主題：在岸人民幣匯率創(chuàng)下近三年新高 國際金價(jià)兩個(gè)月漲超9% 這一因素是共同“推手”

人民幣匯率再度成為財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)，事實(shí)上，此輪人民幣兌美元匯率上漲從4月初就已開始。4月初至今，在岸人民幣兌美元匯率升值幅度已達(dá)2.45%。


　　沉寂多時(shí)的人民幣匯率再度因大漲成為財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)。

　　截至北京時(shí)間5月10日16:30，在岸人民幣對(duì)美元收盤報(bào)6.4173，較上一交易日漲416個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2018年6月以來新高。


　　人民幣匯率再度成為財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)，事實(shí)上，此輪人民幣兌美元匯率上漲從4月初就已開始。4月初至今，在岸人民幣兌美元匯率升值幅度已達(dá)2.45%。

　　業(yè)內(nèi)普遍分析認(rèn)為，此論人民幣兌美元匯率的升值主要緣于近期美元指數(shù)的走弱。而近日美元指數(shù)的走弱主要緣于美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)押注美國將繼續(xù)維持超級(jí)寬松的貨幣和財(cái)政政策。

　　值得注意的是，較低的利率環(huán)境除了壓低美元指數(shù)外，還支撐金價(jià)走強(qiáng)。實(shí)際上，在美元指數(shù)走弱的同時(shí)，近期金價(jià)不斷沖高，即將收復(fù)年初以來的“失地”。

　　美元指數(shù)走弱推動(dòng)非美貨幣走強(qiáng)

　　在岸人民幣兌美元匯率創(chuàng)2018年6月以來新高，但走強(qiáng)的并非只有人民幣。5月10日當(dāng)天，英鎊兌美元匯率日漲0.56%，刷新2月25日以來高位。

　　非美貨幣的走強(qiáng)主要因?yàn)槊涝笖?shù)的走弱。過去兩個(gè)月，美元指數(shù)經(jīng)歷了一輪先漲后跌，而引發(fā)美元指數(shù)變化的主要“推手”就是市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的變化。2月下旬起，受美國疫苗接種速度加快和美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇影響，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將提前退出超級(jí)寬松貨幣政策，受此影響美元指數(shù)“起飛”，從90最高漲至93以上；但至4月初以后，美元指數(shù)開始回調(diào)，特別是近期公布的4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，以及美聯(lián)儲(chǔ)公布的最新利率決議繼續(xù)維持三大利率不變，維持購債規(guī)模不變，進(jìn)一步推動(dòng)美元指數(shù)疲軟。

　　截至記者發(fā)稿前，美元指數(shù)逼近90關(guān)口。4月初以來，美元指數(shù)跌幅已近3%，而同期人民幣兌美元指數(shù)升幅在2.45%左右，可見近期人民幣匯率的走強(qiáng)主要受美元指數(shù)疲軟影響。

　　美元指數(shù)疲軟同時(shí)金價(jià)走強(qiáng)

　　由于黃金和美元的反向關(guān)系，在4月以來美元指數(shù)疲軟的同時(shí)，一個(gè)容易忽視的趨勢(shì)是，現(xiàn)貨黃金價(jià)格正不斷走強(qiáng)。

　　近日，現(xiàn)貨黃金自2月以來首次突破1800美元關(guān)口且有望錄得今年迄今最大單周漲幅。金價(jià)3月8日跌至年內(nèi)低點(diǎn)，但之后的兩個(gè)月里上漲了近9.4%，也逼近年初水平。

　　FXTM富拓市場(chǎng)分析師陳忠漢解釋稱，美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外爆冷后，投資者蜂擁買入避險(xiǎn)資產(chǎn)。美國國債市場(chǎng)買盤推動(dòng)債券收益率回落。10年期國債收益率一度急跌至1.5%關(guān)口附近，而金價(jià)借助非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)上漲、更上一層樓。

　　“10年期美國國債實(shí)際收益率仍處于負(fù)值，盈虧平衡通脹率目前已升至2013年以來的最高水平。在這種情況下，具有抗通脹作用的黃金收復(fù)了今年以來的部分失地。”陳忠漢稱。

