主題： “蘋果現(xiàn)象”能否激活國內(nèi)手機(jī)市場， “果鏈”企業(yè)最先知

　iPhone 14系列手機(jī)的正式發(fā)售定在9月16日，當(dāng)前京東、天貓等平臺披露的預(yù)售數(shù)據(jù)透露出蘋果產(chǎn)品又將迎來新一輪搶購熱潮。

　　無論是蘋果新機(jī)發(fā)售臨近，還是此前6月份蘋果產(chǎn)業(yè)鏈陸續(xù)進(jìn)入備貨周期，“果鏈”龍頭企業(yè)都獲得了頗多關(guān)注。這背后，三季度消費電子迎來銷售旺季后，“果鏈”企業(yè)有望受益于iPhone 14系列帶來的熱銷機(jī)會，市場也期盼備貨旺季和蘋果追加訂單能提振低迷已久的消費電子產(chǎn)業(yè)鏈。

　　能否拉動手機(jī)市場

　　截至9月15日，蘋果京東自營旗艦店顯示，iPhone 14系列全部處于無貨或采購中狀態(tài)，單款機(jī)型均已經(jīng)有超過100萬用戶預(yù)約。當(dāng)天，《》記者在蘋果官網(wǎng)看到，iPhone 14 Pro的最晚發(fā)貨時間已經(jīng)推遲到今年10月中下旬，發(fā)售后消費者仍需要等待5到6周；價格最高的iPhone 14 Pro Max周期更長，發(fā)貨時間要等到今年11月初。

　　雖然蘋果產(chǎn)品的熱銷能在一定程度上拉動上游產(chǎn)業(yè)鏈和高端智能手機(jī)市場，但對整個消費電子產(chǎn)業(yè)鏈來說，其提振作用或許仍然有限。

　　從下游手機(jī)市場來看，Strategy Analytics數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，盡管占全球市場份額前兩位的三星和蘋果均實現(xiàn)了同比正增長，但全球智能手機(jī)市場仍難掩頹勢，出貨量同比下降并跌破3億部。此外，IDC預(yù)計受到通脹、地緣政治等影響，消費需求被大幅抑制，今年全年智能手機(jī)出貨量將減少6.5%。

　　產(chǎn)業(yè)觀察家丁少將對《》記者分析認(rèn)為，蘋果的熱銷對手機(jī)市場的帶動還不能有樂觀預(yù)期，智能手機(jī)市場低迷的基本面仍未改變。他認(rèn)為，蘋果火爆不代表其它品牌的火爆，其產(chǎn)品集中在中高端市場。而整體手機(jī)市場受到多種因素影響仍需求低迷，包括疫情對物流的影響，以及存量市場下，無論5G、還是其他硬件技術(shù)都沒能帶來顛覆性的創(chuàng)新，用戶缺乏換新動力。

　　盤古智庫高級研究員江瀚也對《》記者表示，iPhone 14的發(fā)售并不一定會帶來較大的換機(jī)潮，“當(dāng)前不僅是蘋果，整個手機(jī)市場都處于一個相對萎靡的狀態(tài)，蘋果手機(jī)可能比其它手機(jī)表現(xiàn)更好一些，但一個iPhone 14還無法徹底改變市場趨勢。蘋果產(chǎn)品的備貨期是少數(shù)能推動大規(guī)模增長的影響因素，但對整個消費電子市場來說，這也僅僅是九牛一毛?！?br />
　　而從上游蘋果產(chǎn)業(yè)鏈來看，多家機(jī)構(gòu)對國內(nèi)“果鏈”龍頭業(yè)績走向持積極態(tài)度。

　　中信建投（601066）研報認(rèn)為，蘋果的創(chuàng)新動能仍舊強(qiáng)勁，預(yù)計產(chǎn)品銷量依舊可觀，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈仍具備很強(qiáng)的增長確定性，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司有望受益。

　　“目前來看，無論是蘋果的預(yù)售表現(xiàn)還是相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)獲得新的追加訂單的消息，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿秸蚶瓌幼饔帽容^明顯。很多果鏈企業(yè)對蘋果的依賴性比較大，在上半年整個消費電子板塊低迷的情況下，下半年蘋果銷量走高肯定會相當(dāng)大程度上提振果鏈企業(yè)在資本市場的價值，這主要還是因為業(yè)務(wù)上的強(qiáng)勁拉動?！倍∩賹⒄f道。

