階段，今年結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)比較多。其中，在雙碳和綠色金融體系下，光伏、新能源、儲(chǔ)能、核電迎來了長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。

　　85%以上保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)2023年A股市場(chǎng)持樂觀看法

　　中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)張倩在論壇上透露，協(xié)會(huì)近期面向33家保險(xiǎn)資管公司和60多家保險(xiǎn)公司開展的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)投資者信心調(diào)查顯示，85%以上的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)2023年A股市場(chǎng)持樂觀看法，對(duì)權(quán)益類投資的整體信心較為充足。

　　張倩表示，在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，保險(xiǎn)利差損失風(fēng)險(xiǎn)壓力正在上升。加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，進(jìn)一步促進(jìn)權(quán)益類投資的發(fā)展，是未來保險(xiǎn)資金運(yùn)用的必然選擇。“同時(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也充分認(rèn)識(shí)到，在權(quán)益類投資中，高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，需要持續(xù)提升投研能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，發(fā)揮長(zhǎng)期資本優(yōu)勢(shì)，抓住復(fù)雜多變的價(jià)值型投資機(jī)會(huì)和結(jié)構(gòu)性投資行情?！睆堎蝗缡钦f。

　　解弘認(rèn)為，2023年是一個(gè)慢牛起步的階段，希望能夠迎來證券市場(chǎng)，特別是權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健的時(shí)期。他表示，股市目前已經(jīng)在猶豫中前行的階段了，今年結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)比較多。

　　張倩介紹，目前，保險(xiǎn)資金的大類資產(chǎn)配置呈現(xiàn)出兩個(gè)突出的特點(diǎn)：一是落實(shí)保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的四類監(jiān)管政策，穩(wěn)健投資。保險(xiǎn)資金大類資產(chǎn)配置的發(fā)展，離不開四類重要的監(jiān)管政策，包括保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管政策、豐富保險(xiǎn)資金投資渠道的政策、強(qiáng)化投資管理能力的監(jiān)管政策、立足實(shí)踐的差異化監(jiān)管政策。第二個(gè)特點(diǎn)是，聚焦保險(xiǎn)資金運(yùn)用的四類資產(chǎn)配置，多元布局。

　　北銀理財(cái)董事長(zhǎng)步艷紅從銀行理財(cái)行業(yè)的角度分析了固收這類資產(chǎn)在2023年的配置思路。因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品大量配置的是信用債，所以信用債的信用利差是分析固收市場(chǎng)、信用債市場(chǎng)的一個(gè)關(guān)鍵因素，因?yàn)槌峭逗头康禺a(chǎn)兩大板塊發(fā)債規(guī)模在整個(gè)信用債市場(chǎng)占比較大，她建議重點(diǎn)關(guān)注這兩大行業(yè)。第三需要關(guān)注的是固收市場(chǎng)要從預(yù)期差的角度去分析。

　　“今年我們覺得十年期的國(guó)債債收益率區(qū)間應(yīng)該在2.9-3%，再放寬或有10-20BP波動(dòng)的空間，短期內(nèi)劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)依然存在的，因?yàn)閿_動(dòng)的因素非常多?！?步艷紅表示。

　　看好哪些領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)？

　　在保險(xiǎn)業(yè)的大類資產(chǎn)配置中，張倩表示債券等固定收益類資產(chǎn)的占比，基本保持在三分之二以上，債券投資中超七成是國(guó)債和金融債，公司信用類債券中近九成是AAA級(jí)債券。作為權(quán)益投資重要的風(fēng)險(xiǎn)收益來源，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的股票配置以大盤藍(lán)籌股為主，偏好穩(wěn)健成長(zhǎng)的企業(yè)。目前，保險(xiǎn)資金持股比例超過10%的A股上市公司有30家左右，以商業(yè)銀行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的行業(yè)龍頭企業(yè)為主。

　　面對(duì)今年哪些海外資產(chǎn)會(huì)納入這些機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置范圍，以及有怎樣的投資機(jī)會(huì)的問題，張倩談到，數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外投資余額增長(zhǎng)分別為24%、17%、7%，體現(xiàn)出保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)境外投資和全球配置的信心與堅(jiān)持。目前，66%的保險(xiǎn)公司和64%的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司看好港股市場(chǎng)發(fā)展，認(rèn)為互聯(lián)互通機(jī)制深化、中概股回歸將提供更多投資機(jī)會(huì)。

　　解弘表示，今年出差等商務(wù)活動(dòng)和個(gè)人旅游，帶動(dòng)了這些必選消費(fèi)的收入和業(yè)績(jī)大幅提升。隨著國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇，半導(dǎo)體芯片、國(guó)防軍工、航天航空領(lǐng)域的上市公司是可期的一類投資標(biāo)的。在雙碳和綠色金融體系下，光伏、新能源、儲(chǔ)能、核電迎來了長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。

　　建信養(yǎng)老金管理有限責(zé)任公司總裁曹偉認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)的核心資產(chǎn)是能夠有良好的創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)能力，符合國(guó)家出于安全考慮的政策，同時(shí)又能跟中國(guó)特色的估值體系相對(duì)應(yīng)，在這三個(gè)方面都能夠產(chǎn)生交集的企業(yè)，也是中國(guó)未來最有前途的企業(yè)。

　　在曹偉看來，未來一段時(shí)間的權(quán)益類資產(chǎn)主題是創(chuàng)新和安全?！鞍踩堑拙€，創(chuàng)新跟發(fā)展是為了更好的保證安全這個(gè)底線。未來整個(gè)資產(chǎn)會(huì)圍繞安全和創(chuàng)新來布局?！?曹偉如是表示。

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