主題：2225家發(fā)電企業(yè)先行入市 全國碳排放權交易“溫和”起步

　　□ 不管是免費分配的碳排放權配額，還是單向競買的交易機制，都預示全國碳市場在上線初期不會立即“扎緊”發(fā)電企業(yè)的碳排放。

　　□ 碳配額的多寡直接影響碳交易價格，進而影響發(fā)電企業(yè)的發(fā)電量和成本。

　　□ 碳市場的流動性是影響碳價的另一重要因素。機構投資者、碳配額的有償發(fā)放被認為是增加碳市場流動性的重要舉措。

　　7月15日，上海環(huán)境能源交易所公告稱，全國碳排放權交易將于7月16日正式開市。占全國碳排放40%以上的2225家發(fā)電企業(yè)將作為首批交易主體，走進既熟悉又陌生的全國碳市場。

　　可以預期，隨著碳市場的穩(wěn)步推進，發(fā)電行業(yè)的碳排放將逐步被約束，而在這一過程中勢必會圍繞低碳甚至零碳電力涌現(xiàn)出大量的新機遇，中國電力結構的大轉型就此按下“加速鍵”。

　　“碳市場交易肯定會加速電力行業(yè)新能源發(fā)電和燃煤火力發(fā)電的兩極分化，但是這個‘加速度’不會太明顯，肯定是溫和加速。”北京特億陽光新能源總裁祁海珅認為，以碳排放量為單位的金融交易系統(tǒng)從產(chǎn)生到完善會對我國經(jīng)濟結構調整、社會發(fā)展和治理等產(chǎn)生重大影響和推動作用，低碳發(fā)電企業(yè)會更加受益。

　　發(fā)電行業(yè)先行先試

　　“循序漸進”“溫和起步”已經(jīng)成為行業(yè)內對全國碳市場的普遍預期。

　　“碳交易是一個循序漸進的過程，一開始會比較‘溫和’。先做容易管理的積累經(jīng)驗，接下來再到水泥、鋼鐵等復雜行業(yè)。”廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強在接受記者采訪時表示，發(fā)電行業(yè)的溫室氣體排放量高，納入碳交易體系后有利于減排。此外，發(fā)電行業(yè)以國資為主，相較于其他行業(yè)，在排放數(shù)據(jù)的統(tǒng)計、管理等方面更為規(guī)范，參與碳交易也更便于管理，將為全國碳市場的上線運行打下良好基礎。

　　上海環(huán)境能源交易所董事長賴曉明此前參加論壇時表示，全國碳市場總的原則是順利啟動、平穩(wěn)運行，“不會像有些金融界人士想的那么大的交易量，碳市場經(jīng)過幾年試點，從試點情況看，國內碳交易總體規(guī)模較小”。

　　從已公開的相關信息看，不管是免費分配的碳排放權配額，還是單向競買的交易機制，都預示全國碳市場在上線初期不會立即“扎緊”發(fā)電企業(yè)的碳排放。

　　一方面，碳排放量巨大的煤電在短期內仍是我國電力的主要來源。根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會（下稱“中電聯(lián)”）發(fā)布的《中國電力行業(yè)年度發(fā)展報告2021》，2020年全國煤炭裝機及發(fā)電量規(guī)模占比分別為49.08%和60.73%，同期全國單位火電發(fā)電量二氧化碳排放約832克/千瓦時。若以全國火電2020年發(fā)電量5.28萬億千瓦時計算，對應約44億噸二氧化碳排放量。

　　另一方面，盡管多地試點碳交易多年，但全國碳市場的相關機制尚未完善，仍需要市場建設者和參與者共同探索。

　　內蒙古自治區(qū)生態(tài)環(huán)境廳近日通報了一則虛假碳排放報告案，涉案公司篡改了2019年碳排放報告的編號、識別號、日期等內容并刪除防偽二維碼。作為首例公開披露的碳排放報告造假案，涉案公司被責令限期改正違法行為。

