主題：中國聯(lián)通將正式從紐交所退市

7月23日晚間，中國聯(lián)通宣布，將于10月份終止美國存托證券計劃（ADR），公司即將正式從紐交所退市。這意味著，一場持續(xù)半年多時間的退市風(fēng)波，即將告一段落。

去年年底，紐交所發(fā)布聲明宣布，為遵守特朗普政府禁止美國人投資“有軍方背景的中國企業(yè)”的行政令，將啟動對中國三大電信運營商的摘牌程序。這意味著中國移動、聯(lián)通、電信三家公司無法以存托股形式交易。在隨后數(shù)月時間內(nèi)，美方對中國電信企業(yè)的這一打壓舉動上演了多次反轉(zhuǎn)鬧劇。

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中國聯(lián)通終止美國存托證券計劃

每1份可換10股普通股

7月23日晚間，中國聯(lián)通發(fā)布公告，公司美國存托證券的下市已于2021年5月18日生效。鑒于該下市，公司董事會已決議終止美國存托證券計劃，并已向公司的美國存托證券代理機(jī)構(gòu)紐約梅隆銀行發(fā)出終止該計劃的通知。

中國聯(lián)通表示，于2021年7月20日，公司已發(fā)行美國存托證券數(shù)量約420萬份，占公司總發(fā)行股份約0.1%。紐約梅隆銀行已就終止美國存托證券計劃向所有美國存托證券持有人發(fā)出通知，公司的美國存托證券計劃將于2021年10月18日(美國東部時間)終止。


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美國存托證券持有人至少在終止日前有權(quán)根據(jù)存托協(xié)議的條款和條件將其持有的美國存托證券交還給紐約梅隆銀行以換取公司的普通股，交還的每1份美國存托證券可換取公司的10股普通股。公司的普通股可在香港聯(lián)合交易所有限公司進(jìn)行交易。

紐約梅隆銀行預(yù)期將于終止日后盡快出售未交還的美國存託證券所代表的公司普通股，然后將實收的現(xiàn)金款項分發(fā)給該等尚未交還美國存托證券的持有人。

事實上，包括中國聯(lián)通在內(nèi)的三家中企的ADR占發(fā)行股份的比例其實并不高。根據(jù)中國聯(lián)通和中國電信發(fā)布的公告，他們的ADR占比分別只有0.2%和0.14%。

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另據(jù)中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人介紹，三大運營商的ADR總體規(guī)模不大，合計市值不到200億元人民幣(單位下同)，在三家公司總股本中的占比最大只占2.2%，其中中國電信只有約8億元，中國聯(lián)通只有約12億元?！傲鲃有圆蛔悖灰琢亢苄?，融資功能缺失，即便摘牌，對公司發(fā)展和市場運行的直接影響相當(dāng)有限”。

三大運營商是否退市

美方此前曾多次“變臉”

伴隨著中國聯(lián)通此次官宣，一場持續(xù)半年多時間的退市風(fēng)波也即將告一段落。

兩個多月前的5月7日晚間，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三大運營商發(fā)布公告稱，紐約證交所委員會維持紐約證交所監(jiān)管部門重新啟動本公司美國存托證券ADR下市程序的決定。

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而此前，關(guān)于三大運營商是否退市，美方曾多次“變臉”。

去年12月31日，紐交所發(fā)布聲明稱，由于特朗普的行政令將于2021年1月11日生效，屆時這些中國公司的交易將被叫停，因此認(rèn)定這些企業(yè)“不再適合掛牌”。

僅僅數(shù)天后事情便發(fā)生“反轉(zhuǎn)”。1月5日，紐交所母公司美國洲際交易所（ICE）官網(wǎng)發(fā)布消息，根據(jù)美國財政部海外資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）的進(jìn)一步指導(dǎo)，紐交所宣布不再計劃將中國三大運營商摘牌，這三家公司將繼續(xù)在紐交所上市交易。同日，三大運營商確認(rèn)將繼續(xù)在紐交所上市交易。

1月6日，紐交所再次“變臉”，稱將繼續(xù)推動中國三大電信運營商的摘牌退市，以遵守美國總統(tǒng)特朗普簽署的一項行政命令。

紐交所在當(dāng)日公告中稱，再次扭轉(zhuǎn)此前決定是因為美國財政部外國資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）發(fā)布了最新的指引，該指引禁止美國投資者自2021年1月11日起和這三家中國電信公司進(jìn)行特定交易。

