主題：銀行理財密集發(fā)行攤余成本法產(chǎn)品

面對前期債券市場調(diào)整，銀行理財積極應(yīng)對。近期，多家銀行和理財公司密集推出以攤余成本法估值的理財產(chǎn)品，以平滑市場波動。業(yè)內(nèi)多次提及的混合估值法產(chǎn)品也悄然面世。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，估值方法的調(diào)整是理財行業(yè)對市場需求的積極響應(yīng)。但長期來看，市值法仍將是估值方法的主流，理財行業(yè)需要加強(qiáng)投資者服務(wù)。

　　攤余成本法產(chǎn)品受關(guān)注

　　據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，截至12月27日，已有工銀理財、建信理財、興銀理財、華夏理財?shù)裙就瞥霾捎脭傆喑杀痉ü乐档姆忾]式理財產(chǎn)品，并向投資者重點推薦。

　　以工銀理財為例，公司日前推出的“鑫得利固定收益類封閉式理財產(chǎn)品”，賣點主打“穩(wěn)進(jìn)致遠(yuǎn)”。據(jù)介紹，該產(chǎn)品主要投資存款、存單、高等級信用債等期限匹配的固定收益類資產(chǎn)，采用攤余成本法估值，風(fēng)險評級為PR2，業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.50%-3.70%。

　　南銀理財近期發(fā)行的“鑫逸穩(wěn)一年19期”也采用攤余成本法估值。從投資策略來看，該產(chǎn)品主要采取債券持有到期策略，配置近50%的非標(biāo)資產(chǎn)。

　　值得一提的是，近期部分公司推出了混合估值法的理財產(chǎn)品。一位理財公司投資經(jīng)理表示，此種估值方法能夠?qū)⑹兄捣ê蛿傆喑杀痉ǖ膬?yōu)點結(jié)合起來，在凈值穩(wěn)定的情況下挖掘更大收益，未來也有望加大發(fā)行力度。

　　估值方法的調(diào)整已受到投資者關(guān)注?！拔绎L(fēng)險承受能力一般，每日計提收益能讓我更有安全感，得知某公司發(fā)行攤余成本法的產(chǎn)品之后，我就買了點產(chǎn)品試試水?！币晃槐本┑耐顿Y者表示。

　　市值法仍是主流

　　盡管攤余成本法能夠平滑市場波動，但它的使用范圍較窄。通常情況下，僅有現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品擁有使用攤余成本法的“特權(quán)”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長期來看，市場波動一直存在，市值法仍將占據(jù)估值方法的主流。

　　根據(jù)資管新規(guī)，符合以下條件之一的，可按照攤余成本計量：一是資產(chǎn)管理產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，且所投金融資產(chǎn)以收取合同現(xiàn)金流量為目的并持有到期；二是資產(chǎn)管理產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，且所投金融資產(chǎn)暫不具備活躍交易市場，或者在活躍市場中沒有報價、也不能采用估值技術(shù)可靠計量公允價值。

　　記者梳理目前各公司推出的產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品封閉期短至95天，長達(dá)幾年，且投資均采用持有至到期策略。一位國有行旗下理財公司投資經(jīng)理說，采用攤余成本法進(jìn)行估值，在建倉期對市場環(huán)境的要求較高，也需要投資者具備長期的理財意識。

　　“部分銀行理財公司推出的以攤余成本法估值的理財新品，是在監(jiān)管允許范圍內(nèi)的探索，也是產(chǎn)品端對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)市場形勢的反應(yīng)?！惫谲孀稍儎?chuàng)始人周毅欽表示。

　　投資者教育是關(guān)鍵

　　11月以來，理財產(chǎn)品凈值波動加大，部分產(chǎn)品面臨贖回風(fēng)險。在業(yè)內(nèi)人士看來，理財行業(yè)需要優(yōu)化投資策略和產(chǎn)品體系，同時加強(qiáng)投資者教育。

　　“部分投資者對自身風(fēng)險承受能力的識別和對凈值波動的理解出現(xiàn)偏差，以致贖回產(chǎn)品。”周毅欽表示，理財行業(yè)需要加強(qiáng)投資者對凈值波動、業(yè)績比較基準(zhǔn)的認(rèn)識。

　　“銀行理財?shù)膬糁祷D(zhuǎn)型，也需要投資者理念的轉(zhuǎn)變。”上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛表示，如果投資者仍以保本保收益的預(yù)期來參與理財，或?qū)е庐a(chǎn)品估值方法和投資者需求匹配上的錯位。

　　曾剛表示，從長期來看，留住客戶仍需要銀行理財公司引導(dǎo)投資者樹立理性投資理念，注重投資者陪伴教育；注重對產(chǎn)品信息的披露，以及提供投資建議、投后市場波動的必要陪伴與干預(yù)、加強(qiáng)與投資者的交流，進(jìn)而避免投資者非理性的投資行為。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。