　　“當務之急是積極穩(wěn)妥推進碳市場建設，穩(wěn)步擴大市場容量，做好控排企業(yè)的履約，為碳資產(chǎn)價值打好基礎?！甭?lián)合國開發(fā)計劃署顧問徐楠告訴記者。

　　作為一個以碳排放數(shù)據(jù)為基礎的虛擬市場，碳市場的有效運行依賴于真實、準確的碳排放數(shù)據(jù)，涉及碳排放配額分配、清繳，碳排放權登記、交易、結算，以及碳排放數(shù)據(jù)的測量、報告、核查（MRV）三個環(huán)節(jié)。經(jīng)過多年試點，前兩項內容已基本建成，第三項將成為全國碳市場開市后重點建設和完善部分。

　　目前，碳排放量的測算方法分為核算和連續(xù)監(jiān)測兩種，前者是國內現(xiàn)行最主要的測算方法，以企業(yè)自查并由第三方機構核算的方式采集監(jiān)控碳排放數(shù)據(jù)；后者雖能避免核算過程中人為因素帶來的數(shù)據(jù)失真，但尚處于試點階段。對此，世界經(jīng)合組織專家王娟表示，可以通過大數(shù)據(jù)、云計算和區(qū)塊鏈等技術推動電力行業(yè)數(shù)字化轉型。

　　煤電“穩(wěn)保穩(wěn)讓”

　　“試點這么多年都已經(jīng)做好了準備，集團還成立了獨立部門負責碳交易。目前首要任務還是保障居民和生產(chǎn)用電，現(xiàn)在又是夏季用電高峰，機組一直在滿負荷運轉?！币晃幻弘娖髽I(yè)的管理人員告訴記者。

　　作為電力“主力軍”，煤電企業(yè)在積極備戰(zhàn)碳市場的同時，仍肩負著保障地區(qū)用電的重任。以廣東省為例，今年1月至5月的電力需求快速增長，火電發(fā)電量同比增長45.8%，火電利用小時數(shù)同比增長462小時。而據(jù)中信證券的研究，按照現(xiàn)貨煤價測算所得的度電燃料成本已接近上網(wǎng)電價。

　　在此基礎上，盡管碳市場“溫和起步”，但碳成本仍不可避免地影響著發(fā)電企業(yè)的度電成本。

　　卓爾德環(huán)境研究（北京）中心對碳價與電價的變化進行的模擬測算顯示，在免費發(fā)放排放總量75%配額的情況下，市場會形成200元/噸的碳價格。在此模型中，200元/噸的碳價對應度電碳成本約為0.167元，若考慮75%免費配額，實際度電碳成本約為0.04元。因此，發(fā)電機組不會通過減少發(fā)電量來控制排放，電力價格漲幅幾乎為零；但隨著配額收緊，碳價將會陡然上升，電力價格就會隨之增加。

　　由此可見，碳配額直接影響發(fā)電企業(yè)的發(fā)電量和成本，進而影響企業(yè)的經(jīng)濟效益。林伯強直言，碳配額的多寡直接影響碳交易價格，“碳交易是市場化行為，理論上價格由市場決定，但還取決于政府核定配額的松緊程度”。

　　鑒于我國未設置絕對的碳排放總量上限，現(xiàn)階段碳價恐難“一飛沖天”。

　　據(jù)中國碳論壇等機構預計，全國碳市場建立之初的碳價格約為49元/噸。生態(tài)環(huán)境部副部長趙英民在14日的吹風會上表示：“目前全國碳市場相關制度設計中，我們考慮通過改進配額分配方法，引入抵消機制等政策措施，來引導市場預期，從而形成合理的碳價?！?br />
　　此外，碳市場的流動性是影響碳價的又一重要因素。“碳市場給碳資產(chǎn)定價并創(chuàng)造流動性，讓高排放行業(yè)的成本更高，這是其推動碳減排進程的作用方式?！毙扉嬖V記者。

