主題：央行：加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度

　作為下一階段貨幣政策施策的風向標，中國人民銀行貨幣政策委員會日前召開的2022年第二季度例會提出，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能。

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圖片來源：中國人民銀行網(wǎng)站

　　重點內(nèi)容：

　　統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價

　　加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度

　　發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能

　　推動降低企業(yè)綜合融資成本

　　保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定

　　更好滿足購房者合理住房需求

　　發(fā)揮好貨幣政策工具雙重功能

　　會議提出，要按照“疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的明確要求，統(tǒng)籌抓好穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)物價，穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，強化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，主動應對，提振信心，為實體經(jīng)濟提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

　　同時，會議強調(diào)，進一步疏通貨幣政策傳導機制，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。在國內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場平穩(wěn)運行的有利條件下，保持物價水平基本穩(wěn)定。

　　在保持物價水平基本穩(wěn)定方面，業(yè)內(nèi)人士認為，盡管面臨輸入性通脹壓力等因素擾動，但國內(nèi)通脹水平可控。人民銀行行長易綱日前也強調(diào)，我國的通脹前景較為穩(wěn)定。保持物價穩(wěn)定和就業(yè)最大化是人民銀行的工作重點。

　　29日，人民銀行還發(fā)布了2022年第二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告。結果顯示，有27.6%的居民預期下季物價將“上升”，50.8%的居民預期“基本不變”。

　　加大對重點領域支持力度

　　在結構性貨幣政策方面，會議明確，結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”，精準發(fā)力，加大普惠小微貸款支持力度，支持中小微企業(yè)穩(wěn)定就業(yè)，用好支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項再貸款和碳減排支持工具，綜合施策支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，引導金融機構加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，下半年我國將堅持“以我為主”“內(nèi)外兼顧”的貨幣政策操作，通過總量政策重點解決總需求不足問題，同時，通過結構性政策加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，從結構性貨幣政策看，綜合支農(nóng)支小再貸款再貼現(xiàn)以及各類專項再貸款，今年有接近1.3萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度可供使用。此外，后續(xù)結構性工具仍有新設以及新增額度的可能性。

　　“下半年各項目標走勢存在多重不確定性，貨幣政策決策難度加大，將呈現(xiàn)相機抉擇特征。短期看，為對沖疫情沖擊，貨幣政策以穩(wěn)增長、保就業(yè)為首要目標，維持穩(wěn)健略寬松?！闭闵套C券首席經(jīng)濟學家李超稱。

　　推動降低企業(yè)綜合融資成本

　　會議指出，完善市場化利率形成和傳導機制，優(yōu)化央行政策利率體系，加強存款利率監(jiān)管，著力穩(wěn)定銀行負債成本，發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能和指導作用，推動降低企業(yè)綜合融資成本。

　　今年以來，監(jiān)管部門多措并舉降低實體經(jīng)濟融資成本，比如，人民銀行兩次引導貸款市場報價利率(LPR)下行。5月，1年期LPR按兵不動，5年期以上LPR再度下行15個基點。

　　“‘兩個抓手’將繼續(xù)打開融資成本的下行空間?！比A西證券宏觀首席分析師孫付認為，一是存款利率市場化調(diào)整，能夠有效降低銀行負債端成本；二是結構性貨幣政策持續(xù)發(fā)力，精準滴灌重點行業(yè)。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，當前經(jīng)濟正處于修復期，政策面正在著力引導銀行加大信貸投放，讓利實體經(jīng)濟。著眼于激發(fā)企業(yè)和居民信貸需求，短期內(nèi)銀行有動力持續(xù)下調(diào)實際貸款利率。此外，近期小微信貸支持力度加大、人民銀行設立1000億元交通物流專項再貸款等結構性政策全面發(fā)力，在帶動銀行貸款增量擴面的同時，也會形成一定“減價”效應。

　　此外，在房地產(chǎn)方面，會議明確，維護住房消費者合法權益，更好滿足購房者合理住房需求，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)。此前人民銀行也表示，將繼續(xù)堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照探索新發(fā)展模式的要求，因城施策實施好差別化住房信貸政策，穩(wěn)妥實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加快完善住房租賃金融政策體系，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

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