主題：地產(chǎn)巨頭華夏幸福宣布停牌

擬進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)化解方案溝通工作

9月23日晚間華夏幸福公告，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、信用環(huán)境疊加多輪疫情影響，公司流動(dòng)性出現(xiàn)階段性緊張。公司在省市政府的指導(dǎo)下開(kāi)展綜合性風(fēng)險(xiǎn)化解方案制定工作。

此前在今年二月因債務(wù)問(wèn)題“暴雷”后，華夏幸福持續(xù)處于輿論風(fēng)口浪尖，公司業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況也每況愈下。

2021年上半年，華夏幸福實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入210.68億元，同比下滑43.63%；虧損94.8億元，上年同期盈利60.62億元。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額139.68億元，較上年同期下降66.69%。

公司自述，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、信用環(huán)境疊加多輪疫情影響，特別是2020年年底至2021年3月北京、河北新一輪疫情的影響，以及公司流動(dòng)性自2020年第四季度出現(xiàn)的階段性緊張，公司融資業(yè)務(wù)受到較大影響，公司產(chǎn)業(yè)新城及相關(guān)業(yè)務(wù)、商業(yè)地產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)的正常開(kāi)展均受到一定影響。

在近日回復(fù)交易所問(wèn)詢(xún)時(shí)，華夏幸福也表示，產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)收入下降的原因一是受公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響，大部分委托區(qū)域當(dāng)?shù)卣畵?dān)心產(chǎn)業(yè)新城區(qū)域后期可持續(xù)履約能力，暫停了產(chǎn)業(yè)新城項(xiàng)目的相關(guān)結(jié)算工作，在沒(méi)有取得政府確認(rèn)收入文件的情況下，公司無(wú)法確認(rèn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)收入，是導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)收入下降的主要原因。

其次受公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)影響，公司全面壓縮投資，產(chǎn)業(yè)新城投資銳減，對(duì)入園企業(yè)承諾的土地整理、配套設(shè)施建設(shè)等進(jìn)度滯后，導(dǎo)致新入園企業(yè)實(shí)際落地有所延遲，企業(yè)延遲落地導(dǎo)致后續(xù)的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目開(kāi)工、投產(chǎn)均受到影響，產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)收入結(jié)算資源大幅減少。

三是受?chē)?guó)內(nèi)疫情等因素影響，入?yún)^(qū)企業(yè)投資放緩，已落地企業(yè)未能及時(shí)開(kāi)工建設(shè)，已投產(chǎn)企業(yè)近期投資生產(chǎn)緩慢，另外企業(yè)自身受產(chǎn)業(yè)環(huán)境影響也不愿擴(kuò)大投資規(guī)模，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)收入結(jié)算資源較少，上半年入?yún)^(qū)企業(yè)簽約規(guī)模也大幅下降。

對(duì)于公司收入是否存在進(jìn)一步下滑的趨勢(shì)及風(fēng)險(xiǎn)，華夏幸福表示，自出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以來(lái)，公司千方百計(jì)竭盡全力維持公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但流動(dòng)性緊張局面如進(jìn)一步持續(xù)，將對(duì)公司正常業(yè)務(wù)的開(kāi)展，如投資、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、收入確認(rèn)等可能產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

為化解當(dāng)前困境，華夏幸福23日公告表示，近日，在省市政府的指導(dǎo)下公司擬與債權(quán)人就綜合性風(fēng)險(xiǎn)化解方案的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行溝通，鑒于該方案涉及債權(quán)人眾多、內(nèi)容復(fù)雜，相關(guān)事項(xiàng)存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價(jià)異常波動(dòng)，經(jīng)公司申請(qǐng)，公司股票將于2021年9月24日（星期五）開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)5個(gè)交易日。

公司將盡快完成風(fēng)險(xiǎn)化解方案的溝通工作，并于2021年9月24日起的5個(gè)工作日內(nèi)（含當(dāng)日）公告并復(fù)牌。

債務(wù)壓力仍在增大

自今年2月至今，華夏幸福已先后發(fā)布13份公司及下屬子公司部分債務(wù)未能如期償還的公告，逾期債務(wù)金額不斷增加。

截至9月4日最新披露，華夏幸福累計(jì)未能如期償還債務(wù)本息合計(jì)已達(dá)878.99億元。而截至上半年末，上述累計(jì)未能如期償還債務(wù)本息合計(jì)為691.66億元，增長(zhǎng)明顯。

債務(wù)問(wèn)題，已致使華夏幸福控制權(quán)發(fā)生變更。

公司9月公告，收到控股股東華夏控股通知，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)于8月23日至9月8日以集中競(jìng)價(jià)交易方式和大宗交易方式強(qiáng)制處置華夏控股持有的3519.43萬(wàn)股公司股份（占總股本的0.9%）。本次權(quán)益變動(dòng)后，華夏控股及其一致行動(dòng)人的持股比例變更為24.92%，低于平安人壽及其一致行動(dòng)人的持股比例，故平安人壽及其一致行動(dòng)人成為公司第一大股東。

不過(guò)，對(duì)于目前債務(wù)壓頂?shù)娜A夏幸福，平安人壽并無(wú)意接盤(pán)。

平安人壽及其一致行動(dòng)人平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司已出具《說(shuō)明函》，說(shuō)明其無(wú)意愿成為公司的控股股東或?qū)嶋H控制人。雖然華夏幸福第一大股東發(fā)生變更，但實(shí)控人王學(xué)文的地位并未發(fā)生變化。

近一年，該公司市值已下跌超過(guò)80%。截至9月23日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)4.01元/股，總市值僅157億元。


華夏幸福能否成功度過(guò)此番危機(jī)，無(wú)疑是市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

近期公司公告中也表示，為化解公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，加快促進(jìn)公司有序經(jīng)營(yíng)，公司積極爭(zhēng)取地方政府支持，在政府協(xié)調(diào)下成立了華夏幸福金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)。在政府和債委會(huì)指導(dǎo)下，公司積極推進(jìn)金融債務(wù)化解相關(guān)工作，積極解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，為維護(hù)公司有序經(jīng)營(yíng)提供必要條件。全力以赴進(jìn)行資源挖潛，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率、盤(pán)活存量資源、提高資產(chǎn)價(jià)值，減少對(duì)有息負(fù)債的依賴(lài)度。

不過(guò)公司也表示，2021年上半年結(jié)轉(zhuǎn)收入的房地產(chǎn)項(xiàng)目主要為2017年、2018年受?chē)?guó)家房地產(chǎn)調(diào)控政策影響較大的項(xiàng)目，項(xiàng)目毛利率較低。公司未來(lái)將繼續(xù)結(jié)轉(zhuǎn)受調(diào)控政策影響較大的房地產(chǎn)項(xiàng)目，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)將進(jìn)一步受到影響。

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