主題："富豪"正在變年輕！IPO造就大批新富人群，高凈值投資方式生變，這類資產(chǎn)吸引力大降

隨著近年來國內(nèi)富裕人群的不斷擴(kuò)大，不少銀行把目光標(biāo)準(zhǔn)財富管理這塊大蛋糕，紛紛加大力度布局私人銀行業(yè)務(wù)，從近期各大銀行私行業(yè)務(wù)規(guī)模取得快速增長便可窺知一二。

5月17日，招商銀行發(fā)布的《2021中國私人財富報告》（下稱《報告》）顯示，2020年，可投資資產(chǎn)在1000萬人民幣以上的中國高凈值人群數(shù)量達(dá)262萬人，報告預(yù)計，到2021年底，這一數(shù)字將增至300萬，可投資資產(chǎn)總規(guī)模將突破90萬億。

招行私人銀行部總經(jīng)理王晏蓉認(rèn)為，三大原因?qū)е赂邇糁等巳嚎焖僭鲩L：

一是近兩年來資本市場快速升值，資本市場交易更加活躍；

二是一二線城市房地產(chǎn)市場的持續(xù)回暖，成為私行客戶的重要資金來源；

三是新經(jīng)濟(jì)崛起，境內(nèi)外IPO加速下，新富人群不斷涌現(xiàn)。

另一方面，高凈值人群的投資方向已發(fā)生改變?！秷蟾妗凤@示，從資產(chǎn)配置組合上看，監(jiān)管和市場雙重影響下，高凈值人群對固收類及房地產(chǎn)投資占比進(jìn)一步縮減，而權(quán)益類基金配置比例顯著提升，私募、證券等投資產(chǎn)品的需求有也顯著增加。

“富豪”可投資資產(chǎn)創(chuàng)新高，招行私行AUM破3萬億

日前，招行發(fā)布的報告顯示，2020年中國高凈值人群人均持有可投資資產(chǎn)約為3209萬人民幣，共持有可投資資產(chǎn)84萬億元，預(yù)計到2021年底，這一人群持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)約96萬億元，相當(dāng)于2020年全國GDP的94%。

從地域分布看，2020年，高凈值人群數(shù)量超過5萬的省市共17個，分別是廣東、上海、北京、江蘇、浙江、山東、四川、湖北、福建、天津、遼寧、河北、湖南、河南、安徽、江西和云南；其中9省市(廣東、上海、北京、江蘇、浙江、山東、四川、湖北、福建)率先超過10萬人；24個省市高凈值人群數(shù)量皆超過2萬人；高凈值人群從一線城市拓展輻射周邊區(qū)域，三大經(jīng)濟(jì)圈高凈值人數(shù)及集中度進(jìn)一步加強(qiáng)。

“中國的私人財富經(jīng)歷了巨大的變化，相較于2009年，高凈值人群的數(shù)量以及可投資資產(chǎn)總額提升了近10倍”，招行副行長汪建中透露，截至今年4月，招行月均金融資產(chǎn)在1000萬以上的私行客戶數(shù)已超10萬戶，私人銀行管理客戶資產(chǎn)規(guī)模突破3萬億元，穩(wěn)居國內(nèi)商業(yè)銀行頭部位置。

汪建中表示，“私人銀行業(yè)務(wù)在大財富管理的藍(lán)圖里面具有獨特的戰(zhàn)略地位，它橫跨了個人金融和企業(yè)金融兩端，串聯(lián)了財富管理、資產(chǎn)管理、投資銀行的服務(wù)鏈條，是整個體系的核心引擎。”

近年來，頭部銀行們將財富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型提到戰(zhàn)略高度。其中，興業(yè)銀行首次提出要“成為全市場一流的財富管理銀行”， 浦發(fā)銀行也提出打造“客戶財富管理首選銀行”。中信銀行提出未來三年打造“客戶首選的財富管理主辦銀行”，招行更是將“打造大財富管理價值循環(huán)鏈”作為全行未來五年的工作主線。

數(shù)據(jù)上看，除民生銀行外，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行5家國有銀行，以及包括招行、平安在內(nèi)的7家股份行的私人銀行資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）和私行客戶數(shù)較上年普遍實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

“新富豪”誕生自何處？

《報告》指出，2021年，中國高凈值人群結(jié)構(gòu)更加豐富多元，互聯(lián)網(wǎng)、新能源等新經(jīng)濟(jì)、新行業(yè)發(fā)展迅猛，股權(quán)增值效應(yīng)助推新富人群崛起。創(chuàng)富一代企業(yè)家占比縮減至25%，董監(jiān)高、職業(yè)經(jīng)理人、專業(yè)人士群體規(guī)模首次超越創(chuàng)富一代企業(yè)家群體，占比由2019年的36%升至2021年的43%。

