主題：銀行理財(cái)全面進(jìn)入凈值化時(shí)代

　資管新規(guī)自2022年開(kāi)始正式實(shí)施，隨著存量整改工作收尾，銀行理財(cái)也全面進(jìn)入了凈值化時(shí)代。近期，在國(guó)內(nèi)外多重因素影響下，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益出現(xiàn)波動(dòng)，“破凈”現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。事實(shí)上，銀行理財(cái)凈值化后，產(chǎn)品凈值出現(xiàn)波動(dòng)屬于正?，F(xiàn)象。對(duì)于投資者而言，在打破剛兌的背景下，需改變以往對(duì)銀行理財(cái)“保本、剛兌”的觀念。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)也迎來(lái)積極信號(hào)。3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專題會(huì)議，針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)心的幾大熱點(diǎn)問(wèn)題作出明確表態(tài)，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月14日，全市場(chǎng)28807只理財(cái)產(chǎn)品中，破凈的達(dá)1833只，占比6.36%。涉及的機(jī)構(gòu)包括銀行理財(cái)子公司、合資理財(cái)子公司，也有一些中小銀行。

　　對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品緣何破凈？中信建投證券分析師馬鯤鵬認(rèn)為，一是因?yàn)閭顿Y的收益率在下降。2021年銀行理財(cái)中債券資產(chǎn)占比為68.39%，經(jīng)過(guò)一個(gè)月的震蕩調(diào)整，債市目前收益率被壓制在低位，不管是絕對(duì)收益還是相對(duì)利差等，都處在歷史較低水平；二是因?yàn)闄?quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大。截至2021年末，銀行理財(cái)中權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模1.02萬(wàn)億元，占比3.27%。隨著年初以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)加大，自然導(dǎo)致這3.27%的資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)加大，從而導(dǎo)致資產(chǎn)端收益率出現(xiàn)波動(dòng)。且銀行理財(cái)子公司投資權(quán)益市場(chǎng)主要是通過(guò)FOF投資，基金產(chǎn)品收益率波動(dòng)加大，從而使得理財(cái)產(chǎn)品收益率波動(dòng)加大。

　　馬鯤鵬同時(shí)表示，盡管銀行理財(cái)產(chǎn)品破凈比例在提高，但產(chǎn)品的贖回壓力不會(huì)太大。“對(duì)比配置同類資產(chǎn)的產(chǎn)品，銀行理財(cái)?shù)恼w表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，回撤幅度相對(duì)較小。且理財(cái)產(chǎn)品是絕對(duì)收益型產(chǎn)品，作為中長(zhǎng)期投資產(chǎn)品，收益率相對(duì)穩(wěn)定，沒(méi)有更好的資管產(chǎn)品能夠替代?！?br />
　　而在日前舉行的“理財(cái)知識(shí)進(jìn)萬(wàn)家”啟動(dòng)儀式上，工銀理財(cái)董事長(zhǎng)王海璐也表示，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外股票和債券市場(chǎng)出現(xiàn)共振調(diào)整，部分理財(cái)產(chǎn)品凈值也隨之出現(xiàn)波動(dòng)，這是凈值化轉(zhuǎn)型后的正常表現(xiàn)。近期市場(chǎng)波動(dòng)，主要是短時(shí)間突發(fā)事件帶來(lái)的，從理財(cái)子公司成立兩年多以來(lái)的整體收益表現(xiàn)來(lái)看還是比較穩(wěn)健的。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，面對(duì)銀行理財(cái)進(jìn)入全面凈值化時(shí)代，做好投資教育工作尤為重要。

　　中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)和銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行拇饲肮餐l(fā)布的《銀行理財(cái)投資者教育保護(hù)倡議書(shū)》，呼吁引導(dǎo)投資者深化對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的理解，樹(shù)立正確的理財(cái)觀念，正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的投資基本原則，理性看待市場(chǎng)波動(dòng)，堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資。

　　銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行目偛贸杉臆娙涨氨硎荆碡?cái)產(chǎn)品打破剛兌后，產(chǎn)品收益隨著市場(chǎng)行情變化存在波動(dòng)，個(gè)別產(chǎn)品出現(xiàn)破凈情況，但希望廣大投資者客觀看待凈值波動(dòng)，根據(jù)自身情況選擇適合的產(chǎn)品、做好風(fēng)險(xiǎn)管控。

　　銀行理財(cái)?shù)怯浿行臄?shù)據(jù)顯示，截至2021年底，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.14%，存續(xù)規(guī)模連續(xù)三年位居各類資管產(chǎn)品首位。全年累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品4.76萬(wàn)只，募集資金122.19萬(wàn)億元；投資者數(shù)量達(dá)8130萬(wàn)個(gè)，創(chuàng)歷史新高，其中個(gè)人投資者占比高達(dá)99.23%，投資者呈現(xiàn)出風(fēng)格相對(duì)保守、風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低的特征。

　　記者注意到，近來(lái)多機(jī)構(gòu)紛紛致信投資者，在分析理財(cái)產(chǎn)品凈值走低原因的同時(shí)，也表達(dá)了對(duì)于市場(chǎng)長(zhǎng)期表現(xiàn)的積極看法。

　　交銀理財(cái)強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)階段回調(diào)不影響長(zhǎng)期投資的配置價(jià)值。投資者不宜糾結(jié)于短期凈值的波動(dòng)，不妨將投資視野放寬放遠(yuǎn)，借助具備專業(yè)投研能力的理財(cái)產(chǎn)品，捕捉市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

　　華夏理財(cái)表示，理財(cái)產(chǎn)品的凈值隨所投資的標(biāo)的價(jià)格變化而變化，可以理解成“浮虧”“浮盈”，只有在投資者贖回或產(chǎn)品到期時(shí)才會(huì)真正變?yōu)閷?shí)質(zhì)性虧損或盈利。建議投資者在充分考慮資金流動(dòng)性的前提下，不過(guò)分聚焦短期波動(dòng)，拉長(zhǎng)期限看待產(chǎn)品表現(xiàn)。

　　福建銀保監(jiān)局發(fā)布提示指出，隨著銀行理財(cái)進(jìn)入凈值化時(shí)代，理財(cái)產(chǎn)品凈值面臨波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)收益完全取決于實(shí)際投資結(jié)果，原有的預(yù)期收益率不復(fù)存在。對(duì)于消費(fèi)者而言，要培育長(zhǎng)期、理性、科學(xué)的投資理念，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。福建銀保監(jiān)局同時(shí)提醒，面對(duì)新變化，消費(fèi)者需謹(jǐn)記收益、風(fēng)險(xiǎn)成正比，更好地了解理財(cái)產(chǎn)品特性，購(gòu)買與自身風(fēng)險(xiǎn)偏好相符的產(chǎn)品。

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