　　9月15日，歌爾股份（002241）方面對《》記者表示，公司通過“以銷定產(chǎn)”方式進(jìn)行生產(chǎn)，訂單覆蓋率維持在較高水平，目前生產(chǎn)按照排產(chǎn)計劃正常進(jìn)行。但對于對蘋果下半年的備貨和訂單情況，歌爾股份方面表示，涉及具體客戶或項目的問題不便于評論。

　　藍(lán)思科技（300433）在8月底的投資者關(guān)系會議上表示，公司下半年備貨正在有序開展。9月14日，藍(lán)思科技提供給《》記者的資料顯示，隨著下半年的消費旺季的到來，以及下游客戶新產(chǎn)品的發(fā)布，公司期待新產(chǎn)品能夠有較好的銷售情況，帶動對公司產(chǎn)品的需求。藍(lán)思科技將繼續(xù)執(zhí)行各項制定的改革措施，不斷優(yōu)化成本，以實現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

　　“果鏈”企業(yè)新故事

　　下游市場需求低迷也反映在“果鏈”企業(yè)的業(yè)績上。今年上半年，“果鏈”企業(yè)業(yè)績分化，多個企業(yè)即便在承受疫情、供應(yīng)鏈波動、消費電子行業(yè)需求不振的壓力下，仍在上半年有一個好收成，但也有部分企業(yè)盈利水平受到較大影響。

　　蘋果AirPods代工廠商歌爾股份、iPhone聲學(xué)精密零組件和精密結(jié)構(gòu)件代工巨頭立訊精密（002475）、為蘋果提供精密功能和結(jié)構(gòu)件的領(lǐng)益智造（002600）上半年營收、凈利均有兩位數(shù)的同比增長。另外，信維通信（300136）、東軟載波（300183）、水晶光電（002273）、美盈森（002303）等企業(yè)凈利潤也在上半年實現(xiàn)同比增長。

　　而做iPhone系列鏡頭模組的舜宇光學(xué)、手機(jī)散熱領(lǐng)域的中石科技（300684）上半年均出現(xiàn)營收、凈利雙下滑。

　　江瀚對《》記者分析認(rèn)為，上半年果鏈企業(yè)表現(xiàn)分化原因在于，蘋果自身業(yè)績發(fā)展的變化、不同配件的需求量，以及各家對于蘋果的依存度不同。他認(rèn)為，下半年，消費電子行業(yè)整體仍然會表現(xiàn)疲軟，但伴隨著iPhone14的推出，果鏈企業(yè)的下半年整體走勢將會向好，市場的需求會進(jìn)一步提升，果鏈企業(yè)的市場空間會增加。

　　需要提及的是，上半年，歌爾股份的增長引擎已經(jīng)切換為VR產(chǎn)品和游戲主機(jī)，而其與蘋果代工業(yè)務(wù)相關(guān)的智能聲學(xué)整機(jī)、精密零組件業(yè)務(wù)毛利率均有小幅下滑。立訊精密與蘋果產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件等業(yè)務(wù)毛利率同樣出現(xiàn)下降。這意味著，“果鏈”的日子越來越難了。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在原材料價格上漲、供應(yīng)鏈危機(jī)背景下，蘋果為了降低成本，會進(jìn)一步壓縮供應(yīng)商的利潤空間，從而給果鏈企業(yè)帶來更大的成本壓力。

　　事實上，多數(shù)“果鏈”企業(yè)早已意識到過于依賴蘋果這個單一大客戶的巨大風(fēng)險，并集體吹響轉(zhuǎn)型號角。除了“果鏈三巨頭”歌爾股份、藍(lán)思科技、立訊精密，富士康、舜宇光學(xué)等企業(yè)也試圖通過在汽車、元宇宙等領(lǐng)域進(jìn)行多元化布局，擺脫對蘋果的高度依賴，尋找新的增長曲線。

　　丁少將對《》記者表示，果鏈企業(yè)需要建立自己的預(yù)警機(jī)制，一方面其彈性供應(yīng)鏈體系、技術(shù)還要繼續(xù)優(yōu)化，這是供應(yīng)鏈企業(yè)非常核心的能力；另一方面企業(yè)要有自己客戶和業(yè)務(wù)的多元化，打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，尋找新品類、新的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口的機(jī)會，前瞻性地做一些布局。

　　他認(rèn)為，蘋果訂單量增加帶來的短期影響更多是股價的波動，對企業(yè)來說意義不大，對企業(yè)業(yè)績上的提升也存在滯后性。而做元宇宙、新能源汽車是一個更好的故事，企業(yè)需要讓投資人看到自己新的競爭邊界，新的藍(lán)海市場，和未來新的增長曲線，他們需要把這些理性地、扎實地向資本市場展現(xiàn)出來。

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