具體來看，過去幾年境內(nèi)外IPO加速、中概股回歸趨勢顯著，特別是新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域及其下屬的互聯(lián)網(wǎng)、大消費板塊；A股科創(chuàng)板開市火爆，高新企業(yè)持股人接連上演“造富神話”。新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的崛起帶來強(qiáng)勁的股權(quán)增值與創(chuàng)富效應(yīng)，造就了大批新富人群。

從行業(yè)上細(xì)分，《報告》指出，2019-2021年，受益于疫情防控等因素，生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、電動汽車、線上教育、醫(yī)療服務(wù)等新興行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)成為資本市場追捧的對象，上述行業(yè)的IPO、股權(quán)融資案例數(shù)量和金額均名列前茅。

此外，新興行業(yè)的分布和區(qū)域特色顯著，杭州、深圳、廣州等地直播、游戲、外賣等行業(yè)集中度占比較高。調(diào)研顯示，新興行業(yè)中20%的人群通過股權(quán)實現(xiàn)財富快速增長，遠(yuǎn)高于市場總體水平的14%

“這一類客戶的特征非常鮮明，與靠‘滾雪球’積累出財富的傳統(tǒng)高凈值人群不一樣，新富人群的財富是跳躍式、指數(shù)級增長的?！闭行兴饺算y行部總經(jīng)理王晏蓉介紹。

財富爆發(fā)式涌現(xiàn)的“新富豪”的顯著特點即是年輕化，數(shù)據(jù)顯示，40歲以下的高凈值人群成為中堅力量，占比升至42%。

高凈值人群投資方式也變了

高凈值人群中，年輕群體比例不斷提升也改變著整個群體的資產(chǎn)配置。從配置組合上看，監(jiān)管和市場雙重影響下，資產(chǎn)配置更加多元；按人群細(xì)分，投資風(fēng)格也有明顯分化。

高凈值人群資產(chǎn)配置中，固收類及房地產(chǎn)投資占比進(jìn)一步縮減。受資管新規(guī)影響，信托產(chǎn)品、非凈值型供給進(jìn)一步下降，資產(chǎn)配置占比持續(xù)緊縮；在“房住不炒”政策指導(dǎo)下，政府對于購房資格、限售時間等提出明確規(guī)范，降低了投資性房地產(chǎn)的投資價值及吸引力。

與此同時，高凈值人群資產(chǎn)配置中，權(quán)益類資產(chǎn)占比提升。隨著標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品如基金接受度大幅提升，資產(chǎn)配置比例明顯上升，其中由于資本市場向好，權(quán)益類基金占比顯著。同時，高凈值人群對于資產(chǎn)配置專業(yè)度要求提高，傾向通過基金參與資本市場投資，而非個股投資。在此基礎(chǔ)上，高凈值人群配置需求更加多元，對于私募股權(quán)、證券等其他境內(nèi)投資產(chǎn)品的需求顯著增加。

王晏蓉指出，“相對于普通客戶而言，私行客戶由于其早期的投資公募、私募基金等經(jīng)歷，他們更了解這些基金背后的運(yùn)行邏輯，而其風(fēng)險承受能力和對產(chǎn)品的理解力也相對更高?！?br />
不過，相對于權(quán)益類資產(chǎn)，高凈值人群對信托、銀行理財產(chǎn)品、債券占比下降，保險(僅壽險)占比保持平穩(wěn)。

若按人群細(xì)分，金融資產(chǎn)配置也存在差異化需求：傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)富一代更保守穩(wěn)健，偏好固收類產(chǎn)品；新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)富一代心態(tài)更進(jìn)取，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例更高。

調(diào)研顯示，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)富一代的投資組合里，債券類基金、信托產(chǎn)品、債券、銀行理財產(chǎn)品等固收類資產(chǎn)的配置占比23%，明顯高于新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)富一代人群的20%；而對于股票、權(quán)益類基金等權(quán)益類資產(chǎn)，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)富一代配置占比為27%，低于新經(jīng)濟(jì)群體的29%。

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)富一代財富目標(biāo)以保值為主，投資風(fēng)格更保守穩(wěn)健，更青睞固收類資產(chǎn)：而對新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)富一代而言，財富創(chuàng)造和增值為核心需求，同時對資本市場的參與熱度更高，風(fēng)格更激進(jìn)，配置權(quán)益類資產(chǎn)更多。

同時，高凈值人群對于將資產(chǎn)交由專業(yè)機(jī)構(gòu)配置的意愿加強(qiáng)。創(chuàng)富一代整體更偏好尋求機(jī)構(gòu)方面專業(yè)意見，但不同行業(yè)的企業(yè)家存在不同機(jī)構(gòu)偏好。新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)富一代企業(yè)家投資渠道更加多元，更偏好從非銀機(jī)構(gòu)如券商、私募等獲取配置建議；傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)富一代企業(yè)家更加信賴認(rèn)可銀行渠道，更偏好直接從私人銀行客戶經(jīng)理獲取配置建議。

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