主題：A股絕地反擊 能否迎來新行情？

今日A股又如同過山車。一掃連日的陰霾，今日午后，大盤V型強(qiáng)勢反彈，滬指收復(fù)3000點，截至收盤，滬指漲1.53%，深成指漲2.46%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.6%。

　　總體上個股漲多跌少，兩市超4500只個股上漲，超百只個股漲?；驖q超10%?？偝山活~較上個交易日出現(xiàn)較大幅放量，尤其是午后大盤反彈過程中，成交量明顯放大，電子、電力設(shè)備、計算機(jī)等成長板塊漲幅居前。

　　對于今日的強(qiáng)勢反彈，多家基金公司分析，一方面，社融等金融數(shù)據(jù)超預(yù)期釋放積極信號，投資者風(fēng)險偏好回升；另一方面，隨著新一輪季報季的到來，近期多家新能源產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域頭部企業(yè)公司發(fā)布三季報業(yè)績預(yù)告超預(yù)期，一定程度上提振市場情緒。另外，A股經(jīng)歷此前的調(diào)整后，目前估值處于相對低位。

　　在上述公司看來，短期看，A股趨勢性大幅向上或者大幅下跌的可能性都較低，大概率將延續(xù)震蕩走勢，部分細(xì)分賽道的龍頭企業(yè)仍具有不錯的投資價值。

　　A股上演“絕地反擊”

　　盤面上，計算機(jī)相關(guān)板塊集體大漲，軟件股掀漲停潮，中國軟件、中國長城、南天信息、海量數(shù)據(jù)等超10股漲停。賽道股午后走強(qiáng)帶領(lǐng)指數(shù)反攻，風(fēng)電、光伏等方向領(lǐng)漲，大金重工、恒潤股份、寶馨科技、祥鑫科技等漲停。半導(dǎo)體板塊迎來超跌反彈，龍芯中科、圣邦股份等多股漲超10%。

　　消息面，央行最新金融數(shù)據(jù)顯示，9月末，廣義貨幣(M2)余額達(dá)262.66萬億元，同比增長12.1%，比上年同期高3.8個百分點；9月末社會融資規(guī)模存量為340.65萬億元，同比增長10.6%。國慶前發(fā)布的9月PMI顯示，9月PMI重回擴(kuò)張區(qū)間。

　　“最新公布的9月社融和信貸數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，實體經(jīng)濟(jì)的融資需求繼續(xù)改善，釋放出積極的信號。A股經(jīng)歷了前段時間的調(diào)整后，估值處于相對低位，性價比相對較高。”博時基金認(rèn)為，在這些因素的作用下，A股今日大幅上行。

　　招商基金也表示，今日A股市場大幅回暖的主要原因是投資者對于經(jīng)濟(jì)預(yù)期上修與風(fēng)險偏好回升。9月我國社會融資規(guī)模超預(yù)期，企業(yè)中長期貸款同比大幅多增，指向社會融資需求有所恢復(fù)。同時，9月我國房企融資總量環(huán)比也上漲，地產(chǎn)風(fēng)險預(yù)期有所收斂，市場對于經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期有所抬升。

　　此外，招商基金還認(rèn)為，近期多家新能源產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域頭部企業(yè)公司發(fā)布三季報業(yè)績預(yù)告，大幅超出市場預(yù)期，一定程度上提振了高景氣賽道的情緒，短期投資者風(fēng)險偏好有所回升。

　　平安基金基金經(jīng)理張淼也表示，雖然海外地緣政治依然緊張， 歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)，這些因素短期沒有改變，但從國內(nèi)來看，9月底出臺的地產(chǎn)政策表明穩(wěn)增長的政策在增強(qiáng)，疊加9月社融以及信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期，同時經(jīng)過3季度的調(diào)整，市場估值也在歷史均值以下。

　　“今日市場大漲主因超跌反彈。存量博弈下，當(dāng)全市場充斥著悲觀的聲音和觀點的時候，反而應(yīng)該開始樹立信心?！奔螌嵒鹁x平衡基金經(jīng)理董福焱認(rèn)為，隨著此前滬指跌破3000點，市場情緒的鐘擺已經(jīng)擺到悲觀的邊界、基本面利空因素已經(jīng)是明牌且大家耳熟能詳，到了差無可差的地步，后續(xù)更差的概率較低，轉(zhuǎn)好的概率更大。今日上午大盤在近日來連續(xù)殺跌之后繼續(xù)殺跌探底，但卻伴隨成交量的萎縮，說明恐慌盤已衰竭。

　　在金鷹基金看來，市場目前或已在底部區(qū)間，風(fēng)偏變化驅(qū)動市場波動。國慶期間，由于美國就業(yè)強(qiáng)勁數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲鷹派，北溪管道泄露、OPEC加大減產(chǎn)、俄烏沖突升級等事件也接連發(fā)酵，海外股市先漲后跌，導(dǎo)致節(jié)后開盤的A股市場投資者風(fēng)險偏好持續(xù)回落，成交額明顯縮量。

　　此外，該公司表示，因正處于國內(nèi)重大會議召開前的增量政策空窗期，A股投資者正等待更明確的政策信號以確定下一步重要方向，中短期風(fēng)險偏好也因市場相對一致的觀望情緒而在一定程度受到抑制?！暗幢阍谕顿Y者情緒相對低迷情況下，我們也觀察到一些積極的跡象仍在不斷積累之中。比如，國慶節(jié)前按揭利率下調(diào)等地產(chǎn)穩(wěn)增長政策繼續(xù)落地，9月地產(chǎn)銷售跌幅收窄。”

