主題：險(xiǎn)資權(quán)益投資比例提升

最新數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金配置股票和證券投資基金的資金比例正在進(jìn)一步提升。6月末，上述比例達(dá)到13.02%，為今年以來(lái)月度數(shù)據(jù)最高水平，且高于去年年末的水平。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在長(zhǎng)期利率下行的大環(huán)境下，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)在保險(xiǎn)資產(chǎn)配置中的重要性凸顯。作為權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置的先行信號(hào)之一，險(xiǎn)資近段時(shí)間對(duì)A股上市公司展開(kāi)了密集的調(diào)研，電氣部件與設(shè)備、工業(yè)機(jī)械、電子元件等領(lǐng)域受到關(guān)注。有險(xiǎn)資人士表示，繼續(xù)尋找結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，尋找具有成長(zhǎng)能力的標(biāo)的，成長(zhǎng)賽道仍具有較高景氣度。

　　權(quán)益投資占比進(jìn)一步提升

　　銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)24.46萬(wàn)億元，其中配置股票和證券投資基金的余額為3.19萬(wàn)億元，占比13.02％。6月末的占比較此前一個(gè)月回升，達(dá)到今年以來(lái)的最高水平，較2021年年末的12.7%也有所提高。

　　今年1月末至5月末，保險(xiǎn)資金配置股票和證券投資基金的資金比例分別為12.38%、12.6%、12.13%、11.89%、12.37%，比例均低于去年年末水平。特別是今年4月末，上述配置比例一度下滑至12%以下。今年5月末，險(xiǎn)資配置股票與證券投資基金的余額為2.98萬(wàn)億元，占比12.37%，較4月末止跌反彈。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，5月以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)回暖，險(xiǎn)資持倉(cāng)的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)市值有所提升。此外，4月以來(lái)，不少險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)下跌、估值具有投資價(jià)值時(shí)逢低買(mǎi)入、逆勢(shì)加倉(cāng)，擇機(jī)加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置力度，配置比例隨之抬升。

　　實(shí)現(xiàn)投資收益率基本穩(wěn)定

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在長(zhǎng)期利率下行的大環(huán)境下，如何穩(wěn)定投資收益率是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在投資端面臨的較大挑戰(zhàn)，權(quán)益投資成為不少險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)發(fā)力穩(wěn)定收益率的重要途徑，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)在保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的重要性凸顯。

　　大家保險(xiǎn)投資總監(jiān)陳子揚(yáng)認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)可以跨越市場(chǎng)的牛熊周期，實(shí)現(xiàn)投資收益率的基本穩(wěn)定。同時(shí)，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)具有短期高波動(dòng)性的特點(diǎn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要不斷提升投資能力，積極參與權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資以獲取更高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。

　　展望未來(lái)，不少險(xiǎn)資人士對(duì)權(quán)益投資空間充滿期待。國(guó)壽資產(chǎn)總裁王軍輝表示，繼續(xù)看好權(quán)益資產(chǎn)戰(zhàn)略配置價(jià)值。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)部門(mén)的邊際貢獻(xiàn)下降，代表更高質(zhì)量發(fā)展的消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì)等要素上升，有效地推動(dòng)了A股上市公司的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，增強(qiáng)企業(yè)業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)能力，這會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)估值中樞逐步上移。

　　“下半年，險(xiǎn)資在權(quán)益投資方面要積極有為，既要做好長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置、又要捕捉短期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，特別是要把握綠色投資、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)領(lǐng)域等中長(zhǎng)期的確定性機(jī)會(huì)?！蓖踯娸x指出。

　　“新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)會(huì)計(jì)分類(lèi)對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)果的差異性變大，需要在投資端進(jìn)行合理布局。在行業(yè)和公司的選擇上，傾向于低波動(dòng)、長(zhǎng)期能夠持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的標(biāo)的，同時(shí)增加未上市股權(quán)投資，以減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資的依賴。”陳子揚(yáng)表示。

　　調(diào)研力度加大

　　作為權(quán)益資產(chǎn)配置的先行信號(hào)之一，險(xiǎn)資近段時(shí)間在二級(jí)市場(chǎng)調(diào)研頗為積極。

　　下半年以來(lái)，險(xiǎn)資頻頻調(diào)研A股上市公司，力度大于去年同期。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)，共有85家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與調(diào)研合計(jì)554次，涉及A股上市公司211家，而去年同期險(xiǎn)資調(diào)研公司數(shù)量為169家。

　　從行業(yè)來(lái)看，電氣部件與設(shè)備、工業(yè)機(jī)械、電子元件、區(qū)域性銀行等行業(yè)成為險(xiǎn)資的心頭好，上述行業(yè)分別有17家、17家、10家、10家上市公司獲險(xiǎn)資調(diào)研。

　　從公司來(lái)看，天賜材料、凌云光、埃斯頓、通裕重工、壹石通備受險(xiǎn)資青睞，均獲得10家及以上的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研。值得一提的是，上述5家公司中，有2家是科創(chuàng)板公司，1家是創(chuàng)業(yè)板公司。

　　雖然調(diào)研不等于馬上買(mǎi)入，但調(diào)研力度加強(qiáng)一定程度上說(shuō)明了險(xiǎn)資對(duì)權(quán)益資產(chǎn)配置的重視。

　　對(duì)于下半年的A股市場(chǎng)，部分險(xiǎn)資人士相對(duì)樂(lè)觀，建議投資者積極尋找結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，尋找具有成長(zhǎng)能力的標(biāo)的，關(guān)注光伏、新能源車(chē)、消費(fèi)等領(lǐng)域的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

　　華泰資產(chǎn)副總經(jīng)理姜光明指出，關(guān)注消費(fèi)底部復(fù)蘇給行業(yè)板塊帶來(lái)的機(jī)會(huì)。政策和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來(lái)了消費(fèi)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。優(yōu)選布局消費(fèi)行業(yè)，可重點(diǎn)關(guān)注智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、食品飲料、創(chuàng)新藥和醫(yī)療服務(wù)等板塊。

　　泰康資產(chǎn)研究部表示，后市仍將重點(diǎn)關(guān)注有確定性業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股及行業(yè)。在科技與創(chuàng)新的時(shí)代主線下，成長(zhǎng)賽道具有較高景氣度，流動(dòng)性寬松環(huán)境延續(xù)也為板塊估值提供支撐，但光伏、汽車(chē)等板塊短期交易擁擠程度上升，后續(xù)需密切關(guān)注企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況和持續(xù)性。

　　“流動(dòng)性寬松是當(dāng)前A股市場(chǎng)的核心支撐邏輯。展望后市，市場(chǎng)底部區(qū)間相對(duì)清晰，中期維度來(lái)看，股票市場(chǎng)具備配置價(jià)值。”某頭部保險(xiǎn)資管公司相關(guān)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，投資策略已逐步從資金避險(xiǎn)邏輯轉(zhuǎn)向更積極尋找低估、錯(cuò)殺的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，可進(jìn)一步關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)業(yè)鏈、新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、光伏儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈及互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

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