　　對(duì)于下一步金價(jià)能否繼續(xù)走強(qiáng)，不少分析預(yù)計(jì)短期內(nèi)金價(jià)還會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)金價(jià)將突破1850美元/盎司。華創(chuàng)證券研報(bào)指出，4月非農(nóng)數(shù)據(jù)仍支持美聯(lián)儲(chǔ)鴿派論調(diào)，寬松貨幣政策有望延續(xù)，短期美元走勢(shì)受到壓制。此外，通脹預(yù)期的持續(xù)升溫也有利于金價(jià)的走強(qiáng)。綜合來看，黃金價(jià)格短期有望繼高。

　　不過，陳忠漢表示，金價(jià)要自當(dāng)前水平進(jìn)一步上揚(yáng)，需要在1800美元上方繼續(xù)攻城略地，從而吸引更多投資者入場(chǎng)。金價(jià)要繼續(xù)攀升的一大條件是，投資者需對(duì)黃金傳統(tǒng)上對(duì)沖通脹的作用更有信心。當(dāng)然，美國國債收益率下滑、美元走軟也會(huì)為黃金多頭助一臂之力。

　　人民幣匯率仍將寬幅波動(dòng)

　　對(duì)于人民幣匯率短期內(nèi)的走勢(shì)，不少分析認(rèn)為，人民幣匯率有望趨于寬幅震蕩。北大國民經(jīng)濟(jì)研究中心近期發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，5月隨著中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)基本面將繼續(xù)為人民幣走勢(shì)提供一定支撐，但由于外部環(huán)境將延續(xù)緊張趨勢(shì)，美元指數(shù)預(yù)計(jì)維持震蕩，疊加印度新冠疫情防控形勢(shì)嚴(yán)峻，從而大概率致使人民幣匯率承壓。5月預(yù)計(jì)人民幣匯率在6.45至6.6區(qū)間雙向?qū)挿▌?dòng)。

　　FXTM富拓首席中文分析師楊傲正表示，相信在未來幾月，當(dāng)中國服務(wù)業(yè)和消費(fèi)需求進(jìn)一步釋放下，中國經(jīng)濟(jì)增長更加平衡，可持續(xù)支持人民幣強(qiáng)勢(shì)，預(yù)期人民幣/美元將可持續(xù)在6.43-6.57高位橫行盤整。

　　東吳證券固定收益分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，人民幣近期升值過于趨顯，主要受外圍美元趨貶、歐元趨升的溢出作用，而美元趨貶主要來源于美債收益率階段性回落、歐元區(qū)疫苗接種以及基本面數(shù)據(jù)的相對(duì)超預(yù)期，但美元趨弱的單邊預(yù)期以及人民幣單邊升值預(yù)期較難形成市場(chǎng)一致性預(yù)期，雙向波動(dòng)仍為大概率，人民幣兌美元匯率中期看向6.6。

　　對(duì)企業(yè)來說，預(yù)期預(yù)測(cè)未來人民幣匯率的具體點(diǎn)位，不如及早適應(yīng)匯率雙向波動(dòng)的常態(tài)，并學(xué)會(huì)科學(xué)避險(xiǎn)。

　　國家外匯局近日發(fā)布企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理提示，在一個(gè)匯率波幅加大的世界里，如何做好匯率風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)企業(yè)尤其是國際業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效十分重要，是企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的必修課。企業(yè)應(yīng)適應(yīng)人民幣匯率雙向波動(dòng)市場(chǎng)環(huán)境，克服“匯率浮動(dòng)恐懼癥”，理性面對(duì)匯率漲跌。

　　“企業(yè)要樹立‘風(fēng)險(xiǎn)中性’財(cái)務(wù)理念，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)，制定合理的套期保值策略，選擇與企業(yè)財(cái)務(wù)能力相匹配的產(chǎn)品，以免產(chǎn)品運(yùn)用不當(dāng)導(dǎo)致更大風(fēng)險(xiǎn)?！眹彝鈪R局稱。

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