　　短期下探空間有限

　　近期市場波動繼續(xù)放大，這周前兩天北向資金流動非常猛烈并且和市場反向，一定程度上反映市場博弈更加劇烈。長城基金表示，四季度市場是否反彈，與市場信心有非常重要的關(guān)系，因此政策預(yù)期是關(guān)鍵。

　　“當(dāng)前位置許多行業(yè)乃至市場整體的估值都已經(jīng)非常具有性價比，是非常有修復(fù)空間的，關(guān)鍵在于勇氣與信心?！遍L城基金稱，微觀上，三季報披露期也正式開啟，基本面信息會為市場提供一些指引，關(guān)注三季報業(yè)績環(huán)比修復(fù)、業(yè)績有望在四季度迎來拐點、有一定持續(xù)性事件催化等邏輯的標(biāo)的。

　　博時基金認(rèn)為，總體而言，我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)修復(fù)的態(tài)勢不變，修復(fù)的基礎(chǔ)需進(jìn)一步加固。短期看，A股趨勢性大幅向上或者大幅下跌的可能性都較低，大概率將延續(xù)震蕩走勢，部分細(xì)分賽道的龍頭企業(yè)仍具有不錯的投資價值，可適當(dāng)關(guān)注。

　　招商基金同樣認(rèn)為，市場短期繼續(xù)下探的空間較為有限，短期或呈現(xiàn)交易型的反彈機(jī)會?？紤]到當(dāng)前市場仍缺乏實質(zhì)性的扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)預(yù)期和大幅抬升風(fēng)險偏好的因素，且內(nèi)外部仍存在諸多非經(jīng)濟(jì)基本面相關(guān)的風(fēng)險敞口，A股市場或仍將面臨一些考驗。該公司將繼續(xù)注重企業(yè)業(yè)績增長的確定性。

　　“當(dāng)前美聯(lián)儲加息壓力持續(xù)存在，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大幅復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，三季度上市公司利潤率水平仍存在一定下行壓力?！比A安基金絕對收益投資部稱。另一方面，經(jīng)過近期回調(diào)，股指、行業(yè)估值性價比較高，交易擁擠度好轉(zhuǎn)，國內(nèi)穩(wěn)增長政策仍在發(fā)力過程中。

　　綜合來看，華安基金預(yù)計后市將以結(jié)構(gòu)性行情為主，可重點關(guān)注三季報超預(yù)期方向。市場下跌過程中，大盤價值有望繼續(xù)占優(yōu)，在主線暫未清晰，風(fēng)格處于收斂過程中，維持均衡配置是較好選擇，關(guān)注受益于地產(chǎn)政策且估值較低的金融/地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，需求較好、景氣度高的軍工和新能源，受益于消費場景修復(fù)的必選消費，以及醫(yī)療新基建板塊。

　　“我們認(rèn)為市場不必過分悲觀，延續(xù)之前的看法，市場可能迎來長期布局的機(jī)會?！痹趶堩悼磥?，4季度穩(wěn)增長的預(yù)期較為強(qiáng)烈，政策發(fā)力預(yù)期下可能相關(guān)板塊階段性占優(yōu)，但以科技、制造、醫(yī)藥、消費為代表的成長股未來依然會是市場的主線。

　　科技類板塊尤其半導(dǎo)體短期出現(xiàn)巨大波動， 不影響長期大方向，是否會激發(fā)國內(nèi)更多的資源投入，帶來更多的下游客戶試用機(jī)會是需要我們持續(xù)跟蹤的。

　　摩根士丹利華鑫基金表示，整體來看，目前A股很多行業(yè)估值已接近歷史低位，優(yōu)質(zhì)公司估值吸引力較強(qiáng)，預(yù)計市場短期或?qū)⒀永m(xù)震蕩，市場情緒待逐步修復(fù)，受益于政策支持及景氣度較高的新能源(儲能、光伏等)、軍工、通信等高端制造和科技板塊具備中期戰(zhàn)略性配置價值。

　　“展望來看，我們依然不悲觀，后續(xù)海外在經(jīng)歷快速緊縮交易后或有緩和，國內(nèi)重要會議落地后，未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期或能進(jìn)一步明朗，市場回調(diào)后目前或已處在底部區(qū)間，靜待經(jīng)濟(jì)預(yù)期提振?！苯瘊椈鸨硎荆袠I(yè)配置上，繼續(xù)建議維持均衡配置，關(guān)注“科技+消費+穩(wěn)增長”。

　　其中，穩(wěn)增長方面，地產(chǎn)依然是政策層重點考量，地產(chǎn)、銀行等穩(wěn)增長主線依然值得關(guān)注。此外后續(xù)“因城施策”用足用好，地產(chǎn)銷售有望在政策支持下穩(wěn)中向好，加之“保交樓”利于施工/竣工，由此地產(chǎn)鏈后周期品種或依然受益(家居/廚電/消費建材)。

　　萬家基金認(rèn)為，短期來看，隨著季報披露季的來臨，預(yù)計市場進(jìn)一步聚焦景氣確定性更強(qiáng)的方向。中期來看，在穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)力、內(nèi)需有望逐步回暖、海外利空因素沖擊有望趨緩、全球通脹水平有望回落的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有望進(jìn)一步修復(fù)，A股也有望在估值和盈利的共振修復(fù)下重拾上行趨勢。

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