　　賴曉明此前表示，機構投資人的投資主體行為對全國碳市場的發(fā)展起著至關重要的作用，“條件成熟后，會盡快將機構投資者納入交易”。除機構投資者外，碳配額的有償發(fā)放也被他認為是增加全國碳市場流動性的一項重要舉措，“現(xiàn)在碳配額都是免費發(fā)放為主，未來希望增加有償分配比例。有償分配已在歐洲市場上得到驗證，對市場流動性有促進作用”。

　　需要說明的是，發(fā)電企業(yè)雖然參與地方試點多年，但面對全國碳市場仍存在準備不足的可能。

　　中電聯(lián)的一份調研結果顯示，試點市場向全國碳市場過渡過程也可能存在風險，其中政策風險和流動性風險影響程度為“強”。前者包含覆蓋范圍、配額分配方法、MRV規(guī)則等，后者則存在企業(yè)惜售、惡意囤積、參與者單一等影響因子。

　　低碳新機遇

　　“機組的水平越高，碳排放的強度越低，額定數(shù)額下碳排放的差額就越大?？拷?jīng)濟利益鼓勵企業(yè)節(jié)能減排，這就是市場化?！毙轮懈鄱麻L謝百軍向記者表示，全國碳市場的上線是對行業(yè)中低碳排放企業(yè)的“認可”。

　　對于在未來很長一段時期內繼續(xù)擔綱發(fā)電主力的煤電，低碳排放已是一道“必答題”，而零碳排放的可再生能源發(fā)電企業(yè)則會從碳市場獲益，邁上“做大做強”的新征程。

　　浦江金融論壇秘書長李國旺表示，水能、風能、光能等負碳、低碳發(fā)電，原需政府補貼才能維持生產(chǎn)并實現(xiàn)收益，隨著全國碳市場上線，這類企業(yè)可通過交易碳權獲得收益，實現(xiàn)財政補貼和碳市場雙重收益，負碳發(fā)電企業(yè)欲提高收益，要以科技創(chuàng)新提高能源轉化率，這需要來一場材料科學的大創(chuàng)新。

　　據(jù)瑞銀測算，全國碳市場上線運行的初期，低效的火力發(fā)電企業(yè)盈利將下降9%，水力發(fā)電企業(yè)的盈利將增長7%。

　　全聯(lián)并購公會的安光勇認為，全國碳市場的上線為低碳排放發(fā)電企業(yè)“做強”成為可能，提供了資本運作“做大”的基礎，“碳市場上線會讓那些低碳排放的發(fā)電企業(yè)競爭力更強，更具有競爭力，因此碳市場上線對公司的經(jīng)營有直接的相關性”。

　　CCER（國家核證自愿減排量）是碳交易的基礎產(chǎn)品。在計算碳排放減少量時，不同行業(yè)需采用不同的數(shù)據(jù)核算方法。截至目前，我國已累計備案CCER方法學200種。適用領域主要集中在可再生能源（風電、光伏、水電等）、廢物處置（垃圾焚燒、垃圾填埋）、生物質發(fā)電等領域。雖然目前CCER尚處于備案申請暫停狀態(tài)，但市場普遍對重新恢復申請持樂觀態(tài)度。

　　事實上，就在碳市場上線前夕，已有多家上市公司圍繞CCER做文章。

　　例如擁有近200萬畝林業(yè)碳匯排放權的岳陽林紙與包鋼股份就減排指標采購簽署合作協(xié)議，向后者提供不少于200萬噸/年的CCER，排放周期不少于25年，提供總量不少于5000萬噸CCER。若按照CCER單價30元/噸計算，該協(xié)議將在25年內為岳陽林紙貢獻15億元凈利潤。

　　銀河證券表示，碳配額、CCER都將在市場上進行交易，針對減排企業(yè)的CCER有望增厚相關公司盈利水平。而據(jù)天風證券的測算，當CCER市場發(fā)展穩(wěn)定后，全國的風電年減排收益有望達到74.36億元。

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