主題：桂浩明：國(guó)際板并非洪水猛獸

　早在兩年多前，基于進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，完善資本市場(chǎng)構(gòu)成以及在上海建設(shè)國(guó)際金融中心的考慮，有關(guān)部門(mén)決定開(kāi)設(shè)國(guó)際板。如今，國(guó)際板的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)取得重大進(jìn)展，可以說(shuō)距離正式推出已“越來(lái)越近”。也因?yàn)檫@樣，二級(jí)市場(chǎng)上出現(xiàn)了所謂的“國(guó)際板概念股”的炒作行情。然而，不容忽視的是，部分投資者對(duì)推出國(guó)際板心存疑慮，擔(dān)心海外企業(yè)來(lái)境內(nèi)股市募集資金上市，會(huì)對(duì)境內(nèi)股市帶來(lái)壓力和沖擊。客觀上，股市也確實(shí)出現(xiàn)了某種異動(dòng)。

　　應(yīng)該說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)格局有所改變，特別是出現(xiàn)新的投資品種，有了新的游戲規(guī)則，這必然會(huì)對(duì)原有的態(tài)勢(shì)帶來(lái)影響。當(dāng)年推出中小板時(shí)是這樣，后來(lái)開(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)板時(shí)也是這樣，去年股指期貨問(wèn)世時(shí)，還是這樣。但是，現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，這些實(shí)際上推動(dòng)了市場(chǎng)發(fā)展，投資者也從中獲得了很多投資機(jī)會(huì)，增加了操作的空間。如果說(shuō)對(duì)原來(lái)的市場(chǎng)真有什么沖擊的話(huà)，那么現(xiàn)在看來(lái)也都能夠承受?，F(xiàn)在有人擔(dān)心國(guó)際板推出后，會(huì)加大擴(kuò)容力度，使得本已經(jīng)十分緊張的供求關(guān)系變得更加緊張。這種擔(dān)心可以理解，但需要作全面的分析。事實(shí)上，現(xiàn)在境內(nèi)股市的擴(kuò)容已經(jīng)做到了常態(tài)化，也就是一直是以比較高的速度在推進(jìn)，并不存在刻意放緩或者故意加速以影響市場(chǎng)走勢(shì)的情況。在這種狀態(tài)下，國(guó)際板的推出，只是增加了上市公司的后備隊(duì)伍，并不會(huì)因?yàn)橛辛藝?guó)際板，原本比較慢的擴(kuò)容節(jié)奏大幅加快的問(wèn)題。當(dāng)然，現(xiàn)在股市流動(dòng)性不是太好，人們都希望能夠增加資金入市，應(yīng)對(duì)直接融資擴(kuò)大的現(xiàn)狀，但這與國(guó)際板沒(méi)有太直接的聯(lián)系。

　　另外，現(xiàn)在不少人還很擔(dān)心國(guó)際板推出以后，會(huì)不會(huì)改變境內(nèi)股市的估值體系。實(shí)際上，這幾年來(lái)境內(nèi)股市的估值體系已經(jīng)有了很大的變化，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)也是在逐漸靠近的。特別是那些大盤(pán)藍(lán)籌股，目前的估值水平很低，其A股價(jià)格要低于H股就是一個(gè)明顯的例證。而在國(guó)際板上市的，應(yīng)該都是大盤(pán)股，這些股票的估值與境內(nèi)同類(lèi)企業(yè)不會(huì)有太大的差異，因此其掛牌上市，未必對(duì)境內(nèi)股市產(chǎn)生多大的沖擊。至于說(shuō)到現(xiàn)在還有很多中小市值股票的估值比較高，與國(guó)際板會(huì)有較大的差異，那么它們會(huì)不會(huì)受影響呢？應(yīng)該說(shuō)影響在所難免，但也不會(huì)太大。因?yàn)楝F(xiàn)在境內(nèi)股市本身就有低估值股票與高估值股票并存的局面，不會(huì)因?yàn)楝F(xiàn)在多了幾個(gè)境外的公司上市，就使得原來(lái)估值很高的股票一下子就變?yōu)榈凸乐档墓善?。事?shí)上，國(guó)際板的推出，有助于境內(nèi)投資者了解海外企業(yè)，一方面是增加了投資選項(xiàng)，另外一方面在投資這些企業(yè)的過(guò)程中，也能夠?qū)λ鼈兊倪\(yùn)作有更多的了解，從而在投資理念以及其它方面受到啟發(fā)。幾年前，國(guó)內(nèi)引進(jìn)了QFII機(jī)制，雖然到現(xiàn)在為止，QFII在境內(nèi)市場(chǎng)的規(guī)模還很有限，但不可否認(rèn)的是，它們確實(shí)對(duì)改變境內(nèi)投資者的投資理念上發(fā)揮了積極作用。當(dāng)然，這種作用是潛移默化的，并非立竿見(jiàn)影。在這個(gè)意義上，推出國(guó)際板，我們認(rèn)為即便對(duì)現(xiàn)在的市場(chǎng)有所沖擊，但也很有限，而其積極意義更大，故投資者應(yīng)該是持歡迎的態(tài)度。畢竟如果隨著投資理念的進(jìn)步，市場(chǎng)上理性的投資行為占到上風(fēng)，那么這還反倒替投資者有效規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，這無(wú)疑應(yīng)該視為是股市的進(jìn)步。

　　中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)融入了世界，中國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)也要融入世界，且這種融入應(yīng)該是雙向的。中國(guó)企業(yè)大量在海外上市，海外企業(yè)也應(yīng)該能夠在中國(guó)上市。作為投資者，應(yīng)該用一種開(kāi)放的心態(tài)對(duì)待國(guó)際板，看到其對(duì)市場(chǎng)發(fā)展所具有的正面作用。至于因推出國(guó)際板的消息公布后市場(chǎng)所出現(xiàn)的下跌，這多半是短線的擾動(dòng)，隨著時(shí)間的推移，特別是投資者對(duì)于國(guó)際板認(rèn)識(shí)的深入，應(yīng)該會(huì)得到矯正。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。