主題：中金公司：近期市場對人民幣升值的預期較滿，發(fā)生逆轉的概率上升

中金公司指出，人民幣大幅升值再次成為市場焦點。美元指數的走弱是近期人民幣兌美元匯率升值的大背景，而國內資產對海外投資者吸引力上升亦導致北上資金加速流入，加快了人民幣升值的步伐。展望未來，從技術層面來看，近期市場對人民幣升值的預期較滿，發(fā)生逆轉的概率上升。從基本面來看，下半年信用債到期仍然較多，可能推高人民幣風險溢價，而出口放緩降低經常項目順差，也將抑制人民幣升值空間。從政策層面來看，匯率是經濟運行的結果，對于大國經濟而言，把匯率作為政策工具可能得不償失，這是因為匯率影響實體和金融的渠道往往互相沖突。最后，我們分析匯率小幅升值對供給受限造成的通脹的影響也很有限。

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