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在1月20日向紐交所提出的復(fù)議要求中，三大運營商均表示，自上市以來一直嚴(yán)格遵守各項法律法規(guī)、市場規(guī)則及上市地的監(jiān)管要求，依法合規(guī)運營，將繼續(xù)密切關(guān)注相關(guān)事項的進(jìn)展，并尋求專業(yè)意見和保留一切權(quán)利，以保護(hù)其合法權(quán)益。

1月21日，我國外交部發(fā)言人華春瑩也對三家公司依法維護(hù)自身權(quán)益的舉動表達(dá)了支持。她強(qiáng)調(diào)，三家中國公司發(fā)行美國存托憑證，并在紐交所上市已經(jīng)接近或者超過了20年，一直遵守美國證券市場規(guī)則和監(jiān)管要求，受到全球投資者的普遍認(rèn)可。

中國電信A股首發(fā)成功過會

去年底美國發(fā)布新政策強(qiáng)制三大運營商從美國股市退市，此后兩大尚未在A股上市的運營商開始加速回A上市步伐。

而在日前，中國電信A股首發(fā)已成功過會。

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7月22日，證監(jiān)會公告顯示，中國電信首發(fā)上市申請當(dāng)日已通過發(fā)審委審核。從3月發(fā)布回歸A股公告，到成功過會，中國電信用時4個月。

若之后在A股市場發(fā)行成功，中國電信將成為繼中國聯(lián)通之后，三大運營商中第二家“A+H”股上市的企業(yè)。

根據(jù)公告，中國電信此次申請上交所主板上市，公開發(fā)行A股數(shù)量不超過121億股，預(yù)計募投資金544億。如果成功上市，中國電信將擁有“A+H”兩地上市平臺。

作為三大運營商之一，中國電信堪稱巨無霸。據(jù)其公告，中國電信在2018-2020年度營業(yè)收入分別達(dá)到3749.3億元、3722.0億元、3899.4億元，三年均接近4000億元。報告期內(nèi)，歸母凈利潤連續(xù)三年超過200億元。

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進(jìn)入2021年，中國電信的業(yè)績更為亮眼，公司預(yù)計2021年1-6月營業(yè)收入為2136.1億元-2184.2億元，同比增幅為11%至13.5%；歸母凈利潤約為175.8億元-178.6億元，同比增幅約為26%-28%，上半年歸母凈利潤已近2020年全年凈利潤的86%。

中國電信在招股書中表示，此次發(fā)行預(yù)計募投資金544億，主要用于云網(wǎng)融合新型信息基礎(chǔ)設(shè)施項目、科技創(chuàng)新研發(fā)項目、5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)項目等項目的建設(shè)。

也就是說，未來三年中國電信預(yù)計將在這三個募投項目上投入金額超四分之一的年營收。

三大巨頭即將在A股會師

中國電信成功過會的同時，中國聯(lián)通也在加快回A上市的步伐。

5月17日，在中國電信發(fā)布公告稱已啟動A股上市申請程序10天后，中國移動也披露了招股書，將申請于上交所主板上市。

中國移動表示，募集資金擬用于：5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目、千兆智家建設(shè)項目、智慧中臺建設(shè)項目、新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)項目。

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中國移動此前便在布局A股上市。3月25日，中國移動董事長楊杰在2020年度業(yè)績電話會上表示，中國移動注意到內(nèi)地資本市場近年來出臺了一系列新政策，為紅籌企業(yè)回A提供了有利環(huán)境，公司正在積極地跟蹤、及時地研究溝通相關(guān)政策。

這是繼中國電信后的又一家電信運營商重返A(chǔ)股，至此中國移動、中國電信、中國聯(lián)通都將在登陸A股，完成會師。

從業(yè)績情況來看，中國移動是三巨頭中的“大哥”。據(jù)三家公司2020年年報，2020年，中國移動一家的營業(yè)收入已超其余兩家之和。

光大證券表示，過去市場不看好運營商的兩大因素是“提速降費”政策影響和5G資本開支壓力，而如今兩大因素影響均已弱化；未來5G套餐用戶滲透率上升，5G流量差異化定價，運營商ARPU值有望提升；運營商回歸A股，通過引入戰(zhàn)投，完善治理，將加速企業(yè)轉(zhuǎn)型，拓展5G行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用。

伴隨著中國電信、中國移動相繼“回A”和5G駛?cè)氚l(fā)展快車道，新的競爭大幕已經(jīng)拉開。

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