主題：消費(fèi)旺季即將來臨 如何布局大消費(fèi)賽道？

　今日(8月30日)早盤，三大指數(shù)集體走低，但互聯(lián)網(wǎng)電商相關(guān)板塊則全線走高，其中，拼多多概念領(lǐng)漲兩市，截止午間收盤，板塊指數(shù)大漲超3%。個(gè)股方面，值得買逆市爆拉上漲16%，壹網(wǎng)壹創(chuàng)、引力傳媒漲幅均超7%，天音控股、若羽臣、宣亞國(guó)際等股漲幅居前。此外，快手概念、抖音概念、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)等板塊也同樣集體走高。

　電商巨頭業(yè)績(jī)高增，消費(fèi)復(fù)蘇行情持續(xù)

　　近日，電商巨頭拼多多發(fā)布財(cái)報(bào)，大超此前市場(chǎng)預(yù)期，其二季度收入為314.396億元，同比增長(zhǎng)36%，歸屬于普通股東的凈利潤(rùn)達(dá)88.96億元，同比增長(zhǎng)268%。受業(yè)績(jī)亮眼提振，公司股價(jià)隔夜一度大漲25%，同時(shí)，公司表示，二季度市場(chǎng)需求增強(qiáng)，消費(fèi)呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)趨勢(shì)，公司二季度連續(xù)發(fā)布多項(xiàng)補(bǔ)貼政策，618期間，平臺(tái)手機(jī)、家電、美妝和日化等制造業(yè)品牌均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

　　受消息提振，拼多多概念股今日早盤全線走高，其中，值得買股價(jià)持續(xù)拉升，盤中一度觸及漲停板，截止午間收盤，漲幅收于16.1%。自7月以來，值得買股價(jià)持續(xù)震蕩于25元上下，較此前去年12月高點(diǎn)(54元)近乎腰斬，而此次迎來長(zhǎng)陽線，也讓公司股價(jià)基本收復(fù)6月以來的跌幅。此前，公司披露中報(bào)顯示，其上半年?duì)I收近6億元，同比減少4%，歸母凈利潤(rùn)同比下降76.19%，其主要受上半年疫情影響。

　　目前，線上零售復(fù)蘇趨勢(shì)持續(xù)，中金公司指出，7月線上實(shí)物商品零售額同比上升6.3%，增速基本符合市場(chǎng)預(yù)期。平臺(tái)層面，電商公司2季度受到疫情影響確認(rèn)了業(yè)績(jī)底部，展望3季度，預(yù)計(jì)疫情趨緩將會(huì)帶來電商行業(yè)的持續(xù)修復(fù)，但是由于宏觀環(huán)境和疫情依然具有不確定性，居民的消費(fèi)態(tài)度仍需時(shí)間確認(rèn)，同時(shí)疊加購(gòu)物節(jié)提前吸納消費(fèi)需求的影響，對(duì)8-9月的線上零售銷售增速持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

　　消費(fèi)板塊近期活躍，如何布局相關(guān)賽道

　　近期，沉寂多時(shí)的消費(fèi)類板塊再度活躍，以近5日漲跌幅統(tǒng)計(jì)，截止今日午間收盤，板塊指數(shù)漲幅居前的分別有寵物經(jīng)濟(jì)、旅游酒店、農(nóng)業(yè)種植、食品加工等。由于二季度受疫情影響，恰逢8月迎來中報(bào)行情，大消費(fèi)板塊整體承壓，且業(yè)績(jī)分化明顯。國(guó)金證券認(rèn)為，盡管當(dāng)前大消費(fèi)仍面臨壓力，但未來需求修復(fù)的趨勢(shì)依然明確，臨近的中秋、國(guó)慶消費(fèi)旺季有望催化市場(chǎng)復(fù)蘇，估值與景氣的交錯(cuò)可能帶來買入機(jī)會(huì)。

　　此外，隨著“估值低、風(fēng)格切換、部分企業(yè)超預(yù)期”的三大因素作用下，消費(fèi)類板塊再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。東吳證券指出，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)導(dǎo)致市場(chǎng)期待的消費(fèi)復(fù)蘇不斷延后，雖然中長(zhǎng)期看國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速可能正在降檔，但隨著防疫政策不斷優(yōu)化，部分消費(fèi)行業(yè)“困境反轉(zhuǎn)”的投資機(jī)會(huì)仍將出現(xiàn)。結(jié)合當(dāng)下恢復(fù)狀況及供給端改善情況，從彈性排序上來看，旅游酒店>餐飲電影醫(yī)院>航空>服裝醫(yī)美免稅。

　　可關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域方面，浙商證券認(rèn)為：1)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)資產(chǎn)：低信心下實(shí)現(xiàn)超越悲觀預(yù)期的增長(zhǎng)：重點(diǎn)推薦茅臺(tái)、五糧液、洋河、舍得、李寧、特步、波司登、安踏、海爾、青啤。2)直播電商：行業(yè)潛力巨大，企業(yè)正完善布局：看好新東方在線和星期六的發(fā)展。3)豬周期：迎接豬肉消費(fèi)回暖，布局板塊低估值。

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